Главная » Актуально »

Границы тарифов для ОПЗ на перевалку аммиака.

15.03.2016 Актуально

opz-tariffЦентр исследований корпоративных отношений приводит экспертный расчет тарифа на услуги ОПЗ по перевалке аммиака на основании действующего антимонопольного законодательства Украины и действующих методик расчета подобных тарифов для схожих товарных групп (перевалка и транспортировка нефти и нефтепродуктов).

Такой подход Центр вынужден использовать в связи с выводом тарифа на перевалку аммиака из зоны регулирования и контроля со стороны МЭРТ и НКРЭКУ, и категорическим отказом руководства ОПЗ предоставлять любую исходную информацию о проводимом ими расчете тарифа и себестоимости услуг по перевалке.

Приведенные в исследовании «Экспертный расчет экономически обоснованного тарифа на перевалку аммиака на ОАО «Одесский припортовый завод» расчеты, базирующиеся на данных из открытых источников и базовой методике расчета тарифов естественных монополий, позволили определить предположительную нижнюю и верхнюю границы тарифа ОПЗ на перевалку аммиака.

Подробнее…

Зелені інвестиції – драйвер розвитку підприємств

12.11.2014 Актуально

В Украине с момента ее независимости декларируется необходимость внедрения энергоэффективных технологий. Однако как государственные усилия, так и усилия крупных предприятий в этом направлении нельзя было назвать достаточно активними (материал публикуется на языке оригинала).

Аналитика правоприменения

Виклики, які наразі постали перед Україною, змушують нас активізувати зусилля у цій сфері, а тому досвід тих підприємств, що вже запровадили подібні технології, здійснивши «зелені» інвестиції є особливо цінним, а вже здійснені інвестиції вимагають всілякої державної підтримки. Основні напрямки роботи та прогнози було викладено у затвердженій розпорядженням Кабінету Міністрів України від 24.07.2013 № 1071 «Енергетичній стратегії України на період до 2030 року». Правовою основою регулювання «зелених інвестицій» є, законодавчі акти, серед яких такі як Закон України «Про енергозбереження», Закон України «Про альтернативні джерела енергії», Закон України «Про комбіноване виробництво теплової та електричної енергії (когенерацію) та використання скидного енергопотенціалу» і Закон України «Про альтернативні види палива», а такж ціла низка підзаконних актів. Подробнее…

Александр Шепелев: Нобелевская премия Евросоюзу – это важный стимул в нелегкие для Европы времена

02.11.2012 Актуально

Интервью с народным депутатом Украины V и VI созывов Александром Шепелевым о присуждении Нобелевской премии Европейскому Союзу, причинах конфликтности этого вопроса в мировом сообществе и о вкладе ЕС в поддержание мира в Европе.

Корреспондент: В связи с тем, что лауреатом Нобелевской премии мира стал Европейский Союз, Нобелевский комитет подвергся большой критике. Каково Ваше отношение к данному вопросу?

А. Шепелев: Этот вопрос, вернее факт присуждения, стал действительно очень контроверсийным. Это очень престижная награда. Нобелевская премия присуждается с 1901 года и является самой известной и авторитетной международной наградой в области общественно-политической и гуманитарной деятельности. Подробнее…

Экономика Украины на старте второго полугодия: текущая ситуация и перспективы

07.07.2011 Актуально

Оценки экономической ситуации в Украине в пос­леднее время достаточно противоречивы. С одной стороны (преимущественно правительственной), звучат бравурные реляции о стабильном экономическом росте, стремительном увеличении доходов бюджета и масштабных структурных реформах (или, по крайней мере, о том, что они вот-вот начнутся). С другой — раздаются и абсолютно противоположные мнения: о следующей волне кризиса осенью (эти разговоры повторяются из года в год), неизбежной девальвации гривни и банкротстве банков. Попробуем разобраться, где же правда, и куда движется украинская экономика — к расцвету или очередному обвалу?

Макропоказатели

Начнем с хороших новостей: экономика Украины продолжает восстанавливаться после кризиса, и это неопровержимый факт. Объем промышленного производства в январе—мае текущего года вырос на 8,5%, а темпы роста ВВП в первом квартале 2011-го составили 5,3% (по итогам первого полугодия эта цифра, судя по всему, снизится незначительно — до 4,8—5%), что является одним из лучших результатов в регионе. Тем не менее не все так радужно.

Во-первых, учитывая обвал оте­чественной экономики на 15% в 2009 году, ежегодный прирост на 4—5% является всего лишь восстановлением позиций, утраченных в ходе кризиса. При сохранении таких темпов роста возврат к докризисному уровню производства прои­зойдет не раньше 2012—2013 годов.

Во-вторых, база экономического роста в Украине по-прежнему остается чрезвычайно узкой и зависит от динамики нескольких ключевых отраслей. Речь, в первую очередь, идет о металлургическом секторе, доля которого в структуре промышленного производства составляет около 25%, а в структуре экспорта — почти 40%.

Динамика промышленного производства в первом полугодии достаточно четко отражала динамику мировых цен на сталь. Ска­чок цен в начале года (вслед за удорожанием нефти, спровоцированным политическим кризисом в странах Северной Африки и Ближ­него Востока) способствовал ускорению темпов роста выпуска (до 11,5% в феврале), однако последовавшая затем ценовая коррекция негативно повлияла и на динамику производства в Украине.

Таким образом, несмотря на то, что наша страна является нетто-импортером энергоресурсов, повышение нефтяных цен положительно влияет на темпы роста украинской экономики (вследствие высокой степени корреляции мировых цен на сырьевые товары — см. рис.1). Однако такая зависимость имеет и обратную (негативную) сторону, что и было продемонстрировано в 2008 году.

Еще одним характерным примером низкой диверсификации экономики Украины стала динамика производства в машиностроительной отрасли, львиная доля про­дукции которой экспортируется в Россию. Восстанов­ление российской экономики после кризиса, а также рост конкурентоспособности украинского экспорта способствовали значительному увеличению темпов роста производства и экспорта продукции отечественного машиностроения в 2010-м — на­чале 2011 года. Однако стоило во втором квартале текущего года спросу со стороны России несколько снизиться (очевидно, что восстановление российской экономики после кризиса проходит достаточно тяжело, несмотря на рост цен на нефть), как это сразу же негативно отразилось на темпах увеличения выпуска и экспорта в этой отрасли. Опять же, в такой зависи­мости нет ничего хорошего, тем более в свете звучащих с северо-востока заявлений о грядущем ограни­чении украинского экспорта в случае подписания Украиной договора о зоне свободной торговли с ЕС.

Бюджет

Заметное улучшение ситуации наблюдается в бюджетной сфере. По данным Минфина, по состоянию на конец апреля 2011 года доходы консолидированного бюджета увеличились на 20% в годовом выражении. В том числе на 44% выросли налоговые поступления в госбюджет. Впрочем, во многом такой впечатляющий рост объясняется изменениями в классификации доходов бюджета — с этого года рентные платежи перенесены из категории неналоговых поступлений в налоговые доходы. Это позволило правительству повысить прогноз бюджетных поступлений в 2011 году на 14 млрд. грн., а также сократить планируемый дефицит консолидированного бюджета с 3,1 до 2,7% ВВП.

Стоит отметить, что основной причиной пересмотра бюджетных показателей стало увели­чение ожидаемой инфляции, а не ускорение темпов экономического роста. Так, прогноз дефлятора ВВП был пересмотрен с 9,6 до 12,6%, в то время как для роста реального ВВП он был улучшен незначительно — с 4,5 до 4,7%.

Кроме того, впечатляющий рост доходов бюджета в годовом выражении во многом объясняется низкой сравнительной базой первых месяцев 2010 года, когда в условиях политического вакуума бюджетные поступления находились на низком уровне. Если же сравнивать с планом доходов бюджета за отчетный период, то существенного перевыполнения плановых показателей не наблюдается — в январе—апреле 2011 года доходы общего фонда госбюджета составили 104% от плана.

В текущем году правительство не испытывает больших проблем с финансированием дефицита бюджета. Приватизация Укртелекома позволила выполнить годовой план по приватизационным поступлениям, кредит российского ВТБ на 2 млрд. долл. был пролонгирован еще на шесть месяцев, плюс Минфин достаточно активно привлекает ресурсы на первичном рынке путем размещения еврооблигаций и ОВГЗ.

Однако болевой точкой фискального сектора остается ситуация в «Нафтогазе Украины» — поистине «черной дыре» украинского бюджета. По расчетам МВФ, в 2009-м и 2010 году финансовый дефицит компании составил 22,7 и 18,2 млрд. грн. соответственно. В этом году правительство изначально обязалось сократить эту цифру до 5,1 млрд. грн., однако затем МВФ пошел на уступки украинской стороне, согласившись на более плавное повышение тарифов на газ для населения. В результате эта цифра была увеличена до 8,5 млрд. грн. (0,7% ВВП). На самом же деле дефицит «Нафтогаза» в этом году может оказаться, по крайней мере, в два раза больше запланированной цифры. Ведь, несмотря на существенный рост цены импортируемого газа (по оценкам правительства, она может вырасти в среднем на 15% в этом году по сравнению с предыдущим годом), власти упорно не желают пересматривать внутренние тарифы (не предпринимая при этом и никаких других мер по улучшению финансового состояния газового монополиста). Таким образом, даже с учетом благоприятной ситуации с доходной частью бюджета правительству вряд ли удастся в этом году вписаться в рамки согласованного с МВФ фискального дефицита (3,5% ВВП). По нашим оценкам, эта цифра составит не менее 4—4,2% (что, тем не менее, гораздо ниже, чем в 2010 году — 7,4% ВВП).

Инфляция

В отличие от фискального сектора, на ценовом фронте наб­людается регресс по сравнению с прошлым годом. После сюрпризного замедления темпов инф­ляции осенью (и это на фоне скачка мировых цен на продовольствие!) она значительно ускорилась в нынешнем году. В результате годовой темп роста потребительских цен вернулся в обычный для Украины двузначный диапазон — 11% по состоянию на конец мая.

Таким образом, можно констатировать, что правительству в который раз не удалось с помощью административных мер обуздать рост инфляции. Очевидно, что такие меры эффективны всего лишь пару месяцев. Причем нынешнее правительство не первое и не второе, которое наступает на те же грабли, — вспомним хотя бы попытки правительства Тимошенко сдержать рост цен на бензин весной 2005 года. Инфляционные перспективы на ближайшее будущее выглядят отнюдь не радостно в свете, скорее всего, неизбежного повышения тарифов на газ и коммунальные услуги, а также высоких темпов роста цен производителей (отражаются на темпах роста потребительских цен с лагом шесть-девять месяцев).

Неблагоприятные инфляционные тенденции побудили к действию Национальный банк. После вербальных интервенций (речь идет о знаменитомписьме главы Нацбанка с критикой в адрес правительства) НБУ перешел к конкретным действиям, ужесточив резервные требования для банков. По данным НБУ, это приведет к стерилизации примерно 4—5 млрд. грн. Кроме того, на прошлой неделе Нацбанк повысил ставки по своим депозитным сертификатам, а также дополнил линейку сертификатов трехмесячными бумагами. На наш взгляд, ужесточение монетарной политики НБУ является оправданным, хотя и несколько запоздалым решением — инфляционные риски были очевидны уже в самом начале года, поэтому ужесточить монетарную политику стоило уже тогда.

Учитывая раскручивающуюся инфляционную спираль, это, судя по всему, не последние ограничительные шаги со стороны Нац­банка. Поэтому в ближайшее время мы можем стать свидетелями и других мер по ограничению роста денежной массы — операции на открытом рынке, повышение ставок рефинансирования НБУ и т.д.

В то же время раздаются голоса, что ужесточение монетарной политики негативно скажется на темпах роста кредитования, которое только-только начало восстанавливаться после кризиса. По нашему мнению, такие страхи малообоснованны, так как основным препятствием на пути развития кредитования является не отсутствие ресурсов, а низкий платежеспособный спрос на кредиты. В частности, суммарный объем избыточной ликвидности, включая коррсчета банков, вложения в депосертификаты и ликвидные госбумаги, на данный момент составляет около 50—60 млрд. грн. В то же время спрос на кредиты (в частности, долгосрочные) остается слабым — значительная часть потенциальных заемщиков находится в тяжелом финансовом положении или имеет высокую долговую нагрузку. Кроме того, неопределенные экономические перспективы и плохой бизнес-климат также не способствуют росту спроса на кредитные ресурсы.

