Международная экономика
Макроэкономика
По данным Министерства труда США, в феврале 2010 года уровень безработицы в стране остался неизменным, в сравнении с январём нынешнего года, и составил 9,7%. Число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики за прошедший месяц сократилось на 36 тыс. Аналитики прогнозировали рост числа безработных в феврале на 0,1% и сокращение числа рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях на 40 тыс.
Кроме того, стало известно, что в последнюю неделю февраля этого года число первичных заявок на пособия по безработице в США снизилось на 29 тыс., и составило 469 тыс. (прогноз аналитиков – 475 тыс.).
Европейское статистическое агентство Eurostat сообщило, что, по уточнённым данным, в 2009 году снижение ВВП 16-ти стран, входящих в зону евро, составило 4,1% (предварительное значение – 4,0%). Переоценка ВВП по итогам года связана с уточнением показателя за III квартал 2009 года: в квартальном исчислении подтверждён рост экономики на 0,4%, однако, в годовом исчислении его падение увеличено на 0,1%. Таким образом, пересмотренные данные привели и к изменению годового показателя на ту же величину.
Уточнённые данные за IV квартал 2009 года полностью совпали с предварительными:
– ВВП в зоне обращения евро вырос, по сравнению с III кварталом 2009 года, на 0,1%;
– падение ВВП в зоне обращения евро, по отношению к IV кварталу 2008 года, составило 2,1%;
– в 27-ми государствах–членах Евросоюза повышение ВВП в квартальном исчислении составило 0,1%, а в годовом исчислении ВВП снизилось на 2,3%.
Премьер Госсовета КНР Вэнь Цзябао заявил на открытии сессии Всекитайского собрания народных представителей (высший орган власти страны), что по итогам 2009 года ВВП Китая вырос на 8,7% и достиг 33,5 трлн. юаней (4,93 трлн. долл.). Было подчёркнуто, что в прошлом году экономика страны набирали обороты с каждым кварталом: в I квартале рост ВВП составил 6,2%, во II – 7,9%, в III – 9,1%, в IV – 10,7%, Также отмечено, что, по сравнению с 2008 годом:
– инвестиции в основные фонды выросли на 30,1% – до 22,4 трлн. юаней (3,29 трлн. долл.);
– объём розничных продаж увеличился на 15,5% – до 12,5 трлн. юаней (1,83 трлн. долл.);
– продажа жилья выросла на 42,1% – до 937,1 млн. кв. м, а бум строительной индустрии повлёк за собой рост таких секторов экономики, как производство стройматериалов и мебели.
По данным Росстата, в 2009 году дефицит консолидированного бюджета России и бюджетов внебюджетных государственных фондов составил 2,426 трлн. руб., против профицита в размере 2,012 трлн. руб. При этом, в декабре минувшего года дефицит вырос в 2,1 раза, что было обусловлено традиционным ростом расходов консолидированного бюджета.
Консолидированные доходы в 2009 году составили 13,421 трлн. руб. (в 2008 году – 16,004 трлн. руб.), в т.ч.: доходы федерального бюджета – 7,464 трлн. руб., доходы бюджетов субъектов России – 5,957 трлн. руб.
Консолидированные расходы в 2009 году составили 15,847 трлн. руб. (в 2008 году – 13,992 трлн. руб.), в т.ч.: расходы федерального бюджета – 9,607 трлн. руб., расходы бюджетов субъектов России – 6,240 трлн. руб.
Финансы
В 2009 году комиссионные сборы мировых банков суммарно выросли, по сравнению с 2008 годом, на 13% – до 59,8 млрд. долл. Лидером по объёму полученных сборов за предоставленные инвестиционно–банковские услуги стал JP Morgan Chase, заработавший 4,97 млрд. долл., что на 16% превышает аналогичный показатель 2008 года. Кроме него в первую пятёрку также вошли: Goldman Sachs, Morgan Stanley, Credit Suisse и Citigroup.
