Главная » Обзоры »

Аналитический обзор экономики за 12 – 18 октября 2009 года

20.10.2009 Обзоры

Международная экономика

Макроэкономика

     Министерство финансов США обнародовало данные по итогам 2008-2009 финансового года, завершившегося 30 сентября. Так, дефицит федерального бюджета составил рекордные 1,417 трлн. долл. – 10% ВВП страны. Нынешний показатель дефицита более чем в 3 раза превысил прошлогодний (455 млрд. долл.). Кроме того, доходы бюджета США составили 2,105 трлн. долл. (на 16,6% ниже, чем в 2007-2008 финансовом году), расходы – 3,522 трлн. долл. (на 18,2% больше).

     В отчёте Министерства финансов говорится, что дефицит бюджета в минувшем финансовом году был порождён, по большей части, расходами и налоговой политикой, унаследованными от предыдущей Администрации Президента Дж.Буша. Дефицит оказался меньше, чем прогнозировало министерство – до 1,58 трлн. долл. Отчасти потому, что “удаётся исправлять финансовую систему при меньших затратах налогоплательщиков”. По данным министерства, действия новой Администрации Президента Б.Обамы, направленные на стабилизацию экономики и восстановление финансового сектора, обусловили лишь 24% итогового бюджетного дефицита.

     По данным Росстата, в январе–сентябре 2009 года объём производства в российской промышленности сократился на 13,5% к уровню аналогичного периода прошлого года. В сентябре нынешнего года спад уже начал замедляться – до 9,5% к сентябрю 2008 года. Индекс промышленного производства за 9 месяцев 2009 года, по сравнению с аналогичным периодом 2008 года, составил 86,5%, в сентябре этого года – 90,5%. Росстат также привёл оценку с ситуацией в промышленности в месячном выражении без учёта сезонных и календарных факторов. В частности, рост промпроизводства в сентябре составил 5,1% к августу.

     Необходимо отметить, что данные Росстата не совпали с предварительными оценками, озвученными накануне главой Минпромторга В.Христенко. Он заявил, что спад промпроизводства за 9 месяцев 2009 года достиг 16,5%, а в сентябре промышленность выросла примерно на 1% к августу.

     Как сообщают в Национальной комиссии по развитию и реформам Китая, за 9 месяцев 2009 года экономика страны выросла более чем на 7%. Подчёркивается, что КНР без труда выполнит намеченную правительством страны цель – за нынешний год достичь роста экономики на уровне 8%.

     В I полугодии 2009 года ВВП Китая вырос на 7,1%. Данные о китайской экономикt в III квартале планируется опубликованы в самое ближайшее время. По мнению международных экспертов и аналитиков, ожидает рост на 8,9% в годовом исчислении.

     Правительство Великобритании приняло решение провести срочную продажу государственных активов, включая продажу железной дороги, проложенной в тоннеле под проливом Ла-Манш. За них планируется выручить до 16 млрд. фунтов стерлингов (17,21 млрд. евро). Помимо железной дороги, будут проданы 33% акционерного капитала европейского уранового консорциума Urenco, а также ряда других активов, таких как бизнес–парки, развлекательные центры и прочее, на сумму 13 млрд. фунтов (13,99 млрд. евро).

     Средства, вырученные от продажи активов, будут направлены на погашение государственного долга и снижение бюджетного дефицита. По оценкам экспертов, в 2010 году государственный долг Великобритании может достигнуть рекордной величины в 175 млрд. фунтов стерлингов (188,34 млрд. евро). Комментируя решение о продаже активов, премьер–министр страны Г.Браун заявил, что это является необходимым шагом для продолжения финансового стимулирования экономики и сокращения дефицита бюджета.

     Между тем, такие планы правительства вызвали резкую критику со стороны оппозиции. В частности, Консервативная партия заявила, что продажа имущества поможет стране лишь на короткое время и призвала срочно выработать долгосрочный план по сокращению госдолга, а не ограничиваться полумерами.

     Напомним, по итогам II квартала 2009 года экономика Великобритании сократилась на 0,8%. Прогнозируется, что в нынешнем году дефицит бюджета страны составит 12% ВВП.

Финансы

     Американский банк J.P. Morgan Chase, занимающий в стране 1-е место по рыночной капитализации (180 млрд. долл.) и 3-е место по объёму средств на депозитах (868 млрд. долл.), представил отчёт об итогах своей работы за III квартал 2009 года. По сравнению с аналогичным периодом 2008 года:

   – чистая прибыль выросла почти в 7 раз и составила 3,59 млрд. долл. (0,82 долл. на 1 акцию);

   – чистая выручка возросла на 80% – до 26,62 млрд. долл.

     Продолжающийся рост фондовых рынков стал причиной высоких результатов инвестиционного подразделения, прибыль которого составила 1,9 млрд. долл., что более чем в 2 раза выше показателя III квартала 2009 года. Операции по управлению активами дали 430 млн. долл. – на 23% больше. Розничный банкинг, в т.ч. благодаря купленным в 2008 году операциям Washington Mutual, принёс прибыль в 1 млрд. долл. – на 44% больше, чем год назад.

     В то же время, в ряде ключевых сегментов банк продолжает нести потери. Так, операции по розничному кредитованию в III квартале 2009 года показали убыток в 1 млрд. долл. – на 52% больше, чем в III квартале 2008 года. Банк сообщил, что из-за продолжающегося сложного состояния на рынке жилой недвижимости резервы на покрытие потерь в сегменте потребительского кредитования составили 2 млрд. долл., а общий объём резервов увеличен до 31,5 млрд. долл. (5,3% от общего объёма кредитов). Убытки в сегменте пластиковых карт достигли 700 млн. долл., тогда как год назад принесли прибыль в 292 млн. долл.

     В целом же за 9 месяцев 2009 года чистая прибыль J.P. Morgan Chase выросла, в сравении с аналогичным периодом 2008 года, на 72% и составила 8,45 млрд. долл., чистая выручка увеличилась на 54% – до 77,27 млрд. долл.

     Аналитики, надеявшиеся, что отчёт банка подтвердит тезис о восстановлении финансового рынка, заявили, что показатели превзошли самые смелые ожидания.

     Об итогах своей работы также сообщили Goldman Sachs и Citigroup. Именно их отчёты должны были более чётко продемонстрировать текущее состояние американского финансового рынка, индикатором которого являются различные модели бизнеса этих компаний: бизнес Goldman Sachs, которого называют “генератором прибылей Уолл-стрит”, сконцентрирован в инвестбанкинге, тогда как Citigroup является универсальным банком.

     Показатели Goldman Sachs за III квартал 2009 года, в сравнении с аналогичным периодом 2008 года:

   – чистая прибыль выросла почти в 3 раза и составила 3,2 млрд. долл.;

   – чистая выручка возросла в 2 раз – до 12,4 млрд. долл.

     Инвесторы оказались разочарованы результатами:

   – чистая прибыль в III квартале снизилась, по сравнению со II кварталом, на 7%;

   – прибыль ключевого инвестбанковского подразделения банка на растущем рынке сократилась: по сравнению с прошлым годом – на 31%, по сравнению со II кварталом 2009 года – на 38%;

   – существенное снижение прибыли – на 47% по сравнению с прошлым годом – зафиксировано в операциях по финансовому консультированию.

     Банк объяснил снижение прибылей существенным падением объемов рынка M&A и сокращением выручки по операциям с эмиссиями долговых инструментов. При этом, на зарплаты, бонусы и другие виды компенсаций своим сотрудникам было выделено 5,35 млрд. долл.

     В свою очередь, Citigroup довольно неожиданно объявил о позитивных итогах своей работы. Так, в III квартале 2009 года, по сравнению с аналогичным периодом 2008 года:

   – чистая прибыль составила 101 млн.. долл. тогда как годом ранее был получен чистый убыток в размере 2,82 млрд. долл. (в III квартале 2009 года аналитики ожидали убыток в 2,5 млрд. долл.);

   – чистая выручка уведичилась на 25,4% – до 20,39 млрд. долл.;

   – прибыль до налогообложения составила 593 млн. долл., тогда как годом ранее были получены убытки до налогообложения в размере 3,52 млрд. долл.

     При этом у банка, который на 33,6% принадлежит правительству США, существенно – на 28 млрд. долл. по сравнению со II кварталом 2009 года – вырос объём средств, размещённых на депозитах. Вместе с тем, Citigroup продолжает нести ощутимые потери по кредитным операциям – 8 млрд. долл. (на 62% выше, чем год назад). Прибыль от розничных банковских операций по всему миру составила 5,7 млрд. долл., что на 7% ниже, чем год назад. Прибыль по операциям с ценными бумагами упала на 33% по сравнению с III кварталом 2008 года, на 33% – до 4,9 млрд. долл.

     Напомним, в 2008 году Министерство финансов США выделило Citigroup, как системно значимому институту, 45 млрд. долл. в рамках программы рекапитализации банков. Кроме того, правительство предоставило гарантии по возможным убыткам от проблемных активов на 300 млрд. долл. В обмен от банка был получен крупный пакет привилегированных акций, которые затем конвертировали в обыкновенные. С этого времени акции Citigroup подорожали почти на 40%. По неофициальным данным, Министерство финансов США может начать продавать принадлежащие ему акции уже в октябре нынешнего года. Сейчас рассматриваются различные варианты: единовременно, посредством организованного размещения; продажа инвесторам крупными пакетами в течение ближайших 6-9 месяцев; продажи акций небольшими частями ежедневно или еженедельно.

     Как сообщила американская Федеральная корпорация страхования депозитов (FDIC), по причине финансовой несостоятельности прекращена деятельность банка San Joaquin с 5-ю отделениями в Калифорнии. Депозиты клиентов переданы калифорнийскому банку Citizens Business Bank. Совокупные активы San Joaquin составляли 775 млн. долл., счета вкладчиков – 631 млн. долл. В дополнение к депозитам, Citizens Business Bank согласился приобрести активы банкрота, при этом, FDIC разделит с покупателем потенциальные убытки по активам San Joaquin на 683 млн. долл.

     С начала 2009 года число обанкротившихся американских банков достигло 99-ти.

     Комиссия по регулированию рынка ценных бумаг КНР заявила, что 23 октября 2009 года будет официально открыта китайская биржевая площадка для стартапов – Growth Enterprises Market (GEM) – создаваемая по аналогии с американской биржей NASDAQ. Её разместят в Шэньчжэне – бурно развивающемся мегаполисе на юге страны. Листинг на GEM получал первые 29 компаний, строящих свой бизнес на основе инновационных технологий. Уже известно, что среди первых участников торгов будут молодые исследовательские компании, занимающиеся разработками лекарственных препаратов. Власти Китая надеются, что запуск новой торговой площадки позволит создать дополнительные каналы инвестиций в экономику и “взращивать собственные высокотехнологичные корпорации с мировым именем”.

Энергетика

     РАО “Газпром” собирается применить штрафные санкции к ряду европейских стран за недобор ими минимальных объёмов природного газа по заключённым контрактам. Выплата неустойки заложена в принципе “take or pay”, прописанном в договорах. В “чёрный список” попали такие компании, как итальянская ENI, немецкий E.ON, турецкая Botas, французские GDF Suez и Total. Общая сумма претензий составляет порядка 2,8 млрд. долл.

     Европейские покупатели российского газа сопротивляются такому развитию событий. Уже состоялся ряд переговоров, но они оказались безрезультатными. Свою позицию страны Евросоюза поясняют следующим образом. Во-первых, из-за глобального кризиса потребление газа существенно снизилось. Согласно данным Международного энергетического агентства, в I полугодии 2009 года падение составило порядка 8,7% к уровню 2008 года. В результате, страны Западной Европы сократили закупку российского газа в целом на 29% (Турция – на 25%, Германия – на 44%, Италия – на 34%, Франция – на 21%).

     Во-вторых, европейцы “кивают” в сторону Украины, которой Россия пока вроде бы “простила” подобное поведение. Напомним, 1 сентября этого года премьер-министры 2-х стран договорились, что Украина оплатит только реально потребленный газ: вместо оговоренных в начале года 40 млрд. куб. м, в 2009 году планируется закупить 33 млрд. куб. м.

     В-третьих, Россия сама безнаказанно с апреля нынешнего года прекратила закупки туркменского газа. После взрыва на газопроводе “Средняя Азия – Центр-4” “Газпром” обвинил Туркменистан в инциденте и свернул закупочные операции. В I квартале 2009 года российский монополист успел купить 12 млрд. куб. м на сумму 4,2–4,5 млрд. долл. В октябре закупки были возобновлены.

     Европейцы намекают, что в их бедах виноват сам “Газпром”. По их мнению, российская компания торгует на европейских газовых биржах топливом по демпинговым ценам, относительно своих же долгосрочных контрактов, из-за чего потребители уходят от энергетических компаний.

     Тем не менее, все эти проблемы не особо волнуют “Газпром”. Очевидно, что результаты переговоров по штрафам будут напрямую зависеть от договоренностей по объёмам закупки газа на 2010 год. Минимальный объём топлива, законтрактованный Европой на следующий год, составляет 160 млрд. куб. м (также по принципу “take or pay”). В “Газпроме” прогнозируют объём экспорта на этот период на уровне 150 млрд. куб. м. Потенциальный недобор может принести монополисту до 2,4 млрд. долл. Идти навстречу европейским потребителям “Газпром” не собирается. Причём, россияне называют штраф не штрафом, а более мягко – авансом клиентов за будущие поставки невыбранного газа: до 80% объёмов невыбранного топлива оплачиваются по средней цене 2010 года, остальное – по факту поставки.

Металлургия

     Международная организация World Steel Association (WSA) улучшила прогноз мирового потребления стали на 2009 год – падение к 2008 году всего 8,6%, до 1,103 млрд. т, а не 14,1%, как ожидалось ранее. Уже в 2010 году ожидается рост потребления стали до 1,205 млрд. т. По мнению экспертов WSA, в ближайшем будущем страны с формирующейся экономикой, в первую очередь – Китай, сыграют решающую роль в стимулировании спроса на сталь. Согласно прогнозу, спрос на металл в Китае в 2009 году увеличится на 19%, в 2010 году – на 5%. В следующем году максимальный рост потребления ожидается в Северной Америке (+17,1%), странах ЕС (+12,4%) и Северной Африке (+11,4%).

     2009 год стал худшим для металлургов за последние несколько лет, когда потребление стали росло. Наибольшее падение в этом году было в Северной Америке (–35,8%), странах ЕС (–32,6%) и СНГ (–30,8%). В развивающихся странах спрос упал на 17%, в 2010 году ожидается его рост на 12%. В развитых странах потребление стали в 2009 году снизилось на 34%, в 2010 году ожидается рост на 15%.

     Рынки СНГ будут восстанавливаться намного медленнее Так, в Украине в 2010 году потребление стали увеличится на 9,7%, в России – на 8,5%. Кроме того, в следующем году ожидается рост на традиционных для украинских металлургов рынках сбыта, таких, как страны Ближнего Востока и Северной Африки: прогноз увеличения потребления в Турции – 15,1%, в Саудовской Аравии – 12,3%, в Объединённых Арабских Эмиратах – 10,2%.

                                                   Экономика Украины

 Макроэкономика

     По данным Госкомстата, за 9 месяцев 2009 года падение промышленного производства в Украине составило 28,4%, по сравнению с соответствующим периодом 2008 года. Падение промпроизводства в сентябре 2009 года, по отношению к сентябрю 2008 года, составило 18,4%, в то же время, по отношению к августу 2009 года был зафиксирован рост на 1,9%.

     Согласно официальным данным, тенденция увеличения объёма промпроизводства наблюдается в Украине уже несколько последних месяцев: в июле – 3,2% к июню, в августе – 0,9% к июлю.

     По данным Госкомстата, в январе–августе 2009 года экспорт товаров из Украины составил 23,750 млрд. долл. – 50,6% от объёмов соответствующего периода предыдущего года, импорт – 27,508 млрд. долл., или 46,2% от прошлогодних объёмов соответствующего периода. Отрицательное сальдо составило 3,758 млрд. долл. (год назад – -12,583 млрд. долл.). Коэффициент покрытия экспортом импорта – 0,86 (год назад – 0,79). Внешнеторговые операции проводились с партнёрами из 206-ти стран мира.

     15 октября 2009 года Кабинет министров принял 2 распоряжения о реформировании налоговой системы. Утверждённый распоряжением правительства №1217-р “Национальный план усовершенствования администрирования налогов” почти полностью состоит из предложений экспертов МВФ и Всемирного банка, посетивших Украину с технической миссией в августе–сентябре нынешнего года.

     План содержит 32 мероприятия, которые Минфин, Государственная налоговая администрация (ГНАУ) и Гостаможня должны выполнить в 2009–2010 годах. Уже к ноябрю–декабрю этого года ГНАУ необходимо разработать нормативные акты по применению непрямых методов (сопоставление доходов и расходов), расширению полномочий при проведении проверок и доступа к информации о банковских счетах плательщиков, увеличению сроков проведения аудита. Кроме того, будет пересмотрена процедура регистрации и аннулирования свидетельств плательщиков НДС, утверждены новые критерии риска ведения бизнеса (наиболее рисковые предприятия включаются в график плановых выездных проверок), сокращён налоговый долг по НДС и суммы возмещения. Этим же планом предусмотрено создание единого офиса по работе с крупными плательщиками.

