Фаберже возобновлЯет работу

15.07.2011 Новости

Фирма Фаберже создала 12 эксклюзивных подвесок в форме Яйца по цене 100-600 тысЯч долларов

ЮвелирнаЯ фирма Фаберже, котораЯ прекратила производство ювелирных шедевров более 90 лет назад, возобновлЯет работу.

Как пишет Antwerp facets, уже подготовлена перваЯ коллекциЯ "Les Fameux de Faberge", котораЯ посвЯщена пасхальным Яйцам, созданным Карлом Фаберже длЯ семьи Романовых.

Фирма создала 12 эксклюзивных подвесок в форме Яйца, каждое из украшений символизирует месЯц в году. –ена за одну подвеску будет колебатьсЯ от 100 до 600 тыс. долларов.

Коллекцию планируетсЯ выставить в Женеве с 18 июлЯ по 21 августа.

Ќапомним, в 2009 году, после 92-летнего перерыва, ювелирный дом Фаберже (Fabergé), известный в первую очередь благодарЯ декоративным Яйцам, инкрустированным драгоценными камнЯми, выпустил первую коллекцию.

ДЕЌЬГИ

Распределили на приватизацию

14.07.2011 Новости

Кабинет министров принял решение приватизировать еще две областные энергораспределительные компании – Николаевскую и Хмельницкую. Хотя в правительстве рассчитывают выручить от продажи активов 500-600 млн грн, сумма, по мнению экспертов, составит не более 400 млн грн. А фактически единственным претендентом на актив является нынешний акционер компаний – российская VS Energy.

Решение внести "Николаевоблэнерго" и "Хмельницкоблэнерго" (по 45%-1 акция) в перечень компаний, выставляемых на продажу в 2011 году, было принято на вчерашнем заседании Кабинета министров, сообщил по его итогам заместитель министра энергетики и угольной промышленности Владимир Макуха. По его словам, государство намерено сохранить за собой блокпакеты акций компаний – по 25%+1 акция. 
До сих пор продажа этих облэнерго не обсуждалась. В начале июля НАК "Энергетическая компания Украины" (ЭКУ) передала Фонду госимущества пакеты акций двух энергогенерирующих и девяти энергопоставляющих предприятий (облэнерго) для последующей их приватизации. Обнародованный фондом план-график приватизации предполагает их продажу уже в III-IV квартале этого года. Почему было решено продать госдоли в "Николаевоблэнерго" и "Хмельницкоблэнерго", господин Макуха не уточнил. 
Интерес к приватизации двух новых облэнерго выразили только в одной компании – VS Energy, среди бенефициаров которой – российский предприниматель Евгений Гинер и депутат госдумы РФ Александр Бабаков. По словам пресс-секретаря VS Energy International Ukraine Яна Спектора, компания рассматривает возможность участия в объявленной правительством приватизации. "В первую очередь нам интересны энергоснабжающие компании, акциями которых мы уже владеем",– отметил он. VS Energy контролирует "Кировоград-", "Одесса-", "Херсон-", "Житомироблэнерго" и "Севастопольэнерго", а также владеет блокпакетами еще трех компаний – "Черновцы-", "Николаевоблэнерго" и 19% акций "Хмельницкоблэнерго". 
Сейчас VS Energy принадлежит 18,76% акций "Николаевоблэнерго", НАК ЭКУ – 70,01%, остальные – неназванным миноритарным акционерам. В "Хмельницкоблэнерго" группа через "Херсоноблэнерго" (в нем ей принадлежит 94,51% акций) владеет 15,3% акций, 70% принадлежит НАК ЭКУ, 2% котируются на ПФТС, остальные – у миноритариев. "Никто другой участвовать в приватизации этих двух облэнерго не станет,– уверен источник Ъ в группе "Приват".– Любая попытка других бизнесменов купить эти активы станет для них билетом на войну – они будут обречены на постоянные конфликты с нынешним акционером в вопросах оперативного управления и распределения прибыли". 
Высокопоставленный источник Ъ в Минэнерго говорит, что продажа облэнерго может быть проведена до конца ноября. "Мы рассчитывает выручить от продажи 500-600 млн грн, учитывая высокую доходность обоих облэнерго",– заявил собеседник Ъ, не уточнив принцип расчета стоимости компаний. В 2010 году выручка "Хмельницкоблэнерго" составила 801,69 млн грн при чистой прибыли 22,59 млн грн. Выручка "Николаевоблэнерго" в прошлом году достигла 1,17 млрд грн, чистая прибыль – 2,76 млн грн. 
Вместе с тем аналитик ИК Dragon Capital Денис Саква оценивает компании гораздо скромнее. Ранее глава Фонда госимущества Александр Рябченко говорил, что стартовая цена двух энергогенераций и девяти облэнерго будет определяться исходя из котировок их бумаг за последние 6 месяцев. "Исходя из цены последней сделки на ПФТС, стоимость ‘Хмельницкоблэнерго’ – всего $25 млн. ‘Николаевоблэнерго’ не котируется на бирже, но ее бизнес сопоставим по размерам с ‘Хмельницкоблэнерго’",– добавляет эксперт. 
Для приватизации компаний правительство выбрало неудачное время, уверен начальник инвестиционного отдела ИК "Брокеркредитсервис" Максим Шеин. Он отмечает, что сейчас есть всего несколько компаний, которые заинтересованы в покупке генераций и облэнерго. "Они накопили средства и приготовились к конкуренции за те объекты, которые были выставлены на продажу ранее,– говорит господин Шеин.– Даже если бы кто-то хотел купить два новых объекта и не боялся бы конкуренции с VS Energy, свободных денег ни у кого из потенциальных покупателей уже просто не будет". Генеральный директор Imepower Consulting Юрий Кубрушко отмечает, что для государства в настоящее время наиболее важна продажа генерирующих компаний. "Сейчас нужна скорейшая приватизация тепловой генерации, так как предприятия отрасли нуждаются в многомиллиардных инвестициях и модернизации в связи с ростом цен на газ,– отмечает господин Кубрушко.– Кроме того, от продажи генераций можно выручить намного больше средств". 
Тем не менее член комитета Верховной рады по ТЭК Александр Гудыма прогнозирует, что в ходе продажи облэнерго цена на их акции все равно могут вырасти на 20-30%. "Даже в 2009 году, когда из-за нестабильной политической ситуации инвесторы не хотели покупать облэнерго, цены на них в процессе торгов выросли",– говорит он. В апреле 2009 года в ходе торгов на фондовой бирже "Иннэкс" цена 26,98% акций областной энергораспределительной компании ОАО "Львовоблэнерго" возросла на 26,17 млн грн, до 197,85 млн грн. На них претендовали ИК Online Capital и победившая в торгах ООО "Тект-Трейд" (входит в группу "Тект" Вадима Гриба). 
Олег Гавриш, Александр Черновалов, КОММЕРСАНТЪ