Действительно, во второй половине прошлого года мировые финансовые институты стали постепенно выходить из кризиса, наращивая свою деловую активность. В частности, индекс S&P-500 вырос на 65%, в сравнении с минимальными значениями в марте 2009 года. Это благоприятно отразилось на росте числа сделок и, соответственно, на заработках банков и брокерских фирм. Полученные результаты данного финансового сектора в целом можно считать положительными, хотя показатель комиссионных сборов за оказанные услуги оказался значительно меньше уровня, достигнутого в докризисном 2007 году – 86,9 млрд. долл.
4 марта 2010 года Банк Англии принял решение сохранить свою учётную ставку на рекордно низком уровне в 0,5%, на котором она находится с марта 2009 года. Такой шаг был вполне прогнозируемым и ожидаемым. Несмотря на то, что в IV квартале 2009 года ВВП Великобритании продемонстрировал рост в 0,3%, аналитики считают, что в ближайшее время Банк Англии займёт в своей политике выжидательную позицию, дожидаясь более высоких показателей роста экономики страны.
Министерство юстиции США начало расследование роли некоторых хедж-фондов в нынешнем обвале евро. За последние несколько месяцев единая европейская валюта потеряла около 10% своей стоимости, и, по мере её дальнейшего ослабления, всё чаще звучат предположения, что евро стал жертвой тщательно спланированной спекулятивной атаки. Американский Минюст уже запросил у ряда хедж-фондов всю информацию, касающуюся их валютной торговли в отношении евро. Эти данные нужны властям США для того, чтобы понять, имел ли место сговор с целью намеренно ударить по курсу европейской валюты.
По имеющейся информации, наибольший интерес вызвала деятельность Джорджа Сороса и его хедж-фонда Soros Fund Management LLC (достаточно вспомнить, как в 1992 году проведенная им спекулятивная атака на фунт стерлингов принесла ему миллиард долларов и привела к выходу фунта из европейского обменного механизма), Джона Полсона (Paulson & Co.), Стивена Коэна (SAC Capital Advisors LP) и Дэвида Эйнхорна (Greenlight Capital Inc.).
Кроме того, ФРС США заявила, что намерена внимательно изучить действия банка Goldman Sachs и других финансовых компаний с Уолл-стрит, касающиеся Греции. Напомним, осенью минувшего года неожиданно выяснилось, что греческое правительство годами скрывало положение вещей в экономике страны, дезинформируя Еврокомиссию об истинных масштабах госдолга и дефицита бюджета, который по итогам 2009 года достиг 12,7% от ВВП при норме в 3%. Это оказалось втрое больше прогнозов, основанных на предыдущих статистических данных, и привело к резкому удешевлению евро. В 2001 году Goldman Sachs выполнил для Греции ряд кросс-валютных деривативных сделок, которые помогли Афинам сократить дефицит своего бюджета до приемлемого уровня и вступить в ЕС и зону евро. ФРС предполагает, что некоторые финансовые компании США помогали греческому правительству маскировать масштабы задолженности, чтобы затем сыграть на понижении евро и неплохо на этом заработать.
Энергетика
Еврокомиссия выделила 2,3 млрд. евро для обеспечения энергетической безопасности стран Евросоюза. Эти деньги пойдут на модернизацию газовых и электрических магистралей государств – членов блока. В первую очередь – на создание единой энергетической сети ЕС за счёт строительства новых трубопроводов между странами, входящими в ЕС. Порядка 200 млн. евро планируется потратить на строительство газопровода “Набукко”, по которому природный газ из Туркмении и Азейбайджана будет поставляться, в обход России, в Болгарию, Румынию, Венгрию, Австрию и Германию. Деньги должны быть освоены в ближайшие 18 месяцев.
Итоги своей работы за 2009 год (в сравнении с 2008 годом) обнародовала французская коммунально–энергетическая компании GdF Suez:
– чистая прибыль снизилась на 31% – до 4,48 млрд. евро;
– выручка уменьшилась на 3,8% – до 79,9 млрд. евро;
– показатель EBITDA вырос на 1% – до 14,01 млрд. евро.
Исключая вклад компаний, проданных в ходе слияния GdF и Suez, в прибыль GdF за 2008 год, чистая прибыль концерна в 2009 году выросла на 0,3%.
GdF Suez является одним из крупнейших энергетических предприятий Европы. Оно было образовано в 2008 году в результате слияния компаний Gaz de France и Suez. Французское государство владеет 35,9% его акций.
