Экономика Украины на старте второго полугодия: текущая ситуация и перспективы

07.07.2011 Актуально

Оценки экономической ситуации в Украине в пос­леднее время достаточно противоречивы. С одной стороны (преимущественно правительственной), звучат бравурные реляции о стабильном экономическом росте, стремительном увеличении доходов бюджета и масштабных структурных реформах (или, по крайней мере, о том, что они вот-вот начнутся). С другой — раздаются и абсолютно противоположные мнения: о следующей волне кризиса осенью (эти разговоры повторяются из года в год), неизбежной девальвации гривни и банкротстве банков. Попробуем разобраться, где же правда, и куда движется украинская экономика — к расцвету или очередному обвалу?

Макропоказатели

Начнем с хороших новостей: экономика Украины продолжает восстанавливаться после кризиса, и это неопровержимый факт. Объем промышленного производства в январе—мае текущего года вырос на 8,5%, а темпы роста ВВП в первом квартале 2011-го составили 5,3% (по итогам первого полугодия эта цифра, судя по всему, снизится незначительно — до 4,8—5%), что является одним из лучших результатов в регионе. Тем не менее не все так радужно.

Во-первых, учитывая обвал оте­чественной экономики на 15% в 2009 году, ежегодный прирост на 4—5% является всего лишь восстановлением позиций, утраченных в ходе кризиса. При сохранении таких темпов роста возврат к докризисному уровню производства прои­зойдет не раньше 2012—2013 годов.

Во-вторых, база экономического роста в Украине по-прежнему остается чрезвычайно узкой и зависит от динамики нескольких ключевых отраслей. Речь, в первую очередь, идет о металлургическом секторе, доля которого в структуре промышленного производства составляет около 25%, а в структуре экспорта — почти 40%.

Динамика промышленного производства в первом полугодии достаточно четко отражала динамику мировых цен на сталь. Ска­чок цен в начале года (вслед за удорожанием нефти, спровоцированным политическим кризисом в странах Северной Африки и Ближ­него Востока) способствовал ускорению темпов роста выпуска (до 11,5% в феврале), однако последовавшая затем ценовая коррекция негативно повлияла и на динамику производства в Украине.

Таким образом, несмотря на то, что наша страна является нетто-импортером энергоресурсов, повышение нефтяных цен положительно влияет на темпы роста украинской экономики (вследствие высокой степени корреляции мировых цен на сырьевые товары — см. рис.1). Однако такая зависимость имеет и обратную (негативную) сторону, что и было продемонстрировано в 2008 году.

Еще одним характерным примером низкой диверсификации экономики Украины стала динамика производства в машиностроительной отрасли, львиная доля про­дукции которой экспортируется в Россию. Восстанов­ление российской экономики после кризиса, а также рост конкурентоспособности украинского экспорта способствовали значительному увеличению темпов роста производства и экспорта продукции отечественного машиностроения в 2010-м — на­чале 2011 года. Однако стоило во втором квартале текущего года спросу со стороны России несколько снизиться (очевидно, что восстановление российской экономики после кризиса проходит достаточно тяжело, несмотря на рост цен на нефть), как это сразу же негативно отразилось на темпах увеличения выпуска и экспорта в этой отрасли. Опять же, в такой зависи­мости нет ничего хорошего, тем более в свете звучащих с северо-востока заявлений о грядущем ограни­чении украинского экспорта в случае подписания Украиной договора о зоне свободной торговли с ЕС.

Бюджет

Заметное улучшение ситуации наблюдается в бюджетной сфере. По данным Минфина, по состоянию на конец апреля 2011 года доходы консолидированного бюджета увеличились на 20% в годовом выражении. В том числе на 44% выросли налоговые поступления в госбюджет. Впрочем, во многом такой впечатляющий рост объясняется изменениями в классификации доходов бюджета — с этого года рентные платежи перенесены из категории неналоговых поступлений в налоговые доходы. Это позволило правительству повысить прогноз бюджетных поступлений в 2011 году на 14 млрд. грн., а также сократить планируемый дефицит консолидированного бюджета с 3,1 до 2,7% ВВП.

Стоит отметить, что основной причиной пересмотра бюджетных показателей стало увели­чение ожидаемой инфляции, а не ускорение темпов экономического роста. Так, прогноз дефлятора ВВП был пересмотрен с 9,6 до 12,6%, в то время как для роста реального ВВП он был улучшен незначительно — с 4,5 до 4,7%.

Кроме того, впечатляющий рост доходов бюджета в годовом выражении во многом объясняется низкой сравнительной базой первых месяцев 2010 года, когда в условиях политического вакуума бюджетные поступления находились на низком уровне. Если же сравнивать с планом доходов бюджета за отчетный период, то существенного перевыполнения плановых показателей не наблюдается — в январе—апреле 2011 года доходы общего фонда госбюджета составили 104% от плана.

В текущем году правительство не испытывает больших проблем с финансированием дефицита бюджета. Приватизация Укртелекома позволила выполнить годовой план по приватизационным поступлениям, кредит российского ВТБ на 2 млрд. долл. был пролонгирован еще на шесть месяцев, плюс Минфин достаточно активно привлекает ресурсы на первичном рынке путем размещения еврооблигаций и ОВГЗ.

