Международная экономика
Макроэкономика
По данным экспертов МВФ, страны, входящие в “Большую двадцатку” (“G-20”), выделили на поддержку своих финансовых институтов, в общей сложности, 9,2 трлн. долл., “новые экономики” направили на эти цели (суммарно) 1,6 трлн. долл. Из этих средств около 1,9 трлн. долл. пошли на непосредственные выплаты, остальное – на гарантии и займы. В числе средств, которые пошли на выкуп пошатнувшихся финансовых структур: непосредственные вливания – 1,1 трлн. долл., скупка активов – 1,9 трлн. долл., гарантии – 4,6 трлн. долл., обеспечение ликвидности – 2,5 трлн. долл.
Также МВФ пересматривает свои оценки стоимости глобального спада для бюджетов государств “G-20”. Сейчас специалисты Фонда говорят, что в 2009 году на них придётся, в среднем, бюджетный дефицит в размере 10,2% от ВВП. Для большинства – это самый высокий показатель со времён Второй мировой войны. Наибольший предполагаемый бюджетный дефицит будет зафиксирован в: США – 13,5% от ВВП, Великобритании – 11,6%, Японии – 10,3%. Вместе с тем, уже к 2010 году самый большой прогнозируемый дефицит бюджета придётся на Великобританию (13,3%), тогда как в США он снизится (9,7%).
Рост бюджетных дефицитов вызывается комбинацией глобального экономического спада, больно ударившего по госдоходам всех стран, и мер, которые правительства принимают с целью стимулирования экономики. По оценкам МВФ, в 2009 году страны "Большой двадцатки" реализуют такие пакеты мер в размере 2% их совокупного ВВП, а в 2010 году – 1,5%. В то же время, специалисты фонда признают, что предположить, насколько эффективными окажутся эти меры, очень сложно. Одновременно подчёркивается, что они оказывают существенное влияние на ситуацию, ограничивая негативные последствия рецессии: уже в текущем году эти расходы привели к росту в странах “G-20” на уровне от 1,2–4,7%.
Кроме того, МВФ оценил и тот ущерб, который кризис нанёс бюджетам в долгосрочной перспективе. Так, к 2014 году в Японии правительственный долг вырастет до 239% ВВП, в Италии – до 132%, в США – до 112%, в Великобритании – до 99,7%. При этом, в пропорциональном исчислении по темпам роста на 1-м месте в этом списке окажется именно Великобритания, чей долг, по сравнению с 2007 годом, более чем удвоится.
По предварительным данным Министерства торговли США, во II квартале 2009 года, по сравнению с предыдущим кварталом, ВВП страны снизился на 1% (аналитики ожидали снижения на 0,7%), дефлятор ВВП увеличился на 0,2%, экспорт товаров и услуг уменьшился на 7%, импорт – на 15,1%.
Снижению ВВП в минувшем квартале способствовало падение: объёма инвестиций в основной капитал со стороны резидентов и нерезидентов, частных инвестиций в материально-производственные запасы, потребительских расходов и объёма экспорта. Негативное влияние этих факторов было отчасти компенсировано ростом уровня правительственных расходов.
Напомним, что в I квартале 2009 года ВВП США упал на 5,5%, при этом, рост дефлятора ВВП был подтверждён на уровне 2,8%.
Финансы
На минувшей неделе опубликовал свой финансовый отчёт крупнейший банк в Германии – Deutsche Bank AG. Основные показатели его работы следующие:
а) во II квартале 2009 года (по сравнению со II кварталом 2008 года):
– чистая прибыль выросла на 66,5% – до 1,07 млрд. евро;
– выручка снизилась на 51,8% – до 7,23 млрд. евро;
– прибыль до налогообложения увеличилась в 2 раза – до 1,32 млрд. евро.
б) по итогам I полугодия 2009 года (в сравнении с I полугодием 2008 года):
– чистая прибыль выросла в 4,5 раза – до 2,26 млрд. евро;
– выручка снизилась на 47,2% – до 16,03 млрд. евро;
– прибыль до налогообложения увеличилась в 8 раз – до 3,13 млрд. евро.