     По имеющейся информации, ГНАУ попросит у НБУ доступа к банковской тайне не по решению суда, а по запросу, как это было до 2000 года, когда был принят Закон Украины “О банках и банковской деятельности”. Сроки плановых выездных проверок крупных предприятий планируется увеличить с 20-ти до 30-ти рабочих дней.

     Согласно второму распоряжению Кабмина – №1218-р – до 27 октября 2009 года ГНАУ должна провести инвентаризацию плательщиков НДС, которые “допустили несоответствие данных расшифровок налогового кредита и обязательств контрагентов, производили корректировку и уточнение отчётности”. В начале ноября эти предприятия включат в списки проверок на IV квартал этого года. ГНАУ проведёт углубленный анализ дополнения №5 к декларации по НДС.

     По мнению представителей бизнеса, экстренные меры – всего лишь очередной способ увеличить налоговое давление на предприятия. Утверждённый план носит, скорее, декларативный характер, так как определены только направления работы госструктур. Хотя, например, масштаб проблем с НДС требует системного подхода и анализа последствий того или иного мероприятия. Отмечается и нецелесообразность ещё большего расширения полномочий налоговых органов, у которых и так достаточно инструментов влияния на предприятия. От реализации упомянутых распоряжений Кабмина пострадает, в основном, крупный бизнес, у которого “белое” налогообложение, а “схемщики” же так и останутся “в тени”.

14 октября 2009 года международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) Украины в иностранной и национальной валюте на уровне “B” с прогнозом – “негативный”. Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте и рейтинг странового потолка подтверждены на уровне “B”.

     По мнению аналитиков Fitch, существует серьёзный риск невыполнения Украиной условий программы МВФ на момент следующей проверки их соблюдения в ноябре этого года. Главным образом – из-за дальнейшего ослабления дисциплины проводимой политики. В результате, возможна задержка с предоставлением МВФ очередного транша кредита. Если программа будет приостановлена, это может подорвать хрупкое доверие к национальной валюте и банковской системе, что, в свою очередь, может усилить давление в сторону понижения рейтингов.

     В агентстве отмечают, что правительство Украины фактически отошло от своих обязательств в плане проводимой политики, взятых на момент 2-й проверки соблюдения условий программы МВФ в июле 2009 года. В том числе, по повышению розничных тарифов на газ с целью сокращения дефицита бюджета до 6% ВВП в 2009 году, или 8,6%, с учётом дефицита НАК “Нафтогаз Украины”. По прогнозам Fitch, дефицит Госбюджета в нынешнем году составит 8,5%, или 11,1%, с учетом "Нефтегаза". Корректирующие действия маловероятны до проведения президентских выборов в 2010 году. Если не будут предоставлены средства от МВФ и других международных финансовых организаций, Украина может столкнуться со сложностями с финансированием дефицита такого масштаба без использования в более значительной степени эмиссионного финансирования. “Печатание денег”, в свою очередь, увеличит риски для стабильности обменного курса и более широкой экономики.

     В сообщении Fitch указывается, что макроэкономическая политика Украины является непоследовательной, поскольку власти намерены защищать валютный курс, при этом, не прибегая к необходимому ужесточению налогово–бюджетной политики. Валовые официальные резервы Украины в 28,1 млрд. долл. на конец сентября 2009 года сократились на 11%, относительно уровня конца 2008 года, даже несмотря на 6,1 млрд. долл., полученные в течение года по программе МВФ. Национальный банк израсходовал 9,5 млрд. долл. в ходе валютных интервенций в январе–сентябре 2009 года. Fitch обеспокоено тем, что в случае задержки следующего транша от МВФ может быть подорвано хрупкое доверие к гривне, и может последовать очередной виток финансовой нестабильности.

     По мнению аналитиков агентства, рейтинги Украины по-прежнему поддерживаются за счёт низкого валового совокупного государственного долга. Прогнозируется увеличение отношения долга к ВВП до 23% к концу 2009 года, по сравнению с 14% на конец 2008 года. Однако, этот уровень остаётся ниже прогнозируемого медианного значения для стран с рейтингом в категории “B” – 29% в 2009 году. Рейтинги Украины также поддерживаются по-прежнему относительно высокими средними доходами на душу населения для рейтинговой категории “B”.

Финансы

     Национальный банк подал в Кабинет министров план создания санационного банка, в который украинские банки могли бы перевести свои проблемные кредиты. Его предложено создать на базе одного из существующих банков, методом перевода на его баланс просроченных кредитов других украинских банков взамен ценных бумаг. В качестве одного из возможных вариантов набывают небольшой “Ипобанк”, в который 2 октября этого года была введена временная администрация.

     Какие именно ценные бумаги будет выпускать банк, в Нацбанке не уточняют, отмечая лишь, что решение должен принять Кабмин. В качестве вариантов предлагаются: векселя, принимаемые НБУ в обеспечение при рефинансировании; облигации, которые обеспечены проблемными активами и могут обращаться на вторичном рынке; сертификаты со специальным статусом, которые не будут учитываться НБУ при расчёте экономических нормативов. Создать санационный банк предлагается на основе “шведской модели”. Банки взамен получат ценные бумаги, выпущенные на 7-10 лет, и освободят свои резервы, сформированные под “плохие активы”. Прогнозируется, что таким образом можно будет освободить из резервов до 40 млрд. грн, которые пойдут на кредитование украинской экономики. Самый интересный момент данной схемы – возможность получить рефинансирование Нацбанка под залог проблемного актива.

     Эксперты расходятся во мнениях относительно принципов реализации проекта. Действительно, в Швеции дважды использовался такой механизм, и он очень хорошо себя зарекомендовал. Но в других странах опыт работы “плохого банка” неоднозначный, и положительные примеры можно пересчитать по пальцам. Например, в ЕБРР считают, что в условиях развивающихся рынков эта модель малоперспективна, и не рассматривают возможность участия в подобном проекте.

     Главную же проблему имплементации “шведской модели” эксперты видят в необходимости выкупа санационным банком проблемных активов по номиналу. Если такие активы будут обмениваться по номиналу, то это приведёт к раскручиванию инфляции, так как реальная стоимость этих долгов не будет соответствовать цене их выкупа.

Энергетика

     По данным Гостаможслужбы, за 9 месяцев 2009 года, в сравнении с аналогичным периодом 2008 года, Украина сократила:

а)  импорт

   – нефти – на 2,2%, до 4,965 млн. т, выручка снизилась на 52,3% – до 1,876 млрд. долл., средняя цена – на 51,3%, до 377,8 долл./т;

   – бензина – на 24,8%, до 1,251 млн. т, выручка снизилась в 2,4 раза – до 679,734 млн. долл., средняя цена – на 43,7%, до 543,5 долл./т;

   – дизтоплива – на 38,6%, до 1,453 млн. т, выручка снизилась в 3,2 раза – до 672,653 млн. долл., средняя цена – на 49,9%, до 462,8 долл./т;

   – мазута – на 10,1%, до 698,449 тыс. т, выручка снизилась на 55,9% – до 225,128 млн. долл., средняя цена – на 51%, до 322,3 долл./т.

б)  экспорт

– нефти – на 3,4%, до 7,515 млн. т, выручка снизилась в 2,7 раза – до 2,369 млн. долл., средняя цена – на 62,4%, до 315,2 долл./т;

   – бензина – на 34,9%, до 122,888 тыс. т, выручка снизилась на 61,7% – до 73,268 млн. долл., средняя цена – на 41,2%, до 596,2 долл./т;

   – дизтоплива – на 23,8%, до 413,315 тыс. т, выручка снизилась в 2,9 раза – до 209,063 млн. долл., средняя цена – в 2,2 раза, до 505,8 долл./т;

   – мазута – на 48,5%, до 1,039 млн. т, выручка снизилась на 69,6% – до 330,359 млн. долл., средняя цена – в 1,7 раза, до 317,8 долл./т.

     По мнению экспертов, ключевым негативным фактором ценообразования на рынке нефтепродуктов Украины остаётся стремительная девальвация курса национальной валюты. Это не только сказалось на цене топлива, но и привело к таким негативным последствиям, как дефицит нефтепродуктов на внутреннем рынке. Пассивность импортёров связана, прежде всего, с ростом курса доллара, его непредсказуемостью и преобладающими негативными ожиданиями, что в сумме привело к отказу от поставок импортного ресурса как крайне рискованных.

 ЖКХ

     Как сообщила ДК “Газ Украины”, общая сумма долга предприятий коммунальной теплоэнергетики Украины (ТКЭ) за природный газ, потреблённый в период с 1 октября 2008 года, превышает 2,67 млрд. грн. Наибольшую задолженность имеют предприятия ТКЭ Днепропетровской, Харьковской, Донецкой, Луганской, Запорожской и Одесской областей – долг каждого региона превышает 100 млн. грн. Задолженность столичной энергокомпании “Киевэнерго” превышает 700 млн. грн., уровень оплаты в 2009 году – 63%.

     Среди непосредственно предприятий ТКЭ наибольшие долги за газ (превышают 100 млн. Грн.) у “Донецкгортеплосети”, Запорожского концерна “Городские тепловые сети”, “Донецктеплокоммунэнерго”, “Харьковских тепловых сетей”, “Криворожтеплосети”, Коммунального предприятия “Теплопоставки города Одессы”, “Криворожской ТЭЦ” и “ТЭЦ-3” (г.Харьков).

     ДК “Газ Украины” подчеркнула, что многие предприятия ТКЭ–должники за газ до сих пор не воспользовались предоставленной правительством возможностью уменьшить свою задолженность за газ, путём оформления и проведения соответствующих протоколов, согласно требованиям постановления Кабмина от 5 марта 2009 года №193, определяющего порядок компенсации из Госбюджета разницы в тарифах. В целом, теплоснабжающие предприятия не провели протоколы на сумму свыше 336,4 млн. грн., более 288 млн. грн. составляет остаток непроведенных протоколов у “Киевэнерго”.

     Также компания отметила, что по данным оперативного мониторинга, граждане в подавляющем большинстве добросовестно оплачивают стоимость предоставленных коммунальных услуг, в т.ч. и за потреблённую тепловую энергию. Однако, оплаченные ими средства не поступают в необходимом объеме к ДК “Газ Украины” и НАК “Нафтогаз Украины”, являющиеся поставщиками потреблённого теплопроизводителями природного газа.

Сельское хозяйство

     По данным Госкомстата, в январе–сентябре 2009 года совокупное производство в Украине продукции сельского хозяйства во всех категориях хозяйств выросло, по сравнению с соответствующим периодом 2008 года, на 3,3%, в т.ч. в сельскохозяйственных предприятиях – на 6,1%, в хозяйствах населения – на 1,4%. Кроме того, за 9 месяцев нынешнего года:

   – объём продукции растениеводства вырос на 3,4%, в т.ч. в аграрных предприятиях – на 4,1%, хозяйствах населения – на 2,9% (в первую очередь, за счёт ускоренных темпов сбора подсолнечника, сахарной свеклы и увеличения производства овощной и плодовоягодной продукции);

   – совокупный объём производства продукции животноводства увеличился на 3,2%, в т.ч. в аграрных предприятиях – на 9,8%, в хозяйствах населения – уменьшился на 0,9%;

   – совокупный объём реализованной аграрными предприятиями собственной произведенной продукции увеличился на 32% в т.ч. продукции растениеводства – на 60%, животноводства – на 7%;

   – на перерабатывающие предприятия в целом поступило живого веса скота и птицы на 11,1% меньше – 816 тыс. Т, молока и молочных продуктов – на 13,2% меньше (3834 тыс. т), при этом, доля хозяйств населения в совокупном объёме закупки скота и птицы уменьшилась с 34,3% до 23,8%, молока и молочных продуктов – с 62,8% до 55,2%.

     По состоянию на 1 октября 2009 года в сельскохозяйственных предприятиях (кроме малых) и предприятиях, которые осуществляют хранение, переработку зерновых культур, было в наличии 23,4 млн. т зерна (на 7% меньше против 1 октября 2008 года), в т.ч. 13 млн. т пшеницы, 6,2 млн. т ячменя, 1,1 млн. т кукурузы, 0,9 млн. т ржи. Непосредственно в аграрных предприятиях хранилось 13,4 млн. т зерна (на 9% меньше), в т.ч. 6,9 млн. т пшеницы, 3,5 млн. т ячменя, 0,6 млн. т кукурузы, 0,4 млн. т ржи. Зернохранилищные и зерноперерабатывающие предприятия имели в наличии 10 млн. т зерна (на 4% меньше). Запасы семян подсолнуха составляли 3,3 млн. т, из них непосредственно в аграрных предприятиях (кроме малых) хранилось 1,4 млн. т, в предприятиях, которые осуществляют его переработку и хранение – 1,9 млн. т.

Аналитический обзор экономики за 7 – 13 сентября 2009 года

15.09.2009 Обзоры

Международная экономика

Макроэкономика

     Согласно данных, опубликованных на прошлой неделе МВФ, крупнейшие мировые экономики уже потратили на борьбу с кризисом более 10 трлн. долл., при этом, на каждого налогоплательщика в развитых странах пришлось около 10 тыс. долл. Самые масштабные антикризисные программы были приняты в США и Великобритании: Америка потратила на борьбу с рецессией около 3,6 трлн. долл. (25% своего годового ВВП), Британия направила на антикризисные меры около 2,4 трлн. долл. (94% своего годового ВВП). В США на каждого налогоплательщика пришлось порядка 10 тыс. долл., британским гражданам пришлось “раскошелиться” на 30 тыс. долл. каждому. Понятно, что большая часть этих средств предоставлялась не в виде наличности, а в форме гарантий банковскому сектору. Эти показатели как нельзя лучше характеризуют глубину кризиса, который оказался самым масштабным со времен Великой депрессии 30-х годов XX века.

     Больше остальных пострадал от кризиса мировой финансовый сектор, потери которого составили 4 трлн. долл. Причем, больше половины всех этих потерь пришлось на несколько крупных банков, таких как Citigroup и RBS. Около 1,8 трлн. долл. были списаны банками в связи с вложением в ценные бумаги, обеспеченные высокорисковой ипотекой subprime, которая как раз и стала причиной текущего спада. Понятно, что крупным мировым банкам потребуется не один год, чтобы полностью восстановиться от кризиса и вернуться к прежним прибылям. В то же время  пока непонятно, когда восстановится мировой кредитный рынок.

     Нельзя забывать, что столь масштабные антикризисные программы в большинстве случаев приводят к резкому росту дефицита бюджета. Например, дефицит американского бюджета по итогам 2009 календарного года составит порядка 1,6 трлн. долл., а в 2010-2019гг. этот показатель может составить 9 трлн. долл. – на 2 трлн. долл. больше, чем планировалось ранее. При этом, внешний долг страны уже через несколько месяцев может превысить отметку в 12 трлн. долл. Похожим образом обстоят дела и в Великобритании: ожидается, что в ближайшие 5 лет национальный долг страны вырастет в 2 раза и составит 16,5 трлн. долл. При этом, только проценты по британскому долгу к 2014 году превысят бюджет, например, всей системы образования страны.

     Как следует из сообщения Министерства финансов США, по итогам 11-ти месяцев 2008–2009 финансового года дефицит федерального бюджета составил 1,38 трлн. долл. Таким образом, данный показатель достиг нового исторического максимума. В августе 2009 года дефицит федерального бюджета составил 111,4 млрд. долл., против прогноза в 152 млрд. долл. Основной причиной столь значительного дефицита бюджета экономисты называют кризис, а также принимаемые американским правительством меры по стимулированию экономики. Таким образом, по итогам нынешнего года данный показатель станет самым значительным со времён Второй мировой войны.

     Бюджетное управление Конгресса США прогнозирует дефицит федерального бюджета за 2009 год на уровне 1,6 трлн. долл., или 11,2% от ВВП. По его прогнозам, в случае, если экономика страны начнёт восстанавливаться и текущие законы и бюджетная политика останутся без изменений, дефицит бюджета в 2010–2019гг. существенно уменьшится, но останется выше уровне 500 млрд. долл. в год, или более 3% ВВП. Объём государственного долга за этот период продолжит увеличиваться в процентном соотношении к ВВП: если в 2001 году объём таких долговых обязательств составлял 33% от ВВП, то к концу 2009 года он, как ожидается, достигнет 54% от ВВП, а к 2019 году – 68% от ВВП.

     По данным Министерства финансов Японии, в июле 2009 года профицит текущего счёта платежного баланса страны сократился на 19,7% – до 1,2 трлн. иен (12,656 млрд. долл.), против 1,5 трлн. иен (15,693 млрд. долл.) в июле 2008 года. Этот показатель весьма сильно разошёлся с мнениями экспертов и аналитиков, прогнозировавших падение на уровне 7,3%. Вместе с тем, объём розничных продаж в Японии за указанный период снизился на 2,5%, при ожидавшемся снижении на 3,5–3,6%.

     По предварительным данным, в июле 2009 года объём промышленного производства в Японии вырос на 1,9%, по сравнению с предыдущим месяцем. Экономисты прогнозировали рост промпроизводства в 1,4%. Вместе с тем, в сравнении с показателем годичной давности, объём промышленного производства в Японии в июле нынешнего года упал на 22,9%.

     Китай заявил о начале собственного антидемпинговое расследование в отношении импорта автопродукции и мяса птицы из США. Министерство торговли КНР намерено рассмотреть жалобы национальных производителей на то, что американская курятина и автомобильная продукция продаются на китайском рынке по заниженным ценам, или выигрывают благодаря государственным субсидиям. В заявлении ведомства отмечается, что Китай по-прежнему решительно противостоит протекционизму в мировой торговле и стремится сотрудничать со всеми государствами в целях скорейшего восстановления мировой экономики.