Платежный баланс

Общая картина платежного баланса по итогам первых четырех месяцев 2011 года выглядит достаточно позитивной. Его суммарный профицит составил
2,14 млрд. долл., что в три с половиной раза больше, чем за аналогичный прошлогодний период. Валовые валютные резервы НБУ в январе—мае текущего года выросли на 3,3 млрд. долл., достигнув отметки 37,9 млрд.

Тем не менее несколько тревожных тенденций портят эту благостную картину. Во-первых, опасения вызывает растущий дефицит текущего счета — по итогам января—апреля этого года он составил 1,6 млрд. долл. (за аналогичный период2010-го был зафиксирован профицит в 200 млн. долл.). В частности, вследствие роста доходов населения и активизации потребительского кредитования стремительными темпами наращивается импорт потребительских товаров (автомобилей, бытовой техники), в то время как конкурентоспособность отечественных производителей остается низкой. В итоге, на наш взгляд, растет угроза повторения сценария 2005—2008 годов, когда бум спроса на импортные товары компенсировался за счет роста мировых цен на металл и притока иностранных заимствований, пока все не рухнуло в одночасье во второй половине 2008 года.

Во-вторых, высокий профицит финансового счета в январе—апреле (3,7 млрд. долл.) был сформирован в основном за счет притока капитала по статье «другой капитал». За вычетом прироста наличной валюты вне банковской системы положительное сальдо по этой статье составило 5,7 млрд. долл., что гораздо выше, нежели за аналогичный период прошлого года (600 млн. долл.) и за весь 2010 год (1 млрд. долл.). По словам представителей НБУ, около 2,5 млрд. долл. из этой суммы составляет аванс «Газпрома» за услуги по транзиту газа, а остальное приходится на кредиторскую задолженность перед нерезидентами, а также депозиты и текущие счета нерезидентов в украинских банках. Природа таких потоков капитала выглядит не до конца понятной, а значит, они могут быть крайне волатильными.

Ну и, в-третьих, необъяснимо высоким остается спрос на наличную иностранную валюту, чистая покупка которой в январе—мае текущего года составила 5,65 млрд. долл. (в два раза больше, чем за аналогичный прошлогодний период), в то время как других признаков роста девальвационных ожиданий населения не наблюдается — ажиотаж возле обменных пунктов отсутствует, депозиты в национальной валюте растут опережающими темпами. Судя по всему, есть и другие причины сохранения такого высокого спроса на наличную валюту. Например, это может быть связано с активизацией теневых операций, о чем уже не раз говорилось на страницах ZN.UA.

Валютный курс

Несмотря на в целом благоприятные тенденции платежного баланса (а также сезонную закономерность укрепления гривни во втором квартале), курс гривни находится под существенным девальвационным давлением с середины мая, и только регулярные интервенции Нацбанка удерживают его ниже отметки 8 гривен за доллар. Со слов представителей Нацбанка можно сделать вывод, что за первые две с небольшим недели июня НБУ был вынужден продать на межбанковском рынке около 1,2 млрд. долл. Если же к этому добавить интервенции НБУ во второй половине мая, то за этот период их общее сальдо составило примерно 1,8 млрд. долл. Последний раз такие масштабные интервенции НБУ проводил на пике кризиса, в конце 2008 года.

За последнее время Нацио­нальный банк предпринял ряд мер для стабилизации курса гривни. Во-первых, это ужесточение монетарной политики, о котором упомянуто выше. Во-вторых, неделю назад НБУ сократил лимит длинной открытой валютной позиции с 20 до 5%, а также значительно ужесточил контроль за выполнением этих правил. Это, скорее всего, позволит Нацбанку снять сиюминутное давление на обменный курс, хотя в то же время это решение противоречит заявленному НБУ курсу на либерализацию валютного рынка. В частности, в рамках программы МВФ Нацио­нальный банк обязался изменить порядок формирования резервов под кредиты в иностранной валюте (введенный два года назад постановлением №109), сокращение же лимита открытой длинной валютной позиции является шагом в противоположном направлении. В результате валютный риск для банков возрастет, и в случае значительной девальвации гривни большая часть банков понесет огромные убытки, что приведет к эрозии капитала, а соответственно, и к массовым банкротствам.

Программа МВФ

Не исключено, что осознание украинскими властями описанных выше тревожных тенденций и привело к тому, что после трехмесячного застоя лед в отношении программы МВФ наконец тронулся. В частности, правительство уже выполнило два с половиной из четырех условий, необходимых для возобновления программы (отмена закона, предусматривавшего обязательный выкуп Нацбан­ком рекапитализационных облигаций, внесение изменений в госбюджет и принятие в первом чтении закона о пенсионной реформе). Однако выделение третьего транша по-прежнему находится под вопросом. Во-первых, правительство упорно не желает повышать тарифы на газ для населения. Во-вторых, необходимое большинство для поддержки окончательного варианта пенсионной реформы, судя по всему, пока так и не найдено. На наш взгляд, МВФ вряд ли пойдет на уступки Украине в этих принципиальных вопросах, поэтому программа будет возобновлена, только если все условия будут выполнены.

Очевидно, что украинские власти стоят перед нелегким выбором. На одной чаше весов — политические рейтинги правящей партии (и так изрядно снизившиеся за последнее время). На другой — экономическая стабильность (которая может находиться под угрозой, принимая во внимание все вышеописанные факторы), а также кредитные рейтинги страны. В частности, хоть правительству и удавалось в первом полугодии размещать еврооблигации, даже несмотря на приостановку программы МВФ, ставка заимствований для Украины остается самой высокой среди всех стран региона, кроме терпящей бедствие Беларуси (см. рис. 2). При этом инвесторы по-прежнему скептически настроены по отношению к Украине, принимая во внимание подвешенный статус программы МВФ и отсутствие прогресса структурных реформ. Поэтому окончательный разрыв отношений с фондом достаточно ощутимо повлияет на возможность Украины привлекать средства за рубежом. Кроме того, если события в Греции пойдут по неблагоприятному сценарию, это может вообще блокировать доступ Украины и других стран с формирующимися рынками к заемным средствам. В этой ситуации ресурсы МВФ будут служить важным фактором стабильности экономики страны.

Выводы

Экономическая ситуация в Украине действительно заслуживает неоднозначных оценок. С одной стороны, восстановление экономики, улучшение фискальной ситуации и положительное сальдо платежного баланса говорят о благоприятных перспективах на ближайшее будущее. С другой — фундаментальные слабости украинской экономики также очевидны. Это и низкая степень диверсификации экономики и внешней торговли, и высокая инфляция, и удручающе низкая эффективность производства (в частности, энергоэффективность), и отсутствие доверия иностранных инвесторов (как прямых, так и портфельных), и т.д.

Ответом на все эти вызовы должны стать обещанные структурные реформы, без которых повторение кризиса 2008—2009 годов является лишь вопросом времени, независимо от того, как будет развиваться мировая экономика.

Дмитрий Сологуб/ ZN.UA

Эксперт: производители ферросплавов нуждаются в спецтарифе на электроэнергию

30.06.2011 Актуально

С точки зрения интересов экономики Украины необходимо ввести практику предоставления дифференцированного тарифа для промышленных потребителей электроэнергии, особенно обратив внимание на те предприятия, которые потребляют большое количество электроэнергии в силу технологической необходимости.

Так прокомментировал УНИАН поручение премьер-министра Украины о решении проблемных вопросов по формированию тарифов на электроэнергию для промпроизводителей вице-президент Центра исследований корпоративных отношений Вячеслав БУТКО.

По его словам, дифференцированный тариф стоит распространить на предприятия, которые имеют следующие схожие признаки: работа в непрерывном цикле, определенный объем потребления электроэнергии, ограниченный жесткими рыночными условиями уровень рентабельности производства. К таковым, по мнению В.БУТКО, относятся производители ферросплавов и алюминия.

По словам эксперта, рентабельная работа предприятий украинской алюминиевой и ферросплавной промышленности возможна при использовании специального дифференцированного (пониженного) тарифа на электроэнергию. «В случае с украинскими производителями алюминия и ферросплавов логично, чтобы дифференцированный тариф был как минимум не выше тарифа, по которому получают электроэнергию предприятия, отнесенные к «первому классу» потребления. А с учетом высокого удельного веса расходов на электроэнергию в себестоимости производства алюминия и ферросплавов, тариф для этих предприятий целесообразно установить на уровне, который был бы ниже, чем для предприятий, покупающих электроэнергию по «первому классу» потребления», — отметил он.

По словам В.БУТКО, в мире средний тариф для производства алюминия на 38% меньше, чем для других промышленных потребителей. «Снижать тарифы для предприятий отечественной алюминиевой и ферросплавной отраслей имеет смысл также в силу того, что при нынешнем уровне тарифов украинские предприятия не имеют возможности для ценовой конкуренции с зарубежными производителями данной продукции на внешних рынках», — отметил он. В качестве сравнительной базы В.БУТКО привел следующие данные: Запорожский завод ферросплавов сейчас платит 0,102 долл. за 1 КВт. В то же время компания BHPB Meyerton (ЮАР) – 0,058 долл. за 1 КВт, компания Eramet Marietta (США) – 0,0424 за 1 КВт, компания Ferroatlantica (Испания) – 0,0631 долл. за 1 КВт, компания Sabayek (Саудовская Аравия) – 0,032 долл. за 1 КВт.

Более того, по словам эксперта, сложившаяся ситуация с тарифами на электроэнергию привела к тому, что украинские металлургические предприятия вынуждены импортировать ферросплавы (в силу вынужденной остановки их производства на том же ЗЗФ, например). «В стране появляется дефицит ферросплавов. Украинских производителей с отечественного рынка вытесняют зарубежные конкуренты. Если правительство Украины намерено реально поддерживать национального товаропроизводителя, то сложившаяся ситуация — импорт ферросплавов из-за вынужденной остановки отечественных ферросплавных предприятий — не может его устраивать», — сказал В.БУТКО.

Кроме того, по словам эксперта, снижение тарифов на электроэнергию для предприятий ферросплавной и алюминиевой промышленности приведет к увеличению объема потребления электрического тока указанными предприятиями. «Следовательно, возрастет объем платежей за электроэнергию в силу увеличения объемов закупки», — отметил он. Это, по его мнению, принесет несомненную выгоду государству, так как в капитале украинских энергогенерирующих компаний существенная доля принадлежит именно государству.

«Не подлежит сомнению тот факт, что возобновление плановой загрузки предприятий ферросплавной и алюминиевой отраслей приведет к дополнительным отчислениям в государственный и местный бюджеты, в Пенсионной фонд. В свою очередь восстановление объемов производства в указанных отраслях находится в прямой функциональной зависимости от снижения тарифов на электроэнергию для производителей ферросплавов и алюминия», — сказал В.БУТКО.

По его словам, государственная поддержка энергоемких производств успешно применяется в цивилизованных странах. «Это полностью логично, поскольку специальные тарифы не являются субсидированием отдельных неэффективных товаропроизводителей. Наоборот, речь идет о поддержке ключевых предприятий. А специальные тарифы на электроэнергию для них стимулируют общий экономический рост», — отметил В.БУТКО.

UNIAN

Исследование на тему: «Актуальные проблемы развития депозитарной системы Украины и пути их решения»

04.04.2011 Актуально

«Актуальные проблемы развития депозитарной системы Украины и пути их решения»

Фондовый рынок является обязательным элементом рыночной экономики, одной из важнейших составляющих экономической инфраструктуры. С его помощью осуществляется естественный перелив капитала из одних отраслей в другие (и обратно), то есть происходит автоматическое регулирование развития экономики. При гармоничном развитии фондового рынка, развитой его инфраструктуре, налаженном правовом обеспечении механизмов защиты всех его участников, он становится мощным двигателем экономического развития любой страны.

В свою очередь, важнейшим сегментом инфраструктуры рынка ценных бумаг является депозитарная система, служащая неотъемлемой составляющей механизма гарантирования прав владельцев фондовых активов.

Депозитарная деятельность – это предоставление услуг по хранению ценных бумаг (независимо от формы их выпуска), открытие и ведение счетов в ценных бумагах, обслуживание операций на этих счетах (включая клиринг и расчёты по соглашениям относительно ценных бумаг), обслуживание операций эмитента по выпущенным им ценным бумагам.

Клиринг – безналичные расчёты за поставленные, проданные друг другу товары, ценные бумаги и оказанные услуги, осуществляемые путём взаимного зачёта, исходя из условий баланса платежей. При такой процедуре клиринговый субъект работает в качестве посредника, принимая на себя роль покупателя и продавца в данной транзакции, с целью обеспечения выполнения трансакций между двумя сторонами.