Международное рейтинговое агентство Fitch повысило рейтинг выпуска еврооблигаций РАО “Газпром” объёмом 798 млн. долл. с “ВВВ+“ до “А–“. Прогноз рейтинга – “стабильный”. Повышение рейтинга нот обусловлено изменением прогноза рейтинга самого “Газпрома” с “негативный” на “стабильный”, и последующего его подтверждения на этом же уровне.
Экономика Украины
Макроэкономика
По сообщению Министерства финансов, в январе 2010 года Государственный бюджет Украины сведен с дефицитом в 1,62 млрд. грн., тогда как в январе 2009 года – с профицитом в 1,65 млрд. грн. В январе нынешнего года, по сравнению с январём минувшего года, доходы Госбюджета выросли на 12,5% – до 15,09 млрд. грн., тогда как расходы увеличились на 53,9% – до 16,78 млрд грн. Государственный и местные бюджеты в целом сведены с профицитом в 423,1 млн. грн.
В январе 2010 года средней зарплаты в Украине снизился, по сравнению с декабрём 2009 года, на 14,2% (на 317 грн.) и составил 1916 грн. Сокращение уровня оплаты труда в январе, после её роста в декабре на 278 грн., является сезонным фактором. Существеннее всего зарплаты снизились в госуправлении (–819 грн.), строительстве (–501 грн.), металлургии (–462 грн.) и финансовом секторе (–413 грн.).
По данным Госкомстата, в феврале 2010 года индекс потребительских цен и индекс цен производителей промышленной продукции оказались на одном уровне – по 101,9%. Больше всего на потребительском рынке выросли цены на картофель (на 26,2%) и на сахар (на 17,8%). На 7,9% подорожали сыр и мягкий сыр, на 3% – хлеб и хлебопродукты, цены на мясо и мясопродукты уменьшились на 0,4%. Цены и тарифы на жильё, воду, электроэнергию, газ и другие виды топлива выросли в прошедшем месяце на 0,2%. Рост цен в сфере здравоохранения на 0,9% произошёл за счёт подорожания фармацевтической продукции, медицинских товаров и оборудования (на 1%) и амбулаторных услуг (на 1%). Рост цен на транспорт составил 1,7%.
Финансы
По оперативным данным Национального банка, в феврале 2010 года его валовые международные резервы уменьшились на 4,49% – до 24,148 млрд. долл. Объём операций на межбанковском валютном рынке Украины (покупка и продажа в долларовом эквиваленте) составил 10,677 млрд. долл., при этом, сальдо интервенций НБУ на валютном рынке за прошлый месяц составило -561,1 млн. долл. (в долларовом эквиваленте). Объём операций на наличном рынке Украины (покупка и продажа иностранной валюты за гривну в долларовом эквиваленте) – 2,653 млрд. долл., в т.ч. объём валюты, купленной банками у населения, – 0,971 млрд. долл., объём валюты, проданной населению, – 1,682 млрд. долл. Банковские вклады населения в валюте (в долларовом эквиваленте) за февраль 2010 года увеличились на 86,1 млн. долл. и составили 13,940 млрд. Долл.
Также Нацбанк сообщил, что в январе 2010 года прирост реального эффективного обменного курса (РЭОК) гривны, относительно декабря 2009 года, составил 1,5%. По данным НБУ, это было обусловлено как превышением инфляции в Украине её взвешенного показателя по странам–основным торговым партнёрам (на 1,0%), так и усилением номинального эффективного обменного курса гривны (на 0,5%). Последнее произошло по причине укрепления гривны относительно ряда свободно конвертируемых валют.
Министерство финансов сообщило об осуществлении 3 марта 2010 года очередной выплаты купонного дохода по еврооблигациям, выпущенным в 2004 году. Сумма платежа составила $20,628 млн. Общая сумма данного выпуска еврооблигаций – $600 млн., купонная ставка – 6,875% годовых, срок погашения – 2011 год.