     Заявление Пекина стало очередной ответной мерой в “торговой войне” Китая и США, после того, как 11 сентября 2009 года Президент США Б.Обама установил заградительные пошлины на импорт автомобильных покрышек из Китая, чем вызвал протест официального Пекина. Данный шаг американского Президента был вызван широкой критикой демпинговой политики китайских производителей, в частности, производителей шин и автомобильного оборудования. Эта политика, по словам американских профсоюзов и представителей бизнеса, лишает работы тысячи американских граждан.

     В свою очередь, Китай назвал такое решение актом протекционизма, который не только нарушает правила, установленные ВТО, но и противоречит обещаниям, которые были даны США на саммите “Большой двадцатки”, посвящённом финансовым вопросам. Также Пекин особо подчеркнул, что оставляет за собой право ответить на действия США.

Финансы

    Совет директоров ЕБРР принял решение об увеличении в 2009 году объёмов своего инвестирования (по сравнению с прошлым годом) на 52% – до 8 млрд. евро. Дополнительные средства позволят Банку удовлетворять возрастающие потребности клиентов в период кризиса, поддерживать банковский сектор и обеспечивать непрерывность финансовых потоков, в особенности, на малых и средних предприятиях.

     По словам главы ЕБРР Т.Мирроу, несмотря на текущие экономические трудности, его Банк “готов оказывать всяческую поддержку там, где это больше всего необходимо”. Для увеличения объёмов инвестиций будут использоваться резервы Банка.

 Автомобилестроение

     После почти месяца переговоров Совет директоров General Motors (GM) на минувшей неделе одобрил-таки сделку по продаже 55% акций принадлежащего ему немецкого концерна Opel консорциуму, в который входят канадская компания Magna и Сбербанк России. Все документы по данной сделке окончательно будут готовы в течение 2-3 недель,

     По условиям соглашения, Magna и Сбербанк должны заплатить за Opel 500 млн. евро: 350 млн. евро деньгами и 150 млн. евро в виде облигационного займа, который будет конвертирован в акции Opel. Порядка 4,5 млрд. евро госгарантий по кредитам Opel должны предоставить власти ФРГ. Свои затраты Magna и Сбербанк поделят поровну, но банк еще и выдаст кредит приобретенному автомобильному концерну на сумму 100 млн. евро. Предметом сделки должны стать 7 европейских заводов Opel, а также 2 завода британского автомобильного концерна Vauxhall. Из российских активов в сделке участвуют завод GM в Санкт-Петербурге и доля концерна в совместном предприятии GM–АвтоВАЗ (41,6%). В результате, GM останется владельцем 35% акций Opel, ещё 10% акций получит трудовой коллектив.

     Сделку должен одобрить профсоюз Opel, но его глава неоднократно говорил, что поддерживает предложение Magna и Сбербанка. Канцлер ФРГ А.Меркель, которая также активно поддерживала консорциум, заявила, что чрезвычайно довольна решением GM, так как оно позволит избежать закрытия заводов Opel в Германии.

     Между тем, Magna так и не смогла договориться с GM о полном использовании технологий Opel. Поэтому, в пользу GM будут ежегодно отчисляться лицензионные платежи от продаж машин (3,25-5% от выручки). А ведь Президент России Д.Медведев и премьер В.Путин поддерживали покупку Opel консорциумом как раз потому, что связывали её с возможностью доступа к новым технологиям. Но гораздо важнее то, что почти все свои планы в отношении Opel, в первую очередь – производственную программу, Magna и Сбербанк будут обязаны согласовывать со специально создаваемым органом при GM, куда войдут представители GM и Magna. Фактически это означает, что GM сохранит серьёзное влияние на Opel, и Magna будет не до конца свободна в принятии решений. Это является главным риском в сделке, так как право последнего голоса GM – довольно серьёзное условие.

Экономика Украины

Макроэкономика

     По данным Госкомстата, в январе–июле 2009 года отрицательное сальдо внешней торговли Украины товарами уменьшилось в 3,5 раза – до 3131,6 млн. долл. При этом, экспорт товаров составил 20541,3 млн. долл., импорт – 23672,9 млн. долл., т.е. по сравнению с январём–июлем 2008 года, 51% и 46,2% соответственно. Коэффициент покрытия экспортом импорта за 7 месяцев этого года составил 0,87 (за 7 месяцев минувшего года – 0,79). Внешнеторговые операции проводились с партнёрами из 204-х стран мира.

     Больше всего на формирование отрицательного сальдо повлияли такие товарные группы: энергетические материалы, нефть и продукты ее перегонки – -6808 млн. долл., фармацевтическая продукция – -975,7 млн. долл., наземные транспортные средства (кроме железнодорожных) – -867 млн. долл.

     По данным Госкомстата, в августе 2009 года, по сравнению с предыдущим месяцем, индекс потребительских цен в Украине снизился на 0,2%. С начала нынешнего года потребительские цены в стране выросли на 8,2%.

     В частности, в августе цены на продукты питания и безалкогольные напитки снизились на 1,2%. Больше всего – на 15,3% – подешевели овощи, в т.ч. морковь – на 23,3%, картофель – на 18,3%, свекла – на 16,2%, лук – на 11,3%. Снижение цен на фрукты на 8,2% произошло, в основном, за счёт удешевления бананов (на 16,0%) и яблок (на 13,5%). Кроме того, на 0,9–0,1% стали дешевле животные жиры, сыры, сметана, масло, рис, чай, мясо и мясопродукты, маргарин, рыба и продукты из рыбы. В то же время, на 8,5% подорожал сахар, на 4,0% – яйца, на 0,8% – масло.

     Алкогольные напитки и табачные изделия выросли в цене на 2,3%, в т.ч. алкогольные напитки – на 3,4%, табачные изделия – на 1,2%. Цены (тарифы) на жильё, воду, электроэнергию, газ и другие виды топлива выросли на 0,2%. В сфере здравоохранения цены выросли на 0,3%, что, в первую очередь, было предопределено подорожанием санаторно-курортных (на 0,7%) и амбулаторных услуг (на 0,5%).

     Транспортные услуги подорожали в августе на 2,5%, цены производителей промышленной продукции выросли на 1,8%. В целом с начала года цены в промышленности выросли на 6,8%.

     Как сообщила Государственная налоговая служба, за январь–август 2009 года её органами мобилизовано в сведенный бюджет акцизного сбора с произведенных в Украине товаров на сумму 10395,3 млн. грн., что на 61,8% больше соответствующего периода 2008 года.

     Рост поступлений акцизного сбора произошёл за счёт таких видов произведенной в Украине подакцизной продукции: ликёро–водочной – на 11,5% (+257,7 млн. грн.), до 2495,9 млн. грн., винодельческой – на 15,9% (+34,2 млн. грн.), до 248,6 млн. грн., пива – на 11,2% (+67,8 млн. грн.), до 669,8 млн. грн., табачной – в 2,6 раза (+2902,5 млн. грн.), до 4732,2 млн. грн., бензинов моторных – на 68,7% (+646 млн. грн.), до 1585,9 млн. грн., других нефтепродуктов –  на 32,8% (+141,3 млн. грн.), до 571,3 млн. грн.

     В августе 2009 года в сводный бюджет было мобилизовано акцизного сбора с произведенных в Украине товаров на сумму 1857,3 млн. грн., что на 114,6% больше соответствующего периода 2008 года.

     Отметим, что в соответствии с Законом Украины “О внесении изменений в Законы Украины “О Государственном бюджете Украины на 2009 год” и “О ставках акцизного сбора и ввозной пошлины на некоторые товары (продукцию)””, принятым Верховной Радой 23 июня 2009 года, повышены ставки акцизного сбора, в частности:

   а) со II полугодия 2009 года: на пиво – с 0,34 грн. до 0,54 грн. за 1литр;

   б) с 1 августа 2009 года на:

        – вина виноградные натуральные – с 0,01 грн. до 0,25 грн. за 1 литр;

        – вина натуральные с содержанием спирта и крепкие (креплёные) с объёмной частью этилового спирта не больше 20% – с 0,50 грн. до 1,40 грн. за 1 литр;

        – вина натуральные с содержанием спирта и крепкие (креплёные) с объёмной частицей этилового спирта свыше 20 % – 34 грн. за 1 л 100 % спирта.

     9 сентября 2009 года МФВ обнародовал свой прогноз основных макропоказателей Украины. В частности, падение ВВП ожидается на уровне 14% (предыдущий прогноз – 8%), рост инфляции – на уровне 14% (предыдущий прогноз – 16,8%). Прогноз роста ВВП на 2010 год МВФ улучшил с 1% до 2,7%, прогноз по инфляции – с 10% до 9%.

     Напомним, Госбюджет на 2009 год рассчитан, исходя из таких прогнозных макропоказателей: рост ВВП – 0,4%, номинальный ВВП – 1,062 трлн. грн., инфляция – 9,5%, индекс цен производителей – 12%.

   В рейтинге конкурентоспособности, ежегодно составляемом Всемирным экономическим форумом (международная неправительственная организация, деятельность которой направлена на развитие международного сотрудничества), Украина опустилась с 72-го на 82-е место. Лидирует в рейтинге Швейцария, потеснившая на 2-е место США. Кроме них в своеобразный Топ–10 входят: Сингапур, Швеция, Дания, Финляндия, Германия, Япония, Канада, Голландия,

     Потерю Украиной десяти позиций в рейтинге авторы отчета объясняют тем, что ей в краткосрочной перспективе придётся столкнуться с серьёзными проблемами экономики в связи с резким падением спроса на экспортную продукцию, девальвацией национальной валюты, а также разрушениями в финансовой сфере. Эксперты указывают, что экономика страны нуждается в реформировании институционной среды (по этому показателю Украина заняла 120-е место), повышении эффективности товарных рынков (109-е место), укреплении финансовых рынков (106-е место).

     В новом рейтинге конкурентоспособности, составленном Всемирным экономическим форумом, представлены 133 страны мира. Для оценки экономики каждой из них использовались открытые статистические данные, а также результаты опроса более 13 тыс. работающих в этих странах менеджеров различных компаний.

Финансы

     Национальный банк в своём официальном письме рекомендовал коммерческим банкам внедрить дифференцированный подход к оценке финансового состояния клиента. По его мнению, проводить оценку следует по следующим показателям:

   а) Для клиентов–физических лиц (резидентов/нерезидентов) – место работы (должность); сумма дохода по основному месту работы; ориентировочный ежемесячный совокупный доход; наличие/отсутствие недвижимого/движимого имущества; наличие ценных бумаг, находящихся в собственности (вид ценной бумаги, сумма, количество, эмитент, динамика котировки); сумма депозитов в других банках Украины (за рубежом); сумма задолженности по кредитам в других банках; наличие/отсутствие текущих (в т.ч. карточных) счетов в других банках.

   б) Для клиентов–физических лиц–предпринимателей – период деятельности с момента государственной регистрации; наличие/отсутствие работников; ориентировочный ежегодный доход/убытки (сумма прибыли/убытка за предыдущий год); осуществление клиентом внешнеэкономической деятельности и её направления (действующие внешнеэкономические договоры: суммы по договорам; срок действия договоров; страна; обслуживающий банк); показатели, определённые для физических лиц.

   в) Для клиентов–юридических лиц (резидентов/нерезидентов) – период деятельности с момента государственной регистрации; наличие/отсутствие филиальной сети и/или дочерних компаний (в т.ч. за рубежом); ориентировочный ежегодный доход/убытки (сумма прибыли/убытка за предыдущий год); сумма депозитов в других банках; наличие ценных бумаг, находящихся в собственности (вид ценной бумаги, сумма, количество, эмитент, динамика котировки); сумма задолженности по кредитам в других банках; сумма задолженности по кредитам, полученным от нерезидентов; наличие/отсутствие текущих (в т.ч. карточных) счетов в других банках; осуществление клиентом внешнеэкономической деятельности и её направления (действующие внешнеэкономические договоры: суммы по договорам; срок действия договоров; страна; обслуживающий банк); количество штатных работников.

   г) Для клиентов–филиалов и представительств – показатели юридических лиц, структурными подразделениями которых они являются.

     Национальный банк рекомендует, в зависимости от вида услуг, которые коммерческий банк предоставляет клиентам, получать финансовую отчетность от отдельных категорий клиентов банка.

     8 сентября 2009 года международное рейтинговое агентство Moody’s завершило пересмотр рейтингов 5-и украинских банков. Рейтинги финансовой устойчивости банка (РФУБ), присвоенные “ОТП Банку”, “Райффайзен Банку Аваль”, “УкрСиббанку” и “Укрсоцбанку”, были понижены на 1 деление рейтинговой шкалы с прогнозом “негативный”. Рейтинги депозитов и долговых обязательств этих банков оставлены без изменения.

     РФУБ “VAB Банка” был понижен на 1 деление с прогнозом “стабильный”, тогда как рейтинги этого банка по депозитам в национальной валюте и долговым обязательствам в иностранной валюте были понижены на 2 деления, рейтинг депозитов в иностранной валюте – на 1 деление. Прогноз – “негативный”.

     Напомним, месяцем ранее международное рейтинговое агентство Fitch подтвердило рейтинги государственных банков “Укрэксимбанк” и “Ощадбанк”, включая их долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ"), на уровне “B” с прогнозом “негативный”. Кроме того, был понижен РДЭ “Индустриалбанка” с уровня “B–“ до уровня “CCC”, а также подтверждены РДЭ: “Приватбанка” – на уровне “B”, банков “Хрещатик” и “Пiвденный” – на уровне “B–“.

     Заместитель председателя Нацбанка Александр Савченко подал в отставку с занимаемой должности в знак несогласия с экономической, кредитной и монетарной политикой руководства НБУ. Объявляя о своем решении, он сообщил о вмешательстве Президента Украины и сотрудников его Секретариата, а также других структур, партий и группировок в работу Нацбанка, что неизбежно ведёт к девальвации и инфляции. А.Савченко выразил мнение, что сейчас НБУ не является независимой структурой, а активно втянут в политику.

     Также он заявил, что препятствием для осуществления эффективной валютно-курсовой политики Нацбанка являются валютные спекуляции с участием самого регулятора, основанные на разнице в 5-6%, существующей между официальным рыночным и обменным курсом. По словам А.Савченко, это означает, что ежедневно кто-то безо всякого труда зарабатывает 5-6 млн. долл. на каждом миллиарде. Он отметил, что на сегодняшний день кредитная политика НБУ является “неадекватной”. “Все центробанки в развитых странах создают ситуацию, чтобы средства, получаемые банками в виде рефинансирования, шли либо на покрытие убытков, либо на кредитование экономики. В Украине же Нацбанк делает всё, чтобы свернуть кредитную активность. Это особенно опасно для банков с иностранным капиталом, которые могли бы влить несколько миллиардов долларов в украинскую экономику”, – сказал он (цитата из выступления А.Савченко). По словам А.Савченко, запретив валютное кредитование, НБУ не создал механизмов хеджирования, которые позволили бы перейти на кредитные операции в национальной валюте, а это дополнительно отнимает ещё 2-3% от роста ВВП Украины.

     А.Савченко занимал должность заместителя главы Нацбанка с 29 августа 2005 года. До этого он работал председателем Правления Международного коммерческого банка и банка “Австрия Кредитанштальт Украина”. С марта этого года А.Савченко фактически не выполнял ни каких обязанностей, не имея должностных нагрузок – формально он отвечал за ситуацию на валютном рынке, однако в действительности этот участок работы был распределен между зампредами НБУ А.Шаповаловым и В.Кротюком.

    Господин Савченко был фаворитом Ю.Тимошенко в плане возможного назначения на должность Председателя НБУ в случае реализации сценария с отставкой В.Стельмаха.

Энергетика

     Как заявил зампред Правления РАО “Газпром” А.Медведев, его компания не намерена в дальнейшем оплачивать авансом транзит российского газа через территорию Украины. Он подчеркнул, что “Газпром” уже заплатил авансом за транзит не только за 2009 год, но и за I квартал 2010 года. “Мы и в будущем готовы учитывать трудности, которые испытывает Украина, но платить авансом снова – не видим таких возможностей”, – сказал он (цитата из выступления А.Медведева). Кроме того, он выразил надежду, что “газовая война” между Россией и Украиной не повторится в этом году. В то же время, российская сторона не может исключить такого риска, поэтому, чтобы быть к нему готовым, внимательно анализирует ситуацию.

     А.Медведев прокомментировал и заявление премьер-министра Украины Ю.Тимошенко о том, что в 2010 году тарифы на транзит российского газа через территорию Украины вырастут на 50-80%. Он отметил, что цены на природный газ для Украины и на его транзит в Европу рассчитываются по специальной формуле, поэтому не могут быть изменены просто так. А ценовая формула чётко прописана в долгосрочном контракте между двумя странами. В этой связи необходимо отметить, что 7 сентября 2009 года Президент России Д.Медведев дал официальное поручение главе “Газпрома” А.Миллеру во взаимоотношениях с Украиной строго придерживаться заключенного ранее контракта и не соглашаться на изменения условий оплаты транзита российского газа через Украину.