По маслу не пошло

Вчера один из крупнейших украинских производителей подсолнечного и рапсового масла компания ViOil должна была объявить цену на свои акции, предлагаемые инвесторам в рамках первичного размещения на Варшавской фондовой бирже. Вместо этого компания заявила о переносе IPO на неопределенный срок «в связи с неблагоприятными рыночными условиями»

Как писали «i», ViOil первоначально планировала продать 28-37% акций, рассчитывая привлечь $144-187 млн. для увеличения мощностей по переработке и хранению масличных, а также финансирования оборотного капитала. Листинг акций компании на ВФБ должен был стартовать 29 июля. По оценкам аналитиков, в случае успешного размещения капитализация ViOil составила бы $475-617 млн., но не в пользу компании сыграли панические настроения на мировых рынках, спровоцированные очередным витком долгового кризиса в ЕС.

Как известно, на протяжении последних двух месяцев на европейских фондовых биржах преобладает негативная динамика торгов, причиной чему послужили возобновившиеся опасения вокруг долговой ситуации в Греции. Позже беспокойство на европейских биржах усилилось, поскольку о проблемах с выплатой долгов заявили также Португалия и Италия. «В результате кредитный рейтинг Греции и Португалии был понижен сразу несколькими кредитными агентствами, но ситуация немного улучшилась в конце июня, когда греческий парламент одобрил пакет жестких бюджетных реформ,— рассказывает глава департамента торговли ИК BG Capital Вадим Самар.— Фактически это означает, что в скором времени Греция с высокой вероятностью получит финансовую помощь от международных финансовых организаций. Впрочем, инвесторы ждут практической реализации греческих реформ, и в первую очередь — сокращения бюджетных расходов».

При этом эксперты подчеркивают, что в ситуации вокруг ViOil нет ничего «личного» — финансовые рынки всегда были чрезвычайно чувствительны. Стоит вспомнить хотя бы массовую отмену IPO крупнейшими мировыми компаниями в связи с событиями в Египте в январе текущего года, а позже — после землетрясения и цунами в Японии, а также утечки радиации на АЭС «Фукусима-1» в марте.

«С середины июня, когда стало известно о готовящемся размещении акций ViОil, польский рынок (индекс WIG20) просел на 4%, а индекс украинских компаний WIG-Ukraine потерял 9%»,— отметил аналитик ИК BG Capital Дмитрий Ушенко. Кроме того, по словам главы инвестиционно-банковского направления ИК Phoenix Capital Владимира Носова, в последние дни фондовые рынки были крайне нестабильны из-за неблагоприятных новостей о состоянии экономики США, да и часть инвесторов могла оказаться недоступной из-за сезона отпусков. Поэтому решение о переносе IPO является логичным.

Кстати, ViOil не первая «отступница» даже среди украинских компаний. Уже в посткризисный период — в декабре 2010 г. — об отмене проведения IPO в связи с неблагоприятными рыночными условиями сообщила холдинговая компания Geo-Alliance Oil-Gas Public Limited, аккумулирующая активы крупной нефтегазодобывающей группы «Гео Альянс», а в январе текущего года о решении отложить сроки проведения первичного размещения акций на 2012 г. заявил концерн «Галнефтегаз» устами главы своего набсовета Виталия Антонова.

В целом эксперты склоняются к мысли о насыщении рынка украинскими компаниями и снижении количества IPO в целом. По словам директора инвестиционно-банковского департамента ИГ «Сократ» Владимира Клименко, в настоящий момент на ВФБ выходят украинские компании в основном сельскохозяйственного сектора, что создает перекос предложения активов. Инвесторы ВФБ уже не раз отмечали этот перекос и говорили, что в ближайшее время спрос на сельскохозяйственные активы из Украины исчерпается. «По всей видимости, на решение компании «Виоил» повлиял недостаточный спрос на акции по объему, а также по предложенной цене,— полагает господин Клименко.— Кроме того, IPO на ВФБ проводят и компании из других стран, т.е. предложение акций в Варшаве сейчас достаточно большое, а объемы денег инвесторов ограничены». Что в конечном итоге влияет на оценку компаний и является основной причиной падения спроса.

«Когда ты покупаешь долю в капитале, ты покупаешь будущее. А сейчас прогнозы туманны как на макроэкономическом уровне, так и на уровне отдельных компаний. IPO почти не будет: рынок предпочитает вкладываться в простые инструменты — контракты на нефть или золото»,— говорят они.

Тем не менее успешные компании смогут привлекать капитал на выгодных для себя условиях даже при волатильном рынке. По мнению Владимира Носова, ViOil, скорее всего, возобновит переговоры с инвесторами в начале осени. «Осенью этого года мы ожидаем нового всплеска активности размещений украинских компаний на международных фондовых биржах. Ослабление волнений, связанных с устойчивостью мировой финансовой системы, будет способствовать успешности выпусков»,— считает он. В то же время Дмитрий Ушенко допускает пересмотр оценки стоимости компании.

______________________________

Масличные активы

ViOil владеет двумя заводами по переработке масличных культур суммарной годовой мощностью 511 тыс. т семян подсолнечника и сетью из 12 элеваторов общей мощностью единовременного хранения 360 тыс. т пшеницы (эквивалентно 186 тыс. т семян подсолнечника).
Доходы компании за девять месяцев текущего финансового года (до 31 марта т.г.) составили $220 млн. против $154,9 млн. за аналогичный период предыдущего года. Чистая прибыль компании составила $26,5 млн. На мощностях предприятий, входящих в структуру компании, за четыре месяца 2010/11 МГ было произведено 54,6 тыс. т подсолнечного масла против 47,2 тыс. т за соответствующий период 2009/10 МГ.
Согласно рейтингу украинских компаний — производителей подсолнечного масла (2008/09-2010/11 МГ) ИА «АПК-Информ», компания «Виоил» занимает в данном списке седьмое место. В рейтинге экспортеров данной продукции компания также занимает седьмое место с объемом 33,7 тыс. т.