Однако болевой точкой фискального сектора остается ситуация в «Нафтогазе Украины» — поистине «черной дыре» украинского бюджета. По расчетам МВФ, в 2009-м и 2010 году финансовый дефицит компании составил 22,7 и 18,2 млрд. грн. соответственно. В этом году правительство изначально обязалось сократить эту цифру до 5,1 млрд. грн., однако затем МВФ пошел на уступки украинской стороне, согласившись на более плавное повышение тарифов на газ для населения. В результате эта цифра была увеличена до 8,5 млрд. грн. (0,7% ВВП). На самом же деле дефицит «Нафтогаза» в этом году может оказаться, по крайней мере, в два раза больше запланированной цифры. Ведь, несмотря на существенный рост цены импортируемого газа (по оценкам правительства, она может вырасти в среднем на 15% в этом году по сравнению с предыдущим годом), власти упорно не желают пересматривать внутренние тарифы (не предпринимая при этом и никаких других мер по улучшению финансового состояния газового монополиста). Таким образом, даже с учетом благоприятной ситуации с доходной частью бюджета правительству вряд ли удастся в этом году вписаться в рамки согласованного с МВФ фискального дефицита (3,5% ВВП). По нашим оценкам, эта цифра составит не менее 4—4,2% (что, тем не менее, гораздо ниже, чем в 2010 году — 7,4% ВВП).

Инфляция

В отличие от фискального сектора, на ценовом фронте наб­людается регресс по сравнению с прошлым годом. После сюрпризного замедления темпов инф­ляции осенью (и это на фоне скачка мировых цен на продовольствие!) она значительно ускорилась в нынешнем году. В результате годовой темп роста потребительских цен вернулся в обычный для Украины двузначный диапазон — 11% по состоянию на конец мая.

Таким образом, можно констатировать, что правительству в который раз не удалось с помощью административных мер обуздать рост инфляции. Очевидно, что такие меры эффективны всего лишь пару месяцев. Причем нынешнее правительство не первое и не второе, которое наступает на те же грабли, — вспомним хотя бы попытки правительства Тимошенко сдержать рост цен на бензин весной 2005 года. Инфляционные перспективы на ближайшее будущее выглядят отнюдь не радостно в свете, скорее всего, неизбежного повышения тарифов на газ и коммунальные услуги, а также высоких темпов роста цен производителей (отражаются на темпах роста потребительских цен с лагом шесть-девять месяцев).

Неблагоприятные инфляционные тенденции побудили к действию Национальный банк. После вербальных интервенций (речь идет о знаменитомписьме главы Нацбанка с критикой в адрес правительства) НБУ перешел к конкретным действиям, ужесточив резервные требования для банков. По данным НБУ, это приведет к стерилизации примерно 4—5 млрд. грн. Кроме того, на прошлой неделе Нацбанк повысил ставки по своим депозитным сертификатам, а также дополнил линейку сертификатов трехмесячными бумагами. На наш взгляд, ужесточение монетарной политики НБУ является оправданным, хотя и несколько запоздалым решением — инфляционные риски были очевидны уже в самом начале года, поэтому ужесточить монетарную политику стоило уже тогда.

Учитывая раскручивающуюся инфляционную спираль, это, судя по всему, не последние ограничительные шаги со стороны Нац­банка. Поэтому в ближайшее время мы можем стать свидетелями и других мер по ограничению роста денежной массы — операции на открытом рынке, повышение ставок рефинансирования НБУ и т.д.

В то же время раздаются голоса, что ужесточение монетарной политики негативно скажется на темпах роста кредитования, которое только-только начало восстанавливаться после кризиса. По нашему мнению, такие страхи малообоснованны, так как основным препятствием на пути развития кредитования является не отсутствие ресурсов, а низкий платежеспособный спрос на кредиты. В частности, суммарный объем избыточной ликвидности, включая коррсчета банков, вложения в депосертификаты и ликвидные госбумаги, на данный момент составляет около 50—60 млрд. грн. В то же время спрос на кредиты (в частности, долгосрочные) остается слабым — значительная часть потенциальных заемщиков находится в тяжелом финансовом положении или имеет высокую долговую нагрузку. Кроме того, неопределенные экономические перспективы и плохой бизнес-климат также не способствуют росту спроса на кредитные ресурсы.

Платежный баланс

Общая картина платежного баланса по итогам первых четырех месяцев 2011 года выглядит достаточно позитивной. Его суммарный профицит составил
2,14 млрд. долл., что в три с половиной раза больше, чем за аналогичный прошлогодний период. Валовые валютные резервы НБУ в январе—мае текущего года выросли на 3,3 млрд. долл., достигнув отметки 37,9 млрд.

Тем не менее несколько тревожных тенденций портят эту благостную картину. Во-первых, опасения вызывает растущий дефицит текущего счета — по итогам января—апреля этого года он составил 1,6 млрд. долл. (за аналогичный период2010-го был зафиксирован профицит в 200 млн. долл.). В частности, вследствие роста доходов населения и активизации потребительского кредитования стремительными темпами наращивается импорт потребительских товаров (автомобилей, бытовой техники), в то время как конкурентоспособность отечественных производителей остается низкой. В итоге, на наш взгляд, растет угроза повторения сценария 2005—2008 годов, когда бум спроса на импортные товары компенсировался за счет роста мировых цен на металл и притока иностранных заимствований, пока все не рухнуло в одночасье во второй половине 2008 года.