Фонд гарантирования вкладов физических лиц сообщил, что в феврале 2010 года его размер сократился на 6%, и по состоянию на 1 марта 2010 года составил 3,966 млрд. грн. Количество постоянных участников Фонда – 170, количество временных участников – 8. В прошлом месяце Фонд проводил выплаты вкладчикам банков “Украинская финансовая группа”, “Восточно–европейский банк”, “Банк регионального развития”, “Европейский”, “Национальный стандарт”, “Одесса–Банк”, “Причерноморье” и “Европейский банк развития и сбережений”.
В 2009 году поступления в Фонд гарантирования вкладов физических лиц составили более 2 млрд. грн., в т.ч. сумма банковских взносов – около 927 млн. грн., из Государственного бюджета – 1 млрд. грн. Таким образом, по состоянию на 1 января 2010 года размер Фонда составлял 4,303 млрд. грн. В минувшем году из него было выплачено более 1 млрд. грн. вкладчикам 5-ти ликвидируемых коммерческих банков.
На минувшей неделе завершилось длительное противостояние совладельцев банка “Форум”. Вечером 3 марта 2010 года была подписана сложноструктурированная сделка, в результате которой Леонид Юрушев продал остававшиеся у него 26,25% акций банка (напрямую владел 10,51%, и ещё 15,74% – через принадлежащий ему венчурный фонд “Унибудинвест”) немецкому Commerzbank и вышел из состава акционеров “Форума”. По мнению экспертов, такое решение могло быть связано с нежеланием Л.Юрушева платить 15% подоходного налога. Учитывая номинальную стоимость акций “Форума” в 10 грн./шт., Commerzbank мог заплатить за весь пакет от 590 млн. грн. В то же время, источник, близкий к сделке, утверждает, что акции были оценены в 20 грн./шт. Таким образом, весь пакет был продан Л.Юрушевым за 1,180 млрд. грн. В результате данной сделки, Commerzbank сконцентрировал 89,25% акций банка “Форум”, и не намерен предлагать миноритарным акционерам опцион на выкуп их ценных бумаг. Остальные акции банка обращаются на бирже.
Противостояние совладельцев “Форума” началось ещё в самом начале финансового кризиса, когда все банки должны были нарастить свой капитал. Иностранные собственники украинских банков согласились докапитализировать своих “дочек”, проблемы возникли лишь в “УкрСиббанке” и “Форуме”. Позднее, французский банк BNP Paribas выкупил у миноритарного акционера “УкрСиббанка” Э.Галиева принадлежавшие ему 24,5% акций. “Форуму” была необходима докапитализация в размере 1,1 млрд. грн., однако, Л.Юрушев блокировал принятие данного решения, так как оно бы “размыло” его долю, и предлагал взамен рост капитала всего на 300 млн. грн.
Следует отметить, что в настоящий момент финансовая ситуация в Commerzbank не самая лучшая: 2009 год банк закончил с убытком в 4,63 млрд. евро., что превысило ожидания рынка, только в день объявления прошлогодних финансовых результатов своей деятельности акции банка упали на 5,3%. Подобные проблемы заставляют менеджмент искать пути оптимизации расходов. В свою очередь, правительство Германии, владеющее блокирующим пакетом Commerzbank, требует выйти из убыточных рынков, в т.ч. и из Украины. Не исключено, что теперь, после заключения данной сделки, ничто не помешает Commerzbank продать свой пакет акций банка “Форум” новому инвестору. Недаром немецкие акционеры были вынуждены согласиться на увеличение выше номинала цены приобретаемых у Л.Юрушева акций.
Согласно данных НБУ, по состоянию на 1 января 2010 года банк “Форум” занимал 13-е место среди украинских банков по своим активам (19,45 млрд. грн.) с собственным капиталом 1,87 млрд. грн., что соответствует показателю адекватности капитала в 14%. За 9 месяцев 2009 года: чистый убыток банка составил 424,287 млн. грн. (за аналогичный период 2008 года – чистая прибыль в 68,924 млн. грн.), убыток до налогообложения – 424,47 млн. грн. (годом ранее – прибыль до налогообложения в 107,852 млн. грн.).
Итак, 4 марта 2010 года на внеочередном собрании акционеров банка “Форум” было принято решение об увеличении уставного капитала банка на 2,42 млрд. грн. Сообщается, что частное размещение 242 млн. шт. простых именных акций номинальной стоимостью 10 грн./шт. будет проведено среди акционеров банка.