К настоящему времени в Украине сформирована депозитарная система. Она работает, но нуждается в повышении эффективности. Прямые и опосредствованные её участники находятся в процессе постоянного развития, в то же время, соответствующее нормативно-правовое обеспечение остаётся недостаточно регламентированным и требует существенного усовершенствования. Нуждается в соответствующем регулировании и собственно среда предоставления и потребления депозитарных услуг.

Депозитарная система Украины: история создания и становления

Отправной точкой в процессе формирования в Украине цивилизованного рынка ценных бумаг принято считать 18 июня 1991 года. В этот день Верховная Рада приняла Закон Украины “О ценных бумагах и фондовой бирже”, ставший первым официальным законодательным документом, регулировавшим данную сферу деятельности. В 1992-1993 годах появились первые украинские акции и первые торговцы ценными бумагами. Участниками украинского фондового рынка тогда являлись финансовые посредники, представленные доверительными обществами, инвестиционными фондами и коммерческими банками.

К концу 1995–началу 1996 годов объективно созрела необходимость создания в Украине централизованной системы депозитарного учёта ценных бумаг и расчётов по сделкам с ними. Тогда как раз заканчивался этап “массовой приватизации” и была сформирована система учёта ценных бумаг, основанная на ведении реестров независимыми регистраторами. Однако, подобная система уже не соответствовала потребностям профессиональных участников фондового рынка. Группа энтузиастов взяла на себя проработку вариантов создания центрального депозитария, определение его функций, организационно-правовой формы, технологий работы и т.д. В мае 1997 года был создан депозитарий ОАО “” (МФС), учредителями которого стали Национальный банк Украины (НБУ), а также группа крупных отечественных банков, инвестиционных компаний и торговцев ценными бумагами (всего – 57 учредителей). Активную техническую и финансовую поддержку этому депозитарию оказали Агентство США по Международному развитию (USAID) и Всемирный Банк. Главной задачей МФС стало обеспечение хранения и обращения ценных бумаг, плюс оказание услуг клиринга и денежных расчётов по договорам с ценными бумагами.

Параллельно с этим в Верховной Раде с серьёзными трудностями проходил процесс принятия Закона Украины “О национальной депозитарной системе и особенностях электронного обращения ценных бумаг в Украине”. И хотя МФС создали раньше, чем был принят данный Закон, депозитарий “Межрегиональный фондовый союз” полностью соответствовал требованиям профильного нормативного акта. Следует отметить, что изначально проектом Закона предполагалось существование в Украине нескольких депозитариев, однако, в последний момент народные депутаты внесли и закрепили законодательно предложение о создании Национального депозитария, предусмотрев бюджетное финансирование развития национальной депозитарной системы.

Учредители МФС и участники фондового рынка Украины справедливо полагали, что именно эта организация и станет центральным депозитарием. Между тем, в мае 1999 года по инициативе тогдашнего члена Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) Виктора Ивченко было создано ОАО “Национальный Депозитарий Украины” (НДУ). Основанием стало положение упомянутого Закона Украины “О Национальной депозитарной системе…”, в котором говорилось, что государство в меру своих финансовых возможностей создаёт депозитарий.

Таким образом, депозитарная система Украина была представлена двумя депозитариями – НДУ и МФС.

— НДУ, исключительными функциями которого являются стандартизация депозитарного учёта и документооборота по операциям с ценными бумагами, нумерация (кодификация) ценных бумаг, выпущенных в Украине, в соответствии с международными нормами, установление отношений и организация постоянного взаимодействия с депозитарными учреждениями других стран, пытался позиционировать себя как некий регулирующий орган, устанавливающий различные нормы и стандарты.

— в то же время, МФС являлся, единственным реально работающим депозитарием, развивавшимся как усилиями участников фондового рынка, так и при поддержке международных донорских организаций.

Несколько лет назад ситуация сложилась таким образом, что ни МФС ни НДУ не могли взять на себя функции центрального депозитария: НДУ не пользовался доверием участников рынка, а в МФС имел место внутрикорпоративный конфликт. Объединение МФС с депозитарием ВДЦБ (на основе последнего) позволило с одной стороны добиться прекращения внутрикорпоративного конфликта, а с другой стороны создало сильного игрока отечественного рынка депозитарных услуг.

Возникшие поначалу отдельные разногласия с некоторыми участниками фондового рынка–акционерами МФС, удалось благополучно разрешить, благодаря найденным компромиссам.

С 12 октября 2009 года ВДЦБ в порядке правопреемственности принял на себя права и обязательства по обслуживанию клиентов МФС и приступил к осуществлению депозитарной и расчётно-клиринговой деятельности.

Сейчас в Украине действует децентрализованная депозитарная система, при которой ВДЦБ и НДУ обслуживают корпоративные бумаги и бумаги местных займов, а НБУ осуществляет депозитарное обслуживание размещения и оборота государственных ценных бумаг. Структура обслуживания клиентов украинского рынка депозитарных услуг по состоянию на 1 января 2011 года выглядит следующим образом:

— ВДЦБ – 86,2%

— НДУ – 13,8%

Основные операторы украинского рынка депозитарных услуг

ОАО “Национальный Депозитарий Украины” (НДУ)

НДУ создали в мае 1999 года по инициативе тогдашнего члена ГКЦБФР Виктора Ивченко, возглавившего сначала Совет, в 2000-2006 годах – Правление, а с 2006 года – Наблюдательный совет депозитария. Уставный фонд НДУ составляет 30 млн. грн. 86% акций принадлежит государству (ими управляет ГКЦБФР), остальные 14% – 29-ти юридическим лицам, причём, непосредственно Виктор Ивченко, через подконтрольные ему компании, обладает, как он сам неоднократно признавался в интервью СМИ, более чем 10-процентной долей в НДУ.

На “финансирование неотложных мер по созданию Национального депозитария” (цитата из Закона Украины “О Государственном бюджете Украины на 1999 год”) в госбюджете 1999 года было предусмотрено 3,850 млн. грн., фактически же украинское правительство выделило 5 млн. грн. Сверхнормативные 1,15 млн. грн. поступили из резервного фонда Кабмина. Отношение участников фондового рынка к созданию НДУ наглядно продемонстрировал тот факт, что они, несмотря на определённое административное давление, в ходе объявленной эмиссии подписались лишь на 10% уставного фонда.

В последующие годы проверки Главного контрольно-ревизионного управления Украины регулярно выявляли в деятельности НДУ “нецелевое использование бюджетных средств”. А в 2006 году Счётная палата Украины в своём отчёте подчёркивала: “Национальный депозитарий за годы, которые прошли со времени его основания, так и не стал полноценным защитником прав инвесторов и профессиональных участников фондового рынка…За последние 6 лет деятельность Национального депозитария принесла убытки в размере более 10 млн. грн.”. Более того, согласно отчёту КРУ, в деятельности НДУ были выявлены нарушения на сумму 6,2 млн. грн.

Необходимо отметить, что 25 января 1999 года (т.е. в период создания НДУ) правительства Украины и США при участии Всемирного Банка подписали специальный Меморандум о взаимопонимании, основной целью которого было создание в Украине единого центрального депозитария, принадлежащего преимущественно участникам фондового рынка и управляемого ими же. При этом стороны не возражали против создания НДУ, однако, договорились, что до 2010 года (период действия Меморандума) тот не будет выполнять никаких коммерческих функций – к ним относятся деятельность по ведению реестров собственников ценных бумаг, депозитарная деятельность и расчётно-клиринговая деятельность – а будет заниматься лишь кодификацией, стандартизацией и международными отношениями.

18 января 2006 года Кабмин, возглавляемый Ю.Ехануровым, принял постановление №31, которым расторг указанный выше Меморандум. Причём, сделал это без каких-либо предварительных консультаций с правительством США, представителями USAID и Всемирного банка, без учёта мнения участников украинского фондового рынка. USAID резко раскритиковало это решение: “Нас очень разочаровало решение правительства Украины об одностороннем расторжении Меморандума. Ситуация, когда ГКЦБФР владеет контрольным пакетом акций расчётно-клиринговой организации, означала бы опасный конфликт интересов. Мы обеспокоены тем, что эти односторонние действия правительства могут негативно повлиять на рынок и инвесторов, включая негосударственные пенсионные фонды”.

В том же году НДУ получил лицензии ГКЦБФР сроком на 10 лет на осуществление

депозитарной деятельности депозитария ценных бумаг и на осуществление расчетно-клиринговой деятельности, позволяющие вести операционную деятельность – хранение и обслуживание обращения ценных бумаг на счетах в ценных бумагах и операций эмитента относительно выпущенных им ценных бумаг. К концу 2006 года на рынке депозитарных услуг доля НДУ составляла около 0,75%, тогда как работавший параллельно с ним МФС занимал почти 99%.

Обращает на себя внимание и такой факт. В декабре 2005 года Виктор Ивченко возглавил созданное по его инициативе Госагентство по инвестициям и инновациям, призванное осуществлять государственный контроль за процессом реформ на фондовом рынке страны. Госагентство разработало специально “под НДУ” (его Наблюдательный совет, напомним, возглавляет В.Ивченко) Государственную программу развития Национальной депозитарной системы Украины на период до 2011 года, утверждённую Кабмином в декабре 2007 года и отменённую год спустя. Изучения данного документа независимыми экспертами свидетельствует о невысокой степени профессионализма его составителей и откровенным лоббированием интересов НДУ. Складывается впечатление, что прежде в Украине вообще не существовало Национальной депозитарной системы, и её необходимо было создавать “с нуля”. Для этого Программа предусматривала выделение на нужды НДУ 2 млрд. грн. (в т.ч. 900 млн. грн. – из госбюджета), организацию специальной линии правительственной связи, а также бесплатную передачу ряда объектов на территории АР Крым. Для сравнения: ежегодное содержание МФС обходилось, примерно, в 3 млн. грн., тогда как, например, в 2004 году общий объём обслуживаемых им активов составил 50 млрд. грн., объем произведенных расчётов по договорам – 30 млрд. грн.

Таким образом, есть основания для следующего вывода — НДУ представляет собой неэффективную структуру, за годы своего существования не сумевшую дорасти до статуса разработчика качественной законодательной и нормативной базы (практически все разработанные НДУ программы и инициативы не приемлются участниками рынка и экспертами в силу низкого качества разрабатываемых в НДУ документов). НДУ существует исключительно за счёт ежегодных дотаций из госбюджета, не обеспечивая даже свою самоокупаемость. В качестве депозитария НДУ не пользуется доверием среди участников фондового рынка.

ЧАО “Всеукраинский Депозитарий Ценных Бумаг” (ВДЦБ)

Было создано участниками отечественного фондового рынка в мае 2008 года. Одним из акционеров ВДЦБ и гарантом прозрачности проводимых им операций выступил НБУ (через него государство контролирует 22,83% акций депозитария). Среди остальных учредителей – 19 крупнейших украинских банков, Украинская межбанковская валютная биржа, Фондовая биржа ПФТС, торговцы и хранители ценных бумаг. Уставный фонд ВДЦБ после объединения с МФС составляет 153,1 млн. грн.

Объединение ВДЦБ и МФС завершилось в 2009 году. Оно было направлено на создание надёжного современного депозитария, который с полным правом может быть трансформирован в Центральный депозитарий Украины. Этот шаг поддержали Всемирный Банк и USAID, технически и финансово помогавшие становлению и развитию МФС в качестве первого корпоративного депозитария Украины. В результате, образовалась высокотехнологичная компания, которая обслуживает львиную долю всех выпусков корпоративных ценных бумаг, осуществляет клиринг по сделкам всех существующих в Украине бирж, проводит денежные расчёты по таким сделкам.

ВДЦБ с 2010 года является учасником Системы электронных платежей Национального банка Украины, что позволяет ему быстро и надежно обслуживать денежные обороты по операциям с ценными бумагами, заключаемым на фондовых биржах. В среднем за месяц денежные обороты через ВДЦБ составляют около 0,5 млрд. грн.

ВДЦБ является самым крупным расчётно-клиринговым депозитарием в стране. ВДЦБ отличают развитая инфраструктура, современные технологии взаимодействия с участниками фондового рынка, значительный опыт и профессионализм специалистов, чёткое выполнение правил и процедур депозитарного учёта, что является гарантией своевременного проведения депозитарных операций и надёжной защиты прав владельцев ценных бумаг. Кроме того, ВДЦБ – это организация, в первую очередь ориентирующаяся в своей деятельности на потребности участников фондового рынка.