Deutsche Bank основан в 1870 году. Имеет более 1,5 тыс. филиалов в 76-ти странах мира, число его клиентов составляет около 13 млн. Представительство в Украине зарегистрировано в 2005 году, является одним из крупнейших кредиторов НАК “Нафтогаз Украины”.
Число “лопнувших банков” в США с начала 2009 года достигло 69-ти, после того, как 31 июля местные регуляторы закрыли ещё 5 финансовых учреждений. Лицензии были отозваны у банков First State Bank of Altus (Оклахома), Integrity Bank (Флорида), Peoples Community Bank (Огайо), First BankAmericano (Нью-Джерси) и Mutual Bank (Иллинойс).
Федеральная корпорация страхования депозитов (FDIC), назначающаяся в таких случаях распорядителем активов, достигла соответствующих соглашений с местными финансовыми институтами о передаче им вкладов разорившихся банков. Санация первых 4-х из списка обанкротившихся банков обойдётся FDIC в 215,7 млн. долл. Что касается Mutual Bank, то его активы составляли 1,6 млрд. долл., и примерно столько же хранилось на счетах граждан. С целью защиты вкладчиков Федеральная корпорация договорилась с United Central Bank из Техаса о передаче ему всех клиентских счетов этого лопнувшего банка. Кроме того, FDIC разделит с техасским банком убытки по активам Mutual Bank на 1,3 млрд. долл.
В 2009 году суммарные затраты FDIC, связанные с закрытием проблемных банков, уже составили 14,43 млрд. долл., тогда как за весь прошлый год соответствующие потери резервов FDIC составили 17,6 млрд. долл.
Энергетика
По данным Американского института нефти, за период с 17 июля по 24 июля 2009 года коммерческие запасы сырой нефти в США выросли на 4,067 млн. баррелей – до 352,445 млн. баррелей, запасы бензинов снизились на 47 тыс. баррелей – до 213,580 млн. баррелей, запасы тяжёлых дистиллятов (топочный мазут и дизельное топливо) выросли на 116 тыс. баррелей – до 158,946 млн. баррелей. Кроме того, импорт сырой нефти увеличился на 199 тыс.барр./сут. – до 9,123 млн.барр./сут.
Рост запасов нефти в США стал неожиданностью для аналитиков, которые полагали, что запасы, наоборот, снизятся на 1,3 млн. баррелей. Увеличение произошло на фоне ускорения импорта нефти и замедления нефтепереработки.
Свои финансовые показатели работы обнародовал ряд нефтегазовых компаний мира.
ExxonMobil Corp. – крупнейшая нефтегазовая компания в мире, а также одна из самых дорогих корпораций в мире. Ведёт свою историю от нефтяного треста Standard Oil, основанного в 1882 году Д.Рокфеллером. В нынешнем виде появилась в 1999 году в результате слияния компаний Exxon и Mobil. Штат сотрудников насчитывает более 80 тыс. чел. по всему миру, из них 30 тыс. чел. – в США.
а) во II квартале 2009 года (по сравнению со II кварталом 2008 года):
– чистая прибыль снизилась на 66,8% – до 3,95 млрд. долл.;
– выручка снизилась на 46% – до 74,46 млрд. долл.;
– прибыль до налогообложения уменьшилась в 3 раза – до 7,5 млрд. долл.
б) по итогам I полугодия 2009 года (в сравнении с I полугодием 2008 года):
– чистая прибыль снизилась на 62% – до 8,5 млрд. долл.;
– выручка снизилась на 54,3% – до 138,48 млрд. долл.;
– прибыль до налогообложения уменьшилась в 2,8 раза – до 15,36 млрд. долл.
Комментируя результаты, глава ExxonMobil Р.Тиллерсон посетовал на мировой финансовый кризис, который наложил тяжёлый отпечаток на всей энергоиндустрии, и напомнил, что компания выполняет в полном объёме крупную инвестпрограмму, а также вернула своим акционерам 16 млрд. долл. в виде выплат за I полугодие 2009 года.
Chevron Corp. является 2-й по величине компанией нефтегазового сектора США. Её предприятия сосредоточены более чем в 35-ти странах мира, штат сотрудников насчитывает почти 59 тыс. чел.