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ИЗВЕСТИЯ

Донецксталь вернулась в обращение

Запрет Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) на заключение сделок с акциями "Донецкстали" с 11 июля утратил силу, поскольку регулятор отказался подать апелляцию на решение суда первой инстанции. Комиссия не нашла для этого веских аргументов. Получив преимущество, "Донецксталь" уже оспорила годовые моратории по акциям всех 11 компаний группы. Юристы не сомневаются в том, что решение суда по новому делу будет аналогичным делу "Донецкстали".

Вчера исполнительный директор ЧАО "’Донецксталь’ – металлургический завод" Александр Шаповалов сообщил Ъ, что 11 июля вступило в силу решение суда первой инстанции о разблокировании обращения акций предприятия. Как ранее сообщал Ъ, 21 июня Донецкий окружной административный суд постановил отменить решение ГКЦБФР #562 от 20 мая, которым вводился запрет на проведение клиринга, заключение сделок купли-продажи и внесение изменений в реестр собственников ценных бумаг "Донецкстали". Суд также признал незаконным решение регулятора #685 от 7 июня, которым разрешалось вывести из-под годового моратория облигации предприятия. 
В решении суда можно найти три ключевых аргумента. Во-первых, ГКЦБФР нарушила п. 16 и п. 30 ст. 8 закона "О государственном регулировании рынка ценных бумаг". Эти нормы дают комиссии право останавливать или приостанавливать допуск ценных бумаг на фондовые биржи или торговлю ими на фондовых биржах, останавливать клиринг и заключение сделок с ценными бумагами на фондовых биржах на определенный срок для защиты государства и инвесторов. "В нарушение этой нормы ответчик остановил клиринг и заключение договоров купли-продажи ценных бумаг не на фондовых биржах, а вообще, и запретил внесение изменений в систему реестра собственников ценных бумаг и в систему депозитарного учета",– говорится в решении суда. Во-вторых, ГКЦБФР не предоставила доказательств наличия фактов нарушения норм законодательства самой "Донецксталью", а также "факты обращения в ГКЦБФР акционеров и собственников облигаций истца за защитой нарушенных прав или с целью противодействия нарушению прав со стороны истца в будущем". 
Суд выяснил, что решение ГКЦБФР базируется на обращении народного депутата Дмитрия Шпенова (Партия регионов), который в свою очередь сослался на решение Окружного суда города Никосия от 17 мая. Кипрский суд в ходе рассмотрения заявления одного из совладельцев концерна "Энерго" (бенефициара более 50% акций) в рамках спора между совладельцами группы "запретил осуществлять любые действия с активами группы, в том числе с активами Fintest Trading Ltd", владеющей "Донецксталью". 
Третьим аргументом стало то, что комиссия "не предоставила суду доказательств наличия прошения о признании или выполнении решения кипрского суда". "Согласно письмам Ленинского районного суда Донецка и ОГИС Ленинского районного управления юстиции Донецка от 14 июня, ходатайство о выдаче разрешения на принудительное выполнение решения Окружного суда Никосия не поступало",– говорится в документе. Суд также указал на ошибку в названии эмитента, ценные бумаги которого заблокировала ГКЦБФР. 29 апреля ЗАО "Донецксталь" было переименовано в ЧАО "’Донецксталь’ – металлургический завод", тогда как решение комиссии вынесено в отношении ЗАО. 
Глава ГКЦБФР Дмитрий Тевелев подтвердил Ъ, что комиссия не подавала апелляционную жалобу на решение Донецкого окружного административного суда, что позволило ему вступить в силу, однако отказался объяснить причины таких действий. 
Успех первого судебного спора позволил "Донецкстали" оспаривать другие действия регулятора. "11 июля ‘Донецксталь’ подала иск в Донецкий окружной административный суд с требованием отмены всех 11 оставшихся решений ГКЦБФР",– сказал господин Шаповалов. Напомним, решениями ГКЦБФР от 20 мая были запрещены на 12 месяцев сделки с ценными бумагами ОАО "Донецкий метзавод", ПАО "Ясиновский коксохимический завод", ЗАО "Макеевкокс", ПАО "Макеевский коксохимический завод", ПАО "Шахтоуправление ‘Покровское’", ПАО "Донецкий электротехнический завод", ОАО "Лактис", ЗАО "Лизинговая компания ‘Укринкомлиз’", ОАО "Винтер", ЧАО "Племенной завод ‘Малиновка’", ЗАО "Красноармейское автопредприятие ‘Укрбуд’". 
Судиться с ГКЦБФР намерены и участники фондового рынка. В распоряжении Ъ оказался проект коллективного искового заявления компаний по управлению активами, в котором они будут просить Окружной административный суд Киева отменить решения в отношении Ясиновского коксохимического завода и шахтоуправления "Покровское". Обе компании находятся в листинге и, по оценкам "Донецкстали", за 27 мая потеряли в своей стоимости 1,23 млрд грн и 320 млн грн соответственно. В проекте иска также подчеркивается, что ГКЦБФР могла ввести запрет на заключение сделок только на фондовых биржах. По мнению представителей компаний по управлению активами, "решение комиссии ограничивает право собственности на ценные бумаги". Глава ИГ ТАСК Сергей Бродович сообщил, что исковое заявление может быть направлено в суд через две недели. 
Несмотря на отсутствие в Украине прецедентного права, суд, рассматривающий дело по компаниям группы "Донецксталь", будет учитывать уже вступившее в силу решение. "Для суда это постановление будет достаточно сильным аргументом, он обязательно обратит на него внимание",– говорит руководитель информационно-аналитического департамента адвокатского объединения "Коллегия правозащитников" Александр Швец. Тем более что иск подан в тот же суд. Партнер юридической фирмы Astapow Laywers Олег Мальский считает, что на рассмотрение нового дела и вынесения решения суду понадобится максимум полтора месяца. Решение по первому иску, поданному 30 мая, было принято через три недели. Поэтому торги акциями Ясиновского коксохимического завода и шахтоуправления "Покровское" вполне могут возобновиться в конце августа. 