Депозитарные системы ведущих стран мира

В зависимости от специфики законодательства той или иной страны, исторических традиций и особенностей формирования национальных фондовых рынков, в мире существует несколько видов депозитарных систем. Их уровень централизации/децентрализации определяется наличием или отсутствием единого центрального депозитария и отличиями в позиционировании депозитарных учреждений. На сегодняшний день в развитых странах мира обслуживание 95% фондового рынка обеспечивается центральными депозитариями. В Европе функционирует около 30-ти центральных депозитариев, а во всём мире в целом – около 100. Приведём несколько примеров.

В США роль центрального депозитария по корпоративным бумагам выполняется расчётным депозитарием DTCC, а для государственных ценных бумаг эти функции выполняет Федеральная резервная система. DTCC – холдинговая компания, принадлежащая крупнейшим операторам фондового рынка и являющаяся основной компанией, осуществляющей клиринг, расчёты и оказание депозитарных услуг по акциям, государственным, муниципальным и корпоративным долговым инструментам, паям взаимных фондов, инструментам денежного рынка и другим активам на биржевом и внебиржевом фондовом рынке США. В неё входят 1 депозитарная и 5 клиринговых компаний, в том числе и депозитарно-трастовая компания DTC, созданная в 1973 году и являющаяся крупнейшим депозитарием не только в США, но и в мире. Предоставляя услуги по ценным бумагам, принятым на хранение, она регистрируется в качестве номинального держателя в реестре владельцев ценных бумаг эмитента.

Отличительной чертой американского рынка ценных бумаг является чёткое разграничение функций депозитария и кастодиана (“развитый депозитарий”, предоставляющий широкий спектр высококачественных услуг, выходящий за пределы функциональных обязанностей обычного депозитария), необходимость использования которого в США является строго обязательной и закреплена законодательно для институциональных инвесторов. За счёт этого повышается надёжность хранения и учёта прав собственности на ценные бумаги коллективных инвесторов (инвестиционных, пенсионных фондов и трастовых компаний).

Япония. Все акции японских корпораций являются именными ценными бумагами. Поправками, внесёнными 1990 году в Коммерческий кодекс страны, выпуск предъявительских акций был запрещён. Ведение реестра владельцев акций осуществляют компании-эмитенты или регистраторы. Акции могут быть зарегистрированы как на имя собственника, так и на имя номинального держателя.

Ведущую роль в расчётах по корпоративным ценным бумагам и регистрации прав собственности на акции играет в Японии центральный депозитарий (JASDEC), созданный в 1984 году. Первоначально он был создан как некоммерческая организация, но в 2002 году JASDEC был преобразован в акционерное общество (корпорацию), акционерами которого являются профессиональные участники рынка ценных бумаг, с этого момента государство не имеет доли в JASDEC. Оплаченный уставный капитал составляет 42,5 млрд. иен (около 408,7 млн. долл.).

Страны Евросоюза. Здесь можно отметить высокую степень фрагментарности инфраструктуры клиринга и расчётов. Хотя она, несомненно, и находится в стадии консолидации, число разнообразных национальных и международных организаций, предоставляющих услуги клиринга и расчетов, по-прежнему велико (в немалой степени это является следствием сложности процессов интеграции и гармонизации страновых законодательств). Например, существует 19 центральных депозитариев и международных центральных депозитариев, предоставляющих разнообразные виды услуг и имеющих различную структуру управления. В некоторых странах – членах Евросоюза клиринговые дома функционируют отдельно от центральных депозитариев, в то время как в других странах клиринг и расчёты совмещаются в рамках одной организации. В отдельных странах, предоставляющие услуги по централизованному клирингу и расчётам структуры являются частными, тогда как в других странах они находятся в собственности государства. Однако, объективное стремление к интеграции финансовых рынков стран Евросоюза уже привело к появлению транснациональных финансовых институтов, обеспечивающих проведение централизованного клиринга и расчётов по операциям с ценными бумагами, обращающимися как на национальных, так и на общеевропейском рынках. При этом отчётливо прослеживается тенденция по превалированию негосударственных участников в капиталах депозитарных организаций.

Небезынтересен и опыт Китая. В этой стране главными торговыми площадками являются Шанхайская фондовая биржа, Шэньчжэньская фондовая биржа и Межбанковский рынок облигаций. Организациями, осуществляющими учёт ценных бумаг и расчёт за трансакции с ними, являются Китайская депозитарная и клиринговая корпорация по ценным бумагам и Китайская государственная депозитарная трастовая и клиринговая корпорация по ценным бумагам. Первая предоставляет услуги по всем ценным бумагам, торгующимся на биржевом рынке, вторая – обслуживает только межбанковский рынок облигаций.

Нельзя игнорировать и тенденции развития депозитарного рынка в России. 29 июня 2010 года акционеры Расчетной палаты Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) на годовом собрании проголосовали за присоединение к компании ЗАО “Национальный Депозитарный Центр”. Новая структура будет иметь статус “небанковская кредитная организация” и станет называться “Национальный расчетный депозитарий” (НРД), который фактически возьмёт на себя функции центрального депозитария Российской Федерации. Основным акционером новой компании будет ЗАО “ММВБ”, при этом широкий круг акционеров будет иметь по одной акции и участвовать в управлении расчетным депозитарием через механизм акционерного соглашения. Государство в капитале НРД не участвует.

Международные организации, в частности Мировой банк, учитывая мировой опыт, настоятельно рекомендуют Украине при дальнейшем развитии депозитарной системы исключить бюджетное финансирование и прямо рекомендует создать в Украине центральный депозитарий на базе ВДЦП, как структуры, контролируемой рынком.

Если же говорить в целом о развитии и распространении “концепции центрального депозитария”, то своеобразным толчком здесь стал доклад “Группы 30-ти” – международной неправительственной группы экспертов по вопросам международной финансовой системы. В 1989 году она опубликовала доклад, содержавший 9 рекомендаций по системам клиринга и расчетам по операциям с ценными бумагами на мировых финансовых рынках. Одной из них была рекомендация по созданию центрального депозитария на каждом национальном рынке. Со временем эти рекомендации уточнялись и дополнялись, и в 1999 году Международная ассоциация по вопросам обслуживания ценных бумаг (ISSA) опубликовала уже обновлённые Рекомендации Группы 30-ти. В них была несколько расширена рекомендация, касающаяся центрального депозитария (рекомендация №3):

“В каждой стране должен функционировать эффективный и развитый центральный депозитарий, созданный и управляемый с целью достижения наибольшего взаимодействия с отраслью ценных бумаг. Перечень инструментов, подходящих для депонирования должен быть широк, насколько это возможно. Иммобилизация или дематериализация финансовых инструментов должна быть проведена в максимально возможной степени. Если в одной стране существует несколько центральных депозитариев, они должны функционировать в соответствии с сопоставимыми между собой правилами и практиками деятельности, с целью уменьшения расчётных рисков и достижения эффективного использования фондов и доступного залогового обеспечения расчётов”.

Варианты создания Центрального депозитария Украины

В Украине существует немало противоречий в плане путей развития депозитарной системы. Между тем, по мнению экспертов, регулирующий эту сферу деятельности Закон Украины “О Национальной депозитарной системе…” принципиально соответствует общепринятым в развитом мире тенденциям и основным принципам построения как систем учёта прав собственности, так и систем исполнения сделок на рынке ценных бумаг. Хотя, как и всякий закон, он является результатом определённых компромиссов, из-за чего имеет отдельные недостатки и некоторые противоречия. Формирование эффективной депозитарной системы является необходимым условием обеспечения всего комплекса законных прав и интересов инвесторов, а также средством стимулирования накоплений и трансформации части накопленных сбережений в инвестиции.

Сегодня в Украине, как участниками фондового рынка, так и регулирующими государственными органами уже сформировано мнение о целесообразности реализации концепции централизованной двухуровневой Национальной депозитарной системы.

Первый уровень – Центральный депозитарий, который должен осуществлять контроль за корпоративными ценными бумагами и муниципальными облигациями, и НБУ, в функции которого должна входить депозитарная деятельность с государственными ценными бумагами, что со временем должно быть передано в центральный депозитарий.

Второй уровень – хранители и регистраторы собственников именных ценных бумаг. Миссия данной структуры должна заключаться в обеспечении функционирования единой системы учёта прав собственности на ценные бумаги и в недопущении нарушения этих прав. Её краеугольным камнем станет Центральный депозитарий, или, проще говоря, – единая заслуживающая всеобщего доверия “нотариальная контора” для всего рынка ценных бумаг, которая будет обслуживать и гарантировать надлежащее обеспечение прав собственности.

Об исключительной важности данной проблемы говорит и тот факт, что создание единой системы депозитарного учёта ценных бумаг вошло в Программу экономических реформ на 2010-2014 годы Президента Украины Виктора Януковича, как один из шагов, необходимых для роста и развития фондового рынка и сектора финансовых услуг. Оптимизировать процесс ликвидации нормативно-регуляторных и инфраструктурных “узких мест”, мешающих притоку инвестиций в Украину, официальный Киев обязался и перед МВФ, пообещав тесно сотрудничать при этом со Всемирным Банком и Организацией экономического сотрудничества и развития (OECD). Вот что сказано в подписанном с МВФ Меморандуме:

“С целью улучшения функционирования системы учёта и клиринга ценных бумаг, повышения доверия рынков и стимулирование рынков капитала, мы (Украина) имеем намерение объединить в 2011 году два существующих депозитария, создав единый Центральный депозитарий, который полностью будет отвечать международным согласованным стандартам. Центральный депозитарий будет управляться наиболее прозрачным способом, базируясь на общепризнанных принципах корпоративного управления, для обеспечения представительства интересов участников рынка и государства. Участие государства будет предусматривать создание эффективной соответствующей законодательно-нормативной базы и сведение к минимуму использования финансирования за счёт государственных средств”.

Между тем, 5 февраля 2011 года Премьер-министр Николай Азаров дал ряд поручений по проблеме создания Центрального депозитария, идущих вразрез с ранее задекларированной официальной позицией Украины. Сделано это было на основании докладной записки Виктора Ивченко, поданной им главе правительства днём ранее. Необходимо отметить, что составленный документ базируется на ряде некорректных данных, которые порой преподнесены тенденциозно и фрагментарно. По мнению экспертов, которые публиковались в СМИ, нельзя полностью исключать и того, что докладная записка на имя премьер-министра Украины составлена с учётом непосредственных деловых интересов инициатора данного документа.

Ключевой момент докладной записки – предложение о создании Центрального депозитария путём объединения НДУ (напомним, что более 10% акций которого принадлежит В.Ивченко), и Депозитария НБУ. При этом особо подчёркивается, что “объединение всех существующих в Украине депозитариев значительно усложнит и затормозит создание Центрального депозитария”. В то же время, абсолютно ничего не говорится о том, что Депозитарий НБУ проводит операции только с государственными ценными бумагами, соответственно, роль его весьма специфична, и к его услугам операторы фондового рынка прибегают исключительно при работе с ОВГЗ. Более того – Депозитария НБУ как юридического лица вообще не существует. Согласно действующего законодательства, Национальный банк осуществляет обслуживание обращения государственных ценных бумаг, в том числе, депозитарную деятельность относительно данных бумаг. Для выполнения этой функции в структуре НБУ создан отдел депозитарного учёта ценных бумаг, входящий в Департамент монетарной политики. Таким образом, Виктор Ивченко фактически предлагает объединить акционерное общество (ОАО “НДУ”) и один из отделов Национального банка, утверждая, что “такое объединение является организационно простым, поскольку не требует реорганизации депозитарных учреждений”.

При реализации данного варианта из процесса создания Центрального депозитария полностью исключается ВДЦБ – крупнейший депозитарий Украины, занимающий на отечественном рынке более 86%. Ему Виктор Ивченко предлагает отвести роль расчётно-клирингового учреждения, обслуживающего фондовый биржевой рынок. Кстати, в своей докладной записке Премьер-министру он заявляет, что “клиринг на украинском фондовом рынке не используется до настоящего времени”, хотя тот же НДУ сообщает о предоставлении подобной услуги, не говоря об ВДЦБ, ежемесячно осуществляющем свыше 220 тыс. таких операций по соглашениям, заключённым на фондовых биржах.