     Также на минувшей неделе стало известно, что в IV квартале 2009 года цена российского газа для Украины повысится до 205–210 долл. за 1000куб. м (поквартальная цена на газ в 2009 году: I квартал – 360 долл. за 1000 куб.м, II квартал – 280 долл. за 1000 куб. м, III квартал – 198 долл. за 1000куб. м). По информации российских СМИ, НАК “Нафтогаз Украины” подал заявку на октябрь–декабрь 2009 года на импорт 14 млрд. куб. м, чтобы выбрать предусмотренный контрактом объем в 32 млрд. куб м. Кроме того, “Нафтогаз” официально предложил “Газпрому” снизить в 2010 году базовый объём импорта газа в Украину с 52 млрд. куб. м до 33 млрд. куб. м.

ЖКХ

     Окружной административный суд Киева запретил Министерству юстиции предпринимать любые действия относительно регистрации постановления Национальной комиссии регулирования энергетики (НКРЭ) №811 от 9 июля 2009 года “Об утверждении розничных цен на природный газ, который используется для потребностей населения”. Запрет будет действовать до решения по существу административного иска Национального форума профсоюзов Украины к НКРЭ. Истец обратился в суд с требованиями о признании противоправными действий по принятию указанного постановления. Кроме того, до решения административного иска по существу, суд запретил НКРЭ предпринимать любые действия относительно регистрации постановления от №811, а также осуществлять его официальное обнародование.

     Согласно постановлению НКРЭ №811, с 1 сентября 2009 года цены на газ для населения должны были повыситься на 20%, а с 1 января 2010 года – ежеквартально повышаться на 20% до экономически обоснованного уровня.

Металлургия

     Национальная комиссия по тарифам правительства Пакистана возбудила антидемпинговое расследование в отношении произведенного в Украине, России, Бельгии, Японии и США горячекатаного проката, импортированного из этих стран. В январе–июне 2009 года Украина экспортировала в Пакистан 122,6 тыс. т горячекатанного проката, что составляет 4,5% от общего объёма экспорта данного вида продукции, что в денежном выражении составило 42,8 млн. долл. Основными отечественными производителями данного вида продукции являются Мариупольский меткомбинат им.Ильича, Алчевский меткомбинат, комбинаты “Азовсталь” и “Запорожсталь”.

     Напомним, в конце июля нынешнего года Россия начала антидемпинговое расследование в отношении стальных кованых прокатных валов для металлопрокатных станов, произведенных и импортированных из Украины.

Аналитический обзор экономики за 31 августа – 6 сентября 2009 года

08.09.2009 Обзоры

Международная экономика

Макроэкономика

     По уточнённым данным, опубликованным европейским статистическим бюро Eurostat, во II квартале 2009 года ВВП в зоне обращения евро сократился на 0,1%, в сравнении с I кварталом 2009 года, а по отношению ко II кварталу 2008 года падение составило 4,7%. В 27-ми государствах–членах Евросоюза снижение ВВП за рассматриваемый период составило в квартальном исчислении 0,2%, в сравнении с I кварталом 2009 года, и 4,8%, в сравнении с I кварталом 2008 года.

     Ранее председатель Европейского центробанка (ЕЦБ) Ж-К. Трише заявлял, что в 2009 году ВВП зоны евро сократится на 4,1–5,1%, а не на 2,2–3,2%, как прогнозировалось ранее. При этом, по его словам, во II полугодии 2009 года спад экономической активности будет меньшим, чем в I полугодии.

     Согласно опубликованного отчёта Министерства труда США, по итогам августа 2009 года уровень безработицы в стране достиг максимального значения за последние 26 лет, составив 9,7%. Это превзошло прогнозы подавляющего большинства экспертов и аналитиков. По их мнению, пока не наблюдается какого-то стабильного улучшения. Получено лишь очередное доказательство того, что ситуация изменяется очень медленно. Вместе с тем, сокращение числа рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях страны в августе 2009 года, в сравнении с предыдущим месяцем, составило 216 тыс. чел., тогда как эксперты прогнозировали сокращение на 225 тыс. чел.

     Напомним, в июле 2009 года уровень безработицы в США снизился, по сравнению с показателем июня, на 0,1% и составил 9,4%. Это дало надежду на постепенную стабилизацию американского рынка труда, однако, радость оказалась преждевременной.

     Немецкий суд постановил начать процедуру банкротства 2-го по величине в Германии ритейлера – Arcandor AG (прежнее название – KarstadtQuelle AG). Объявленное банкротство является одним из самых масштабных в истории страны. Банкротство будет произведено по отношению к 21-му предприятию холдинга, в том числе, непосредственно к холдингу Arcandor, сети универмагов Karstadt, предприятиям посылочной торговли Quelle GmbH и Primondo GmbH. В то же время, согласно заявлению самого холдинга, это никак не отразится на туроператоре Thomas Cook, в котором Arcandor принадлежит мажоритарный пакет акций.

     Arcandor заявил о своём банкротстве 9 июня 2009 года, после того, как ему не удалось добиться рефинансирования своей задолженности в 650 млн. евро. В июле этого года из компании уволился внешний управляющий Х.Пипенберг. Руководство концерна пыталось найти покупателя на свои активы, либо привлечь инвестора. Таким инвестором отказалось стать правительство Германии, отклонившее заявку на предоставление кредита в размере 437 млн. Евро.

     Arcandor AG управляет 2-й по величине в Германии сетью розничных магазинов, а также занимается туризмом и почтовыми перевозками. Количество сотрудников компании в стране составляет около 50 тыс. чел.

     На состоявшейся встрече Председателя Госсовета КНР Вень Цзябао с главой Всемирного Банка Р.Зелликом лидер Китая заявил, что экономическая политика его страны останется неизменной, и сегодня КНР находится на критически важном этапе оздоровления экономики. “Китай продолжит демонстрировать активную фискальную и относительно либеральную денежную политику”, – подчеркнул В.Цзябао. По его мнению, китайская экономика находится на правильном пути, однако полное оздоровление – это крайне сложный процесс, и о нём лучше говорить в средне–долгосрочной перспективе. В свою очередь, Р.Зеллик отметил, что перспективы выхода китайской экономики из кризиса выглядят лучше, чем ожидалось.

     В I полугодии 2009 года экономика КНР демонстрировала достаточно хорошие показатели. Так, в I квартале её рост составил 7,1%, во II квартале – 7,9%, уровень внутреннего потребления за 7 месяцев вырос на 15,2%, а внутренних инвестиций – на 32,9%. Кроме того, индекс менеджеров по закупкам (PMI) в производственном секторе Китая вот уже 5 месяцев подряд находится выше отметки в 50 пунктов, что отражает эффективность антикризисных мер правительства страны (значение индекса выше 50 пунктов свидетельствует о росте в производственном секторе, ниже 50 пунктов – о сокращении). Вместе с тем необходимо отметить, что в то же самое время значительно упали объёмы экспорта, до этого бывшего настоящим локомотивом китайской экономики.

     На минувшей неделе Китай подписал соглашение с МВФ о покупке дебютных облигаций Фонда. По условиям соглашения, Народный банк Китая вложит в ноты МВФ до 32 млрд. SDR (специальные права заимствования), то есть около 50 млрд. долл.

     Напомним, что 1 июля 2009 года МВФ утвердил план размещения своих облигаций среди правительств ряда государств. Это беспрецедентный шаг со стороны Фонда, направленный на укрепление его финансовых ресурсов в условиях глобальной рецессии. Среди других претендентов на покупку долговых инструментов МВФ – Россия, заявившая о своей заинтересованности в покупке облигаций на сумму в 10 млрд. долл. Стоит отметить, что МВФ впервые прибег к выпуску облигаций. Всего же он планирует выпустить их на 150 млрд. долл. Эти деньги Фонд собирается потратить на выдачу кредитов странам – жертвам экономического кризиса.

Финансы

     По сообщению Банка Англии, в июле 2009 года объёмы потребительского кредитования в Великобритании снизились впервые с 1993 года, когда Банк Англии начал вести подобную статистику. Так, общий объём задолженности по потребительским кредитам снизился на 635 млн. фунтов стерлингов – до 1,457 трлн. фунтов стерлингов, объём погашений по ипотеке превысил объём новых заимствований примерно на 400 млн. фунтов стерлингов, а в целом в розничном кредитовании объёмы погашений превысили объемы заимствований примерно на 200 млн. фунтов стерлингов. Лишь объём задолженности по кредитным картам показал рост на 100 млн. фунтов стерлингов.

     То, что граждане Великобритании стали больше экономить, активнее погашать ранее взятые кредиты и меньше кредитоваться, огорчило экономистов и финансовых экспертов, которые считают, что это уменьшает шансы на скорое восстановление британской экономики. Впервые осторожные прогнозы о восстановлении ситуации зазвучали летом нынешнего года, когда цены на недвижимость в стране продемонстрировали месячный рост около 0,9–1,6%. Однако, опубликованные данные Банка Англии подчеркивают, что недавний разворот в динамике цен на жилье является, скорее, отражением более низкого уровня потребительской активности и недостаточного спроса. Меньше занимать и больше расплачиваться по кредитам начали и британские компании. По данным того же Банка Англии, в июле 2009 года объём кредитования британским компаниям нефинансового сектора снизился на 2,9%, по сравнению с июлем 2008 года, и на 1,7%, по сравнению с июнем 2009 года. Это стало рекордным снижением с 1997 года.

     Объявлено, что американская финансово–страховая корпорация American International Group Inc. (AIG) продаёт гонконгской компании Pacific Century Group часть своего бизнеса по управлению активами. Сумма сделки составляет 500 млн. долл. Речь идёт о подразделении, которое оперирует в 32-х странах и управляет инвестициями институциональных и частных клиентов на общую сумму в 88,7 млрд. долл.

     Напомним, AIG некогда являлась крупнейшей страховой корпорацией в мире, однако, финансовый кризис и рискованные ставки на деривативы чуть было не привели к банкротству компании осенью 2008 года. Правительство США, посчитав AIG системно значимым финансовым институтом, спасло компанию за счёт кредитного пакета общей стоимостью в 180 млрд. долл. В результате, правительство получило контроль над 80% страховщика. В настоящее время AIG продолжает реструктуризацию, в рамках которой распродаёт свои активы и сокращает расходы. С учётом указанной выше сделки, общая сумма выставленных на продажу активов AIG приближается к 9,8 млрд. долл.

Энергетика

     3 сентября 2009 года Правление РАО “Газпром” одобрило скорректированный проект инвестиционной программы и бюджета компании на 2009 год. Общий объём инвестиций составил 761,5 млрд. руб. (24 млрд. долл.), что на 158,9 млрд. руб. (5 млрд. долл.) меньше параметров, утверждённых в декабре 2008 года. При этом, уточнённый объём капиталовложений составит 488,3 млрд. руб. (15,37 млрд. долл.) – на 211,6 млрд. руб. (6,6 млрд. долл.) меньше декабрьского варианта, а объём долгосрочных финансовых вложений составит 273,3 млрд. руб. (8,6 млрд. долл.) – на 52,7 млрд. руб. (1,6 млрд. долл.) больше.

     Но даже такая программа выглядит амбициозной, поскольку, например, российские нефтяники, почти не потерявшие объёмы экспорта, сократили в I полугодии 2009 года свое капитальные затраты: “ЛУКойл” – на 41%, “Роснефть” – на 20%, “ТНК–ВР” – на 27%. В “Газпроме” пояснили, что сокращения капиталовложений произошли за счёт переноса на 1 год срока ввода в эксплуатацию первых пусковых комплексов Бованенковского месторождения и системы магистральных газопроводов “Бованенково–Ухта”. Также были снижены инвестиции в развитие добывающих мощностей, объектов переработки и подземного хранения газа, реализацию программы реконструкции и технического перевооружения объектов транспорта газа в 2007–2010 годах. В монополии не уточнили, о каких именно объектах идёт речь. Кроме того, сообщено об увеличении инвестиций в строительство газопроводов “Грязовец–Выборг”, “СРТО–Торжок”, “Починки–Грязовец”, “Сахалин–Хабаровск–Владивосток”, “Джубга–Лазаревское–Сочи”, а также в газоснабжение Камчатки.

     Новый бюджет “Газпрома” на 2009 год предусматривает снижение доходов на 407,9 млрд. руб. (12,84 млрд. долл.) – до 3,3 трлн. руб. (103 млрд. долл.), расходов и инвестиций – на 126,8 млрд. руб. (4 млрд. долл.), до 3,7 трлн. руб. (116,5 млрд. долл.). Впервые за многие годы кассовый разрыв монополии превышает 90 млрд. руб. (2,83 млрд. долл.). В I полугодии 2009 года у “Газпрома” был провал по объёмам поставок газа, а во II полугодии – провал по ценам на газ в ЕС в 2 раза, по сравнению со II полугодием 2008 года, когда цена, в среднем, превышала 450 долл. за 1000 куб. м. На данный момент на бирже Henry hab в США цена газа за месяц упала до 100 долл. за 1000 куб. м, а в Европе – до 120 долл. за 1000куб. м. В последний раз такие цены были в 2002 году.

Автомобилестроение

     Американские автомобилестроители объявили о результатах государственной программы мотивации замены старых автомобилей на новые. В соответствии с данной программой, каждый гражданин США, продавший свой старый автомобиль определённых марок и годов выпуска и купивший новую небольшую машину с экономичным расходом топлива, имеет право получить от правительства США сумму в 4,5 тыс. долл. Программа приобрела среди американцев необычайную популярность, что стало причиной того, что впервые с октября 2007 года спрос на автомобили в стране увеличился. В частности, компания Ford, сумевшая обеспечить бесперебойную поставку своих автомобилей Focus и Escape, вошедших в эту программу, продала их в августе 2009 года 181826 шт.,, что на 17,2% больше показателя за аналогичный период прошлого года. В то же время, продажи компании Chrysler, которая не смогла обеспечить постоянное наличие своих автомашин, принимающих участие в программе, уменьшились на 15% и составили 93222 шт.

Экономика Украины

Макроэкономика

     По сообщению Секретариата Президента Украины, государственный долг страны с 2008 года вырос в 2,6 раза, достигнув по состоянию на 31 июля 2009 года почти 185 млрд. грн., что составляет 96% предела, установленного Госбюджетом нынешнего года (193 млрд. грн.). Скорость осуществления государственных заимствований в январе–июле 2009 года составляла почти 275 млн. грн. в день.

     Кроме того, отношение государственного и гарантированного государством долга к ВВП на конец 2008 года составляло 20%, на конец июля 2009 года – 27% (исходя из среднего значения номинального ВВП по консенсусному прогнозу, приведенному Минэкономики в июле 2009 года), тогда как на конец 2007 года – 12,4%. По информации Секретариата, объём привлечения кредитов под государственные гарантии на сегодняшний день составляет свыше 40 млрд. грн., что превышает предельный уровень, установленный законом (37 млрд. грн.). С начала года сумма гарантированного долга увеличилась более чем в 4 раза (на 53,6 млрд. грн.), и на 31 июля 2009 года достигла 71,1 млрд. грн.

     Рост объёмов заимствований происходит в условиях существенного роста их цены. Если в начале текущего года ОВГЗ для привлечения средств в Госбюджет размещались с доходностью 15,6%, то в июле уже были случаи привлечения средств под 28% (для сравнения: в 2006–2008 годах внутренние заимствования осуществлялись, в среднем, под 9–11,5%). Секретариат Президента подчёркивает, что уже в текущем году на обслуживание государственного долга в бюджете заложено больше 15 млрд. грн., что в 2,2 раза больше, чем запланировано расходов на финансирование здравоохранения.

     Ранее Министерство финансов сообщало, что по итогам 2009 года госдолг Украины может увеличиться с 13,8% до 18,9% ВВП страны.

     Глава Госказначейства Т.Слюз сообщила, что в августе 2009 года в Госбюджет поступило 17,22 млрд. грн., из них в общий фонд направлено 15,31 млрд. грн., что составило 101% месячного бюджетного расписания на август. Т.Слюз отметила, что и Государственная налоговая администрация (ГНАУ), и Гостаможня выполнили в августе свои планы налоговых поступлений. Таким образом, в январе–августе 2009 года объём доходов составил 120,99 млрд. грн. (+2,9% к плану). В общий фонд Госбюджета поступило 98,56 млрд. грн. (+0,2%), в спецфонд – 22,42 млрд. грн. (+17%), возвращено НДС на сумму 21,874 млрд. грн., при бюджетном плане 21,896 млрд. грн.

     Между тем, Минфин планировал, что в августе нынешнего года в общий фонд Госбюджета поступит 21,712 млрд. грн. налогов и сборов, что на 1,4% больше суммы, полученной в августе прошлого года, т.е. до начала кризиса. Фактически план августа не был выполнен на 29,5%: в бюджет собрано на 26% меньше средств, чем год назад, недобор доходов составил 6,404 млрд. грн. Если в январе–июле 2009 года темпы падения доходов общего фонда составляли 15,2%, то в январе–августе они ускорились до 17,6%, в сравнении с аналогичными периодами прошлого года. Учитывая, что к концу года Кабмин намерен получить в общий фонд всего на 1,16% меньше средств, чем год назад (183,98 млрд. грн.), то за последние 4 месяца доходы должны вырасти на 28,9%. В среднем, с сентября по декабрь с бизнеса необходимо ежемесячно собирать по 21,35 млрд. грн., однако, таких поступлений ни в одном из месяцев 2009 года пока не было.

     Динамика доходов общего фонда Госбюджета в 2009 году: январь – 9,07 млрд. грн. (данные Секретариата Президента), февраль – 12,51 млрд. грн., март – 12,88 млрд. грн., апрель – 14,26 млрд. грн., май – 13,74 млрд. грн., июнь – 9,42 млрд. грн., июль – 11,32 млрд. грн., август – 17,23 млрд. грн.