Во-вторых, высокий профицит финансового счета в январе—апреле (3,7 млрд. долл.) был сформирован в основном за счет притока капитала по статье «другой капитал». За вычетом прироста наличной валюты вне банковской системы положительное сальдо по этой статье составило 5,7 млрд. долл., что гораздо выше, нежели за аналогичный период прошлого года (600 млн. долл.) и за весь 2010 год (1 млрд. долл.). По словам представителей НБУ, около 2,5 млрд. долл. из этой суммы составляет аванс «Газпрома» за услуги по транзиту газа, а остальное приходится на кредиторскую задолженность перед нерезидентами, а также депозиты и текущие счета нерезидентов в украинских банках. Природа таких потоков капитала выглядит не до конца понятной, а значит, они могут быть крайне волатильными.

Ну и, в-третьих, необъяснимо высоким остается спрос на наличную иностранную валюту, чистая покупка которой в январе—мае текущего года составила 5,65 млрд. долл. (в два раза больше, чем за аналогичный прошлогодний период), в то время как других признаков роста девальвационных ожиданий населения не наблюдается — ажиотаж возле обменных пунктов отсутствует, депозиты в национальной валюте растут опережающими темпами. Судя по всему, есть и другие причины сохранения такого высокого спроса на наличную валюту. Например, это может быть связано с активизацией теневых операций, о чем уже не раз говорилось на страницах ZN.UA.

Валютный курс

Несмотря на в целом благоприятные тенденции платежного баланса (а также сезонную закономерность укрепления гривни во втором квартале), курс гривни находится под существенным девальвационным давлением с середины мая, и только регулярные интервенции Нацбанка удерживают его ниже отметки 8 гривен за доллар. Со слов представителей Нацбанка можно сделать вывод, что за первые две с небольшим недели июня НБУ был вынужден продать на межбанковском рынке около 1,2 млрд. долл. Если же к этому добавить интервенции НБУ во второй половине мая, то за этот период их общее сальдо составило примерно 1,8 млрд. долл. Последний раз такие масштабные интервенции НБУ проводил на пике кризиса, в конце 2008 года.

За последнее время Нацио­нальный банк предпринял ряд мер для стабилизации курса гривни. Во-первых, это ужесточение монетарной политики, о котором упомянуто выше. Во-вторых, неделю назад НБУ сократил лимит длинной открытой валютной позиции с 20 до 5%, а также значительно ужесточил контроль за выполнением этих правил. Это, скорее всего, позволит Нацбанку снять сиюминутное давление на обменный курс, хотя в то же время это решение противоречит заявленному НБУ курсу на либерализацию валютного рынка. В частности, в рамках программы МВФ Нацио­нальный банк обязался изменить порядок формирования резервов под кредиты в иностранной валюте (введенный два года назад постановлением №109), сокращение же лимита открытой длинной валютной позиции является шагом в противоположном направлении. В результате валютный риск для банков возрастет, и в случае значительной девальвации гривни большая часть банков понесет огромные убытки, что приведет к эрозии капитала, а соответственно, и к массовым банкротствам.

Программа МВФ

Не исключено, что осознание украинскими властями описанных выше тревожных тенденций и привело к тому, что после трехмесячного застоя лед в отношении программы МВФ наконец тронулся. В частности, правительство уже выполнило два с половиной из четырех условий, необходимых для возобновления программы (отмена закона, предусматривавшего обязательный выкуп Нацбан­ком рекапитализационных облигаций, внесение изменений в госбюджет и принятие в первом чтении закона о пенсионной реформе). Однако выделение третьего транша по-прежнему находится под вопросом. Во-первых, правительство упорно не желает повышать тарифы на газ для населения. Во-вторых, необходимое большинство для поддержки окончательного варианта пенсионной реформы, судя по всему, пока так и не найдено. На наш взгляд, МВФ вряд ли пойдет на уступки Украине в этих принципиальных вопросах, поэтому программа будет возобновлена, только если все условия будут выполнены.

Очевидно, что украинские власти стоят перед нелегким выбором. На одной чаше весов — политические рейтинги правящей партии (и так изрядно снизившиеся за последнее время). На другой — экономическая стабильность (которая может находиться под угрозой, принимая во внимание все вышеописанные факторы), а также кредитные рейтинги страны. В частности, хоть правительству и удавалось в первом полугодии размещать еврооблигации, даже несмотря на приостановку программы МВФ, ставка заимствований для Украины остается самой высокой среди всех стран региона, кроме терпящей бедствие Беларуси (см. рис. 2). При этом инвесторы по-прежнему скептически настроены по отношению к Украине, принимая во внимание подвешенный статус программы МВФ и отсутствие прогресса структурных реформ. Поэтому окончательный разрыв отношений с фондом достаточно ощутимо повлияет на возможность Украины привлекать средства за рубежом. Кроме того, если события в Греции пойдут по неблагоприятному сценарию, это может вообще блокировать доступ Украины и других стран с формирующимися рынками к заемным средствам. В этой ситуации ресурсы МВФ будут служить важным фактором стабильности экономики страны.