На сегодняшний день в Украине лишь два юридических лица – ВДЦБ и НДУ – имеют лицензии ГКЦБФР на осуществление депозитарной деятельности депозитария ценных бумаг и расчётно-клиринговой деятельности. Целиком логично, что создание Центрального депозитария должно проходить на базе одного из них. Сравним несколько основных показателей работы обеих компаний, взятых из их годовых отчётов за 2010 год (за минувший год отчёты пока не опубликованы). Итак, по состоянию на 1 января 2011 года:

– общий объём депозитарных активов (млрд. грн.)                                        ВДЦБ      470,5            

     НДУ         75,6

– количество выпусков ценных бумаг, находящихся на обслуживании (шт.)           

     ВДЦБ          9001             

     НДУ             2090

Данные о количестве выпусков ценных бумаг

в ВДЦБ и НДУ на 01.01.2011 г.

Разница по основным показателям составляет 6,2 и 4,3 раза соответственно в пользу ВДЦБ. Тем не менее, Центральный депозитарий предлагается создать именно на базе более слабой структуры (НДУ), с низкой долей рынка, убыточной операционной деятельностью, не самыми современными технологиями. Реализация данного варианта превратится в обыкновенную “смену вывески”, дополненную директивной передачей депозитарного обслуживания фондового рынка Украина, включая рынок государственных ценных бумаг, компании, которая не смогла завоевать значительную долю рынка. Запланировано и “улучшение материальной базы НДУ”, которое будет произведено за счёт госбюджета.

Есть и ещё одна опасность, о которой заявил директор проекта USAID Роберт Бонд: “Создание Центрального депозитария в Украине на базе НДУ вернёт Украину во времена нарушений в сфере защиты прав акционеров”. USAID считает, что вариант создания Центрального депозитария на основе НДУ не является оптимальным. Это объясняется сегодняшним положением НДУ, в том числе невысокими объёмами его деятельности как депозитария, не высоким уровнем доверия к нему со стороны участников фондового рынка, а также отсутствием негосударственных ресурсов для создания Центрального депозитария на базе НДУ.

В сложившейся ситуации необходимо идти по другому пути, и создавать Центральный депозитарий именно на базе ВДЦБ. Во-первых, в настоящий момент ВДЦБ — мощная, финансово и организационно стабильная, динамично развивающаяся структура, имеющая серьёзную клиентскую базу, пользующаяся доверием украинского и зарубежного фондовых рынков.

Во-вторых, мировой опыт свидетельствует, что большинство центральных депозитариев являются негосударственными. Всемирный Банк и USAID рекомендовали украинскому правительству минимизировать роль государства в будущем Центральном депозитарии. В ВДЦБ государству в лице НБУ принадлежит 22,86%, тогда как в НДУ – 86%. Соответственно, при создании Центрального депозитария на базе ВДЦБ расходы будут нести участники фондового рынка, при создании на базе НДУ – вся тяжесть финансового бремени ляжет на плечи налогоплательщиков. Игнорирование ВДЦБ при создании Центрального депозитария приведёт к тому, что в структуре капитала последнего будут практически отсутствовать участники фондового рынка.

В-третьих, попытка фактически запретить ВДЦБ заниматься депозитарной деятельностью и перевод этой деятельности в НДУ приведёт к разрушению дееспособной и полностью самоокупаемой модели функционирования отечественной учётной инфраструктуры, потере доверия инвесторов к украинскому рынку ценных бумаг. Усилия, знания и ресурсы, которые были инвестированы участниками рынка ценных бумаг и международными донорскими организациями, будут полностью сведены на нет.

Заключение

На сегодняшний день на фондовом рынке Украины сложилась сложная ситуация. Необходимый процесс создания единого Центрального депозитария пытаются подменить попыткой получения выгод и льгот для определённых лиц.

На рынке депозитарных услуг искусственными методами создаётся структура, которая может принести многочисленные проблемы и неудобства потребителям данных услуг. Финансироваться процесс его создания и дальнейшей работы будет непосредственно из госбюджета, а это означает дополнительную ненужную нагрузку на него.

Формирование Центрального депозитария на базе НДУ приведёт к дезорганизации отечественного рынка ценных бумаг и ухудшению инвестиционной привлекательности украинской экономики. Будет значительно осложнена работа всей депозитарной системы страны, созданы предпосылки и возможности для сомнительного перераспределения собственности. Нельзя исключать и появления возможности необоснованного доступа к инсайдерской информации. НБУ может лишиться права депозитарного обслуживания, размещения, оборота и погашения государственных ценных бумаг.

Сложившаяся ситуация вновь может представить Украину перед влиятельными финансовыми организациями как ненадёжного партнёра. Невыполнение взятого на себя конкретного обязательства перед МВФ об условиях создания и функционирования Центрального депозитария, закреплённого в подписанном Меморандуме, вероятно, станет камнем преткновения при рассмотрении вопроса о выделении очередного транша кредита МВФ.

С точки зрения экономической целесообразности правильным решением возникшей проблемы является признание существующих реалий отечественного фондового рынка, выполнение обязательств перед МВФ, применение позитивного международного опыта. На практике это может быть реализовано в создании единого Центрального депозитария на основе ВДЦБ.

Результаты опроса экспертов, проведенного Центром исследования корпоративных отношений

    Опрос экспертов проводился 14 по 28 марта в рамках подготовки аналитического исследования на тему «Актуальные проблемы развития депозитарной системы Украины и пути их решения». В опросе приняли участие 22 компании, являющиеся операторами фондового рынка Украины.

Результаты опроса.

  1. Поддерживаете ли Вы создание в Украине Центрального депозитария?

Ответ        — «да»               100%       

Ответ       – «нет»               0%

  1. На базе какого из ныне действующих депозитариев нужно создавать Центральный депозитарий?

Ответ      — ВДЦБ      – 81%

Ответ       — НДУ       – 19%

  1. Считаете ли Вы, что при создании в Украине Центрального депозитария необходимо использовать международный опыт, свидетельствующий о том, что как правило, государство не участвует в капитале ЦД?

Ответ       — «да»               72%         

Ответ       – «нет»              28%

  1. Всемирный банк рекомендовал украинскому правительству создать в Украине центральный депозитарий на базе ВДЦБ. Согласны ли Вы с рекомендациями Всемирного банка?

Ответ        — «да»               76%        

Ответ       – «нет»              24%

Удовлетворяет ли Вас качество депозитарного обслуживания во Всеукраинском депозитарии ценных бумаг (ВДЦБ)?

Ответ        — «да»               83%        

Ответ       – «нет»              17%

Удовлетворяет ли Вас качество депозитарного обслуживания в Национальном депозитарии Украины (НДУ)?

Ответ        — «да»               31%        

Ответ       – «нет»              69%

  1. Считаете ли Вы, что роль государства на рынке депозитарных услуг должна преимущественно состоять в создании качественной нормативно-правовой базы и контроле за ее соблюдением?

Ответ        — «да»               100%       

Ответ       – «нет»                 0%

  1. Кабмин предварительно поддержал создание Центрального депозитария на базе НДУ. Учитывалось ли мнение участников рынка при принятии данного решения?

Ответ        — «да»                  0%        

Ответ       – «нет»             100%

Группа авторов

информационно-аналитического обзора

Центра исследований корпоративных отношений

Вячеслав Бутко – вице президент

Алексей Бобриков – руководитель информационно-аналитического департамента

Ольга Каменец — руководитель по связям со СМИ

Светлана Гончарова – руководитель проектов

Валерий Быков – руководитель технического департамента

Анастасия Давиденко – исполнительный секретарь

Опрос: «Актуальные проблемы развития депозитарной системы Украины и пути их решения»

23.03.2011 Актуально

  1. Поддерживаете ли Вы создание в Украине Центрального депозитария?

— да

— нет

— создание Центрального депозитария целесообразно, но не в настоящее время

  1. На базе какого из ныне действующих депозитариев нужно создавать Центральный депозитарий (в случае, если с Вашей точки зрения в этом есть целесообразность)?

— ВДЦБ

— НДУ

  1. Считаете ли Вы, что при создании в Украине Центрального депозитария необходимо использовать международный опыт, свидетельствующий о том, что как правило, государство не участвует в капитале ЦД?

— да

— нет

  1. Всемирный банк рекомендовал украинскому правительству создать в Украине центральный депозитарий именно на базе ВДЦБ. Согласны ли Вы с рекомендациями Всемирного банка?

— да

— нет

Удовлетворяет ли Вас качество депозитарного обслуживания во Всеукраинском депозитарии ценных бумаг (ВДЦБ)?

— да

— нет

— наша компания не работает с ВДЦБ

Удовлетворяет ли Вас качество депозитарного обслуживания в Национальном депозитарии Украины (НДУ)?

— да

— нет

— наша компания не работает с НДУ

  1. Считаете ли Вы, что роль государства на рынке депозитарных услуг должна преимущественно состоять в создании качественной нормативно-правовой базы и контроле за ее соблюдением?

   — да

   — нет

  1. Кабмин предварительно поддержал создание Центрального депозитария на базе НДУ. Учитывалось ли мнение участников рынка при принятии данного решения?

— да, мнение нашей компании учитывали

— нет, мнение нашей компании не учитывали

ОБЗОР ОСНОВНЫХ СОБЫТИЙ МЕДИА-РЫНКА ЗА ПЕРИОД С 13 ПО 19 СЕНТЯБРЯ 2010 ГОДА

20.09.2010 Актуально

1. Нацсовет по вопросам телевидения и радиовещания разрешил телеканалу “News One” и радиостанции “Европа плюс Украина” снизить долю украинского языка в эфире. Теперь в лицензиях обих вещателей значится показатель “украинский язык не менее 75%”, т.е. тот самый показатель, который рекомендует Закон Украины “О телевидении и радиовещании”. До этого, согласно лицензиям, “News One” должен был на 100% вещать на украинском языке, а язык вещания программ “Европа плюс Украина” должен был быть украинским на 90%.
На заседании Нацсовета представитель телеканала объяснил, что в эфире “News One” много российских новостей, и их перевод на украинский язык “нуждается в определённых технических усилиях”. Кроме того, “News One” зарегистрировал произошедшую смену собственников. Было: ООО “Группа Укрмедиа” – 100%, стало: “Реалити ТиВи” – 50%, “Медиа Интернэшнл Групп” – 50%. В редакционном совете телеканала также состоялись изменения – теперь в него входит не только Геннадий Кирнос, а и его новый совладелец – Вадим Рабинович.
Что же касается “Европа плюс Украина”, то, как указал представитель радиостанции, мотивацией для уменьшения количества программ на украинском языке стали “письма слушателей, которые хотят чуть больше русского языка в эфире”. Речь идёт, в частности, о частотах в Феодосии, Никополе, Керчи, Ялте, Запорожье.

2. По имеющейся информации, председатель Правления телеканала “Интер” Сергей Созановский принял решение с 1 октября 2010 года покинуть свой пост. В будущем он намерен сконцентрироваться на теле- и кинопроизводстве.
Ранее С.Созановский уже покидал телеканал, но спустя некоторое время, собственники “Интера” попросили его вернуться. В роли главы Правления он был представлен трудовому коллективу в декабре 2006 года.

3. Профсоюзы, представляющие интересы работников британской вещательной корпорации “ВВС”, объявили о проведении в октябре этого года 2-х 48-часовых забастовок, “из-за расхождений с руководством в вопросах финансирования пенсионного фонда”. Первая забастовка намечена на 5-6 октября, и совпадает по времени с проведением ежегодной конференции правящей Консервативной партии Великобритании. Если расхождения не будут устранены, 19-20 октября тысячи работников “ВВС” выйдут на вторую забастовку.
В июне 2010 года руководство корпорации заявило об изменении схемы формирования пенсионного фонда, в связи с дефицитом, который достигает 2 млрд. фунтов стерлингов. Сотрудники компании тогда отвергли предложенную программу. Нынешнее объявление о забастовках – ответ на новые предложения компании, которые профсоюзы также не устроили. В частности, “ВВС” намерено рассчитывать пенсии на основе средней зарплаты, которую работник получает за время работы в компании. Кроме того, работникам придётся работать не до 60-ти, а до 65-ти лет.