Николай Максимчук, Александр Черновалов, КОММЕРСАНТЪ

Прості рішення — не кращі рішення

Навесні Національний банк України ініціював дискусію стосовно повної  заборони на дострокове зняття термінових депозитних вкладів в українських банківських установах? Робилось це, як йшлося у документах НБУ,  «із метою визначення конкретних термінів виконання банком своїх зобов’язань по поверненню вкладів і створенню правових умов для зниження ризиків банку у разі дострокового розірвання термінового депозитного договору». Аналіз документів вказував на те, що НБУ схиляється до того, щоб віднайти варіанти впровадження вказаної новації.

    Подальший хід дискусії однозначно показав – «зерно» від НБУ впало у благодатний грунт.  Періодично керівники деяких великих банків України висловлювались на тему – «а добре було б заборонити громадянам забирати вклади до закінчення терміну депозитного договору». За останні пару місяців кількість висловлення банкірами подібних думок була значно вище за середню.

      Дійсно добре було б заборонити дострокове вилучення депозитів. Але — дивлячись для кого добре? Відразу ж помітимо, що суперечливо виглядає сама подібна ідея. В чому  «плюси» вкладів, які не можна відкликати до закінчення терміну дії депозитної угоди? На думку прихильників «безвідкличних» депозитів (вони пропонували Нацбанку проект відповідного регуляторного акту й НБУ тоді з ним погодився та виніс на розсуд громадськості),  їх мабуть дві:

—          поліпшення ресурсної бази банків

—          запобігання паніці серед вкладників у разі виникнення кризи

        Цілі добрі. Але, якщо на ринку ситуація спокійна, то вкладників, які достроково відкликають свої депозити, небагато, й вони погоди не роблять. Досліджень, які б аргументовано підтверджували, що дострокове відкликання вкладів в звичайній, не кризовій обстановці, стає загрозливим для банків явищем немає ані в Євросоюзі, ані в США.

      Але що відбувається в період паніки? Паніка серед населення дійсно може обрушити навіть найстійкіший банк. Питання в тому, чи допоможе зростанню довіри населення до банків введення «безвідкличних» депозитів? Якщо станеться криза, то відсутність у вкладників права вимагати назад свої гроші може перетворити їх на головних розпалювачів панічних настроїв. Чи дійсно хтось серйозно вважає, що люди спокійно  сидітимуть вдома і читатимуть текст депозитного договору, в якому записано, що вклад раніше терміну відкликати не можна? Перед банками у будь-якому випадку стоятимуть натовпи вкладників, які вимагатимуть повернення коштів. Й серед цих гіпотетичних вкладників будуть як ті, що мають звичайний поточний рахунок (мають право зняти гроші у будь-який момент), так і ті, які мають «безвідкличний» вклад.

     Проте є ще один аспект проблеми. Паніка населення, звичайно, небезпечна, але більшою мірою не у зв’язку з тим, що вкладники забирають свої гроші, а у зв’язку з тим, що юридичні особи, знаючи, що у банку росте натовп невдоволених, почнуть переводити з нього гроші в іншу фінансову установу. А найгірше — це коли відбувається одне і інше одночасно: гроші виводять і фізичні, і юридичні особи. До речі, в 2004 році під час кризи «президентських виборів», кількість коштів, відкликаних юридичними особами з банківських рахунків в українських фінансових установах, була в 2,5 рази більше, ніж обсяг коштів, вилучених населенням з депозитних і термінових рахунків. Саме це і ускладнює загальну ситуацію, доводячи банки до банкрутства.

   Отже маємо парадокс: введення «безвідкличних» вкладів теоретично може привести до банкрутства окремих банків? Нічого дивного. Вводячи «безвідкличний» вклад для фізичних осіб, насправді не вирішується проблема, а навпроти, відлякуються від банку вкладники, що зараз, після стабілізації в банківській системі України, начебто заспокоїлися. Уся довга копітка робота по підвищенню довіри до банків може бути  зведена нанівець.   

    Вражає те, що саме з ініціативи деяких банкірів НБУ й хотів заборонити дострокове зняття коштів з депозитних рахунків. На перший погляд не вірилось в те, що розумні банкіри, які усвідомлюють закони ринку, запропонували такий «сокирний» адміністративний шлях вирішення проблеми ресурсної бази. Але деяким з них здається, що рішення лежить на поверхні. Окремі впливові українські банкіри чомусь вважають — якщо громадяни під час паніки виводять з банків кошти, то потрібно відібрати у них право на повернення вкладу по першій вимозі.

     В той же час у європейській практиці запобігання або подолання паніки успішно досягається шляхом розвитку системи страхування вкладів. Що ми побачили на прикладі подій навколо великого англійського іпотечного банку Northen Rock. Те ж саме можна усвідомити, аналізуючи подолання проблем вкладників ірландських банків. До речі, Великобританія та Ірландія на законодавчому рівні гарантували своїм громадянам стовідсоткове повернення депозитних вкладів в разі банкрутства місцевих банківських установ. Тобто, ЄС має технологію, яку Україні слід поступово перейняти. Фонд гарантування депозитних вкладів фізичних осіб в Україні давно існує. Проте сума, яку Фонд акумулював, поки що не надає оптимізму вкладникам банків.

     В звичайних, не кризових умовах проблему банківської ліквідності можна розв’язати тонше і простіше, ніж, примітивно змушуючи клієнтів відмовитися від права дострокової вимоги. Тут слід звернутися до трактування умов повернення термінового вкладу. Давайте конкретизуємо, що означає – «на першу вимогу» (саме цей термін містився в офіційному поясненні НБУ, що вийшло тоді, коли розпочиналась дискусія).

     Стосовно вкладів до запитання (тобто, коштів, що лежать на поточних рахунках) це означає — у момент звернення, що є природним і повністю відповідає змісту вкладу до запитання. Проте у термінового вкладу (депозитний вклад на певний зазначений в договорі термін) природа інша. Для банку це «довгі» гроші, і він розміщує їх на тривалі терміни.

    Вважаю, що можна було б просто і елегантно внести зміни в законодавство — чіткіше розмежувати вклад до запитання і терміновий вклад, у тому числі і за умовами повернення. І настійливо рекомендувати банкам це роз’яснення враховувати в депозитних угодах.

      Кінець кінцем, зібравши думки «громадськості» (на жаль не зрозуміло, хто конкретно  входить до її складу), НБУ вирішив тимчасово розв’язати проблему дострокового розірвання депозитних угод наступним чином  — у разі звернення вкладника з вимогою про видачу вкладу до настання терміну його повернення, обумовленого договором термінового вкладу, банк здійснює виплату в строк до 30 днів від дати звернення.