Выводы

Экономическая ситуация в Украине действительно заслуживает неоднозначных оценок. С одной стороны, восстановление экономики, улучшение фискальной ситуации и положительное сальдо платежного баланса говорят о благоприятных перспективах на ближайшее будущее. С другой — фундаментальные слабости украинской экономики также очевидны. Это и низкая степень диверсификации экономики и внешней торговли, и высокая инфляция, и удручающе низкая эффективность производства (в частности, энергоэффективность), и отсутствие доверия иностранных инвесторов (как прямых, так и портфельных), и т.д.

Ответом на все эти вызовы должны стать обещанные структурные реформы, без которых повторение кризиса 2008—2009 годов является лишь вопросом времени, независимо от того, как будет развиваться мировая экономика.

Дмитрий Сологуб/ ZN.UA

Eni купила у Cadogan долю в двух украинских месторождениях

КИЕВ (Рейтер) — Итальянская нефтегазовая компания Eni S.p.A. 6 июля закрыла сделку по приобретению у британской компании Cadogan Petroleum с активами на Украине долей в двух месторождениях в Полтавской области, говорится в сообщении Cadogan Petroleum на Лондонской бирже.

В результате этой сделки Eni приобрела долю в размере 30 процентов в лицензии на разработку Покровского месторождения с опционом на дополнительное приобретение еще 30 процентов, а также купила 60 процентов в лицензии на Загорянское месторождение.

Eni заплатила Cadogan Petroleum $38 миллионов и профинансирует программу бурения на $30 миллионов. При достижении позитивных результатов Eni должна будет доплатить еще $90 миллионов.

Cadogan Petroleum рассчитывает, что стратегическое партнерство с Eni позволит не только ускорить разработку этих двух месторождений, но и откроет другие возможности разведки и добычи углеводородного сырья на Украине.

Осенью 2010 года Cadogan Petroleum plc урегулировал спор вокруг лицензий на разработку двух месторождений газа на Украине. Компания достигла тогда соглашения с госкомпанией Надра Украины, по которому стороны отозвали свои судебные иски по вопросу владения лицензиями на Пирковское и Загорянское месторождения.

Эта британская компания занимается разведкой и разработкой газовых месторождений на Украине, имея доли в 11 лицензиях на 14 месторождениях страны общей площадью около 1.150 квадратных километров. Компания владеет активами в Днепровско-Донецком и Карпатском бассейнах.

В 2008 году Cadogan Petroleum plc в ходе IPO привлекла 139 миллионов фунтов стерлингов ($271 миллион) для финансирования разведки и разработки основных месторождений.

Юрий Куликов/REUTERS

Нафтогаз рассчитался с Газпромом за июнь

НАК "Нафтогаз Украины" рассчиталась с российским ОАО "Газпром" за импортированный в июне природный газ. Об этом сообщает пресс-службаНафтогаза.

В частности, компания перечислила Газпрому около 860 млн долл., цена природного газа во 2 квартале 2011 года составляла около 297 долл./тыс. куб. м. Таким образом, Нафтогаз импортировал в июне около 2,9 млрд куб. м газа.

Напомним, что председатель правления российского Газпрома Алексей Миллер заявил, что вопрос о корректировке цен на газ для Украиныможет быть рассмотрен при слиянии ОАО "Газпром" и НАК "Нафтогаз Украины"

Как известно, Украина и Россия ведут переговоры об изменении формулы стоимости импортируемого российского газа. Предложения украинской стороны заключаются в замене цены газойля, не используемого в Украине как альтернатива газу, на уголь в формуле, по которой ежеквартально рассчитывается стоимость газа для Украины. Также Украина считает неадекватной базовую цену в 450 долл./тыс. куб. м.

МинПром

Коломойский покупает 70% датской авиакомпании за $32 млн.

Подконтрольная бизнесмену Игорю Коломойскому кипрская компания Mansvell Enterprises Ltd начала покупку 70 % акций датской авиакомпании Cimber Sterling, говорится в сообщении датского авиаперевозчика.

Согласно сообщению, покупатель заплатит за пакет 165 миллионов датский крон (около $32 миллионов).

Созданная в 1950 году компания Cimber Sterling владеет 26 самолетами различных модификаций, включая Boeing-737-700.

В настоящее время бизнесмен, по данным прессы, через Mansvell Enterprises также владеет акциями региональной авиакомпании из Швеции Avia Express Sweden AB.

UGMK

Германия призвала покончить с монополией рейтинговых агентств

Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле призвал покончить с доминирующим положением трех крупнейших международных рейтинговых агентств — Fitch Ratings, Moody’s и Standard & Poor’s. Об этом сообщает AFP.

Предложение Шойбле об ограничении влияния американских рейтинговых агентств последовало после неоднократных предупреждений со стороны S&P, что любая попытка реструктурировать долги Греции, борющейся с долговым кризисом, будет считаться дефолтом.