4. Согласно результатам исследования, проведенного компанией “Pew Research Center”, сегодня американцы тратят на новости больше времени, чем 10 лет назад. Это происходит за счёт просмотра Интернет–источников.
Так, в 2010 году американцы, в среднем, тратят на новости 70 мин. в день. Причём, на традиционные источники новостей – телевидение, радио и газеты – приходится 57 мин. в день, как и 10 лет назад. Дополнительные 13 мин. уходят на просмотр новостей в Интернете.
83% респондентов заявили, что ежедневно читают или смотрят новости. При этом, лишь 9% процентов опрошенных сообщили, что получают новости только из Интернета, а 39% выбирают в качестве источника новостей лишь традиционные СМИ.
Несмотря на то, что, в целом, на получение новостей из традиционных СМИ американцы тратят столько же времени, сколько и 10 лет назад, один источник – газеты – все же потерял популярность. Если в 2010 году 26% респондентов сообщили, что днём ранее читали газету, то в 2006 году такой ответ дали 38%. Одновременно с этим, 17% участников опроса заявили, что днём ранее посещали сайты газет в Интернете, тогда как 4 года назад посетителями таких сайтов были лишь 9% респондентов.

5. Министерство связи и массовых коммуникаций России объявило конкурс на выполнение работ по реализации мероприятий Федеральной целевой программы “Развитие телерадиовещания в РФ на 2009-2015 годы”. Предмет контракта включает 2 лота с общей максимальной ценой контрактов 100 млн. руб. Из них 49 млн. руб. выделяется на контроль за реализацией мероприятий программы, а 51 млн. руб. – на проведение информационно-разъяснительной кампании, в связи с переходом на цифровое телевещание в стране.
Столь мощная PR-кампания будет проводиться с целью проинформировать население России о переходе на цифровое телевидение, разъяснить гражданам необходимость такого шага, раскрыть преимущества цифрового вещания над аналоговым и провести корректировку возможного негативного восприятия программы цифровизации. Кроме того, планируется простимулировать население к покупке цифровых абонентских телевизионных приставок и приёмников, а также детально проинформировать граждан об особенностях использования и установки такого оборудования.
Для продвижения цифровизации исполнитель госконтракта должен поделить всех граждан на целевые аудитории и определить, каким образом можно наиболее эффективно донести идеи министерства до каждой из них. В ходе PR-кампании планируется задействовать все основные каналы – телевидение, радио, печатные СМИ, наружною рекламу, Интернет (в т.ч. специально созданный для этого блог). Для реализации информационной поддержки в Интернете создадут редакционную группу. Также будут привлечены и представители органов власти субъектов России, которых будут приглашать для встреч на телевидение и радио.
За весь срок действия программы цифровизации телевидения на PR-кампанию планируется выделить 1,2 млрд. руб., из них в 2010 году – 51 млн. руб., в 2011 году и 2012 году – по 204 млн. руб., и по 247 млн руб. в каждый последующий год, вплоть до завершения программы. Ожидаемыми результатами кампании станет насыщение домохозяйств цифровыми приёмными устройствами, а также подготовка не менее 95% домохозяйств к приёму каналов цифрового эфирного вещания и последующему отключению аналогового вещания.
На реализацию данной программы в 2009-2015 годах из федерального бюджета планируется выделить 76 млрд. руб. Основными получателями этих средств станут государственные компании – Российская телевизионная и радиовещательная сеть (монополист аналогового эфирного вещания) и “Космическая связь”. БОльшую часть денег направят на модернизацию инфраструктуры и строительство наземной сети цифрового вещания, развитие цифрового наземного радиовещания, создание многофункциональных спутников, оплату услуг по распространению обязательных телеканалов в переходный период, развитие системы перевода в цифровой формат архивных материалов, управление реализацией программы, а также проведение информационно-разъяснительной кампании среди населения, о которой шла речь выше.
В правительстве ожидают, что реализация программы позволит к 2015 году обеспечить 100% постоянно проживающего в России населения цифровым телевидением с гарантированным предоставлением обязательных телерадиоканалов. Предусматривается сохранение аналогового телевещания в регионе до тех пор, пока уровень охвата цифрового телесигнала не сравняется с аналоговым, а проникновение приставок для приема цифрового телевидения не достигнет 90%. Первым регионом, где было начато цифровое вещание, стал Дальний Восток.
Пакет обязательных телеканалов, определённый в рамках целевой программы, включает в себя: “Первый канал”, “Россия 1”, “Россия 2”, “НТВ”, “Бибигон”, “Петербург 5 канал”, “Россия К” и “Россия 24”. Это каналы 1-го мультиплекса, до конца 2010 года планируется сформировать ещё 2 мультиплекса. С вводом 2-го мультиплекса число каналов должно превысить 20. Запуск дополнительных частот операторы будут финансировать самостоятельно, при этом, для конечного пользователя каналы всех мультиплексов будут бесплатными.

6. Знаменитая американская киностудия “Metro-Goldwyn-Mayer” (MGM) намерена провести свою реструктуризацию, в рамках которой её внимание будет обращено на кабельное телевидение. Киностудия готова предоставить телевидению часть своей кинобиблиотеки, в частности, такие известные фильмы, как “Робокоп”, “Молчание ягнят”, “Танцы с волками” и др. Всего же фильмотека “MGM” насчитывает более 4 тыс. Кинолент.
Кроме того, киностудия, находящаяся сейчас на грани банкротства, продолжает просматривать кандидатуры потенциальных претендентов на свою покупку. Несмотря на огромные долги, уже достигшие $3,7 млрд., “MGM” привлекает инвесторов “золотоносной франшизой” – правами на “бондиану” (серию фильмов о Джеймсе Бонде) и другие известные кинопроекты. Ранее руководство “MGM” отклонило предложения о покупке, поступившие от крупных медиа-компаний, среди которых были “Lions Gate Entertainment”, “Time Warner”, “Liberty Media” и “Elliot Management”, каждая из которых предлагала сумму в пределах $1,5 млрд.

7. Популярная газета Великобритании “News of the World” объявила о том, что с октября 2010 года доступ к её Интернет-сайту станет платным. Доступ на 1 день будет стоить 1 фунт стерлингов, на 4 недели – 1,99 фунта стерлингов. Также газета запускает приложение для iPad, стоимость которого составит 1,19 фунта стерлингов в неделю. Таким образом, “News of the World”, которая входит в состав компании “News International”, принадлежащей медиа-холдингу “News Corp.” Руперта Мердока, присоединится к другим его изданиям – “The Times” и “The Sunday Times” – доступ к сайтам которых уже стал платным.
Отметим, что после того, как “Тhe Times” в начале июля текущего года ввела плату за доступ к своему сайту (те же 1 фунт стерлингов в день или 2 фунта стерлингов в неделю), число её Интернет-читателей сократилось за первый месяц на 1,2 млн.

8. Хорошо известно, что производство качественных рекламных видеороликов стоит очень дорого. Только на гонорары различным “звёздам” идут миллионы долларов. Влиятельный немецкий портал о медиабизнесе “Meedia.de” опубликовал ТОП-10 самых дорогих рекламных видеороликов.
1-е место: реклама духов “Chanel No.5” (расходы на создание – $20 млн.).
Cамый дорогой рекламный ролик всех времён. В нём снялась известная актриса Николь Кидман. На съёмку этого клипа его авторов вдохновил фильм-мюзикл “Мулен Руж”.
2-е место: “Aviva” (расходы на создание – $13,2 млн.).
Когда британская страховая компания “Norwich Union” переименовывалась в “Aviva”, она заказала ролик с участием голливудских “звёзд” Брюса Уиллиса и Эль Макферсон, а также легенд рок-музыки Ринго Старра и Элиса Купера.
3-е место: реклама фильма “Монстры против пришельцев” (расходы на создание – $10 млн).
Этот ролик не оказался бы так высоко в рейтинге, но поскольку он был снят в формате 3D, то для его просмотра кинокомпании “Рixar” пришлось изготовить и раздать 150 млн. стереоочков.
4-е место: “Honda” (расходы на создание – $6,2 млн.).
Для съемки ролика потребовалось 606 дублей. Происходящее должно было выглядеть абсолютно реалистично, т.е. без использования анимации.
5-е место: “Pepsi” (расходы на создание – $5,4 млн.).
Когда Бритни Спирс ещё была популярна, она снялась в этом рекламном ролике производителя американской газировки. Соответственно, львиная доля средств ушла на её гонорар.
6-е место: пиво “Guinnes” (расходы на создание – $4,65 млн.).
Для производства этого ролика потребовалось около 10 тыс. костей домино, 10 тыс. книг, 400 автопокрышек, 74 зеркала, 50 холодильников и 5 автомобилей.
7-е место: “Shell” + “Ferrari” (расходы на создание – $3,9 млн.).
В этом ролике старый автомобиль “Ferrari” мчится по Лондону, Рио де Жанейро и Нью-Йорку.
8-е место: Пророк Мохаммед (расходы на создание – $2,5 млн).
Рекламный ролик снятый для того, чтобы объяcнять учение Пророка.
9-е место: “Adidas” (расходы на создание – $2,1млн).
В клипе известный британский футболист Дэвид Бэкхем на вечеринке “зажигает” вместе с другими её участниками. В фокусе камеры постоянно появляется обувь, которую носят гости.
10-е место: пиво “Carlton” (расходы на создание – $1,9 млн).
Даже несмотря на то, что ролик оказался одним из самых дорогих, он не оказал суперпозитивного воздействия на показатели производителя – продажи пива пошли вниз, хотя сам клип всем очень понравился.

9. В рейтинге ТОП-100 самых дорогих брендов мира в 2010 году (по версии агентства “Interbrand”) 4-е место занял Интернет-гигант “Google”. Эта торговая марка оценена в $47,8 млрд. По сравнению с прошлым годом, прирост составил 36%, что является наибольшим увеличением среди всех остальных брендов данного рейтинга.
1-е место заняла компания “Coca-Сola” – $70,5 млрд., рост на 2%. Кроме того, в первую пятёрку вошли: 2-е место – “IBM” (стоимость бренда $64,7 млрд., рост на 7%), 3-е место – “Microsoft” ($60,9 млрд., рост на 7%), 5-е место – “General Electric” ($42,8 млрд., спад на 10%).

10. В ближайшее время (ориентировочно – до конца осени этого года) “Google” планирует запустить собственную социальную сеть под названием “Google Me”. Сообщается, что она станет “социальным слоем”, который будет добавлен в поисковый сервис, видеосервис и в “Google Maps”. В отличие от большинства социальный сетей, “Google Me” будет не самостоятельным продуктом, а набором “социальных элементов”, внедрённых в другие сервисы “Google”.

ОБЗОР ОСНОВНЫХ СОБЫТИЙ МЕДИА-РЫНКА ЗА ПЕРИОД С 23 ПО 29 АВГУСТА 2010 ГОДА

30.08.2010 Актуально

1. Генеральным продюсером телеканала новостей “News One” стал Лаврентий Малазония. В последнее время он занимался политическим консалтингом и оптимизацией различных Интернет– и телевизионных проектов. Известным же Л.Малазония стал в своё время, благодаря таким проектам, как “Пятый угол”, “5х5”, “Титаник”. Кроме того, он был заместителем Александра Роднянского по информационной политике телеканала “1+1”, некоторое время занимало должность Генерального продюсера телеканала “ТЕТ”.
По словам Л.Малазонии, Генеральный продюсер – новая должность на “News One”, занять которую ему предложил совладелец телеканала Вадим Рабинович. Л.Малазония будет заниматься новостями, тогда как директор “News One” Рудольф Кирнос будет отвечать за “текущие дела”. Перед Генеральным продюсером поставлена задача оптимизировать телеканал в плане новых тем и насыщения новостями, относительно кадрового состава, а со временем – создавать свои проекты на “News One”.

2. 24 августа 2010 года во Львове завершился V Международный фестиваль независимого кино “КиноЛев”, на котором были представлены новинки игрового, анимационного и документального кинематографа. За победу боролись свыше 40 фильмов молодых режиссеёров.
Гран-при фестиваля получила польская лента “Препятствие” Максима Буйницки. В основу 10-минутного игрового фильма легло произведение Даниила Хармса. В номинации “Документальный фильм” лучшей была признана работа Дмитрия Тяжлова “Я памятник себе”, рассказывающая историю эксцентричного господина Евгения, который с детства демонстрировал странную любовь к могилам, и сейчас является автором более чем 100 памятников. Лучшим анимационным фильмом стала лента “Во сне” Екатерины Чепик. В ней на протяжении 8-ми минут режиссёр знакомит зрителя с метаморфозамии, которые происходят в сне, похожем на путешествие Алисы по Стране чудес. Победителем в номинации “Игровой фильм” стал Максим Ксьонда, который представил на фестивале ленту “Не отец”. Традиционный приз за лучший киноперевод был вручён Марьяне Прокопович, которая перевела на украинский язык несколько лент Федерико Феллини – “8 1/2”, “Интервью”, “Сладкая жизнь”, “Рим”, “Казанова Федерико Феллини”.
Следует отметить, что нынешний “КиноЛев” был посвящён 90-летию со дня рождения этого выдающего итальянского мастера, которое в прошлом году отметила вся мировая кинематографическая общественность. Чиновники львовской мэрии, отвечающие за проведение кинофестиваля, даже пообещали на пресс-конференции, что Феллини лично почтит своим участием это мероприятие. Журналисты, которым всё же показался затруднительным приезд во Львов умершего 17 лет назад режиссёра, попросили уточнить, действительно ли это так, на что получили утвердительный ответ. Затем представители СМИ обратились за дополнительными разъяснениями в пресс-службу мэрии. После небольшой заминки там пояснили, что чиновники “неверно растолковали присланную организаторами программу”.