     Недобор налогов, в сравнении с 8-ю месяцами прошлого года, составил 21,05 млрд. грн. Вряд ли Кабмину удастся в полной мере наполнить общий фонд Госбюджета. Несмотря на то что традиционный для 2-й половины года высокий уровень инфляции может помочь увеличить доходы общего фонда в оставшиеся месяцы, можно ожидать, что наполнение будет соразмерно с объемами спада ВВП.

Финансы

        После того, как 3 сентября 2009 года доллар на межбанке подорожал до 8,8 грн./долл., а на наличном рынке его котировки приблизились к 9 грн./долл., Президент Украины В.Ющенко выступил с заявлением, в котором главной причиной сильной девальвации гривны назвал несбалансированную финансовую политику Кабмина, заставившего Нацбанк эмитировать для финансирования дефицита Госбюджета в 2009 году 29,4 млрд. грн. “Психологически Владимира Стельмаха сломали в IV квартале прошлого года, организовывая скандалы, отставки. Источник заимствований правительства на внутреннем рынке только один – Нацбанк, потому что у инвесторов нет доверия к украинским национальным бумагам. Операции с ценными бумагами на 1 января составляли 8,5 млрд. грн., на сегодня – 37,9 млрд. грн., из которых 30 млрд. грн. – прямая закупка Нацбанка. Причин для прямой дестабилизации гривны, кроме проблем бюджета, я не вижу” (из выступления В.Ющенко).

     По словам Президента, правительство полностью исчерпало инструмент, заставляющий предприятия оплачивать налоги авансом – бизнес досрочно внёс 12 млрд. грн. до конца года, которые уже потрачены, при этом, бюджет не выполняется на 20% от плана. “Первые 9 месяцев удавалось отчитываться о выполнении бюджета через манипуляции, но с каждым месяцем эта проблема переносится на следующий”, – заявил В.Ющенко.

     Из-за наплыва на рынок гривневой массы Нацбанк уже исчерпал лимиты, которые мог потратить на поддержание курса, согласно меморандуму с МВФ. Критерии Фонда позволяли НБУ к концу сентября иметь чистые резервы в 16,6 млрд. долл., но к утру 3 сентября они снизились до 16,575 млрд. долл. Одной из причин сокращения резервов глава государства назвал оплату долгов “Нафтогаза” перед “Газпромом”: начиная с декабря 2008 года, расчёты за газ в 2,2 млрд. долл., включая расчёты последних месяцев, производились ресурсами Нацбанка.

     Впервые за всё время своего президентства В.Ющенко заговорил о возможности отставки главы НБУ: “Я предупредил Стельмаха, что если в обороте появится дополнительный 1 или 2 млрд. грн., то я приму крайние меры, не дожидаясь окончания срока его каденции”.

     Необходимо отметить, что Нацбанку вряд ли удастся отказаться от дальнейшей эмиссии гривны. Есть 2 выхода из нынешней ситуации: сократить расходы Госбюджета, на что никто не пойдет по политическим соображениям, и начать поиск денег на финансирование тех или иных потребностей через международные заимствования либо эмиссию ОВГЗ. Так как в экономике Украины нет позитивных изменений, существующий тренд на девальвацию гривны переломить практически невозможно. Вопрос только в том, как девальвация будет проходить, и в каких пределах. Для её снижения НБУ может лишь продолжить задействовать административные инструменты, которые малоэффективны.

     По данным Нацбанка, по состоянию на 1 сентября 2009 года остатки средств на корреспондентских и транзитных счетах банков сократились до 15,839 млрд. грн., снизившись за месяц на 8,725 млрд. грн. (на 35,5%). Такого резкого масштабного падения ликвидности банков в предыдущие годы трудно даже припомнить.

     С января по июль 2009 года остатки на корсчетах к концу месяца либо росли, либо незначительно уменьшались. Наибольшее снижение было отмечено в феврале – на 2,808 млрд. грн. На наш взгляд, основными причинами, приведшими к уменьшению количества свободных денег в августе, являются активная скупка валюты банками и блокирование Нацбанком с 3 августа на спецсчёте 40% обязательных резервов, сформированных банками. Как следует из монетарного обзора НБУ, на начало августа обязательные резервы банков составляли 11,6 млрд. грн., таким образом, с 3 по 7 августа регулятор заблокировал на спецсчетах 4,64 млрд. грн.

     Но такой шаг пока не помог Нацбанку уменьшить возможности для валютных спекуляций. В частности, 25 и 27 августа на аукционах для поддержки касс банков наличной валютой было продано 262 млн. долл. по курсу 8 грн./долл. Следовательно, только за эти 2 дня НБУ изъял с рынка 2,096 млрд. грн. Кроме того, в течение прошлого месяца Нацбанк проводил регулярные аукционы для погашения валютных кредитов заемщиками банков. По словам банкиров, средства для участия в аукционах они собирали с клиентов заранее (1,182 млрд. грн.) и учитывали их на текущих счетах. В итоге, с помощью валютных аукционов НБУ забрал с рынка 3,278 млрд. грн. Регулятор пытался изъять гривну из обращения и с помощью продажи депозитных сертификатов. Этот способ был не таким успешным – в августе банки оставили НБУ деньги на хранение на срок более 2-х недель всего на 255 млн. грн.

     Следующим шагом Нацбанка по снятию “лишней гривны” стало дальнейшее ужесточение условий резервирования. Правление НБУ приняло постановление №514, которым размер обязательных резервов, оставляемых банками на спецсчетах регулятора, повышен до 50%, и не менее 90% резервов банки должны на утро каждого дня фиксировать на счетах НБУ. Таким образом, с 10 сентября банки лишатся ещё 1,16 млрд. грн.

     Вероятно, Нацбанк занял столь жёсткую позицию, поскольку ему придётся на подготовку к Евро–2012 до конца этого года эмитировать 9,8 млрд. грн. или изъять их с рынка, при этом, выполнив нормативы увеличения монетарной массы. Опасаясь такой масштабной эмиссии, НБУ практически перестал выдавать рефинансирование.

     Нацбанк пересмотрел правила работы на наличном валютном рынке. 5 сентября 2009 года вступило в силу его постановление №446 “О внесении изменений в некоторые нормативно–правовые акты НБУ”. Теперь, в соответствии с ним, кредитные учреждения обязаны получать 2 различных письменных разрешения Нацбанка на проведение валютообменных операций на наличном рынке: одно – на работу с валютой через собственные кассы, второе – через агентские пункты. Кроме того, банки, имеющие письменное разрешение на привлечение и размещение иностранной валюты в Украине, должны будут также получить разрешение на торговлю валютой на межбанковском рынке.

     Изначально проект постановления НБУ предусматривал получение 1-го письменного разрешения как на проведение валютных операций через собственные кассы, так и через агентские сети. До вступления в силу постановления №446 для проведения наличных операций было достаточно иметь банковскую лицензию.

     Кроме того, новое постановление вводит и чёткое ограничение – проводить операции с наличной иностранной валютой и чеками (покупка, продажа, обмен, принятие, инкассо) смогут лишь кредитные учреждения с регулятивным капиталом не менее 10 млн. евро (113,5 млн. грн. по курсу НБУ на 3 сентября) и при наличии “специалистов соответствующей квалификации”. По данным Нацбанка, на 1 июля 2009 года в Украине работали 82 банка с собственным капиталом (близок к регулятивному) менее 10 млн. евро. Впрочем, эти учреждения также смогут торговать валютой, но лишь при условии предоставления НБУ обязательства до 1 января 2012 года увеличить свой капитал до требуемого уровня.

     Не исключено, что введение 2-х различных разрешений объясняется желанием Нацбанка ограничить работу кредитных учреждений с обменными пунктами. Напомним, осенью 2008 года он уже пытался запретить работу обменных пунктов, однако, после митинга 1 декабря под стенами НБУ запрет был отменён. Принятое Нацбанком решение наверняка будет выгодно крупным банкам, куда из мелких банков перетекут объёмы валюты.

     Председатель Правления НАК “Нафтогаз Украины” О.Дубина возглавил Наблюдательный совет “Укргазбанка”, а его первый заместитель И.Диденко стал членом Наблюдательного совета. Ранее председатель Правления “Укргазбанка” А.Морозов заявлял, что банк ведёт активные переговоры с “Нафтогазом” о принятии на обслуживание ряда его дочерних структур, подчеркнув, что “Укргазбанк” когда-то создавался как структура, ориентированная именно на газовую отрасль.

     Напомним, в июле 2009 года Кабмин провёл рекапитализацию “Укргазбанка”, и теперь государству принадлежит 81,57% его акций.

Энергетика

     Как следует из консолидированной аудированной отчётности по международным стандартам (МСФО), в 2008 году чистый убыток НАК “Нафтогаз Украины” составил 2,008 млрд. грн. (при среднем курсе 5,25 грн./долл.), тогда как годом ранее был зафиксирован убыток в 66 млн. грн. (при среднем курсе 5,05 грн./долл.). Кроме того (в сравнении с 2007 годом):

   – доходы выросли на 74,7% – до 53,143 млрд. грн.;

   – расходы увеличились на 100,3% – до 55,585 млрд. грн.;

   – валовая прибыль снизилась на 9,3% – до 4,235 млрд. грн.;

   – убыток до уплаты налога на прибыль – 1,435 млрд. грн. (в 2007 году – прибыль до уплаты налога на прибыль в 1,167 млрд. грн.);

   – чистый денежный поток от операционной деятельности оказался отрицательным и составил 9,86 млрд. грн. (по итогам 2007 года он был положительным – 5,89 млрд. грн.);

   – субсидии из Госбюджета возросли в 3,3 раза – до 6,677 млрд. грн.

     Аудит “Нафтогаза” провела компания Ernst & Young. Он был завершён 28 августа, отчёт опубликован 2 сентября.

     В “Нафтогазе” ухудшение своих финансовых показателей объясняют следующими факторами: а) ростом долгов теплокоммунэнерго (ТКЭ) – превысили 4,567 млрд. грн.;

б) девальвацией гривны – доллар по отношению к гривне в 2008 году подорожал на 52,5%;

в) низкими ценами на газ для населения на внутреннем рынке – 402–622 грн. за 1000 куб. м (в зависимости от объёмов потребления и наличия счётчика), при себестоимости добычи более 550–600 грн. за 1000 куб. м.

     По нашему мнению, одной из главных причин, по которой “Нафтогаз” получил убыток, также является желание руководства Украины накопить большие запасы газа в подземных хранилищах в преддверии повышения цен с начала 2009 года. Значительное увеличение потребности в оборотном капитале, более чем вдвое превышавшей заработанную за период EBITDA, подорвало способность компании генерировать положительный операционный денежный поток.

     Руководство “Нафтогаза” надеется на улучшение финансовой ситуации в компании, благодаря реструктуризации внешнего долга. В частности, в отчёте “Нафтогаза” говорится о начале переговоров со своими кредиторами по реструктуризации долга перед иностранными банками на сумму около 1,6 млрд. долл. (500 млн. долл. – заём по еврооблигациям, остальное – банковские кредиты). Компания планирует перенести сроки платежей и улучшить другие существенные условия взятых на себя долгов. “Нафтогаз” назначил уполномоченным по проведению реструктуризации Credit Suisse, что значительно повышает шансы на успех в переговорах с кредиторами. У Credit Suisse уже есть опыт проведения реструктуризации внешнего долга Украины в феврале 2000 года. Но главное, что в отличие от загадочной Squire Capital, которую раньше называли возможным агентом реструктуризации, Credit Suisse вызывает доверие международных инвесторов.

 Сельское хозяйство

     По данным Украинской аграрной конфедерации с начала 2009–2010 маркетингового года (продолжается с июля 2009 года по июнь 2010 года) Украина экспортировала 3,55 млн. т зерновых культур. В том числе: пшеницы – 1,7 млн. т (в августе 2009 года – 1,1 млн. т), ячменя – 1,5 млн. т (в августе – 700 тыс. т), кукурузы – 350 тыс. т (в августе – 100 тыс. т). В минувшем маркетинговом году Украина экспортировала 24,7 млн. т зерновых культур.

Аналитический обзор экономики за 10 – 16 августа 2009 года

18.08.2009 Обзоры

Аналитический обзор экономики за 10 – 16 августа 2009 года

Международная экономика

Макроэкономика

     Из опубликованного на обозреваемой неделе доклада Мичиганского университета следует, что индекс потребительских настроений в США в августе 2009 года вновь начал падать после стабилизации в предыдущем месяце. Он опустился почти на 3 пункта (по сравнению с концом июня) – до уровня 63,2 пункта, вместо ожидавшегося роста до 68,5 пункта). Также зафиксировано снижение на 1,1 пункта, до 62,1 пункта, ключевого показателя этого индекса – потребительских ожиданий. Оба индикатора оказались существенно ниже рекордных высот текущего года: потребительских настроений – 70,8 пункта в конце июня, потребительских ожиданий – 69,4 пункта в конце мая. Исследователи подчёркивают, что потребительский сектор США во всё большей степени становится тяжёлым бременем для экономического восстановления крупнейшей экономики мира.

     Справка. Индекс потребительских настроений (MCSI) готовится Центром опросов потребителей Мичиганского университета путём проведения опроса 2 раза в месяц по телефону 500 американских семей относительно их финансового положения и экономических ожиданий. Его не следует путать с индексом потребительского доверия – consumer confidence – готовящимся частной научно–исследовательской организацией The Conference Board.

     15 августа 2009 года, во время подписания соглашения об инвестициях между КНР и АСЕАН, Китай предложил этой организации создать 2 денежных фонда общим объёмом в 25 млрд. долл. для развития торгово–экономических связей со странами региона. Предполагается, что один фонд, объёмом в 15 млрд. долл., будет служить для поддержания инвестиционных проектов по усовершенствованию инфраструктуры и логистики транспортных магистралей, связывающих КНР со странами АСЕАН, в том числе строительства и расширения сети железных дорог, связывающих провинцию Юннань с Вьетнамом и Лаосом. Второй, объёмом в 10 млрд. долл., – в качестве страхового фонда для преодоления кризисных явлений в экономике. Средства для обоих фондов будут предоставлены Китаем на условиях льготного кредита. Эксперты считают, что данное предложение может быть обсуждено и, скорее всего, одобрено уже на ближайшей сессии АСЕАН, которая должна пройти в Таиланде в октябре нынешнего года.

     В 2008 году инвестиции Китая в странах АСЕАН выросли на 125% (в сравнении с 2007 годом) на 125%, достигнув объёма в 60 млрд. долл.

Финансы

     12 августа 2009 года Британское управление по надзору за работой финансового рынка (FSA) опубликовало разработанные им правила, регламентирующие систему выплаты вознаграждений в финансовых компаниях страны.

     В марте нынешнего года FSA представило предварительный вариант так называемого “Бонусного кодекса”. Одним из ключевых его положений было предложение банкирам на время отложить выплату 2/3 общего объёма бонусов и отказаться от выплаты отсроченных бонусов во всех подразделениях компании (даже прибыльных), если вся компания покажет убыток в будущем – на момент выплаты таких бонусов. FSA предлагало применить эти правила не только к британским банкам, но и к британским юридическим лицам, работающим в составе международных финансовых корпораций, с капиталом не меньше 20 млрд. фунтов стерлингов. Общая численность компаний, к которым применялись бы эти правила, должна была составить 48.

     Эти предложения вызвали негативную реакцию участников рынка, которые заявили, что чересчур резкое ограничение бонусной политики приведёт к массовому бегству топ–менеджеров. События последнего времени показали, что такие опасения не были безосновательными. Так, в феврале нынешнего года был проведен опрос среди 888 британских банкиров: 49% опрошенных заявили, что они уйдут из своих банков, если там будут введены ограничения на оплату труда, а среди банкиров с опытом работы от 6-ти до 10-ти лет таких оказалось 71%. В середине июля стало известно, что за последнее время из Royal Bank of Scotland (RBS) ушли более 700 менеджеров высшего и среднего звена. Конкуренты переманивают сотрудников из банка, в котором после его частичной национализации (доля государства – 70%) была резко ужесточена бонусная политика. Если в 2008 году в RBS на бонусы было выделено 2,5 млрд. фунтов стерлингов, то в этом году, по требования британского минфина, бонусный пул не должен превышать 340 млн. фунтов стерлингов.

     Новая редакция “Бонусного кодекса” учла подобные опасения. FSA заявило, что банкам в рекомендательном, а не обязательном порядке надлежит отсрочить выплату части бонусов, причем не 2/3, а некой “существенной части”, которая будет определяться в самом банке и по согласованию с FSA в каждом конкретном случае. При этом, выплата отсроченных платежей не будет привязана к прибыльности компании в будущем. Кроме того, FSA не стало говорить о каком-либо конкретном ограничении размеров бонусов, хотя ранее существовали опасения, что такие ограничения могут быть введены. Впрочем, FSA оставило в силе требования об отказе от выписывания длительных – на срок более 1 года – бонусов, заявив, что это решение должно приниматься по результатам каждого года. FSA сократило с 48-ми до 26-ти список компаний, на которые распространяется действие правил, исключив компании, у которых нет самостоятельного юридического лица в Великобритании. Таким образом, из списка выпал, например, Deutsche Bank, чьи лондонские операции осуществляются дочерним подразделением, которое не является британским юридическим лицом.

     Фондовый рынок оценил новые правила FSA о выплате бонусов ростом котировок большинства крупнейших британских банков (Lloyds, Barclays, RBS) на 3-6%.