а) во II квартале 2009 года (по сравнению со II кварталом 2008 года):
– чистая прибыль снизилась на 70,7% – до 1,75 млрд. долл.;
– выручка снизилась на 48,4% – до 40,2 млрд. долл.;
– прибыль до налогообложения уменьшилась в 3,5 раза – до 3,35 млрд. долл.
б) по итогам I полугодия 2009 года (в сравнении с I полугодием 2008 года):
– чистая прибыль снизилась на 68% – до 3,58 млрд. долл.;
– выручка снизилась на 49% – до 76,3 млрд. долл.;
– прибыль до налогообложения уменьшилась в 3,3 раза – до 6,5 млрд. долл.
В самой компании полученные результаты связывают, в первую очередь, со снижением мировых цен на сырье.
ConocoPhillips – 3-я по величине нефтегазовая компания в США. Владеет 20% акций российской НК “ЛУКойл”, которая, в свою очередь, владеет Одесским НПЗ и сетью АЗС в Украине.
а) во II квартале 2009 года (по сравнению со II кварталом 2008 года):
– чистая прибыль снизилась на 76,1% – до 1,3 млрд. долл.;
– выручка снизилась на 50,4% – до 35,4 млрд. долл.
б) по итогам I полугодия 2009 года (в сравнении с I полугодием 2008 года):
– чистая прибыль снизилась на 77,7% – до 2,14 млрд. долл.;
– выручка снизилась на 47,6% – до 66,2 млрд. долл.
Французская компания Total S.A. также объяснила свои финансовые показатели падением цен на нефть и общемировым финансовым кризисом.
а) во II квартале 2009 года (по сравнению со II кварталом 2008 года):
– чистая прибыль снизилась на 54% – до 2,17 млрд. евро;
– объём продаж снизился на 35% – до 31,43 млрд. евро;
– операционная прибыль уменьшилась на 61% – до 3,04 млрд. евро.
б) по итогам I полугодия 2009 года (в сравнении с I полугодием 2008 года):
– чистая прибыль снизилась на 46% – до 4,46 млрд. евро;
– объём продаж снизился на 33% – до 61,47 млрд. евро;
– операционная прибыль уменьшилась на 55% – до 6,66 млрд. евро.
Экономика Украины
Макроэкономика
28 июля 2009 года Совет директоров МВФ принял решение выделить Украине 3-й транш кредита stand-by в размере 2,12 млрд. SDR (Special Drawing Rights – специальные права заимствования). Пресс-служба МВФ сообщила, что транш составит 3,3 млрд. долл., а общая сумма, уже выделенная Украине в 2008–2009 годах, достигла 7 млрд. SDR (около 10,9 млрд. долл.). Размер всей кредитной линии составляет 11 млрд. SDR (16,4 млрд. долл.).
По словам главы миссии МВФ в Украине Джейлы Пазарбазиолу, транш был выделен на прежних условиях – детализация обязательств Украины по программе МВФ и чёткий контроль за точностью их выполнения. В частности, руководство страны обязалось удержать дефицит в секторе госуправления (сумма всех бюджетных и внебюджетных расходов) в 2009 году в пределах 6% от ВВП, а в 2010 году – на уровне уровне 4%. Для выполнения этого Кабмин решил повысить на 20% тарифы на тепловую энергию для потребителей (с 1 сентября) и теплокоммунэнерго (с 1 октября). Таким образом, новые тарифы будут покрывать, соответственно, 31% и 43% цены импортного природного газа. Повышения тарифов в 2010 году должны быть поквартальными – до тех пор, пока они не достигнут уровня себестоимости энергоресурсов.
Кроме того, правительство пообещало провести нынешней осенью приватизацию Одесского припортового завода и ряда облэнерго, подготовить документы, необходимые для проведения налоговой и пенсионной реформ, вернуть начисление пени на неоплаченные коммунальные платежи, отказаться от налоговых амнистий и мораториев на налоговые проверки, а также не повышать размер минимальных зарплат и пенсий (в случае принятия такого законопроекта Верховной радой – ветировать его). В финансовой сфере Кабмин взял на себя обязательства удержаться от попыток ограничения независимости НБУ, ускорить реализацию программы по рекапитализации банков, разработать до конца сентября программу решения проблем несистемных банков, до мая 2010 года принять все законопроекты, направленные на введение консолидированного банковского надзора.