3. Правительство Германии одобрило законопроект, который расширяет права и свободы журналистов. Документом предусмотрено, что журналисты теперь не будут преследоваться по обвинению в “причастности к разглашению государственной тайны” в случае, если они цитируют сведения, которые содержатся в секретных документах. Кроме того, урезаны полномочия полиции по проведению обысков у журналистов: теперь обыски могут быть осуществлены лишь в случае наличия “достаточных доказательств осуществления журналистом противоправных действий”, тогда как раньше полиция имела право провести обыск на основании подозрений.
Данный законопроект стал следствием скандала вокруг авторитетного немецкого журнала “Cіcero”. В 2005 году это издание процитировало выдержки из секретных документов федеральной криминальной полиции, после чего в редакции был проведен обыск. В 2006 году Конституционный суд Германии признал такие действия полиции нарушением свободы прессы.

4. 24 августа 2010 года Арбитражный суд Москвы признал недействительным договор 1992 года, по которому права на прокат за рубежом 547-ми советских мультфильмов получила американская компания “Films by Jove” (FBJ), принадлежащая советскому актёру Олегу Видову, эмигрировавшему в 1985 году в США, и его жене Джоан Борстен. Таким образом, суд полностью удовлетворил иск Федерального государственного унитарного предприятия (ФГУП) “Объединенная государственная киноколлекция” (ранее – ФГУП “Киностудия “Союзмультфильм””), ответчиками по которому выступали “FBJ” и ОАО “Киностудия “Союзмультфильм””. Предыдущее заседание – 16 декабря 2009 года – не состоялось из-за отсутствия надлежащего извещения американской фирмы. Основное судебное заседание по иску, поданному в 2003 году, так и не было открыто.
Предыстория этого конфликта выглядит следующим образом. Арендное предприятие (АП) “Киностудия “Союзмультфильм”” возникло в 1989 году на базе одноимённой советской киностудии, существовавшей с 1937 года. Договор аренды между трудовым коллективом киностудии и государством в лице Комитета по кинематографии (Госкино) был заключён на 10 лет – до 1999 года. В мае 1992 года АП “Киностудия “Союзмультфильм”” и “FBJ” заключили договор на 10 лет (в 1996 году он был продлён ещё на 20 лет), по которому американская фирма получила исключительное право на прокат за пределами СНГ лучших, классических советских анимационных лент “Союзмультфильма” (“Чебурашка”, “Ёжик в тумане”, “Аленький цветочек”, “Маугли”, “Тайна третьей планеты”, “Снежная королева”, “Сказка о царе Салтане” и др.). Сделка вызвала огромный скандал, так как золотой фонд советской мультипликации был продан фирме О.Видова за бесценок. Но даже эти деньги были по большей части разворованы тогдашним руководством “Союзмультфильма”. В итоге, студию постиг глубокий кризис, а О.Видов заработал миллионы долларов на тиражировании и прокате советских мультфильмов в США и других странах мира.
В июле 1999 года АП “Киностудия “Союзмультфильм”” было преобразовано в ОАО “Киностудия “Союзмультфильм””, а в октябре того же года было образовано ФГУП "Киностудия “Союзмультфильм””. Именно ему в связи с окончанием арендного договора государства с ОАО “Киностудия “Союзмультфильм”” перешло всё имущество киностудии.
Позиция представителей ФГУП в суде заключалась в том, что у АП “Киностудия “Союзмультфильм”” не было универсального правопреемства. Оно получило права только в рамках договора с Госкино и только на 10 лет, поэтому не имело права заключать договор, выходящий за рамки этого срока. В договоре с Госкино было сказано, что право реализации фильмов, созданных за бюджетный счёт, может быть передано только по дополнительному соглашению, а такого соглашения тоже не было.
Кроме того, истец ссылался на решение Президиума Высшего арбитражного суда России (ВАС), который в результате длительных разбирательств между двумя “Союзмультфильмами” – ОАО и ФГУП – встал на сторону ФГУП, признав за ним права на советские мультфильмы. В обоснование своей позиции ВАС привёл довод, что правопреемником старого “Союзмультфильма” был трудовой коллектив, а не арендное предприятие.
В 2007 году эту коллекцию мультфильмов купил российский магнат Алишер Усманов (за сумму порядка $10 млн.), и передал её детскому каналу ВГТРК. Так коллекция вернулась в Россию. По имеющейся информации, инициатором покупки были власти России.

5. Одной из крупнейших по тиражу американских газет – “USA Today” – предстоит “радикальная перезагрузка”. Планируется уволить 9% из 1,5 тыс. своих сотрудников. Кроме того, принято решение сфокусироваться больше на производстве контента для своей Интернет-версии и мобильных устройств.
Руководство издания, которое сейчас усиленно борется с падением своих тиражей и рекламной выручки, заявляет, что реорганизация и необходимость зарабатывать больше денег не отразятся на стремлении “USA Today” к расследовательской журналистике. Главный редактор газеты Д.Хилкирк отметил: “Нам необходимо идти за аудиторией. Если люди сходят с ума по iPhone или другим мобильным устройствам, нам необходимо быть там вместе с контентом, который им нужен, и когда им нужно”.
По итогам I квартала 2010 года тираж “USA Today” снизился на 13,58%, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 1, 827 млн. экз.

6. По итогам первого полугодия количество абонентов платного телевидения в США упало. Это первое падение с начала 80-х годов минувшего века. Основными причинами такой тенденции эксперты называют бурное развитие Интернета и продолжающуюся рецессию в экономике страны.
Исследование, проведенное специализированной компанией “SNL Kagan”, показало, что за лето нынешнего года индустрия платного телевидения США потеряла 216 тыс. клиентов. И это при том, что за аналогичные 3 месяца прошлого года ей удалось завоевать 378 тыс. новых абонентов. В процентном эквиваленте потери рынка незначительные (0,2%),однако, они могут указывать на определённую тенденцию. В частности, это явное доказательство того, что кабельное телевидение уже не является единственным ключом к мейнтстриму видеоконтента.
Для 6-ти из 8-ми крупнейших кабельных операторов США минувший квартал оказался одним из худших в истории, на у все провайдеры в целом потеряли 711 тыс. абонентов. В то же время, самые крупные провайдеры IPTV (телевидения через Интернет-протокол) – “AT&T” и “Verizon” – заполучили 441 тыс. новых клиентов. Все это привело к небольшому изменению “пирога” рынка телевизионных услуг страны: кабельным операторам США теперь принадлежит 61% от него, то есть на 2% меньше, чем прежде. Изменение пусть и незначительное, но тенденция – налицо.
Также необходимо отметить и рост нового конкурента кабельного и платного телевидения – Интернет–платформ с видеоконтентом: за минувший год смотрение телепрограмм в Интернете в США увеличилось в 2 раза – с 5% до 10%. Эксперты ожидают, что к концу 2010 года сайты с телеконтентом, такие как, например, “Hulu” (основной конкурент видеоплатформы “YouTube”) будут смотреть в почти 3 млн. американских домохозяйств.

7. Прибыль крупнейшего в мире рекламного холдинга – британского “WPP” – по итогам I полугодия 2010 года выросла, в сравнении с тем же периодом прошлого года, на 36% – до $376 млн, выручка увеличилась на 3% – до $6,85 млрд. Улучшили показатели и остальные мировые рекламные холдинги: выручка “Omnicom” составила $5,96 млрд. (+6,1%), “Publicis Groupe” – $3,3 млрд. (+14,9%), “Interpublic” – $2,96 млрд. (+3,1%). Причём, “Omnicom” по итогам полугодия оказался самым прибыльным холдингом, получив $406,7 млн. чистой прибыли. Наибольший же рост этого показателя зафиксирован у “Interpublic” – $17,9 млн. прибыли, против $39,2 млн. убытка годом ранее (+218%).
В “WPP” говорят, что улучшили результаты, благодаря неожиданному росту затрат клиентов на традиционные виды рекламы и быстрому восстановлению рынка в США. Это позволило главе компании М.Соррелу заявить, что холдинг выйдет на докризисный уровень уже к концу текущего года. В то же время в “WWP” отмечают, что столь активный рост в США может оказаться непродолжительным, а в других регионах, за исключением Великобритании, рост выручки не превысил 1%.

8. Платные подписчики видеоплатформы “Lovefilm” теперь будут иметь доступ к киноархиву американской киностудии “Metro-Goldwyn-Mayer” (MGM) за последние 85 лет. Это стало возможным в результате сделки между кинокомпанией и видеоплатформой. Сумма сделки не известна. Однако, ясно одно – “MGM” уже давно ищет различные способы реструктуризировать свой бизнес, дабы сократить существующий долг в $4 млрд. Среди вариантов выхода из долговой ямы рассматривались продажа компании и подготовленное банкротство.
“Lovefilm” – не первая видеоплатформа, заключившая в последнее время контракты с крупными киностудиями. Так, в США Интернет-платформа “Netflix” заключила масштабную сделку с киностудиями “Paramount”, “Lionsgate” и “MGM”: за $1 млрд. Интернет-сервис получил 5-летнюю лицензию на показ фильмов производства этих кинокомпаний. Эксперты считают, что это сигнал о потенциальных изменениях в традиционной схеме кинодистрибуции.
В отличие от “Netflix”, платформа “Lovefilm” ориентирована на Европу и имеет 1,4 млн. пользователей в Великобритании, Германии и странах Скандинавии.

9. Федеральная антимонопольная служба России одобрила ходатайство компании “Digital Sky Technologies” (DST) Юрия Мильнера, Григория Фингера и Алишера Усманова о приобретении прав, позволяющих “определять условия осуществления предпринимательской деятельности” ООО “Одноклассники”, которому принадлежит одноимённая социальная сеть. Сейчас “DST” владеет около 80% “Одноклассников” через компанию “Forticom Group”, остальные 20% находятся у Альберта Попкова, который и основал “Одноклассников” в 2002 году.
Ещё в 2008 году “DST” получила контроль над “Одноклассниками”, сконцентрировав у себя 75% “Forticom”. С тех пор её доля увеличилась до 100%. Установление окончательного контроля над “Одноклассниками” – один из этапов подготовки к размещению на Лондонской бирже акций компании “DST Russia”, объединяющего российские активы “DST”, запланированному на весну 2011 года. Консолидация идёт полным ходом: в конце 2009 года подконтрольная “DST” Интернет-компания “Mail.ru” поглотила разработчика игр “Astrum Online Entertainment”, в июле этого года “DST” довела долю в самой “Mail.ru” до 99,9%, и, кроме того, приобрела у американской “AOL” популярный в России он-лайн–мессенджер “ICQ” за $187,5 млн. Помимо этих 3-х компаний, в “DST Russia” входят блокирующие пакеты социальной сети “В Контакте” и компании “OE Investments”, управляющей платёжными системами ОСМП и e-port, а также доли во множестве более мелких активов (“Head Нunter”, “Free-lance”, “Нигма”, “Sape” и др.).

ОБЗОР ОСНОВНЫХ СОБЫТИЙ МЕДИА-РЫНКА ЗА ПЕРИОД С 16 ПО 22 АВГУСТА 2010 ГОДА

23.08.2010 Актуально

1. На состоявшемся заседании Комитета по Премии имени Ивана Франко было принято решение (после обсуждения, путём открытого голосования) присудить в нынешнем году эту премию в 4-х номинациях:
* “За лучшую публикацию в печатных СМИ” – Борису Прищепе, за очерк “Кинбурнская коса”, опубликованный в херсонской газете “Надднепрянская правда”;
* “За лучшее произведение в телевизионной сфере” – Леониду Мужуку, за полнометражный документальный фильм “Чернобыльское время”;
* “За лучшее произведение в радиовещательной сфере” – Светлане Короненко, за литературно-музыкальную программу “Не перестанешь быть мне святой…” (перечитывая поэтический сборник И.Франко “Увядшая листва”);
* “За лучшую научную работу в информационной сфере” – изданию “Энциклопедия для издателя и журналиста” (авторский коллектив: Юрий Бондарь, Николай Головатый, Николай Сенченко).
Премия имени Ивана Франко вручается уже 6-й год подряд за новые оригинальные публицистические произведения в области информационной деятельности, которые “оказывают содействие утверждению исторической памяти народа, его национального сознания и самобытности, и направлены на укрепление государства и демократизацию украинского общества”.