     14 августа 2009 года Федеральное агентство по страхованию банковских вкладов (FDIC) США предписала закрыть банк Colonial Banc Group Inc. Это самое крупное финансовое банкротство в Америке в 2009 году.

     Colonial был одним из крупнейших кредиторов девелоперских проектов в Неваде и Флориде. Он сильно пострадал в результате обрушения рынка недвижимости в этих штатах в 2008 году: если в 2007 году на американских биржах акции банка стоили, в среднем, по 25 долл. за 1 шт., то к маю 2008 года они подешевели до 50 центов за 1 шт. В мае нынешнего года Colonial пытался договориться об инвестициях со стороны корпорации Taylor, Bean & Whitaker Mortgage. Эта сделка должна была принести банку (кроме 300 млн долл.) возможность претендовать на получение государственных субсидий в размере 550 млн. долл. Однако, заключить соглашение не удалось.

     Теперь же активы Colonial, оценивающиеся в 25 млрд.долл., включая все 346 его отделений в штатах Алабама, Флорида, Джорджия, Невада и Техас, а также 22 млрд. долл., размещённых на его депозитных счетах, переданы конкуренту – компании BB&T, что позволит ей стать 8-й финансовой корпорацией США по размеру капитала. Закрытие Colonial, по предварительным расчётам, обойдётся американской системе страхования вкладов в 2,8 млрд. долл.

     Опубликовала свой финансовый отчёт крупнейшая в Нидерландах финансовая и страховая компания ING Groep N.V.. Основные показатели её работы следующие:

а) во II квартале 2009 года (по сравнению со II кварталом 2008 года):

   – чистая прибыль снизилась на 96,3% – до 71 млн. евро;

   – прибыль до налогообложения уменьшилась на 96,5% – до 74 млн. евро.

б) по итогам I полугодия 2009 года (в сравнении с I полугодием 2008 года):

   – чистые убытки – 722 млн. евро (против прибыли в 3,46 млрд. евро);

   – убытки до налогообложения – 207 млн. евро (против прибыли в 4,24 млрд. Евро).

Полученные результаты в ING объясняют негативными условиями рынка.
     Справка. Основными направлениями деятельности ING Groep N.V. являются банковский и инвестиционный бизнес, а также страхование жизни. Компания имеет около 85 млн. клиентов более чем в 50-ти странах. В 1994 году ING Bank открыл своё представительство в Киеве – ING Bank Украина – который начал работу в апреле 1998 года. В 2008 году ING Groep купила украинскую страховую компанию “Феникс Жизнь”.

     11 августа 2009 года правительства Великобритании и Лихтенштейна подписали соглашение о раскрытии для британских налоговых органов данных британских клиентов лихтенштейнских банков. Оно позволит существенно увеличить налоговые поступления в английский бюджет. По условиям соглашения, финансовые компании Лихтенштейна обязуются предоставить информацию о лицах, которые подлежат или могут подлежать налогообложению в Великобритании.

     При этом, Управление по налоговым и таможенным сборам Великобритании объявило, что с 2010 года по 2015 год британские клиенты лихтенштейнских банков могут в рамках специальной программы раскрыть информацию о своих счетах налоговикам и заплатить штраф в размере 10% от налогов, невыплаченных британской казне за последние 10 лет. Тем же, кто проигнорирует программу по добровольному раскрытию данных, грозит штраф в 100%, когда до них доберутся налоговики.

     Правительство Великобритании давно предпринимает активные усилия для увеличения налоговых поступлений от своих состоятельных граждан. Ранее в этом году британские налоговики уже подписали соглашения о раскрытии данных с властями таких популярных налоговых убежищ, как Бермудские острова, Британские Виргинские острова, остров Мэн и остров Гернси. По неофициальным данным, услугами лихтенштейнских банков пользуются около 5 тыс. британцев – они держат там примерно 3 млрд. фунтов стерлингов.

 Автомобилестроение

     Наблюдательный совет немецкого автогиганта Volkswagen окончательно одобрил план слияния с другим немецким автопроизводителем – Porsche. В соответствии с этим решением, к концу 2009 года Volkswagen получит 42% акций Porsche и заплатит за них 3,3 млрд. евро (4,7 млрд. долл.). Часть акций, принадлежащая семье Порше, также будет продана Volkswagen, который в 2011 году выкупит их за 3,5 млрд. евро (5 млрд. долл.). Слияние компаний должно быть полностью завершено в течение 2-х лет. Вместе с тем, Porsche получит значительную независимость в принятии решений и своей операционной деятельности. Земля Нижняя Саксония, которой принадлежит 21% акций Volkswagen, будет обладать правом блокирования решений в новой компании.

     Ранее Наблюдательный совет Porsche проголосовал за отставку главы компании В.Видекинга и финансового директора Х.Хертера. Новым главой компании был назначен М.Махт – член Совета директоров, ответственный за производство. Кроме того, Porsche намеревался увеличить свой капитал на 5 млрд. евро.

     Ещё с 2005 года Porsche вынашивал планы по поглощению Volkswagen. За это время Porsche завладел 51% акций своего куда более крупного конкурента и аккумулировал опционы ещё на 20%. Однако, в процессе неудавшегося поглощения Porsche набрал долгов на 9 млрд. евро и был вынужден срочно искать сторонних инвесторов. Попытка поглотить бизнес Volkswagen обернулась тем, что сам Volkswagen фактически выдвинул ультиматум по слиянию с Porsche. Согласно планам Volkswagen, марка Porsche должна войти в линейку его брендов, наряду с Audi и Skoda.

Экономика Украины

Макроэкономика

     По данным Госкомстата, в I полугодии 2009 года отрицательное сальдо торгового баланса Украины сократилось (в сравнении с аналогичным периодом 2008 года) в 4 раза – до 2,444 млрд. долл. Экспорт товаров за указанный период составил 17,330 млрд. долл., импорт – 19,774 млрд. долл. (соответственно, 53,2% и 46,6% по сравнению с I полугодием 2008 года).

     На формирование отрицательного сальдо повлияли отдельные товарные группы: энергетические материалы, нефть и продукты её перегонки – -5,803 млрд. долл., фармацевтическая продукция – -811,2 млн. долл., наземные транспортные средства (кроме железнодорожных) – -729,6 млн. долл. Коэффициент покрытия экспортом импорта составил 0,88 (за I полугодие 2008 года – 0,77). Внешнеторговые операции проводились с партнёрами из 201 страны мира.

     По данным Государственной налоговой администрации, в июле 2009 года объём акцизного сбора в сведенный бюджет с произведенных в Украине товаров увеличился (по сравнению с июлем 2008 года) на 59,6% – до 1,428 млрд. грн. За 7 месяцев 2009 года перечислено акцизного сбора на сумму 8,538 млрд. грн, что на 53,5% больше, чем за соответствующий период прошлого года. Рост поступлений акцизного сбора произошёл за счёт таких видов произведенной в Украине подакцизной продукции:

   – ликёро–водочная продукция – +250,3 млн. грн. (13%), поступления составили 2,183 млрд. грн;

   – винодельческая продукция – +38,0 млн. грн. (в 1,2 раза), поступления – 226,5 млн. грн.;

   – табачная продукция – +2,178 млрд. грн. (в 2,4 раза), поступления – 3,745 млрд. грн.;

   – бензины – +502,6 млн. грн. (60%), поступления – 1,336 мрд. грн.;

   – другие нефтепродукты – +112,7 млн. грн. (28,9%), поступления – 502,2 млн. грн.

     По данным Государственной таможенной службы, за полгода действия 13% надбавки к ввозным пошлинам Украина потеряла около 0,5 млрд. грн. Фактически приостановился импорт легковых автомобилей: в январе–июле 2009 года их было ввезено всего 37,4 тыс., в то время как за аналогичный период 2008 года – 225,2 тыс. (падение в 6 раз). Доля поступлений в бюджет от импортных легковых автомобилей составила 4,1% (годом ранее – 12,7%). Такая же ситуация с холодильниками: за 7 месяцев 2008 года их импортировано 1,02 млн. шт., поступления в бюджет составили 310 млн. грн., за 7 месяцев 2009 года ввезено 223 тыс. шт., поступления в бюджет составили 104 млн. грн.

     В январе–июле 2009 года (в сравнении с аналогичным периодом 2008 года) импорт в Украину сократился: в количественном измерении – на 47%, в долларовом эквиваленте – на 58% (в том числе, импорт промышленных товаров – на 44%, средств производства – в 3 раза). Отмечается существенное перераспределение по тарифным коридорам в пользу товаров со средней ставкой пошлины 5-10%. Практически прекратился импорт товаров со ставкой более 21%. Наблюдается рост удельного веса импорта товаров с нулевой ставкой пошлины – с 45% до 51%.

Финансы

     Делегации Украины и Всемирного банка завершили переговоры о первой ссуде на реабилитацию отечественного финансового сектора. Планируется, что Банк выделит ссуду в размере 400 млн. долл. на 30 лет с 5-летним льготным периодом на урегулирования проблемных вопросов, связанных с финансовым оздоровлением банковской системы в условиях кризиса. По данным Минфина, заседание Совет директоров Всемиирного банка по утверждению предоставления ссуды Украине состоится 17 сентября 2009 года.

     Напомним, ранее Всемирный банк заявлял о готовности выделить до 750 млн. долл. на рекапитализацию украинских банков и около 1 млрд. долл. на инвестиции в инфраструктуру. Для получения кредита в размере 750 млн. долл. Банк потребовал от Украины усовершенствовать процедуры ликвидации и рекапитализации банков, а также реформировать систему госгарантий депозитов.

     С 12 августа 2009 года Национальный банк снизил на 0,75% свою учётную ставку – с 11% годовых до 10,25%. На 0,75% снизится и обслуживание кредитов рефинансирования, полученных у НБУ рекапитализированными банками – “Киев”, “Родовид Банк” и “Укргазбанк”. Эти кредиты могут быть продлены на 7 лет. Понижение учетной ставки Нацбанк поясняет нисходящим дефляционным трендом при усилении угрозы рецессии экономики, то есть, спад экономики ослабляется медленнее, чем тормозится инфляция. Не исключено, что снижение учётной ставки приведёт к удешевлению бланкового и обеспеченного рефинансирования НБУ, но пока такое решение не принято.

     На 11 августа 2009 года стоимость обеспеченных гособлигациями кредитов Нацбанка установлена на уровне 16%, без обеспечения – 18%. При удешевлении рефинансирования на 0,75% его цена всё еще будет превышать среднегодовую инфляцию в июле этого года в 15,5%.

     Напомним, последний раз НБУ снижал свою учётную ставку (на 1% – до 11%) 15 июня нынешнего года. До этого ставка сохранялась неизменной с 30 апреля 2008 года.

     Нацбанк принял план дополнительных мероприятий по поддержке стабильности национальной валюты и банковской системы. Он предусматривает завершение мероприятий по докапитализации банков 1-й и 2-й групп на сумму не менее 9,809 млрд. грн., и завершение мероприятий по докапитализации банков 3-й и 4-й групп на сумму не менее 1,182 млрд. грн. Также предусмотрена поддержка ликвидности банков (на общих основаниях), которые осуществляют кредитование инвестиционных программ, определённых приоритетными на государственном уровне, в пределах суммы мобилизованных НБУ средств (до 7 млрд. грн).

     Нацбанк намерен обеспечить защиту вкладчиков–физических лиц “Укрпромбанка” путём его рекапитализации или передачи обязательств перед ними на общую сумму 6,985 млрд. грн. одному из государственных банков с передачей на соответствующую сумму активов и государственных ценных бумаг. Планом предусмотрена поддержка ликвидности банков, капитализированных при участии государства (“Киев”, “Родовид Банк” и “Укргазбанк”) для решения вопроса обеспечения их платёжеспособности по расчётам с вкладчиками–физическими лицами. Также НБУ планирует содействовать реструктуризации внешней задолженности “Надра Банка” и начать его капитализацию до декабря 2009 года.

     Для субъектов рынка, которые осуществляют наличные валютно–обменные операции, с сентября 2009 года будет установлена предельная маржа на уровне 2% между курсами покупки и продажи. Кроме того, в августе нынешнего года НБУ подготовит предложения Кабинету министров относительно создания санационного банка и порядка предоставления и использования государственной финансовой помощи банкам, в интересах которых отчуждаются активы и обязательства во время финансового оздоровления банков. Постановление предусматривает и подготовку Нацбанком ряда нормативно–правовых актов, связанных, в частности, с проблемными активами банков.

     Нацбанк своим постановлением №463 установил предельные лимиты на вывоз банками гривны за границы Украины для осуществления валютообменных операций на территории иностранных государств, в рамках которых НБУ предоставляет специальные разрешения банкам: на III квартал 2009 года – 10 млн. грн., на IV квартал 2009 года – 10 млн. грн. Аналогичные лимиты НБУ вводил в предвыборном 2004 году. Тогда на III квартал он был установлен на уровне 9,5 млн. грн., а на IV квартал – 4,5 млн. грн. Валютообменные операции с наличной гривной преимущественно осуществляются в странах–соседях Украины – России, Белоруссии и Молдавии.

     Национализированные “Родовид Банк” и “Укргазбанк” первыми воспользовались нормой постановления Нацбанка № 421, запрещающей убыточным банкам досрочно погашать свои долговые ценные бумаги, за исключением случаев погашения по цене ниже 50% номинала. Без постановления НБУ отказ от погашения облигаций мог быть признан техническим дефолтом “Укргазбанка”, в котором мораторий на удовлетворение требований кредиторов так и не был введён. “Родовид Банк” имеет право не возвращать долги до 15 сентября этого года.

     В частности, “Родовид Банк”, чей убыток по итогам II квартала 2009 года составил 1,51 млрд. грн., отказался выкупить свои облигации серий В и С по 125 млн. грн. каждая, оферта по которым наступила 3 августа нынешнего года. Таким образом, он нарушил безусловное обязательство выкупить облигации досрочно, даное им в момент эмиссии бумаг в июле 2007 года. По имеющейся информации, общий объём облигаций “Родовид Банка” в свободном обращении составляет 90 млн. грн., остальная сумма выкуплена банком.

     Оферта по ценным бумагам “Укргазбанка”, убыток которого во II квартале 2009 года составил 76 млн. грн., также пришлась на 3 августа. Банк должен был погасить досрочно свои облигации серии С на 300 млн. грн.

     Напомним, 22 июня 2009 года НБУ своим постановлением запретило убыточным банкам выплачивать дивиденды акционерам, а также досрочно погашать долговые ценные бумаги собственной эмиссии, за исключением случаев, когда они погашаются по цене не выше 50% от номинала и это не приводит к существенному ухудшению ликвидности банка. Держатели облигаций уже заявили о намерении обжаловать в суде это постановление. Основной аргумент кредиторов – постановление № 421 не имеет силы, так как не зарегистрировано в Минюсте, а НБУ, как банковский регулятор, не имеет права устанавливать правила игры на фондовом рынке.

     До конца 2009 года проигнорировать выплату своего долга по оферте и отсрочить возврат 2,7 млрд. грн. могут ещё 11 украинских банков.

Энергетика

     Национальная комиссия регулирования электроэнергетики (НКРЭ) до конца 2009 года установила льготную цену на природный газ в размере 1,584 тыс. грн. за 1000 куб. м. (без НДС) для украинских химпредприятий – производителей азотных минеральных удобрений. Инициатором снижения цен для ОАО “Ровноазот”, ЗАО “Азот”(г.Черкассы), ЗАО “Северодонецкое объединение “Азот””, ОАО “Днепроазот”(г.Днепродзержинск) и ОАО “Концерн “Стирол””(г.Горловка) выступило Минпромполитики, которое внесло предложение о снижении цены до 205 долл./1000 куб. м (без НДС).

     Напомним, 29 января 2009 года НКРЭ утвердила граничную цену на природный газ для промпотребителей в 2020,25 грн за 1000 куб. м (без учета НДС и целевой надбавки). Для предприятий горно–металлургического и химического комплекса стоимость газа составила 1899,25 грн. за 1000 куб. м. Тариф не учитывает НДС, целевую надбавку, тарифы на транспортировку газа, а также затраты НАК “Нафтогаз Украины” на его реализацию. Представители химических предприятий заявили об убыточности производства после утверждения такой новой цены.

Аналитический обзор экономики за 27 июля – 2 августа 2009 года

04.08.2009 Обзоры

Международная экономика

Макроэкономика

     По данным экспертов МВФ, страны, входящие в “Большую двадцатку” (“G-20”), выделили на поддержку своих финансовых институтов, в общей сложности, 9,2 трлн. долл., “новые экономики” направили на эти цели (суммарно) 1,6 трлн. долл. Из этих средств около 1,9 трлн. долл. пошли на непосредственные выплаты, остальное – на гарантии и займы. В числе средств, которые пошли на выкуп пошатнувшихся финансовых структур: непосредственные вливания – 1,1 трлн. долл., скупка активов – 1,9 трлн. долл., гарантии – 4,6 трлн. долл., обеспечение ликвидности – 2,5 трлн. долл.

     Также МВФ пересматривает свои оценки стоимости глобального спада для бюджетов государств “G-20”. Сейчас специалисты Фонда говорят, что в 2009 году на них придётся, в среднем, бюджетный дефицит в размере 10,2% от ВВП. Для большинства – это самый высокий показатель со времён Второй мировой войны. Наибольший предполагаемый бюджетный дефицит будет зафиксирован в: США – 13,5% от ВВП, Великобритании – 11,6%, Японии – 10,3%. Вместе с тем, уже к 2010 году самый большой прогнозируемый дефицит бюджета придётся на Великобританию (13,3%), тогда как в США он снизится (9,7%).