Из всей суммы 3-го транша правительство намерено направить 1,9 млрд. долл. на погашение внешних долгов Украины. В то же время, не исключено, что на эти цели уйдёт всего лишь около 500 млн. евро, тем более, что по всем остальным евробондам сейчас ведутся переговоры о реструктуризации долга. Остальная же сумма будет направлена в Госбюджет и, скорее всего, пойдёт на выплату зарплат и пенсий в конце этого года. Таким образом, получив кредит МВФ, Кабмин сумеет обеспечить своевременную выплату зарплат и пенсий, даже несмотря на возможное снижение налоговых поступлений.
Вызывает большие сомнения, что украинская сторона выполнит все взятые на себя обязательства. Скорее всего, будут реализованы лишь долгосрочные проекты – подготовка налоговой и пенсионной реформ, закона о банковском надзоре, а также вполне вероятна приватизация ряда объектов. Что касается непопулярных мер, а их большинство, то в условиях приближения президентских выборов Ю.Тимошенко вряд ли решится рисковать своим рейтингом.
Кроме того, представители парламентской оппозиции уже пообещали затруднить премьер-министру выполнение обязательств перед МВФ. По словам депутатов от Партии Регионов, существует договорённость с коалицией о том, что их продолжения по индексации минимальных зарплат и пенсий уже на ближайшей сессии будут доработаны и приняты. Если этот закон будет ветирован, то “регионалы” обещают окончательно заблокировать и дестабилизировать работу Верховной Рады, после чего неминуемы очередные досрочные выборы.
Рейтинговjt агентство Standard & Poor’s пересмотрело прогноз по суверенным кредитным рейтингам Украины с “негативный” на “позитивный”. В то же время, подтверждены долгосрочные и краткосрочные кредитные рейтинги Украины: по обязательствам в иностранной валюте – на уровне “CCC+/С” (наличие рисков невыполнения эмитентом долговых обязательств; их своевременное выполнение зависит от благоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий), по обязательствам в национальной валюте – на уровне “В-/С” (наличие возможностей исполнения долговых обязательств в срок и в полном объеме). Национальный рейтинг Украины подтверждён на уровне “uaBBB”.
В заявлении агентства говорится, что пересмотр прогноза отражает улучшение экономических перспектив для Украины и прогресс в реализации структурных реформ в бюджетном и финансовом секторах, который был достигнут в рамках условий программы МВФ о предоставлении 3-го транша. Получив более 60% кредита МВФ, правительство оказалось способным осуществить вливания в финансовую систему страны в размере более 5% ВВП, в то время как бюджетный дефицит в 2009 году увеличится с 0% до 6%. Также отмечается, что стабилизационные меры в банковской среде (рекапитализация и отмена моратория на возврат депозитов) повысили доверие вкладчиков.
Повысить не только прогноз, но и сам рейтинг агентство не смогло из-за сохраняющихся политических и экономических рисков, особенно перед президентскими выборами. В Standard & Poor’s уверены, что продолжительность периода восстановления экономики будет зависеть от внешней ситуации и желания правительства реализовать незавершенную часть программы МВФ, что создаст основу для улучшения бюджетных показателей, повышения рейтингов по обязательствам в национальной и иностранной валюте. В то же время, отставание по выполнению программ может привести к уменьшению доверия вкладчиков и инвесторов к экономике и валютному курсу, что, в свою очередь, может оказать негативное влияние на рейтинги.
29 июля 2009 года Генеральный совет ВТО рассмотрел и одобрил доклад “По вопросам ограничений, вводимых в интересах платёжного баланса” о введении Украиной целевых надбавок на ряд импортных товаров в размере 13%. Отмечено, что принятые меры не оправданы текущим состоянием платежного баланса, поэтому нарушают Генеральное соглашение о тарифах и торговле. Для ВТО действия Украины неприемлемы, поэтому Генеральный совет обязал Украину до 7 сентября 2009 года отменить все надбавки. В случае невыполнения этого требования, согласно правилам ВТО, к Украине могут быть применены санкции. Вопрос о конкретных действиях может быть принят в следующем квартале, после завершения отпусков членов Генерального совета.