2. По данным Госкомстата, на 1 июля 2010 года количество абонентов кабельного телевидения в Украине составило 3,426 млн., в том числе 3,413 млн. – домашние пользователи. В свою очередь, количество абонентов сети Интернет составило 3,092 млн., в том числе 2,521 млн. – домашние пользователи. Таким образом, за II квартал 2010 года количество абонентов кабельного телевидения уменьшилось на 2,5%, тогда как количество абонентов Интернета выросло на 3,3%.

3. Принадлежащая Мохаммаду Зафуру “ІSTІL Group” вышла из состава акционеров группы компаний “Поверхность”, продав 55% акций второму совладельцу и Президенту “Поверхности” Виктору Самойленко.
Год назад “ІSTІL” оформила в собственность 40% акций “Поверхности” с опционом на контрольный пакет. Соглашение, которое оценивалось в $60 млн., предусматривало конвертацию прежде предоставленного кредита в акционерный капитал группы. Как и было запланировано, к апрелю 2010 года “ІSTІL” увеличила свою долю в “Поверхности” до 55%, при этом операционный контроль и управления остались за В.Самойленко, которому принадлежали остальные 45% акций.
По имеющейся информации, соглашение о выходе “ІSTІL” из состава акционеров было подписано ещё 9 июля этого года. Такой шаг объясняют тем, что “Поверхность” является убыточной: группе не удалось выполнить заявленный бизнес-план, в частности, относительно прироста абонентской базы своей DTH-платформы “Поверхность+“. По оценкам экспертов, на сегодняшний день количество абонентов этого спутникового оператора составляет около 5 тыс.
“Поверхность” накопила долгов почти на $20 млн. “ІSTІL” договорилась с кредиторами группы компаний о реструктуризации задолженности под свои гарантии, но при условии, что “ІSTІL” выкупит 95% акций “Поверхности” и возьмёт управление в свои руки. Однако, В.Самойленко не согласился с таким предложением, после чего “ІSTІL” решила выйти из состава акционеров, продав свою долю. Сейчас В.Самойленко активно ищет нового инвестора.

4. Ежедневная бесплатная киевская газета “Точка” (выходит по вторникам и четвергам, заявленный тираж – 150 тыс. экз.) сменила свой формат – теперь издание выходит на 16-ти страницах в формате А4. В сообщении редакции говорится, что это сделано “с целью увеличения читательской аудитории, а также увеличения количества партнёров издания”.

5. 16 августа 2010 года прошла встреча представителей Госкомпредпринимательства с представителями компаний сферы информационных технологий, в рамках обсуждения изменений в новый Налоговый кодекс и доработки его проекта. По результатам встречи сформулировано предложение о том, чтобы украинские Интернет-провайдеры, в соответствии с новым Кодексом, платили 0% налога на прибыль и 5% на дивиденды. Такие отчисления будут рассчитаны на предпринимателей в отрасли Интернет-индустрии при условии, если годовой оборот компании не превышает 3 млн. грн., все её наёмные работники официально трудоустроены и компания проводит безналичные расчёты.

6. Новый фильм Сильвестра Сталлоне “Неудержимые” захватил лидерство в североамериканском кинопрокате. За дебютный уикэнд 13-15 августа этого года картина, вышедшая в прокат 13 августа, смогла собрать $35 млн. Этот успех обусловлен, главным образом, тем, что главные роли в фильме сыграли такие “звёзды” Голливуда, как Сильвестр Сталлоне, Дольф Лундгрен, Микки Рурк, Эрик Робертс. Джейсон Стэтхэм, Джет Ли. Кроме того, в одном из эпизодов появляются нынешний губернатор Калифорнии Арнольд Шварценеггер и Брюс Уиллис.
“Неудержимым” удалось обойти по кассовым сборам новую мелодрамму режиссёра Райана Мерфи “Ешь, молись, люби”, главную роль в которой сыграла Джулия Робертс. Премьера этой картины в Северной Америке также состоялась 13 августа, и за первые выходные она собрала $23,7 млн.
Лидер прошлой недели – полицейская комедия “Копы в глубоком запасе” – опустился на 3-ю строчку рейтинга самых кассовых фильмов уикенда, собрав $18 млн.

7. Известный медиа-магнат Руперт Мердок решил проверить собственную уверенность в планшете iPad компании “Apple” в качестве “преобразующей силы, с помощью которой можно будет привлечь юное поколение к чтению новостей”. Для этого он запускает в США уникальную газету: она предназначается для владельцев смартфонов и iPad, и в ней будет публиковаться всё, что касается современных технологий и электроники.
Изданию достанется часть аудитории, принадлежащей медиа-холдингу Р.Мердока “News Corp.”, который включает в себя такие известные издания, как “Wall Street Journal” и “New York Post”, а также финансовый сервис “Dow Jones” и печатные издания в Великобритании и Австралии. Новая газета будет издаваться совместно с “New York Post”, несмотря на собственный отдел новостей и штат корреспондентов и редакторов. Точная дата запуска издания пока не объявлена, но, как ожидается, это произойдёт до конца текущего года.

8. Согласно результатам исследований компании “comScore”, видеопортал “Hulu”, являющийся основным конкурентом “YouTube”, в июле 2010 года стал лидером в США по показу рекламных роликов: за прошлый месяц количество показов рекламы на “Hulu” составило около 783 млн., на “YouTube” и других сайтах “Google” – около 232 миллионов, то есть в 3,4 раза меньше. Всего же в июле нынешнего года американцы посмотрели около 3,6 млрд. рекламных роликов. В среднем, на каждого жителя США пришлось, примерно, по 27 рекламных видео.
Следует отметить, что “YouTube” и другие сайты “Google” по-прежнему занимают 1-е место по числу просмотров видеоматериалов в целом: в июле с их помощью жители США посмотрели свыше 1,88 млрд., роликов, тогда как налогичный показатель для “Hulu” составил более 153 млн.
“Hulu” был запущен корпорациями “News Corp.” и “NBC Universal” в марте 2008 года. На прошлой неделе в ряде американских СМИ появилась информация о том, что до конца текущего года “Hulu” может провести IPO, в преддверии которого компанию оценили более чем в $2 млрд.

9. Аналитики российской компании “RUметрика” пришли к выводу, что потребителей он-лайн–телевидения становится всё больше, а их предпочтения меняются в сторону новостно-аналитической тематики. Они основываются на результатах собственных исследований и на данных поисковой системы “Rambler”.
На сегодняшний день в России насчитывается более 24 млн. зрителей, предпочитающих телевизору Интернет. За последние несколько месяцев число он-лайн–зрителей выросло на 3% и достигло 26% от числа пользователей, однако, тех, кто ни разу не смотрел он-лайн–телевидение, пока что больше – 30%.
Самым популярным у он-лайн–зрителей телеканалом является телеканал “НТВ” (54%), за ним идут “Первый канал” (50%) и “Россия” (49%). При этом, доли 2-х последних телеканалов за минувшие полгода не изменилась, тогда как “НТВ” прибавил 3%. Выросли аудитории телеканалов “ТНТ” (с 31% до 39%), “СТС” (с 30 до 32%) и “РЕН-TV” (с 30 до 31%). Существенно потеряли “Спорт” (с 28% до 22%) и “MTV Russia” (с 13% до 9%).
Первая тройка самых популярных у он-лайн–зрителей телеканалов совпадает с симпатиями зрителей эфирного телевидения, однако, места здесь распределяются иначе – “Первый канал”, “Россия”, “НТВ”. При этом, он-лайн–зрители больше предпочитают информационные телеканалы, а зрители эфирного телевидения – развлекательные и тематические.

Архивы

Новости

  • Минэнерго просит правительство выделить 180 млн грн на украинские шахты

    В Минэнерго обратились к Правительству с просьбой выделить в течение 2014 года 180 миллионов гривен государственной поддержки на капитальное строительство шахт, говориться в официальном документе Профсоюза работников угольной промышленности. «Законом Украины О внесении изменений в Закон О Государственном бюджете на …

  • Украина, Россия и ЕС не хотят повторения газового конфликта 2009 года

    Ни Россия, ни Украина, ни ЕС не заинтересованы в повторении «газового» конфликта-2009, который сегодня может нанести урон каждой из сторон, сообщил эксперт по вопросам энергетики Валентин Землянский в интервью телеканалу БТБ. «С 12 числа в Брюсселе работает группа экспертов по …

  • Украина подает на Газпром в суд из-за цены на газ — Яценюк

    Правительство Украины и непосредственно НАК Нафтогаз Украины приняли решение о начале процедуры подачи в суд на российскую компанию Газпром, заявил премьер-министр Арсений Яценюк на брифинге в Киеве в понедельник, 28 апреля. «Российскому монополисту направлена предарбитражная претензия», — цитирует его слова …

  • Европа сегодня утвердит миллиард евро помощи для Украины

    Европейская комиссия в понедельник, 28 апреля, окончательно утвердит выделение Украине EUR 1 миллиард макрофинансовой помощи, сообщила представитель Европейской комиссии Пиа Аренкилде Хансен. «Сегодня мы подпишем меморандум о взаимопонимании о новом 1 миллиарде евро займа в рамках программы макрофинансовой помощи Украине, …

  • МВФ приступает к утверждению программы помощи Украине

    Общий объем международного пакета помощи должен составить $27 млрд. Исполнительный совет Международного валютного фонда (МВФ) в ближайшие дни получит подготовленный сотрудниками фонда доклад о кредитной программе для Украины, на основании которого в начале мая советом должно быть принято решение о …

  • Глава Минфина рассказал, сколько Украине нужно заплатить по внешним долгам до конца года

    Украина должна выплатить до конца 2014 года около $9 млрд, сообщил министр финансов Украины Александр Шлапак в пятницу, 18 апреля. «Нам до конца года надо выплатить еще около $9 млрд. Наша задача — занять на внешних рынках эти $9 млрд, …

  • В Болгарии демонтировали трубы Южного потока

    В Болгарии демонтировали трубу газопровода «Южный поток», остались только бетонные блоки. Об этом говорится на сайте bivol.bg. «На сегодняшнее утро убраны «презентационные» трубы и флаги в месте презентации Южного потока на территории Болгарии, где в октябре 2013 года при участии …

  • ЕС готовит ответ Путину по газовому долгу Украины

    ЕС может к понедельнику подготовить проект совместного ответа на письмо президента РФ Владимира Путина европейским лидерам по Украине, сообщил министр иностранных дел Польши Радослав Сикорский. Глава польского МИД сообщил, что по просьбе главы Еврокомиссии Жозе Мануэла Баррозу в понедельник главы …

  • Дефолта в Украине не будет – эксперт

    Дефолта в Украине не прогнозируется, так как Международный Валютный Фонд выделяет деньги Украине на реформирование, что предусматривает работу экономики, сообщила председатель совета директоров группы Инвестиционный Капитал Украина (ICU) Валерия Гонтарева в интервью изданию Hubs в пятницу, 11 апреля. «Вопрос дефолта …

  • Аннексия Крыма обошлась России в $179 млрд

    Присоединение Крыма стоило российскому рынку $179 млрд. Как сообщает РБК, эта цифра складывается из оттока капитала в $33,5 млрд, падения капитализации отечественных компаний на $82,7 млрд в РФ и на $62,8 млрд — в Лондоне. В $33,5 млрд оценивает отток …

  • Золотовалютные резервы Украины сократились до $15 млрд

    Золотовалютные резервы Национального банка Украины на 1 апреля 2014 года составили 15,08 миллиардов долларов, что на 2,47%, или на 382 миллиона долларов меньше показателя на 1 марта (15,462 миллиардов долларов), сообщается на сайте Национального банка Украины. По данным НБУ, с …

  • Украина может поднять плату за транзит российского газа

     Украина рассматривает возможность пересмотра стоимости транзита российского газа по территории страны, заявил министр энергетики и угольной промышленности Юрий Продан, сообщает УНИАН в субботу, 5 апреля. "Вопрос (пересмотра стоимости транзита — ред.) поднимался в рамках пересмотра договора с точки зрения ценовой …