     Рост бюджетных дефицитов вызывается комбинацией глобального экономического спада, больно ударившего по госдоходам всех стран, и мер, которые правительства принимают с целью стимулирования экономики. По оценкам МВФ, в 2009 году страны "Большой двадцатки" реализуют такие пакеты мер в размере 2% их совокупного ВВП, а в 2010 году – 1,5%. В то же время, специалисты фонда признают, что предположить, насколько эффективными окажутся эти меры, очень сложно. Одновременно подчёркивается, что они оказывают существенное влияние на ситуацию, ограничивая негативные последствия рецессии: уже в текущем году эти расходы привели к росту в странах “G-20” на уровне от 1,2–4,7%.

     Кроме того, МВФ оценил и тот ущерб, который кризис нанёс бюджетам в долгосрочной перспективе. Так, к 2014 году в Японии правительственный долг вырастет до 239% ВВП, в Италии – до 132%, в США – до 112%, в Великобритании – до 99,7%. При этом, в пропорциональном исчислении по темпам роста на 1-м месте в этом списке окажется именно Великобритания, чей долг, по сравнению с 2007 годом, более чем удвоится.

     По предварительным данным Министерства торговли США, во II квартале 2009 года, по сравнению с предыдущим кварталом, ВВП страны снизился на 1% (аналитики ожидали снижения на 0,7%), дефлятор ВВП увеличился на 0,2%, экспорт товаров и услуг уменьшился на 7%, импорт – на 15,1%.

     Снижению ВВП в минувшем квартале способствовало падение: объёма инвестиций в основной капитал со стороны резидентов и нерезидентов, частных инвестиций в материально-производственные запасы, потребительских расходов и объёма экспорта. Негативное влияние этих факторов было отчасти компенсировано ростом уровня правительственных расходов.

     Напомним, что в I квартале 2009 года ВВП США упал на 5,5%, при этом, рост дефлятора ВВП был подтверждён на уровне 2,8%.

Финансы

     На минувшей неделе опубликовал свой финансовый отчёт крупнейший банк в Германии – Deutsche Bank AG. Основные показатели его работы следующие:

а) во II квартале 2009 года (по сравнению со II кварталом 2008 года):

   – чистая прибыль выросла на 66,5% – до 1,07 млрд. евро;

   – выручка снизилась на 51,8% – до 7,23 млрд. евро;

   – прибыль до налогообложения увеличилась в 2 раза – до 1,32 млрд. евро.

б) по итогам I полугодия 2009 года (в сравнении с I полугодием 2008 года):

   – чистая прибыль выросла в 4,5 раза – до 2,26 млрд. евро;

   – выручка снизилась на 47,2% – до 16,03 млрд. евро;

   – прибыль до налогообложения увеличилась в 8 раз – до 3,13 млрд. евро.

     Deutsche Bank основан в 1870 году. Имеет более 1,5 тыс. филиалов в 76-ти странах мира, число его клиентов составляет около 13 млн. Представительство в Украине зарегистрировано в 2005 году, является одним из крупнейших кредиторов НАК “Нафтогаз Украины”.

     Число “лопнувших банков” в США с начала 2009 года достигло 69-ти, после того, как 31 июля местные регуляторы закрыли ещё 5 финансовых учреждений. Лицензии были отозваны у банков First State Bank of Altus (Оклахома), Integrity Bank (Флорида), Peoples Community Bank (Огайо), First BankAmericano (Нью-Джерси) и Mutual Bank (Иллинойс).

     Федеральная корпорация страхования депозитов (FDIC), назначающаяся в таких случаях распорядителем активов, достигла соответствующих соглашений с местными финансовыми институтами о передаче им вкладов разорившихся банков. Санация первых 4-х из списка обанкротившихся банков обойдётся FDIC в 215,7 млн. долл. Что касается Mutual Bank, то его активы составляли 1,6 млрд. долл., и примерно столько же хранилось на счетах граждан. С целью защиты вкладчиков Федеральная корпорация договорилась с United Central Bank из Техаса о передаче ему всех клиентских счетов этого лопнувшего банка. Кроме того, FDIC разделит с техасским банком убытки по активам Mutual Bank на 1,3 млрд. долл.

     В 2009 году суммарные затраты FDIC, связанные с закрытием проблемных банков, уже составили 14,43 млрд. долл., тогда как за весь прошлый год соответствующие потери резервов FDIC составили 17,6 млрд. долл.

 Энергетика

     По данным Американского института нефти, за период с 17 июля по 24 июля 2009 года коммерческие запасы сырой нефти в США выросли на 4,067 млн. баррелей – до 352,445 млн. баррелей, запасы бензинов снизились на 47 тыс. баррелей – до 213,580 млн. баррелей, запасы тяжёлых дистиллятов (топочный мазут и дизельное топливо) выросли на 116 тыс. баррелей – до 158,946 млн. баррелей. Кроме того, импорт сырой нефти увеличился на 199 тыс.барр./сут. – до 9,123 млн.барр./сут.

     Рост запасов нефти в США стал неожиданностью для аналитиков, которые полагали, что запасы, наоборот, снизятся на 1,3 млн. баррелей. Увеличение произошло на фоне ускорения импорта нефти и замедления нефтепереработки.

     Свои финансовые показатели работы обнародовал ряд нефтегазовых компаний мира.

     ExxonMobil Corp. – крупнейшая нефтегазовая компания в мире, а также одна из самых дорогих корпораций в мире. Ведёт свою историю от нефтяного треста Standard Oil, основанного в 1882 году Д.Рокфеллером. В нынешнем виде появилась в 1999 году в результате слияния компаний Exxon и Mobil. Штат сотрудников насчитывает более 80 тыс. чел. по всему миру, из них 30 тыс. чел. – в США.

а) во II квартале 2009 года (по сравнению со II кварталом 2008 года):

   – чистая прибыль снизилась на 66,8% – до 3,95 млрд. долл.;

   – выручка снизилась на 46% – до 74,46 млрд. долл.;

   – прибыль до налогообложения уменьшилась в 3 раза – до 7,5 млрд. долл.

б) по итогам I полугодия 2009 года (в сравнении с I полугодием 2008 года):

   – чистая прибыль снизилась на 62% – до 8,5 млрд. долл.;

   – выручка снизилась на 54,3% – до 138,48 млрд. долл.;

   – прибыль до налогообложения уменьшилась в 2,8 раза – до 15,36 млрд. долл.

     Комментируя результаты, глава ExxonMobil Р.Тиллерсон посетовал на мировой финансовый кризис, который наложил тяжёлый отпечаток на всей энергоиндустрии, и напомнил, что компания выполняет в полном объёме крупную инвестпрограмму, а также вернула своим акционерам 16 млрд. долл. в виде выплат за I полугодие 2009 года.

     Chevron Corp. является 2-й по величине компанией нефтегазового сектора США. Её предприятия сосредоточены более чем в 35-ти странах мира, штат сотрудников насчитывает почти 59 тыс. чел.

а) во II квартале 2009 года (по сравнению со II кварталом 2008 года):

   – чистая прибыль снизилась на 70,7% – до 1,75 млрд. долл.;

   – выручка снизилась на 48,4% – до 40,2 млрд. долл.;

   – прибыль до налогообложения уменьшилась в 3,5 раза – до 3,35 млрд. долл.

б) по итогам I полугодия 2009 года (в сравнении с I полугодием 2008 года):

   – чистая прибыль снизилась на 68% – до 3,58 млрд. долл.;

   – выручка снизилась на 49% – до 76,3 млрд. долл.;

   – прибыль до налогообложения уменьшилась в 3,3 раза – до 6,5 млрд. долл.

     В самой компании полученные результаты связывают, в первую очередь, со снижением мировых цен на сырье.

     ConocoPhillips – 3-я по величине нефтегазовая компания в США. Владеет 20% акций российской НК “ЛУКойл”, которая, в свою очередь, владеет Одесским НПЗ и сетью АЗС в Украине.

а) во II квартале 2009 года (по сравнению со II кварталом 2008 года):

   – чистая прибыль снизилась на 76,1% – до 1,3 млрд. долл.;

   – выручка снизилась на 50,4% – до 35,4 млрд. долл.

б) по итогам I полугодия 2009 года (в сравнении с I полугодием 2008 года):

   – чистая прибыль снизилась на 77,7% – до 2,14 млрд. долл.;

   – выручка снизилась на 47,6% – до 66,2 млрд. долл.

     Французская компания Total S.A. также объяснила свои финансовые показатели падением цен на нефть и общемировым финансовым кризисом.

а) во II квартале 2009 года (по сравнению со II кварталом 2008 года):

   – чистая прибыль снизилась на 54% – до 2,17 млрд. евро;

   – объём продаж снизился на 35% – до 31,43 млрд. евро;

   – операционная прибыль уменьшилась на 61% – до 3,04 млрд. евро.

б) по итогам I полугодия 2009 года (в сравнении с I полугодием 2008 года):

   – чистая прибыль снизилась на 46% – до 4,46 млрд. евро;

   – объём продаж снизился на 33% – до 61,47 млрд. евро;

   – операционная прибыль уменьшилась на 55% – до 6,66 млрд. евро.

Экономика Украины

Макроэкономика

     28 июля 2009 года Совет директоров МВФ принял решение выделить Украине 3-й транш кредита stand-by в размере 2,12 млрд. SDR (Special Drawing Rights – специальные права заимствования). Пресс-служба МВФ сообщила, что транш составит 3,3 млрд. долл., а общая сумма, уже выделенная Украине в 2008–2009 годах, достигла 7 млрд. SDR (около 10,9 млрд. долл.). Размер всей кредитной линии составляет 11 млрд. SDR (16,4 млрд. долл.).

     По словам главы миссии МВФ в Украине Джейлы Пазарбазиолу, транш был выделен на прежних условиях – детализация обязательств Украины по программе МВФ и чёткий контроль за точностью их выполнения. В частности, руководство страны обязалось удержать дефицит в секторе госуправления (сумма всех бюджетных и внебюджетных расходов) в 2009 году в пределах 6% от ВВП, а в 2010 году – на уровне уровне 4%. Для выполнения этого Кабмин решил повысить на 20% тарифы на тепловую энергию для потребителей (с 1 сентября) и теплокоммунэнерго (с 1 октября). Таким образом, новые тарифы будут покрывать, соответственно, 31% и 43% цены импортного природного газа. Повышения тарифов в 2010 году должны быть поквартальными – до тех пор, пока они не достигнут уровня себестоимости энергоресурсов.

     Кроме того, правительство пообещало провести нынешней осенью приватизацию Одесского припортового завода и ряда облэнерго, подготовить документы, необходимые для проведения налоговой и пенсионной реформ, вернуть начисление пени на неоплаченные коммунальные платежи, отказаться от налоговых амнистий и мораториев на налоговые проверки, а также не повышать размер минимальных зарплат и пенсий (в случае принятия такого законопроекта Верховной радой – ветировать его). В финансовой сфере Кабмин взял на себя обязательства удержаться от попыток ограничения независимости НБУ, ускорить реализацию программы по рекапитализации банков, разработать до конца сентября программу решения проблем несистемных банков, до мая 2010 года принять все законопроекты, направленные на введение консолидированного банковского надзора.

     Из всей суммы 3-го транша правительство намерено направить 1,9 млрд. долл. на погашение внешних долгов Украины. В то же время, не исключено, что на эти цели уйдёт всего лишь около 500 млн. евро, тем более, что по всем остальным евробондам сейчас ведутся переговоры о реструктуризации долга. Остальная же сумма будет направлена в Госбюджет и, скорее всего, пойдёт на выплату зарплат и пенсий в конце этого года. Таким образом, получив кредит МВФ, Кабмин сумеет обеспечить своевременную выплату зарплат и пенсий, даже несмотря на возможное снижение налоговых поступлений.

     Вызывает большие сомнения, что украинская сторона выполнит все взятые на себя обязательства. Скорее всего, будут реализованы лишь долгосрочные проекты – подготовка налоговой и пенсионной реформ, закона о банковском надзоре, а также вполне вероятна приватизация ряда объектов. Что касается непопулярных мер, а их большинство, то в условиях приближения президентских выборов Ю.Тимошенко вряд ли решится рисковать своим рейтингом.

Кроме того, представители парламентской оппозиции уже пообещали затруднить премьер-министру выполнение обязательств перед МВФ. По словам депутатов от Партии Регионов, существует договорённость с коалицией о том, что их продолжения по индексации минимальных зарплат и пенсий уже на ближайшей сессии будут доработаны и приняты. Если этот закон будет ветирован, то “регионалы” обещают окончательно заблокировать и дестабилизировать работу Верховной Рады, после чего неминуемы очередные досрочные выборы.

     Рейтинговjt агентство Standard & Poor’s пересмотрело прогноз по суверенным кредитным рейтингам Украины с “негативный” на “позитивный”. В то же время, подтверждены долгосрочные и краткосрочные кредитные рейтинги Украины: по обязательствам в иностранной валюте – на уровне “CCC+/С” (наличие рисков невыполнения эмитентом долговых обязательств; их своевременное выполнение зависит от благоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий), по обязательствам в национальной валюте – на уровне “В-/С” (наличие возможностей исполнения долговых обязательств в срок и в полном объеме). Национальный рейтинг Украины подтверждён на уровне “uaBBB”.

     В заявлении агентства говорится, что пересмотр прогноза отражает улучшение экономических перспектив для Украины и прогресс в реализации структурных реформ в бюджетном и финансовом секторах, который был достигнут в рамках условий программы МВФ о предоставлении 3-го транша. Получив более 60% кредита МВФ, правительство оказалось способным осуществить вливания в финансовую систему страны в размере более 5% ВВП, в то время как бюджетный дефицит в 2009 году увеличится с 0% до 6%. Также отмечается, что стабилизационные меры в банковской среде (рекапитализация и отмена моратория на возврат депозитов) повысили доверие вкладчиков.

     Повысить не только прогноз, но и сам рейтинг агентство не смогло из-за сохраняющихся политических и экономических рисков, особенно перед президентскими выборами. В Standard & Poor’s уверены, что продолжительность периода восстановления экономики будет зависеть от внешней ситуации и желания правительства реализовать незавершенную часть программы МВФ, что создаст основу для улучшения бюджетных показателей, повышения рейтингов по обязательствам в национальной и иностранной валюте. В то же время, отставание по выполнению программ может привести к уменьшению доверия вкладчиков и инвесторов к экономике и валютному курсу, что, в свою очередь, может оказать негативное влияние на рейтинги.

     29 июля 2009 года Генеральный совет ВТО рассмотрел и одобрил доклад “По вопросам ограничений, вводимых в интересах платёжного баланса” о введении Украиной целевых надбавок на ряд импортных товаров в размере 13%. Отмечено, что принятые меры не оправданы текущим состоянием платежного баланса, поэтому нарушают Генеральное соглашение о тарифах и торговле. Для ВТО действия Украины неприемлемы, поэтому Генеральный совет обязал Украину до 7 сентября 2009 года отменить все надбавки. В случае невыполнения этого требования, согласно правилам ВТО, к Украине могут быть применены санкции. Вопрос о конкретных действиях может быть принят в следующем квартале, после завершения отпусков членов Генерального совета.

     В Министерстве экономики считают, что ситуация крайне серьёзная и обязательно необходимо отменить все введённые надбавки, поскольку выполнение решений ВТО заложено в законе о ратификации протокола о вступлении Украины в организацию. Если же этого не сделать, то пострадавшие от этих мер страны предложат ВТО ответные адекватные и болезненные меры, например ограничение экспорта, увеличение таможенных ставок, а также могут потребовать компенсировать потери импортёров из-за введения надбавок.

     Однако, в Верховной Раде, наоборот, настроены продлить срок действия надбавки к пошлине. Ряд депутатов заявляют о необходимости “увеличивать степень протекционизма” и “вести агрессивную экспортную политику”. Такие настроения в парламенте подтвердило и внесение на рассмотрение законопроекта “О внесении изменений в некоторые законы с целью улучшения состояния платёжного баланса в связи с кризисом”. Документ разработан депутатами фракций БЮТ, Партия Регионов и НУ-НС, что может обеспечить его поддержку. В частности, предлагается ввести 13-процентную надбавку на импорт мяса и мясопродуктов, сахара, кондитерских изделий, одежды. Предупреждения же ВТО расцениваются как обыкновенное психологическое давление.

 Финансы

     Национальный банк сменил временных администраторов в 2-х проблемных банках:

   – Постановлением НБУ №430 от 27 июля 2009 года новым временным администратором банка “БИГ–Энергия” (временная администрация в нём работает с 16 марта 2009 года) назначен Юрий Васильченко, сменивший на этом посту Владимира Клименко. По словам В.Клименко, потребность “БИГ–Энергии” в дополнительном финансировании составляет 400–500 млн. грн.;

   – Постановлением НБУ №431 от 27 июля 2009 года новым временным администратором банка “Национальный кредит” (временная администрация в нём работает с 19 декабря 2008 года) назначена Елена Колос, сменившая на этом посту Евгения Патрушева.