В свою очередь, греческий министр иностранных дел Ставрос Ламбридинис заявил, что "безумства" рейтинговых агентств только ухудшают и без того сложную ситуацию. Ранее правительство Греции отмечало, что неоднократное снижение рейтинга страны, из-за которого ее доступ к внешним заимствованиям серьезно осложнился, было несправедливым и не способствовало стабилизации ее положения.

Ламбридинис также указал, что решение Moody’s понизить рейтинг Португалии до "мусорного" уровня (до "Ва2", ниже "BBB-") не свидетельствует о плохой работе тамошних властей по выходу из кризиса, а скорее является лишь предположением аналитиков Moody’s о необходимости второго пакета помощи Лиссабону от ЕС.

В марте 2010 года зарубежные СМИ сообщали, что Европейский Центробанк намерен создать собственное рейтинговое агентство для стран еврозоны. Планируется, что агентство, которое будет учитывать специфику экономики Евросоюза, станет альтернативой Fitch, Moody’s и Standard & Poor’s.

FINANCE.UA

McDonalds стане виробником біодизеля

В якості сировини для палива планується використовувати відпрацьоване масло для приготування гамбургерів і картоплі-фрі.

Відома в усьому світі мережа ресторанів швидкого харчування McDonalds виходить у галузь виробництва палива для автомобілів. McDonalds у співпраці з приватною компанією з ОАЕ планує налагодити виробництво біопалива. В якості сировини для автомобільного палива планується використовувати "відпрацьований" масло для приготування гамбургерів і картоплі-фрі. McDonalds уже домовився з компанією Neutral Fuels LLC про створення спільного підприємства. Потужність заводу складе 1 млн. літрів біодизелю на рік. Передбачається, що біопаливо з використаного масла буде споживатися вантажівками з дизельним двигуном. Компанії планують налагодити прямі постачання біопалива безпосередньо на підприємства, що експлуатують вантажівки. Першими споживати біопаливо від "МакДак" будуть власні вантажівки мережі. "Це істотно знизить потребу в імпортованому дизельному паливі", — заявив представник Neutral Fuels, не уточнивши, скільки саме дозволить заощадити новий проект. Представник компанії відзначив тільки, що з 1 літра олії планується одержувати 1 літр біопалива.

УРА-ІНФОРМ

Лагард вступила в должность главы МВФ

06.07.2011 Новости

 Бывший министр финансов Франции Кристин Лагард во вторник, 5 июля, вступила в должность директора-распорядителя Международного валютного фонда (МВФ), передает ВВС. Лагард стала первой женщиной, возглавившей эту международную финансовую организацию.

Ее кандидатура была одобрена по итогам состоявшегося 28 июня голосования членов Исполнительного совета МВФ. Лагард обошла второго претендента на этот пост — главу Центрального банка Мексики Аугусто Карстенса.

На этом посту она сменила Доминика Стросс-Кана, который 14 мая 2011 г. был обвинен в попытке изнасилования в Нью-Йорке. В настоящий момент по его делу идет судебное разбирательство. Стросс-Кан отрицает все обвинения, выдвинутые в его адрес. Тем не менее, 19 мая 2011 г. было объявлено, что он уходит с поста директора-распорядителя МВФ.

Отметим, в ближайшее время МВФ предстоит принять решение о выделении очередного антикризисного займа Греции, чтобы страна могла избежать грозящего ей дефолта.

Также отметим, что сейчас между Украиной и МВФ проходят переговоры относительно выделения очередного транша кредита в размере около 1,5 млрд долл., который Украина должна была получить еще в марте. Тогда выделение денег было отложено из-за невыполнения условий меморандума с фондом.

В поздравлении, направленном Кристин Лагард в связи с ее избранием на пост директора-распорядителя МВФ, Президент Виктор Янукович заявил, что Украина настроена на конструктивный диалог и продолжение сотрудничества с МВФ.

Напомним, в июле прошлого года МВФ согласовал программу финансовой помощи Украине на общую сумму в более 15 млрд долл., которые Киев должен получить до 2012 г.

Объем предыдущей двухлетней программы stand-by для Украины, начатой в ноябре 2008 г., составлял 16,4 млрд долл., из которых более 11 млрд долл. выделили тремя траншами.

РБК

Real распродадут по частям

После того как METRO Group официально признала, что ищет возможности по продаже сети гипермаркетов Real и супермаркетов Kaufhof, стали очевидны усилия компании сделать свои локальные сети более привлекательными для инвесторов.

«Сети Real в Центральной и Восточной Европе привлекательны для многих ритейлеров, но проблема заключается в том, что никто не заинтересован в покупке сети в Германии,— сообщил Милош Рыба, старший аналитик компании Planet Retail, в эксклюзивном комментарии «і».— В отличие от Германии, дела Real очень неплохи, например, в Румынии».

В частности, в Украине, спустя месяц после заявления о готовности компании проинвестировать в развитие всех сетей 1 млрд. грн. и открыть четыре-пять гипермаркетов Real, открывается первый объект. Вчера стало известно, что сеть гипермаркетов станет самым крупным якорным арендатором торгово-развлекательного центра Ocean Plaza. Заинтересованность участия в проекте Real была подкреплена протоколом о намерениях, подписанным ранее, еще в августе 2010 г.