     Для початку, непоганий варіант. З точки зору автора, не слід повертатися до питання про заборону або обмеження дострокового повернення депозитних вкладів. Й не чіпати статтю 1060 Цивільного Кодексу яка дає право вкладнику на дострокове повернення свої коштів з банківського рахунку. Бо просте рішення – «забороните й усе» — далеко не завжди є оптимальним. Проте, є сенс у більш чіткому розмежуванні вкладів до запитання та строкових депозитних вкладів.

      Водночас із «крапкою» (проміжною?) в питанні дострокового зняття коштів з депозитних рахунків, Нацбанк навесні звернувся до Верховної Ради – НБУ хоче отримати право вводити тимчасовий мораторій на дострокове зняття банківських вкладів у разі настання ознак кризової ситуації за визначеними законом критеріями. Ідея розумна, проте як завжди «диявол криється в деталях». Власне, стверджувати чи дійсно в цій пропозиції від НБУ «криється диявол» можна буде тоді, коли критерії введення мораторію будуть оголошені в проекті відповідного закону.

Вячеслав Бутко, віце-президент Центру досліджень корпоративних відносин

Економічне зростання залежить від моделі курсоутворення

"Цінники" в обмінних пунктах роблять відчутний вплив на настрій співгромадян, проте макроекономічні перспективи країни, як суттєво залежать й від обраної політики курсоутворення, за великим рахунком мають набагато серйозніше значення.

Теорія від МВФ

     Кращий друг держав, які постійно мають проблеми із фінансуванням дефіциту держбюджету (на жаль, Україна серед них займає провідне місце), — Міжнародний валютний фонд — рекомендує застосовувати на практиці два методи валютного курсоутворення: фіксований і плаваючий.

     Фіксований валютний курс — це офіційно встановлене співвідношення між національними валютами, яке дозволяє тимчасове відхилення в ту або іншу сторону в межах 2,25%. Фіксація курсу може здійснюватися за рахунок фіксації курсу до однієї валюти або до декількох валют (так званого "кошику валют").

      Фіксація курсу до однієї валюти означає прив’язку курсу нац.валюти до курсового значення найбільш важливої для неї з точки зору міжнародних розрахунків іноземної валюти. Зазвичай така прив’язка здійснюється менш розвиненими країнами по відношенню до валют більш розвинених країн. Причому до таких країн, з якими склалися найбільш тісні торговельно-економічні відносини. Мотиви здійснення такої політики очевидні — гарантія стабільності торгових стосунків, в першу чергу для довгострокових контрактів і запобігання впливу можливих коливань обмінного курсу на зміну рівня цін в країні.

      Плаваючий валютний курс — це курс, що вільно змінюється під впливом попиту і пропозиції. На нього держава може при певних обставинах впливати шляхом валютних інтервенцій (операції центрального банку і міністерства фінансів на зовнішніх і внутрішніх валютних ринках).

    Експорт товарів і послуг породжує пропозицію валюти усередині країни. В свою чергу, імпортери для закупівель іноземних товарів і населення (для заощаджень) створюють попит на валюту. Баланс попиту і пропозиції  формує обмінний курс валюти. А дисбаланс попиту і пропозиції повинен компенсуватися інтервенцією центрального банку (за рахунок валютних резервів).

     Механізми курсоутворення при плаваючому валютному курсі діляться на так звані "чисте плавання" і "брудне плавання". При використанні першого варіанту курсоутворення відбувається без втручання центрального банку. Відповідно, застосування другого варіанту припускає наявність інтервенцій центрального банку на валютному ринку.

    Вибір валютного режиму залежить від рівня розвитку економіки країни і міри її інтегрованості у світову спільноту. У світовій історії існує чимала кількість вдалого використання плаваючих або фіксованих курсів, а також їх комбінацій.

Як це було у нас

     З моменту надбання незалежності і до певного часу в нашій країні політика курсоутворення була відсутня. Кожен стрибок курсу долара стимулював серйозне подорожчання усіх груп товарів. Ситуація змінилася в 1995 році, коли уряд зафіксував на тривалий час курсу українського карбованця до долара США на рівні 12 700. Але все було "як у нас". Тобто ринковий курс чи не в 3 рази перевищував офіційний, складаючи 35 000 карбованців за долар. Ця ситуація була вигідна лише операторам ринку так званого критичного імпорту (не приводитиму перелік, бо на практиці він все одно був набагато ширший за офіційно затверджений) і структурам, які мали доступ до купівлі валюти на аукціонах НБУ (по "фіксованому" курсу).

    Й без суто методологічних помилок не обійшлося — перед введенням "жорсткої прив’язки" необхідно було, окрім проведення значної девальвації, накопити солідні валютні резерви. В умовах триразового відставання офіційного курсу від курсу фактичного потік валюти, який надходив до країни, значно скоротився. Навіть незважаючи на введення 100-процентного обов’язкового продажу експортної виручки — власники дорогоцінних доларів і німецьких марок успішно втілювали в життя "чорні" і "сірі" схеми приховування валюти. В силу цього пропозиція валюти формувалася виключно за рахунок виснаження золотовалютних резервів НБУ.

    До кризи 1998 року Україна підійшла з резервами, розмір яких складав всього 870 мільйонів доларів. Відбувся перший обвал гривні – з 1,82 до 4 гривень за долар. З березня 1999 року в країні діяло вільне курсоутворення, при якому офіційний курс безпосередньо залежав від кон’юнктури попиту і пропозиції, визначуваної на торгах міжбанківського ринку. У березні 2000 року Кабмін і НБУ вирішили звільнити себе від тяжкого тягаря зобов’язань по утриманню курсу гривни в певних вартісних рамках. Відтоді наша національна валюта знаходиться у вільному плаванні з певною прив’язкою до долара США.

    К тому часу долар коштував 5,35 гривень. Перший помітний рух курсу відбувся в квітні 2005 року, коли з подачі тодішнього уряду гривня підсилилась до 5,05. Далі Україна намагалась застосовувати комбінований варіант курсоутворення — щось схоже на валютний коридор було введено весною-влітку 2008 року. Тоді, намагаючись знизити ціни на імпортну продукцію, уряд при потуранні керівництва НБУ, сформував колосальний дефіцит гривни. Долар з рівня 5,05 відкотився до 4,65 (на міжбанківському і готівковому ринках). При цьому був анонсований "коридор" в межах 4,85-5,15, якого "дотримувався" тільки офіційний курс НБУ. Додам, що згадане посилення гривні  негативно вплинуло на орієнтовані на експорт галузі української економіки. Тому вони  "вповзли" в кризу дещо раніше, ніж усі інші галузі вітчизняної економіки.