В Министерстве экономики считают, что ситуация крайне серьёзная и обязательно необходимо отменить все введённые надбавки, поскольку выполнение решений ВТО заложено в законе о ратификации протокола о вступлении Украины в организацию. Если же этого не сделать, то пострадавшие от этих мер страны предложат ВТО ответные адекватные и болезненные меры, например ограничение экспорта, увеличение таможенных ставок, а также могут потребовать компенсировать потери импортёров из-за введения надбавок.
Однако, в Верховной Раде, наоборот, настроены продлить срок действия надбавки к пошлине. Ряд депутатов заявляют о необходимости “увеличивать степень протекционизма” и “вести агрессивную экспортную политику”. Такие настроения в парламенте подтвердило и внесение на рассмотрение законопроекта “О внесении изменений в некоторые законы с целью улучшения состояния платёжного баланса в связи с кризисом”. Документ разработан депутатами фракций БЮТ, Партия Регионов и НУ-НС, что может обеспечить его поддержку. В частности, предлагается ввести 13-процентную надбавку на импорт мяса и мясопродуктов, сахара, кондитерских изделий, одежды. Предупреждения же ВТО расцениваются как обыкновенное психологическое давление.
Финансы
Национальный банк сменил временных администраторов в 2-х проблемных банках:
– Постановлением НБУ №430 от 27 июля 2009 года новым временным администратором банка “БИГ–Энергия” (временная администрация в нём работает с 16 марта 2009 года) назначен Юрий Васильченко, сменивший на этом посту Владимира Клименко. По словам В.Клименко, потребность “БИГ–Энергии” в дополнительном финансировании составляет 400–500 млн. грн.;
– Постановлением НБУ №431 от 27 июля 2009 года новым временным администратором банка “Национальный кредит” (временная администрация в нём работает с 19 декабря 2008 года) назначена Елена Колос, сменившая на этом посту Евгения Патрушева.
Энергетика
30 июля 2009 года Еврокомиссия сообщила о том, что международный пул кредиторов готов предоставить Украине для оплаты российского газа и модернизации ГТС кредит на сумму в 1,7 млрд. долл. Деньги согласились предоставить: ЕБРР – 750 млн. долл. для текущих расчётов за газ, Европейский инвестиционный банк (ЕИБ) – 450 млн. долл. на модернизацию ГТС, Всемирный банк – 500 млн. долл. “на цели развития”.
В ЕБРР заявили, что готовы предоставить НАК “Нафтогаз Украины” кредит в размере 300 млн. долл. для немедленного пополнения оборотных средств, необходимых для закачки газа в ПХГ, уже в “самое ближайшее время”. Ожидается, что эти меры поддержки помогут обеспечить зимой беспрепятственный транзит газа через территорию Украины в Европу. В 2010 году могут быть предоставлены ещё 450 млн. долл. В заявлении банка говорится, что кредит был выделен после того, как Ю.Тимошенко пообещала провести амбициозное реформирование газового сектора Украины. Суть этих обещаний не раскрывается. В ЕИБ подтвердили намерение выделить 450 млн. долл. в 2010 году. Сроки предоставления кредита Всемирным банком не уточняются.
Напомним, ранее в европейских банках заявляли, что не выделят “Нафтогазу” средства, необходимые для закупки газа и модернизации ГТС, если компания не откажется от дотирования продажи топлива населению и ТКЭ. Аналогичные требования выдвинул Кабмину и МВФ. В результате, Национальная комиссия регулирования электроэнергетики (НКРЭ) приняла решение повысить цены на газ для населения на 20% в сентябре и для ТКЭ – на 20% в октябре. Кроме того, НКРЭ обязалась в следующем году повышать цены на газ ежеквартально, пока работа “Нафтогаза” не станет рентабельной.
В самом же “Нафтогазе” сообщили, что официально компания не была уведомлена об условиях и сроках кредитов ЕИБ и Всемирного банка, поэтому сложно сказать, что в итоге будет получено. Пока подтверждёнными являются всего 300 млн. долл. от ЕБРР.