Это будет первый объект сети в столице. Площадь помещения составит 11885 кв. м. Ассортимент оператора будет насчитывать более 70 тыс. позиций, в которых будут представлены товары  как продуктовой, так и промышленной группы, кулинария и выпечка собственного приготовления.

Как сообщила руководитель проекта UTG Светлана Обминяна, гипермаркет разместится на минус первом уровне торгово-развлекательного центра. Она напомнила, что выбор оператора был сделан на основании тендера, проведенного компанией UTG, которая является эксклюзивным агентом по сдаче в аренду ТРЦ Ocean Plaza.

Расширение сети, откладывавшееся по разным причинам с момента выхода Real в Украину, наконец, приобретает конкретную цель в свете намерений материнской компании структурировать свой портфель.

Не исключено, что в METRO Group намереваются в течение ближайших лет расширить сеть гипермаркетов Real, покрыв основные города-миллионники, для того чтобы украинское подразделение могло представлять интерес для покупки как самостоятельная единица.

«Сеть гипермаркетов Real будет открывать магазины начиная с 2012 г.,— сообщил спикер Metro Group.— На первом этапе Real сконцентрируется на Киевском регионе. Своей экспансией Real стремится реализовать большой потенциал гипермаркетов в Украине».

Международные аналитики не исключают, что компании придется пойти по этому пути, так как шансы продать этот бизнес целиком очень невелики.

«Я считаю, что ни один из глобальных игроков не пойдет на покупку всей сети Real,— уверен Милош Рыба.— Как я уже говорил, ни одна из глобальных сетей не заинтересована в приобретении слабой сети Real в Германии. Более того, немецкий розничный рынок высококонкурентен. Я думаю, что если Metro Group все-таки решится продать Real, то им придется распродавать сеть по частям».

Тем не менее в перспективе нескольких ближайших лет на базе Real — в Центральной и Восточной Европе — могут появиться некоторые международные ритейлеры, например, Tesco или Walmart, так как поглощение сети в отдельных странах откроет им двери на многообещающие рынки, среди которых может оказаться и Украина.

ГТС начали модернизировать

В Минэнергоугля готовятся к старту реализации первого этапа совместного с ЕС проекта по модернизации  газотранспортной системы. Ожидается, что в середине июля произойдет так называемая сварка золотого стыка  газопровода Уренгой — Помары — Ужгород, приуроченная к этому событию. Запланированная сумма  инвестиций  — около $300 млн.

Эти средства были выделены европейскими финансовыми организациями. Но для полной реализации планов по повышению эффективности работы украинской ГТС Киев и Брюссель надеются на партнерство с российским «Газпромом» как стратегическим поставщиком голубого топлива на рынки стран ЕС.

В Еврокомиссии, поддерживая предоставление средств на модернизацию ГТС, выразили надежду, что украинский маршрут останется основным для поставок российского газа в Европу. Несмотря на строительство новых газопроводов в обход Украины, в «Газпроме» обещают, что транзит топлива через украинскую ГТС не сократится, а имеет шансы в перспективе увеличиться. Это связано с оптимистическими ожиданиями специалистов российской монополии, которые прогнозируют существенное наращивание потребления газа в странах Европы в связи с окончанием рецессии в национальном производстве стран региона. Однако глава «Газпрома» Алексей Миллер предупреждает, что у Украины осталось не так много времени, чтобы определиться с модернизацией своей ГТС. По его подсчетам, на реализацию соответствующих инвестпроектов в течение ближайших семи лет потребуется EUR6,5 млрд., из которых EUR3 млрд. — на первоочередные работы.

В украинском правительстве наиболее приемлемым вариантом реализации проекта модернизации ГТС рассматривают создание трехстороннего совместного предприятия с участием «Газпрома» и европейских нефтегазовых компаний. Это будет отвечать интересам как потребителей газа в Европе, так и его поставщика — России. Кроме того, глава Минэнергоугля Юрий Бойко считает, что модернизация ГТС в сжатые сроки сокращает шансы реализации планов «Газпрома» по строительству газопровода «Южный поток» — прямого конкурента украинского маршрута транзита российского газа в Европу. «Для нас «Южный поток» — это угроза национальным интересам… Поэтому чем больше мы будем модернизировать свою ГТС, тем больше мы будем демонстрировать свою надежность как транзитера российского газа в ЕС и тем меньше шансов на реализацию «Южного потока»,— заявил министр.

Михаил Корчемкин, гендиректор консалтинговой компании East European Gas Analysis, считает, что с технико-экономической точки зрения модернизация ГТС Украины выгодна всем участникам европейского газового рынка. «Газпрому» нужны доходы от экспорта, Украине — доходы от транзита, Европе нужен газ»,— сказал «і» эксперт. По его словам, успех реализации брюссельских договоренностей зависит от скоординированной работы НАК «Нефтегаз Украины» и европейских организаций.