     Подальші події були сумні. Вони засіли "в пам’яті народній" (тому дозволю собі детально не нагадувати про 60-типроцентну девальвацію нац.валюти). Останній сплеск курсової нестабільності припав на початок вересня 2009 року, коли за 1 долар давали близько 9 гривен, а за 1 євро — 12,5 гривен. Далі сталося зниження інвалюти до нині існуючого рівня (з поправкою на флуктуації курсу євро по відношенню до долара).

    Паралельно з цим знизився інтерес експертів і громадськості до цієї проблеми.  До речі, саме глибока девальвація гривни істотно й зменшила негативні наслідки падіння попиту на продукцію української хімічної і металургійної промисловостей (на міжнародних ринках).

Проблема стратегічного вибору

     Понад два роки валютний ринок України не несе загрози спокою громадян. Проте, нинішня і цілком вірогідна майбутня "курсова" стабільність не повинні залишати проблему без уваги на макроекономічному рівні. З точки зору автора основне питання, яке пов’язане з обмінним курсом гривні, полягає у виборі моделі росту економіки держави — заснованої на сильній національній грошовій одиниці, або ж такій, що ґрунтується на  плавній девальвації.

   Вплив курсової динаміки на фінансове становище вітчизняних підприємств і конкурентоспроможність продукції, що випускається ними, незаперечний. Як відомо, існують негативні і позитивні наслідки зміцнення гривні для виробників продукції. У одному аспекті негатив для експортерів полягає в тому, що вони мають менше гривні за іноземні грошові знаки, отримані від реалізації продукції на закордонних ринках. І навпаки — є позитивний вплив для імпортерів продукції (вона стає дешевше і доступніше для вітчизняних споживачів) і для виробників, орієнтованих на внутрішній ринок.

     Якщо розглядати проблему стабільної сильної гривни в іншому аспекті, то негативні аспекти полягають в зниженні прибутку і цінової конкурентоспроможності української продукції на міжнародних ринках. Позитивні ж моменти сильної гривни полягають у збільшенні доступності інвестиційного імпорту і зростанні кредитної активності банків.

     Курсоутворення і його вплив на конкурентоспроможність національної економіки є для будь-якої країни складною і політизованою темою. Питання непросте й тому, що в нього постійно "втручається" світова ситуація, доводиться все більше враховувати глобальні чинники. Не виключено, що в ситуації, яка склалася з економічним зростанням в нашій країні, влада буде вимушена посилити гнучкість курсоутворення.

    Це може бути виражено в деякому послабленні нац.валюти — адже бажаність виходу на стійку траєкторію зростання ВВП при експортно-сировинній орієнтації економіки України не дає широкого вибору. Тим більше, що наш головний кредитор — МВФ — ніяких обмежень на коливання курсу гривні дійсно не встановив.

 Вячеслав Бутко, віце-президент Центру досліджень корпоративних відносин

НАК Нафтогаз заказала у американской консалтинговой компании экспертную оценку рынка газа

13.07.2011 Новости

НАК "Нафтогаз" заказала у американской консалтинговой компании IHS CERA экспертную оценку рынка газа, сообщает пресс-служба НАК.

"Одним из заданий исследования является наработка рекомендаций относительно оптимизации нормативно-правовой базы в газовом секторе для привлечения инвестиций в производство природного газа из традиционных и нетрадиционных источников", — говорится в сообщении.

IHS CERA — американская консалтинговая компания, специализирующаяся на разработке рекомендаций и экспертных выводов для правительств и частных компаний во всем мире относительно рынка энергоносителей, геополитики, тенденций и стратегий в промышленности.

НАК "Нафтогаз Украины" является вертикально интегрированной нефтегазовой компанией, которая осуществляет полный цикл операций по разведке и разработке месторождений, эксплуатационному и разведывательному бурению, транспортировке и хранении нефти и газа, снабжению природного и сжиженного газа потребителям. Свыше 90% нефти и газа в Украине добывается предприятиями НАК. Чистый убыток НАК "Нафтогаз Украины" за 2010 г. составил 21 млрд 431 млн 345 тыс. грн против прибыли годом ранее.

РБК

Крым вводит сервис all inclusive

Крым, несмотря на дороговизну и плохой сервис, встретил двухмиллионного туриста в этом сезоне. Всего же в этом году на полуострове планируют принять не менее 6 миллионов отдыхающих

Впрочем, прогнозы экспертов туристического бизнеса неутешительны: если полуостров не будет меняться к лучшему, то уже через несколько лет потеряет самых преданных поклонников.

Местные власти говорят, что постоянно ищут способы улучшить отдых в Крыму. В частности, учат персонал вежливости, борются с вымогательством на коммунальных пляжах и продлевают туристический сезон, что должно сделать отдых дешевле.

"Аll inclusive" по-крымски

Еще одно ноу-хау крымских властей — попытка ввести в санаториях и гостиницах популярную в мире систему "all inclusive", то есть, "все включено". 

Однако, как рассказал Би-би-си заместитель министра курортов и туризма автономии Александр Лиев, крымский "all inclusive" будет отличаться от турецкого или, например, египетского, который позволяет неограниченно употреблять блюда и напитки, в том числе и алкогольные.

Философия крымского "all inclusive", по словам замминистра, будет заключаться в умеренном употреблении здоровой пищи из местных экологических продуктов. Таким образом, говорит чиновник, Крым стремится вернуть себе звание международной здравницы, утраченное за годы независимости Украины.

"Мы хотим максимально абстрагироваться от того понимания" all inclusive ", которое есть сегодня у русских и украинцев, и которое связано, извините, с перееданием. Это совсем не курорт, когда после 10 дней отдыха надо лечить печень и желудок. Мы желаем, чтобы наш турист ел качественные крымские продукты ", — говорит Александр Лиев. Он отмечает также, что сейчас туристов кормят преимущественно привезенными откуда-то продуктами. Даже вина, по его словам, не всегда крымские.