1 марта 2010 года Министерство финансов объявило, что в конкурсе по отбору банков для открытия счёта и его обслуживания в рамках реализации совместных проектов Украины и Европейского инвестиционного банка (ЕИБ) победил “Укрэксимбанк”. Счета необходимы для проведения расчётов по использованию транша ЕИБ для реализации проектов строительства высоковольтной линии на Ровенской АЭС.
Напомним, в ноябре 2009 года ЕИБ выдал НЭК “Укрэнерго” кредит на 150 млн. евро под государственные гарантии для проектирования и строительства новой одноцепной воздушной линии электропередачи “Ровенская АЭС – ПС “Киевская””, протяжённостью 353 км и напряжением 750 кВт. Кроме того, ЕБРР выделил 150 млн. евро на строительство линии “Хмельницкая АЭС – Чернобыльская АЭС” протяжённостью 135 км. Кредиты ЕБРР и ЕИБ составляют, примерно, 70% от общей стоимости данного проекта.
Энергетика
2 марта 2010 года Кабинет министров на своём заседании принял отставку председателя Правления НАК “Нафтогаз Украины” Олега Дубины, удовлетворив его заявление об уходе “по собственному желанию”. Напомним, что он возглавлял компанию с 24 декабря 2007 года.
Комментируя эту отставку, большинство экспертов сходятся во мнении, что пребывание О.Дубины во главе “Нафтогаза” стало наиболее провальным за всю историю компании. Формально, именно его подпись стоит под газовым контрактом с Россией, по которому цена природного газа для Украины превышает цену для таких европейских стран, как Германия или Италия. Хотя, совершенно понятно, что этот вопрос решался на уровне руководства Украины и России. Неспособность О.Дубины организовать в 2008 году расчёты за российский газ привела к прошлогодней “газовой войне” и 2-недельной приостановке поставок “голубого топлива” в Европу. Это нанесло непоправимый ущерб позициям Украины, как основного газового транзитёра.
Кроме того, в 2009 году “Нафтогаз” пережил дефолт по своим еврооблигациям и вынужден был на условиях кредиторов реструктуризировать всю свою задолженность по внешним займам. В результате, дополнительные затраты компании на обслуживание кредитов увеличились на 40 млн. долл. в год. Неспособность организовать сбор платежей с внутреннего рынка привела к тому, что в прошлом году “Нафтогаз” занял больше половины средств, использованных для расчётов с “Газпромом”. Таким образом, за время пребывания О.Дубины во главе компании, её финансовые обязательства перед банками выросли с 2 млрд. долл. до 4,5 млрд. долл.
В целом же стиль руководства “Нафтогазом” О.Дубиной лучше всего иллюстрирует тот факт, что в 2009 году он больше времени находился на больничном, чем на своём рабочем месте.
НАК “Нафтогаз Украины” сообщил, что в 2009 году его чистая прибыль уменьшилась, по сравнению с 2008 годом, в 4,8 раза – до 2,3 млрд. грн. В компании особо подчёркивают, что “для корректного сравнения показателей разных лет нужно исключить влияние изменения курса национальной валюты и результаты от операций по начислению и списанию штрафных санкций”. Проведя соответствующие “корректировки”, “Нафтогаз” заявляет, что в минувшев году его чистая прибыль сократилась на 26%.
Кроме того, в течение 2008-2009 гг. вырос размер чистого оборотного капитала компании (рассчитывается как разница между оборотными активами предприятия и его текущими обязательствами): по состоянию на 1 января 2009 года – 5,056 млрд. грн, по состоянию на 1 января 2010 года – 17,833 млрд. грн. Рост величины чистого оборотного капитала и коэффициента покрытия стал следствием увеличения оборотных активов, главным образом – за счёт увеличения запасов природного газа в подземных газовых хранилищах. Также в прошлом году “Нафтогазом” и его дочерними предприятиями перечислено в Госбюджет 40,6 млрд. грн., доходы от реализации товаров, работ и услуг выросли на 34% – до 87,4 млрд. грн.