«Здесь можно поучиться на опыте проекта ЕБРР по модернизации газопроводов «Газпрома», который был осуществлен в середине 1990-х гг. Я участвовал в том проекте и хорошо помню атмосферу взаимопонимания и сотрудничества, установившуюся между специалистами «Газпрома» и работниками западных фирм. В то время руководство «Газпрома» с интересом относилось к сценариям развития Единой системы газоснабжения России, разработанным его европейскими партнерами»,— рассказал «і» господин Корчемкин. Он напомнил, что у ряда российских компаний, специализирующихся в области технологии и экономики транспорта и подземного хранения газа, есть большой опыт сотрудничества в проектах Евросоюза и ЕБРР по модернизации ГТС, выполненных в России. Этот опыт, по словам эксперта, очень помог бы на первом этапе, в период анализа нынешнего состояния украинской ГТС и определения приоритетных объектов реконструкции и модернизации.

Также эксперты указывают на ряд фактов, которые ставят под сомнение заявления российских властей и топ-менеджеров «Газпрома» о прогрессе в реализации «Южного потока». «С «Южным потоком» не все хорошо»,— констатирует Михаил Крутихин, партнер компании RusEnergy. «Можно подписать целую библиотеку межправительственных соглашений, меморандумов и намерений, сформировать целую кучу компаний, и ничего не добиться на деле. Например, больше 17 лет идет формирование и подписание документов по нефтепроводу Бургас — Александрополис, а ни одной трубы не проложено. Так же в точности и с «Южным потоком»,— сказал «і» эксперт.

Директор российского Фонда национальной энергобезопасности Константин Симонов назвал «Южный поток» дорогим и ненужным газопроводом. Михаил Крутихин пояснил, что найти средства на проект, который, по его подсчетам, может обойтись в $23 млрд., только для того, чтобы заменить украинский транзит российского газа на какой-то другой маршрут, очень непросто. «Я не могу представить себе банки в Европе, которые подпишутся на подобную авантюру»,— сказал он.

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ИЗВЕСТИЯ

Акционеров обязали докладывать в органы

05.07.2011 Новости

Помимо прочего, законом предусмотрено обязательное приобретение письменного согласия Госфинуслуг юридическим или физическим лицом, которое намерено получить существенное участие в капитале финучреждения или увеличить его. Подобные письменные разрешения необходимы в том случае, если «новоиспеченный» акционер решит завладеть и контролировать 10%, 25%, 50% и 75% уставного капитала финучреждения. Справка нужна будет и в том случае, если акционер в связи с приобретением акций получит право голоса в органах финансового учреждения.

Согласно новому закону, акционеру для получения разрешения от Госфинуслуг необходимо будет подать в госорган перечень документов. В частности, нужно предоставить информацию о собственном финансовом положении и деловой репутации, а для юридического лица еще и о структуре собственности.

Закон определяет также и перечень документов, которые финансовое учреждение должно предоставить клиенту до заключения с ним договора. В частности, предусмотрено предоставление условий оказания дополнительных финансовых услуг — их стоимость, порядок уплаты налогов и сборов за счет физического лица в результате получения финансовой услуги, правовые последствия и порядок осуществления расчетов с физическим лицом в результате досрочного прекращения предоставления финансовой услуги. А также информация о размере вознаграждения финансового учреждения в случае, когда оно предлагает финуслуги, предоставляемые другими финучреждениями.

Более того, законом отныне в отчет о корпоративном управлении должна быть включена информация относительно размера вознаграждения за год членов наблюдательного совета и результаты функционирования системы внутреннего аудита (контроля). Акционеров также попросили указать факты отчуждения в течение года активов в объеме, превышающем установленный в уставе финансового учреждения размер, операции со связанными лицами, в том числе в рамках одной промышленно-финансовой группы или иного объединения, проведенные в течение года.

По мнению президента Украинского аналитического центра Александра Охрименко, данный законодательный акт является своего рода шагом в Европу. «В европейских странах давно уже существует такая практика. Если владелец хочет увеличить свою долю в капитале финучреждения, то об этом для начала сообщается в соответствующие органы, после чего процедура согласовывается. Все это необходимо, поскольку банки и другие финучреждения должны иметь особые условия взятия под контроль»,— комментирует аналитик. И мы, по его словам, в данном случае просто подражаем европейскому примеру. Что, в свою очередь, дает плюсы нашим компаниям в глазах иностранных инвесторов, поскольку такие условия и стандарты больше соответствуют принятым на Западе.

Впрочем, в наших реалиях даже самые безупречные западные стандарты могут спасовать перед доморощенными чиновниками. Как подметил эксперт, в некоторых случаях процесс согласования процедуры с госорганами может затянуться, ведь даже самые простые и вполне понятные процедуры оформления могут длиться месяцами.

«Помимо того, что обычно на это потребуется дополнительное время, может возникнуть еще и коллизия в случаях с маленькими банками. Ведь в некоторых случаях затраты на подобного рода согласования и разрешения будут больше, чем они могут себе это позволить. Поэтому может возникнуть ситуация, что некоторые маленькие компании просто не смогут выполнять эти требования»,— говорит Александр Охрименко.

Не видит в принятом законе потребности для рынка партнер ЮФ «Ильяшев и Партнеры» Максим Копейчиков. «Собственно, целью усиления контроля за рынком было предоставление дополнительных полномочий контролирующим органам. Конечно, это не может нравиться рынку, как и любое другое кардинальное изменение «правил игры». Ведь работать станет сложнее, в том числе благодаря необходимости соблюдения дополнительных административных процедур»,— уверен адвокат.