Чтобы поощрить санатории и базы отдыха покупать местные продукты, министерство курортов предлагает им прямые соглашения с региональными производителями и поставщиками продовольствия, а также рекламную поддержку.

У кого хватает денег на отдых в Крыму?

В ведомстве уверяют, что новая услуга не сделает отдых более дорогим. 
Заместитель министра курортов и туризма автономии Александр Лиев говорит, что разговоры о дороговизне крымской отпуска преувеличены. 
По его словам, 12-дневная путевка в "нормальный санаторий" с 4-разовым питанием обойдется примерно в 400 долларов вместе с процедурами.

Критики отмечают, что предложенный местными властями вариант "все включено" больше похож на усовершенствованное комплексное питание без широкого выбора. 

Впрочем, пока крымские базы не спешат вводить предложенную местными властями программу питания. Тогда как почти пять десятков гостиниц и санаториев полуострова уже предлагают традиционный "all inclusive", который стоит от 250 долларов в сутки, что вдвое, а то и втрое дороже, чем за рубежом.

Такие цены высоки даже для крымских чиновников. На днях вице-спикер парламента автономии Григорий Иоффе в интервью одному из местных изданий заявил, что в этом году полетит в отпуск в Турцию, поскольку финансово не может себе позволить отдыхать в Крыму.

"Собираюсь в отпуск в сентябре. В Турцию поеду. Причем уже в третий раз. Ведь в Крыму очень дорого, и я, не жалуясь, в принципе, на бедность, все же не могу себе позволить такое расточительство", — сказал господин Иоффе.

Би-Би-Си

Операторы вышли на Волю

Крупнейший оператор кабельного ТВ в Украине группа компаний "Воля" вновь занялась поглощениями на рынке. Как стало известно Ъ, компания закрыла сделку по покупке крупнейшего оператора в Днепропетровске – "Фальстап" – и ведет переговоры о покупке западноукраинского оператора "Одеко". Эксперты считают, что "Воля" наращивает свое присутствие в регионах накануне продажи.

Группа компаний "Воля" закрыла сделку по приобретению крупнейшего днепропетровского оператора кабельного телевидения "Фальстап" (ТМ CTC) у венгерской FiberNet, сообщил Ъ президент группы Сергей Бойко. Информация о переговорах по сделке обсуждается на рынке с конца прошлого года, тогда эксперты оценивали днепропетровскую компанию в $4-6 млн. "Эта информация была не совсем верной",– заявила вчера руководитель отдела по связям с общественностью "Воли" Алина Сигда. Хотя подробностей сделки "Воля" не разглашает. 
Стоимость "Фальстапа" значительно выше, считает гендиректор кабельного оператора "Триолан" Вадим Сидоренко: "Такие компании сейчас оцениваются исходя из 8 EBITDA – то есть свыше 140 млн грн". По его расчетам, база "Фальстапа" около 100 тыс. абонентов, средний доход с одного абонента в месяц около 50 грн, а рентабельность EBITDA в пределах 30-40%. Сейчас владельцы киевского интернет-провайдера "Фринет", обслуживающего около 60 тыс. абонентов, хотят выручить за компанию 200 млн грн (см. Ъ от 21 июня). 
"Фальстап" может оказаться не последней покупкой "Воли" в этом году. В конце прошлого года руководство компании заявляло о планах начать вторую волну экспансии в регионы – областные центры, города-сателлиты миллионников и города с населением менее 100 тыс. жителей. Первая волна расширения была завершена в 2008 году, когда "Воля" присоединила ряд активов в 16 городах. Их дальнейшая интеграция в структуру группы заняла около двух лет из-за различий в технологиях предоставления услуг в регионах. 
По словам участников рынка, группа близка к покупке одного из крупнейших кабельных операторов в Одессе – "Черное море", а также "Одеко", предоставляющей услуги в Львове, Луцке, Черновцах, Тернополе и Запорожье. По их данным, в текущем году "Воля" рассчитывает присоединить около 500 тыс. абонентов. Господин Бойко подтвердил факт переговоров с акционерами "Одеко" – чешским фондом частных инвестиций PPF Investments. Но, по его словам, от идеи покупки одесского оператора "Воля" отказалась на первом этапе переговоров. "Сейчас мы по второму, третьему кругу разговариваем со многими компаниями, которые не купили раньше",– отметил он. 
"Воля" наращивает присутствие в регионах накануне продажи, уверены участники рынка. "После того как ‘Воля’ покроет все регионы, ее стоимость значительно вырастет",– говорит Александр Сидоренко. После покупки "Фальстапа" в Днепропетровске у "Воли" конкурентов не будет, говорит издатель отраслевого журнала Mediasat Александр Глущенко: "Труднее будет на одесском рынке, где очень высокая конкуренция со стороны кабельных и телеком-провайдеров, активно внедряющих услугу IPTV". По его мнению, сейчас один из самых благоприятных моментов для выхода из компании фондов SigmaBleyzer и Providence Equity Partners. "Телевидение уже давно не основной источник доходов оператора, основную прибыль ей приносит интернет. С развитием технологий, внедрением цифрового эфирного телевидения, запуском IPTV привлекательность услуг ‘Воли’ будет снижаться, а с ней и потенциальная стоимость компании",– утверждает он. 

КОММЕРСАНТЪ

Бумажные институты

Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку разработает законопроект, вносящий изменения в закон "О банках и банковской деятельности", чтобы ликвидировать коллизию относительно запрета институтам совместного инвестирования иметь в своих портфелях акции банков. Регулятор со своей стороны предостерегает фонды от поспешной продажи акций из-за ситуативного давления на цену банковских бумаг и обещает не наказывать ИСИ за невыполнение этой нормы.

Напомним, что 16 июня вступила в силу поправка в ст.14 закона "О банках и банковской деятельности", которая делает невозможным участие институтов совместного инвестирования в капиталах банков, а согласно Переходным положениям ИСИ обязаны в течение шести месяцев изменить структуру собственности и привести ее в соответствие с новыми требованиями. То есть КУА вынуждены распродавать акции банков, находящиеся в портфелях ИСИ.

Очевидно, участников рынка волнует необходимость вывести из портфелей банковские активы. Во-первых, из-за спекулятивного давления на рынок, что при желании можно приравнять к манипулированию и использованию инсайдерской информации. Например, только за одну торговую сессию 16 июня на этой волне котировки на акции "Райффайзен Банка Аваль" снизились на 4%, а Укрсоцбанка — на 4,8%.

