Moody’s обещает понизить рейтинг еврооблигаций меткомбината «Азовсталь». Международные эксперты считают, что предприятие не выполняет обязательств перед инвесторами, не уменьшая уровень своих долгов.
Международное агенство Moody’s готовит к понижению кредитный рейтинг еврооблигаций «Азовстали» на сумму $175 млн. до уровня В3. По классификации Moody’s, ценные бумаги и эмитенты, которым присвоены рейтинги группы B, считаются достаточно рискованными для долгосрочных инвестиций.
Как сообщает Moody’s, падение рейтинга вызвано тем, что за год на «Азовстали» не уменьшили объем долгосрочных банковских кредитов. В общем портфеле «длинных» долгов «Азовстали» банковские кредиты составляют 47%. Долговые бумаги были выпущены «Азовсталью» в начале 2006 года сроком на пять лет. Тогда еврооблигации получили от Moody’s кредитный рейтинг В2, что позволило их разместить быстро и в полном объеме, под сравнительно невысокий процент — 9,125% годовых. Вчера новость о понижении рейтинга не комментировали ни на комбинате «Азовсталь», ни в холдинге «Метинвест», в который входит комбинат.
По мнению экспертов, молчание компании-эмитента в начале падения рейтингов — не лучшая тактика. «Понижение рейтинга может подтолкнуть держателей к продаже облигаций. Покупать их будут по сниженной цене, из-за этого сегодняшние держатели понесут убытки», — отметил Ростислав Венгерук, начальник отдела ценных бумаг «Внешторгбанка (Украина)». Более того, не факт, что от этих ценных бумаг удастся избавиться. «Повышение рисковости облигаций снижает круг потенциальных инвесторов и может негативно отразиться на ликвидности бумаг», — говорит Руслан Дейкун, аналитик компании «Тройка Диалог».
Для самой же «Азовстали» снижение кредитных рейтингов в ближайшее время никакой угрозы не представляет. Все еврооблигации уже размещены, предприятие получило $175 млн. и погасит свой долг в 2011 году. «Но если «Азовсталь» попытается еще занять — из-за ухудшения рейтинга за это придется платить больше. Как по облигациям, так и по банковским кредитам», — отметила Ольга Иванчук, аналитик инвесткомпании «Миллениум Капитал».
Все аналитики единодушны в том, что основной негатив для «Азовстали», который несет снижение рейтинга — снижение эффективности IPO, которое ожидается в ближайший год. «Даже если рейтинг удастся выровнять, сегодняшнее изменение рейтинга войдет в инвестиционную историю компании, «чистоту» которой будут учитывать инвесторы при выходе «Азовстали» на IPO», — сказал Ростислав Венгерук.
По данным «Азовстали», 34% еврооблигаций приобрели азиатские инвесторы, 27% — инвесторы из Великобритании, 13% — из Швейцарии, 8% — из Германии, 11% — из других стран Европы, 7% — компании, зарегистрированные в оффшорных территориях США.
ОАО «Меткомбинат «Азовсталь» — предприятие с полным металлургическим циклом, является монополистом в Украине по выпуску нескольких видов металлопроката. Его производственные мощности рассчитаны на выпуск около 6 млн. тонн чугуна, 7 млн. тонн стали и 4,5 млн. тонн проката в год. В 2006 году на «Азовстали» его произвели 5,3 млн. тонн, стали — 6 млн. тонн, чугуна — 5,1 млн. тонн.
Источник: Газета "ДЕЛО" / Заика Андрей