Более того, по его мнению, в условиях неудовлетворенности рынка методами работы главы регулятора и учитывая тот факт, что обычные для Украины способы «решения вопросов» все так же остаются актуальными, предоставление регулятору дополнительных полномочий только усилит административное давление на субъектов рынка.

К тому же профессиональным участникам закон вряд ли добавит положительных эмоций. Позитивом же для государства и рядовых граждан может стать, по словам Максима Копейчикова, большая открытость рынка и уменьшение схем минимизации налоговых обязательств.

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ИЗВЕСТИЯ

Архивы

Новости

  • Минэнерго просит правительство выделить 180 млн грн на украинские шахты

    В Минэнерго обратились к Правительству с просьбой выделить в течение 2014 года 180 миллионов гривен государственной поддержки на капитальное строительство шахт, говориться в официальном документе Профсоюза работников угольной промышленности. «Законом Украины О внесении изменений в Закон О Государственном бюджете на …

  • Украина, Россия и ЕС не хотят повторения газового конфликта 2009 года

    Ни Россия, ни Украина, ни ЕС не заинтересованы в повторении «газового» конфликта-2009, который сегодня может нанести урон каждой из сторон, сообщил эксперт по вопросам энергетики Валентин Землянский в интервью телеканалу БТБ. «С 12 числа в Брюсселе работает группа экспертов по …

  • Украина подает на Газпром в суд из-за цены на газ — Яценюк

    Правительство Украины и непосредственно НАК Нафтогаз Украины приняли решение о начале процедуры подачи в суд на российскую компанию Газпром, заявил премьер-министр Арсений Яценюк на брифинге в Киеве в понедельник, 28 апреля. «Российскому монополисту направлена предарбитражная претензия», — цитирует его слова …

  • Европа сегодня утвердит миллиард евро помощи для Украины

    Европейская комиссия в понедельник, 28 апреля, окончательно утвердит выделение Украине EUR 1 миллиард макрофинансовой помощи, сообщила представитель Европейской комиссии Пиа Аренкилде Хансен. «Сегодня мы подпишем меморандум о взаимопонимании о новом 1 миллиарде евро займа в рамках программы макрофинансовой помощи Украине, …

  • МВФ приступает к утверждению программы помощи Украине

    Общий объем международного пакета помощи должен составить $27 млрд. Исполнительный совет Международного валютного фонда (МВФ) в ближайшие дни получит подготовленный сотрудниками фонда доклад о кредитной программе для Украины, на основании которого в начале мая советом должно быть принято решение о …

  • Глава Минфина рассказал, сколько Украине нужно заплатить по внешним долгам до конца года

    Украина должна выплатить до конца 2014 года около $9 млрд, сообщил министр финансов Украины Александр Шлапак в пятницу, 18 апреля. «Нам до конца года надо выплатить еще около $9 млрд. Наша задача — занять на внешних рынках эти $9 млрд, …

  • В Болгарии демонтировали трубы Южного потока

    В Болгарии демонтировали трубу газопровода «Южный поток», остались только бетонные блоки. Об этом говорится на сайте bivol.bg. «На сегодняшнее утро убраны «презентационные» трубы и флаги в месте презентации Южного потока на территории Болгарии, где в октябре 2013 года при участии …

  • ЕС готовит ответ Путину по газовому долгу Украины

    ЕС может к понедельнику подготовить проект совместного ответа на письмо президента РФ Владимира Путина европейским лидерам по Украине, сообщил министр иностранных дел Польши Радослав Сикорский. Глава польского МИД сообщил, что по просьбе главы Еврокомиссии Жозе Мануэла Баррозу в понедельник главы …

  • Дефолта в Украине не будет – эксперт

    Дефолта в Украине не прогнозируется, так как Международный Валютный Фонд выделяет деньги Украине на реформирование, что предусматривает работу экономики, сообщила председатель совета директоров группы Инвестиционный Капитал Украина (ICU) Валерия Гонтарева в интервью изданию Hubs в пятницу, 11 апреля. «Вопрос дефолта …

  • Аннексия Крыма обошлась России в $179 млрд

    Присоединение Крыма стоило российскому рынку $179 млрд. Как сообщает РБК, эта цифра складывается из оттока капитала в $33,5 млрд, падения капитализации отечественных компаний на $82,7 млрд в РФ и на $62,8 млрд — в Лондоне. В $33,5 млрд оценивает отток …

  • Золотовалютные резервы Украины сократились до $15 млрд

    Золотовалютные резервы Национального банка Украины на 1 апреля 2014 года составили 15,08 миллиардов долларов, что на 2,47%, или на 382 миллиона долларов меньше показателя на 1 марта (15,462 миллиардов долларов), сообщается на сайте Национального банка Украины. По данным НБУ, с …

  • Украина может поднять плату за транзит российского газа

     Украина рассматривает возможность пересмотра стоимости транзита российского газа по территории страны, заявил министр энергетики и угольной промышленности Юрий Продан, сообщает УНИАН в субботу, 5 апреля. "Вопрос (пересмотра стоимости транзита — ред.) поднимался в рамках пересмотра договора с точки зрения ценовой …