Уряд Китаю оштрафував компанію Alibaba на $2,8 млрд. Сьогодні, 12 квітня, акції компанії на Гонконгській біржі додали понад 7%. Чому інвестори відреагували на це рішення так оптимістично, розбирався BCB Express.
За що штраф?
У суботу державна адміністрація з регулювання ринку в Китаї (SARM) оштрафувала компанію Alibaba за зловживання домінуючим становищем над конкурентами і продавцями на своїй платформі електронної комерції.
На додаток до штрафу Alibaba повинна переглянути свою діяльність і подавати звіт про дотримання нормативних вимог протягом наступних трьох років.
Компанія заявила, що прийняла покарання і «з рішучістю доб’ється його виконання». «Alibaba не змогла б домогтися свого зростання без надійного державного регулювання та обслуговування», — сказано в заяві.
Генеральний директор Даніель Чжан повідомив, що не очікує будь-яких істотних наслідків від змін, які доведеться внести в ексклюзивні угоди з продавцями.
Нагадаємо, претензії регулятора полягали, зокрема, в тому, що компанія не дозволяє продавцям працювати одночасно і з Alibaba, і з конкуруючими платформами.
Віце-президент компанії Джо Цай також дав позитивні коментарі щодо взаєморозуміння між Alibaba і урядом: «Ми відчуваємо себе комфортно, тому що немає нічого поганого в нашій фундаментальної бізнес-моделі як платформної компанії».
Причина криється в іншому
Наприкінці жовтня минулого року засновник Alibaba Джек Ма розкритикував світове фінансове регулювання. Він скаржився на владу Китаю, яка, на його думку, гальмує інновації в сфері китайського фінтеха.
На відповідь держави чекати довго не довелося. На початку листопада китайський регулятор заборонив Ant Group вийти на IPO, а частка Alibaba в цьому бізнесі — близько 33%. Далі Ма надовго зник, аж до 20 січня 2021 року.
IPO Ant Group мало стати одним з найбільших в історії, а в підсумку реструктуризовано у фінансову холдингову компанію під контролем Ц Б Китаю. Очікується, що це значно скоротить виручку і прибуток Ant.
Чому компанія не постраждає?
Жорстка риторика влади Китаю була і залишається одним з ключових ризиків для Alibaba. Однак штраф на суму $2,8 млрд на тлі виручки за останній рік — $94,6 млрд — не виглядає особливо грізним.
У Morgan Stanley відзначили, що високий штраф повинен зняти нависання з Alibaba, а фокус ринку знову буде направлений на фундаментальні показники.
Аналітик Everbright Sun Hung Kai Кенні Ву вважає: «Тепер штраф визначено, і невпевненість ринку щодо Alibaba знизиться. Очікується, що накладення цього штрафу дозволить ціні акцій Alibaba повернути увагу ринку».
Таким чином Alibaba зробила гучну заяву в сторону уряду Китаю, поплатилася за це штрафом і зривом IPO Ant Group, вибачилася і тепер продовжує роботу. Однак повністю політичні ризики виключати не варто.
З початку року котирування Alibaba впали на 4%, а за останні 12 місяців зросли на 14%. Схоже, що сьогоднішній оптимізм на Гонконгській біржі перенесеться і на депозитарні розписки компанії на NYSE — Нью-йоркську фондову біржу.