Во-вторых, в сложной ситуации оказались индексные фонды, которые обязаны придерживаться структуры индекса в своих портфелях, а значит, приобретать акции Укрсоцбанка и "Райффайзен Банка Аваль", которые входят в индексную корзину. То есть в свете новых требований они либо должны нарушать закон, либо фактически прекратить свое существование.

Украинская ассоциация инвестиционного бизнеса, в частности, уже инициировала серию мероприятий, среди которых подготовка проекта изменений в закон о банках, обращение в комитеты Верховной Рады по вопросам финансов и банковской деятельности, налоговой и таможенной политики, а также к главе НБУ Сергею Арбузову и к банкам, акционерами которых являются институты совместного инвестирования.

Как сообщалось, на конец первого квартала 2011 г. в активах 306 ИСИ находились акции 26 банков на общую сумму 459,6 млн. грн., причем в четырех банковских учреждениях ИСИ владеют значительными пакетами акций.

Поскольку профильный закон "Об институтах совместного инвестирования" не содержит запрета на участие ИСИ в капитале банков, то до момента внесения соответствующих правок (отмены указанной нормы или введения ее во все связанные нормативные акты) предлагается приостановить действие этой нормы закона. В противном случае ГКЦБФР придется регуляторным путем приводить требования к портфелям ИСИ в соответствие с новшествами банковского закона, чего комиссии не хотелось бы, особенно с учетом желания всего рынка отменить эту норму ввиду ее нецелесообразности.

Определение же конечных собственников долей капитала банков, под предлогом которого и был начат весь этот сыр-бор, вполне может быть реализовано путем усовершенствования системы обмена информацией между регуляторами, а также между НБУ и депозитариями.

FINANCE

Архивы

Новости

  • Минэнерго просит правительство выделить 180 млн грн на украинские шахты

    В Минэнерго обратились к Правительству с просьбой выделить в течение 2014 года 180 миллионов гривен государственной поддержки на капитальное строительство шахт, говориться в официальном документе Профсоюза работников угольной промышленности. «Законом Украины О внесении изменений в Закон О Государственном бюджете на …

  • Украина, Россия и ЕС не хотят повторения газового конфликта 2009 года

    Ни Россия, ни Украина, ни ЕС не заинтересованы в повторении «газового» конфликта-2009, который сегодня может нанести урон каждой из сторон, сообщил эксперт по вопросам энергетики Валентин Землянский в интервью телеканалу БТБ. «С 12 числа в Брюсселе работает группа экспертов по …

  • Украина подает на Газпром в суд из-за цены на газ — Яценюк

    Правительство Украины и непосредственно НАК Нафтогаз Украины приняли решение о начале процедуры подачи в суд на российскую компанию Газпром, заявил премьер-министр Арсений Яценюк на брифинге в Киеве в понедельник, 28 апреля. «Российскому монополисту направлена предарбитражная претензия», — цитирует его слова …

  • Европа сегодня утвердит миллиард евро помощи для Украины

    Европейская комиссия в понедельник, 28 апреля, окончательно утвердит выделение Украине EUR 1 миллиард макрофинансовой помощи, сообщила представитель Европейской комиссии Пиа Аренкилде Хансен. «Сегодня мы подпишем меморандум о взаимопонимании о новом 1 миллиарде евро займа в рамках программы макрофинансовой помощи Украине, …

  • МВФ приступает к утверждению программы помощи Украине

    Общий объем международного пакета помощи должен составить $27 млрд. Исполнительный совет Международного валютного фонда (МВФ) в ближайшие дни получит подготовленный сотрудниками фонда доклад о кредитной программе для Украины, на основании которого в начале мая советом должно быть принято решение о …

  • Глава Минфина рассказал, сколько Украине нужно заплатить по внешним долгам до конца года

    Украина должна выплатить до конца 2014 года около $9 млрд, сообщил министр финансов Украины Александр Шлапак в пятницу, 18 апреля. «Нам до конца года надо выплатить еще около $9 млрд. Наша задача — занять на внешних рынках эти $9 млрд, …

  • В Болгарии демонтировали трубы Южного потока

    В Болгарии демонтировали трубу газопровода «Южный поток», остались только бетонные блоки. Об этом говорится на сайте bivol.bg. «На сегодняшнее утро убраны «презентационные» трубы и флаги в месте презентации Южного потока на территории Болгарии, где в октябре 2013 года при участии …

  • ЕС готовит ответ Путину по газовому долгу Украины

    ЕС может к понедельнику подготовить проект совместного ответа на письмо президента РФ Владимира Путина европейским лидерам по Украине, сообщил министр иностранных дел Польши Радослав Сикорский. Глава польского МИД сообщил, что по просьбе главы Еврокомиссии Жозе Мануэла Баррозу в понедельник главы …

  • Дефолта в Украине не будет – эксперт

    Дефолта в Украине не прогнозируется, так как Международный Валютный Фонд выделяет деньги Украине на реформирование, что предусматривает работу экономики, сообщила председатель совета директоров группы Инвестиционный Капитал Украина (ICU) Валерия Гонтарева в интервью изданию Hubs в пятницу, 11 апреля. «Вопрос дефолта …

  • Аннексия Крыма обошлась России в $179 млрд

    Присоединение Крыма стоило российскому рынку $179 млрд. Как сообщает РБК, эта цифра складывается из оттока капитала в $33,5 млрд, падения капитализации отечественных компаний на $82,7 млрд в РФ и на $62,8 млрд — в Лондоне. В $33,5 млрд оценивает отток …

  • Золотовалютные резервы Украины сократились до $15 млрд

    Золотовалютные резервы Национального банка Украины на 1 апреля 2014 года составили 15,08 миллиардов долларов, что на 2,47%, или на 382 миллиона долларов меньше показателя на 1 марта (15,462 миллиардов долларов), сообщается на сайте Национального банка Украины. По данным НБУ, с …

  • Украина может поднять плату за транзит российского газа

     Украина рассматривает возможность пересмотра стоимости транзита российского газа по территории страны, заявил министр энергетики и угольной промышленности Юрий Продан, сообщает УНИАН в субботу, 5 апреля. "Вопрос (пересмотра стоимости транзита — ред.) поднимался в рамках пересмотра договора с точки зрения ценовой …