27 июля 2009 года опубликовано постановление Кабмина №762 от 22 июля 2009 года, которым поручено Минтопэнерго и “Нафтогазу” взыскать дивиденды с ЗАО “УкрГаз–Энерго” (не выплатила 917,95 млн. грн. дивидендов за 2007 год) и ОАО “Укрнафта” (не выплатила 4,9 млрд. грн. дивидендов за 2006–2008 годы). Таким образом, общая сумма средств, на которые рассчитывает правительство, составляет 2,9 млрд. грн. (372 млн. долл.). Эти средства должны быть направлены на погашение кредиторской задолженности “Нафтогаза”. Кроме того, деньги необходимы и для расчётов за газ с “Газпромом” – по данным Минтопэнерго, в июле Украина планировала закупить в России 3 млрд. куб. м природного газа по цене 198 долл. за 1000 куб. м на общую сумму 595 млн. долл.
В “УкрГаз–Энерго”(50% её акций принадлежит “Нафтогазу”, 50% – компании RosUkrEnergo) уже заявили, что не намерены платить дивиденды. По их мнению, поскольку Кабмин своим постановлением от 22 февраля 2008 разрешил “Нафтогазу” не оплачивать свой долг перед “УкрГаз–Энерго” в счёт дивидендов, и НАК не заплатил “УкрГаз–Энерго” за газ, нанеся, тем самым, серьёзные убытки компании, то о выплате дивидендов даже не может идти речи. В “Укрнафте”, где “Нафтогазу” принадлежит 50%+1 акция, проблема с выплатой дивидендов возникла из-за конфликта НАКа со вторым по величине акционером – группой “Приват” – в результате чего уже несколько лет не может пройти общее собрание акционеров компании.
У Минтопэнерго и “Нафтогаза” нет шансов юридически добиться возврата дивидендов, так как по действующему законодательству это может сделать только собрание акционеров. Постановление Кабмина не позволяет решить проблему дивидендов, но даёт ему возможность переложить с себя ответственность за срыв расчётов с “Газпромом”.
30 июля 2009 года было опубликовано распоряжение Кабмина №775 от 10 июня 2009 года, согласно которому государственные газораспределительные сети 42-х региональных газоснабжающих компаний передаются на баланс неназванной дочерней компании “Нафтогаза”. Речь идёт о сетях облгазов и горгазов, которые ранее находились на балансе Фонда госимущества Украины. Сети, находившиеся в коммунальной собственности, например “Киевгаза”, компании не переданы.
По информации источников в “Нафтогазе”, правление НАКа уже одобрило создание управляющей структуры для сетей под названием “Нафтогазмережи”, и отправило соответствующие документы на согласование в Минтопэнерго. Сейчас обсуждается, как управлять и поддерживать в надлежащем состояние сети в регионах. В отдельных областях готовится открытие региональных подразделений. В отдельных регионах сети могут обслуживаться облгазами, которые будут получать за это определённую плату.
О намерении до конца года передать все облгазы в госсобственность Ю.Тимошенко заявила ещё в марте нынешнего года. Таким образом, Кабмин намерен сосредоточить в своих руках контроль за продажами природного газа в стране. Ранее правительство уже пыталось провести реприватизацию облгазов (в 2006–2007 годах) и даже создало для этого госкомпанию “Укргазсети”. Но в 2008 году от этой идеи решили отказаться, признав подобную схему управления неэффективной. “Укргазсети” не могли эксплуатировать облгазы и следить за безопасностью распределительных сетей, поскольку не располагали необходимой технической базой. Кроме того, облгазы выиграли иски к “Нафтогазу”, заставив его продлить договоры на управление распределительными сетями.
Вполне вероятно, что теперь расторгать договора аренды газораспределительных сетей “Нафтогазу” придётся также в судах, где позиции облгазов будут достаточно сильны, так как они вложили в модернизацию сетей значительные собственные средства и теперь могут доказать, что речь идёт уже не о государственной, а о совместной собственности. Учитывая непрозрачность структуры собственности облгазов, подобные судебные разбирательства могут затянуться на 1,5-2 года. Но, в большей мере, судьбу облгазов решат итоги президентских выборов – если Ю.Тимошенко их проиграет, вряд ли можно будет говорить о продолжении этой истории.
