На минувшей неделе Нацбанк обнародовал предварительные данные о привлечении кредитов от нерезидентов корпоративным сектором (банками и компаниями). Оказалось, что, невзирая на спад на мировых рынках капитала, спровоцированный ипотечным кризисом в США, в III квартале этого года украинские банки сумели занять на внешних рынках более 4,2 млрд долларов. Это примерно на 300 млн долл. больше, чем было привлечено в "докризисном" II квартале 2007 г.
Напомним: большинство банкиров и экспертов предрекали существенное сокращение внешних заимствований украинскими компаниями в связи с закрытием инвесторами лимитов на развивающиеся страны, так называемых emerging markets. НБУ в этой связи даже отменил принятые ранее ограничения на привлечение внешних займов банками. Этот шаг продиктован желанием хоть как-то сгладить последствия кризиса для банковской системы.
Тем временем отечественные банки, приспосабливаясь к дефициту валютных ресурсов, начали переориентироваться на кредитование в гривне. Однако, согласно статистике НБУ, в минувшем квартале не хватило лишь чуть-чуть привлечений, чтобы побить рекорд, установленный в IV квартале 2006 г. Тогда банки заняли за рубежом 4,5 млрд долл. Таким образом, по итогам девяти месяцев нынешнего года внешняя задолженность банковского сектора увеличилась на 80% и превысила 25,4 млрд долл. Всего за этот период банки привлекли от нерезидентов 11,3 млрд долл., тогда как за девять месяцев 2006 г. — 4,3 млрд долл., или в 2,6 раза меньше.
Примечательно, что не только банки успешно занимали деньги на внешних рынках. Отечественным компаниям в III квартале 2007 г. удалось привлечь около 2,7 млрд долл. иностранных кредитов, что в 2 раза больше, чем в предыдущем квартале. В результате общая задолженность корпоративного сектора на 1 октября достигла 57 млрд долл., или более 50% ВВП страны.
"На фоне 30%-ного прироста иностранных инвестиций не вижу ничего удивительного в увеличении корпоративных заимствований. Значит, иностранцы верят в Украину", — пояснил первый заместитель председателя НБУ Анатолий Шаповалов.
В то же время нельзя не отметить кардинальных изменений в структуре заимствований. Традиционно банки используют четыре основных инструмента привлечения иностранных денег: еврооблигации, долгосрочные кредиты (синдикаты), краткосрочные кредиты (как правило, средства материнских структур), а также внутренние облигации, которые выкупают иностранные инвесторы.
Так вот, если во II квартале 2007 г. значительная доля ресурсов была привлечена через размещение еврооблигаций (часть эмиссий даже была сделана в июле, когда кризис только начинался), то уже в августе и сентябре украинские банки евробондов не размещали вовсе. Более того, в этот период иностранные инвесторы отказывались покупать внутренние облигации банков, номинированные в гривне.
Напомним: банки активизировали выпуск таких облигаций в разгар кризиса и, как следствие, ресурсного дефицита. В последние два месяца III квартала все привлечения осуществлялись за счет долгосрочных и краткосрочных кредитов. При этом в сентябре на долю последних пришлось почти 60% всех заимствований. Банкиры объясняют существующую динамику внешних заимствований и их структуру разной степенью воздействия кризиса на банки с национальным и иностранным капиталом.
К примеру, такие финучреждения с отечественным капиталом, как ПриватБанк, "Надра Банк", Укрэксимбанк, банк "Финансы и Кредит", в период кризиса были практически лишены возможности занимать за рубежом по приемлемым ценам. В то же время банки с иностранным капиталом — УкрСиббанк, "Райффайзен Банк Аваль", "ОТП Банк", "Эрсте Банк" и УниКредитБанк, которые делают ставку на фондирование от материнских структур, продолжали активно пользоваться их финансовой поддержкой. Более того, недавно BNP Paribas увеличил объем кредитной линии на "финансирование оборотного капитала" УкрСиббанку до 1,7 млрд долл.
Аналогичная ситуация наблюдается и у других финучреждений с западным капиталом. "Материнская компания не ограничивала нас в фондировании, так что мы внесли свою лепту в общий прирост внешних заимствований. Более того, недавно было принято решение об увеличении лимита финансирования нашего банка", — говорит Дмитрий Зинков, председатель правления "ОТП Банка" (г.Киев; с 1998 г.; 2,6 тыс.чел.).
В то же время эксперты отмечают влияние на статистику заимствований такого фактора, как временные разрывы между заключением договоренности и фактическим получением денег.
"Подготовка любых форм внешних заимствований требует времени. Судя по всему, многие соглашения были заключены до кризиса, отменить их было уже нельзя, поэтому деньги поступали уже в период нестабильности", — считает Ярослав Колесник, председатель правления банка "Форум" (г.Киев; с 1994 г.; 3,5 тыс.чел.).
Между тем, похоже, последствия кризиса постепенно проходят, и уже сейчас можно отметить активизацию отечественных банков на внешних рынках. Так, в октябре о намерении до конца года привлечь синдицированные кредиты заявили "Надра Банк" (100 млн долл.), "Райффайзен Банк Аваль" (100 млн долл.) и Кредитпромбанк (70 млн долл.). Более того, недавно синдицированные займы уже привлекли банки "Кредит-Днепр" (14 млн долл.) и "Форум" (90 млн долл.), а также Альфа-Банк (61 млн долл.) и УкрСиббанк (110 млн долл.). Как правило, такие средства привлекаются на срок не более года. Примечательно, что Нацбанк недавно существенно упростил процедуру привлечения именно краткосрочных кредитов. Поэтому, скорее всего, такие займы будут доминирующими.
Кроме того, не стоит забывать, что в начале октября регулятор, ознакомившись с планами банков относительно внешних займов на будущий год, все-таки принял постановление №350 о внесении изменений в порядок привлечения резидентами кредитов в иностранной валюте от нерезидентов. 12 октября документ зарегистрирован Минюстом. В отличие от предыдущей версии, которая предусматривала ограничение ставки заимствования средневзвешенной доходностью украинских еврооблигаций плюс 2 п.п., нынешний вариант содержит очень туманные формулировки.
В частности, "максимальная ставка устанавливается на основе стоимости государственных займов на внешних рынках, при расчете которой Национальный банк учитывает размер доходности украинских облигаций, выпущенных Министерством финансов. Также учитывается разница между ставкой по займам государства и резидентов на международном финансовом рынке". По мнению банкиров, столь запутанные нормы фактически позволяют Нацбанку регулировать внешние займы в "ручном" режиме.
Это, в свою очередь, будет способствовать тому, что в дальнейшем одним из основных инструментов привлечения иностранных денег могут стать гривневые облигации. На них ограничения НБУ распространяться не могут, так как бумаги номинированы в гривне. На сегодня объемы выпуска облигаций уже превысили 15 млрд грн. По оценкам банкиров, 80-90% их эмиссии выкупают иностранные инвесторы. Таким образом, выгоды этого инструмента очевидны, особенно в свете активизации гривневого кредитования населения — он позволяет привлекать из-за рубежа недорогие длинные деньги, к тому же в национальной валюте.