 Энергетика

     30 июля 2009 года Еврокомиссия сообщила о том, что международный пул кредиторов готов предоставить Украине для оплаты российского газа и модернизации ГТС кредит на сумму в 1,7 млрд. долл. Деньги согласились предоставить: ЕБРР – 750 млн. долл. для текущих расчётов за газ, Европейский инвестиционный банк (ЕИБ) – 450 млн. долл. на модернизацию ГТС, Всемирный банк – 500 млн. долл. “на цели развития”.

     В ЕБРР заявили, что готовы предоставить НАК “Нафтогаз Украины” кредит в размере 300 млн. долл. для немедленного пополнения оборотных средств, необходимых для закачки газа в ПХГ, уже в “самое ближайшее время”. Ожидается, что эти меры поддержки помогут обеспечить зимой беспрепятственный транзит газа через территорию Украины в Европу. В 2010 году могут быть предоставлены ещё 450 млн. долл. В заявлении банка говорится, что кредит был выделен после того, как Ю.Тимошенко пообещала провести амбициозное реформирование газового сектора Украины. Суть этих обещаний не раскрывается. В ЕИБ подтвердили намерение выделить 450 млн. долл. в 2010 году. Сроки предоставления кредита Всемирным банком не уточняются.

     Напомним, ранее в европейских банках заявляли, что не выделят “Нафтогазу” средства, необходимые для закупки газа и модернизации ГТС, если компания не откажется от дотирования продажи топлива населению и ТКЭ. Аналогичные требования выдвинул Кабмину и МВФ. В результате, Национальная комиссия регулирования электроэнергетики (НКРЭ) приняла решение повысить цены на газ для населения на 20% в сентябре и для ТКЭ – на 20% в октябре. Кроме того, НКРЭ обязалась в следующем году повышать цены на газ ежеквартально, пока работа “Нафтогаза” не станет рентабельной.

     В самом же “Нафтогазе” сообщили, что официально компания не была уведомлена об условиях и сроках кредитов ЕИБ и Всемирного банка, поэтому сложно сказать, что в итоге будет получено. Пока подтверждёнными являются всего 300 млн. долл. от ЕБРР.

     27 июля 2009 года опубликовано постановление Кабмина №762 от 22 июля 2009 года, которым поручено Минтопэнерго и “Нафтогазу” взыскать дивиденды с ЗАО “УкрГаз–Энерго” (не выплатила 917,95 млн. грн. дивидендов за 2007 год) и ОАО “Укрнафта” (не выплатила 4,9 млрд. грн. дивидендов за 2006–2008 годы). Таким образом, общая сумма средств, на которые рассчитывает правительство, составляет 2,9 млрд. грн. (372 млн. долл.). Эти средства должны быть направлены на погашение кредиторской задолженности “Нафтогаза”. Кроме того, деньги необходимы и для расчётов за газ с “Газпромом” – по данным Минтопэнерго, в июле Украина планировала закупить в России 3 млрд. куб. м природного газа по цене 198 долл. за 1000 куб. м на общую сумму 595 млн. долл.

     В “УкрГаз–Энерго”(50% её акций принадлежит “Нафтогазу”, 50% – компании RosUkrEnergo) уже заявили, что не намерены платить дивиденды. По их мнению, поскольку Кабмин своим постановлением от 22 февраля 2008 разрешил “Нафтогазу” не оплачивать свой долг перед “УкрГаз–Энерго” в счёт дивидендов, и НАК не заплатил “УкрГаз–Энерго” за газ, нанеся, тем самым, серьёзные убытки компании, то о выплате дивидендов даже не может идти речи. В “Укрнафте”, где “Нафтогазу” принадлежит 50%+1 акция, проблема с выплатой дивидендов возникла из-за конфликта НАКа со вторым по величине акционером – группой “Приват” – в результате чего уже несколько лет не может пройти общее собрание акционеров компании.

     У Минтопэнерго и “Нафтогаза” нет шансов юридически добиться возврата дивидендов, так как по действующему законодательству это может сделать только собрание акционеров. Постановление Кабмина не позволяет решить проблему дивидендов, но даёт ему возможность переложить с себя ответственность за срыв расчётов с “Газпромом”.

     30 июля 2009 года было опубликовано распоряжение Кабмина №775 от 10 июня 2009 года, согласно которому государственные газораспределительные сети 42-х региональных газоснабжающих компаний передаются на баланс неназванной дочерней компании “Нафтогаза”. Речь идёт о сетях облгазов и горгазов, которые ранее находились на балансе Фонда госимущества Украины. Сети, находившиеся в коммунальной собственности, например “Киевгаза”, компании не переданы.

     По информации источников в “Нафтогазе”, правление НАКа уже одобрило создание управляющей структуры для сетей под названием “Нафтогазмережи”, и отправило соответствующие документы на согласование в Минтопэнерго. Сейчас обсуждается, как управлять и поддерживать в надлежащем состояние сети в регионах. В отдельных областях готовится открытие региональных подразделений. В отдельных регионах сети могут обслуживаться облгазами, которые будут получать за это определённую плату.

     О намерении до конца года передать все облгазы в госсобственность Ю.Тимошенко заявила ещё в марте нынешнего года. Таким образом, Кабмин намерен сосредоточить в своих руках контроль за продажами природного газа в стране. Ранее правительство уже пыталось провести реприватизацию облгазов (в 2006–2007 годах) и даже создало для этого госкомпанию “Укргазсети”. Но в 2008 году от этой идеи решили отказаться, признав подобную схему управления неэффективной. “Укргазсети” не могли эксплуатировать облгазы и следить за безопасностью распределительных сетей, поскольку не располагали необходимой технической базой. Кроме того, облгазы выиграли иски к “Нафтогазу”, заставив его продлить договоры на управление распределительными сетями.

     Вполне вероятно, что теперь расторгать договора аренды газораспределительных сетей “Нафтогазу” придётся также в судах, где позиции облгазов будут достаточно сильны, так как они вложили в модернизацию сетей значительные собственные средства и теперь могут доказать, что речь идёт уже не о государственной, а о совместной собственности. Учитывая непрозрачность структуры собственности облгазов, подобные судебные разбирательства могут затянуться на 1,5-2 года. Но, в большей мере, судьбу облгазов решат итоги президентских выборов – если Ю.Тимошенко их проиграет, вряд ли можно будет говорить о продолжении этой истории.

Аналитический обзор экономики за 13 – 19 июля 2009 года

21.07.2009 Обзоры

Международная экономика

 Макроэкономика

     Министерство финансов США опубликовало официальные статистические данные, согласно которым, в июне 2009 года дефицит федерального бюджета страны достиг 94,3 млрд. долл., Таким образом, за 9 месяцев 2008–2009 финансового года (заканчивается 30 сентября) этот показатель составил рекордное значение – около 1,1 трлн. долл. Как пояснили в Минфине, на дефицит влияют крупные суммы, которые правительство страны выделяет на борьбу с кризисом и рецессией в экономике. Кроме того, дополнительной статьёй расходов выступают военные операции в Ираке и Афганистане.

     Ранее бюджетное управление американского Конгресса увеличило прогноз по дефициту бюджета в текущем финансовом году с 1,2 трлн. долл. до 1,8 трлн долл., при этом, прогноз на следующий финансовый год предусматривает бюджетный дефицит на уровне 1,4 трлн. долл. В свою очередь, президент США Б.Обама заявлял, что его администрация планирует удержать бюджетный дефицит на уровне 1,75 трлн. долл.

     По данным Министерства финансов США, в мае 2009 года чистый отток капитала из страны составил 66,6 млрд. долл., против оттока в 38 млрд. долл. в апреле. Кроме того: объём продаж иностранцами долгосрочных американских ценных бумаг – 37,2 млрд. долл. (месяцем ранее (по пересмотренным данным) – 8,5 млрд. долл.), покупка иностранцами американских краткосрочных ценных бумаг и других денежных обязательств – 9,8 млрд. долл. (месяцем ранее – продажа на 39,4 млрд. долл.), отток капитала, образовавшийся от разницы принадлежащих американским и иностранным банкам денежных обязательств – 39,2 млрд. долл. (месяцем ранее – приток на уровне 9,8 млрд. долл.).

     Европейское статистическое агентство Eurostat обнародовало свой доклад, в котором сравнило цены на 2,5 тыс. товаров и услуг в 37-ми странах Европы (Украина и Россия не были включены в исследование). Самой дорогой страной аналитики называют Данию, жизнь в которой обходится на 41% дороже, чем в среднем в Европе. В докладе отмечается, что в стране высокие цены на продукты питания, коммунальные услуги и транспорт.

     Среди лидеров по дороговизне также Норвегия (на 39% выше среднеевропейского показателя цен) и Швейцария (на 30% выше). Самые высокие цены на товары в странах Центральной и Восточной Европы – в Словении, Эстонии, Латвии, Чехим, Венгрии и Словакии. Самой дешёвой страной в Европе названа Македония, где цены оказались ниже на 53%, чем в среднем по ЕС. За ней идут Болгария (на 49% ниже), Румыния (на 38% ниже), Литва (на 33% ниже) и Польше (на 31% ниже).

Финансы

     Согласно распространённого отчёта одного из крупнейших американских банков – Bank of America – в I полугодии 2008–2009 финансового года (завершился 26 июня) его чистая прибыль выросла, по сравнению с аналогичным периодом предыдущего финансового года, на 61,7% и составила 7,47 млрд. долл. Кроме того, выручка банка увеличилась на 82,8% – до 68,53 млрд. долл., доналоговая прибыль – на 15,4%, до 7,76 млрд. долл.

     Показатели работы банка во II квартале текущего финансового года (в сравнении с аналогичным периодом минувшего года): чистая прибыль снизилась на 5,5% – до 3,22 млрд. долл., выручка возросла на 60,6% – до 32,77 млрд. долл., доналоговая прибыль уменьшилась на 51,7% – до 2,38 млрд. долл.

     Bank of America занимает 2-е место среди банков США по размеру активов. Имеет широкую сеть отделений по всей стране – более 2,6 тыс., на его долю приходится 10% всех депозитов, располагает сетью дочерних банков и подразделений в более чем 20-ти странах мира.

     Согласно распространённого отчёта одной из крупнейших в США финансовых корпораций – Goldman Sachs Group Inc. – в I полугодии 2008–2009 финансового года её чистая прибыль выросла, по сравнению с аналогичным периодом минувшего финансового года, на 46% – до 5,25 млрд. долл. При этом, выручка увеличилась на 31% – до 23,19 млрд. долл., доналоговая прибыль – на 54%, до 7,66 млрд. долл.

     Показатели работы корпорации во II квартале текущего финансового года (в сравнении с аналогичным периодом минувшего года): чистая прибыль выросла на 65% – до 3,44 млрд. долл., выручка – на 46%, до 13,76 млрд. долл., доналоговая прибыль – на 78%, до 5,03 млрд. долл.

     По заявлению Народного банка Китая, во II квартале 2009 года золотовалютные резервы страны выросли на 177,9 млрд. долл. и составили 2,13 трлн. долл., впервые превысив отметку в 2 трлн. долл. В I квартале 2009 годы международные резервы КНР выросли лишь на 7,7 млрд. долл. на фоне мощного оттока иностранного капитала из страны. Однако, в последующие месяцы резервы стали стремительно расти, поскольку китайский центробанк скупал большинство долларовых поступлений от внешней торговли и прямых иностранных инвестиций, чтобы сдержать укрепление юаня. По мнению международных аналитиков, Китай хотел бы диверсифицировать свои золотовалютные резервы, но у него по-прежнему не остаётся другой альтернативы, кроме инвестирования в казначейские облигации США.

     Напомним, золотовалютные резервы Китая являются крупнейшими в мире, их значительная часть вложена в американские государственные долговые бумаги. В связи с развивающимся экономическим и финансовым кризисом свободных средств у Китая стало меньше, и инвестиции в американские ценные бумаги практически прекратились. Это сильно беспокоит США: власти страны не перестают повторять, что проводят политику “сильного доллара”, в соответствии со своей главной задачей – вернуть доверие к американской экономике.

     Одна из крупнейших банковских групп Великобритании – Lloyds Banking Group – объявила о намерении сократить 1,2 тыс. своих сотрудников, чтобы снизить расходы и рационализировать операционную деятельность после поглощения банка Halifax/Bank of Scotland (HBOS). По словам представителей Lloyds, 650 рабочих мест будут сокращены к I кварталу 2010 года, кроме того, места потеряют 370 сотрудников страхового отделения и отделения операционной деятельности, а ещё 180 сотрудников будут переведены на новые рабочие места. Lloyds уже неоднократно объявляла о сокращении рабочих мест. По оценкам представителей местных профсоюзов, в учётом последних объявленных увольнений общее количество людей, потерявших работу в Lloyds в текущем году, составит около 8,2 тыс. чел.

     В январе 2009 года банк Lloyds TSB при поддержке британского правительства завершил поглощение неблагополучного ипотечного банка HBOS, однако, сделка не убавила проблем властям. Впоследствии Lloyds была вынуждена сообщить, что HBOS понес в 2008 году доналоговый убыток в сумме 10,8 млрд. фунтов стерлингов (12,7 млрд. евро), который был абсорбирован объединённой компанией. При этом, Lloyds TSB, будучи самостоятельной компанией, показал по итогам 2008 года доналоговую прибыль в 807 млн. фунтов стерлингов (950 млн. евро). По данным отраслевых экспертов, около 80% потенциально “опасных” активов Lloyds Banking Group – унаследованы именно от HBOS.

     В марте 2009 года правительство Великобритании стало крупнейшим акционером Lloyds Banking Group, в обмен на предоставление гарантий по активам группы в размере 260 млрд. фунтов стерлингов (292 млрд. евро). Таким образом, доля правительства в компании выросла с 43,5% до 65%.

     15 июля 2009 года Банк Японии принял решение оставить ключевую процентную ставку на уровне исторического минимума – 0,1%, так как улучшения на финансовом рынке позволили центробанку продлить программу по стимулированию корпоративного кредитования на 3 месяца вместо планировавшихся ранее 6-ти. Также Банк сообщил, что японская экономика в 2009–2010 финансовом году сократится на 3,4%, а не на 3,1%, как предполагалось в апреле этого года.

 Энергетика

     13 июля 2009 года в Анкаре Турция, Австрия, Болгария, Венгрия и Румыния, подписали межправительственное соглашение о строительстве газопровода Nabucco, который пройдёт по территориям этих стран. Накануне Турция отказалась от своего требования получать 15% газа из Nabucco по льготным ценам, что было одним из главных препятствий на пути заключения соглашения. Взамен она добилась права будущего получения доступа к европейским газовым резервам через этот газопровод. Nabucco должен обеспечить поставки газа в Европу из стран Ближнего Востока и Центральной Азии в обход России.

     Напомним, плановая мощность газопровода составляет 32 млрд. куб. м газа в год, длина – 3300 км, ориентировочная стоимость проекта – 12 млрд. долл. 1-я фаза строительства должна начаться в 2010 году, она включает в себя прокладку трубопровода между Турцией и Австрией протяжённостью 2 тыс. км. Окончательный ввод в эксплуатацию намечен на 2013 год. В консорциум для строительства газопровода входят: австрийская OMV, немецкая RWE, венгерская MOL, румынская Transgaz, болгарская Bulgargaz и турецкая Botas. В марте 2009 года Nabucco был возвращён в список приоритетных проектов Евросоюза. На его строительство планируется выделить 200 млн. евро из бюджета ЕС.

     В то же время, правительство Ирака заявило, что у страны нет свободного газа, чтобы направлять его на экспорт по трубопроводу Nabucco. Добываемый в Ираке газ необходим для покрытия внутреннего спроса в стране. Однако, не исключено, что страна присоединится к программе Nabucco в будущем. В свою очередь, Президент Туркменистана Г.Бердымухамедов заявил, что его страна располагает свободным газом и готова отправлять его любому покупателю за границей, в том числе и по Nabucco.

     14 июля 2009 года в Софии Болгария и Греция подписали меморандум о взаимопонимании по строительству соединительного газопровода, который позволит Болгарии импортировать природный газ из Каспийского региона. Документ был подписан государственным Болгарским энергетическим холдингом, греческой газовой монополией DEPA и итальянской энергетической компанией Edison SpA. Участники проекта через совместное предприятие построят газопроводную ветку, по которой в Болгарию ежегодно сможет поступать до 1 млрд. куб. м азербайджанского газа, проходящего через газовый коридор Турция–Греция. Сроки введения проекта в эксплуатацию не указываются.

     Кроме того, будущий премьер-министр Болгарии Б.Борисов потребовал от правительства страны проверить соглашение о строительстве болгарского участка газопровода “Южный поток”. Он должен соединить Россию со странами Южной и Центральной Европы, пройдя по дну Чёрного моря из Новороссийска до Варны. В мае 2009 года “Газпром” и Болгарский энергетический холдинг договорились создать совместное предприятие для подготовки технико-экономического обоснования строительства болгарского участка “Южного потока”.

     Правительство России одобрило сокращение инвестиционной программы РАО “Газпром” на 2009 год на 18% – до 775 млрд. руб. При этом подчёркивается, что важнейшие инвестиционные приоритеты компании будут сохранены. Причина сокращения – уменьшение выручки компании на 40% (до 40 млрд. долл.) в связи с падением цен на поставляемый природный газ, которые рассчитываются, исходя из цен на нефть с полугодовым отставанием. Из-за этого в январе–мае 2009 года “Газпром” добыл газа на 23% меньше, чем за аналогичный период 2008 года.

     Напомним, в декабре 2008 года Совет директоров “Газпрома” утвердил Бизнес–план компании на 2009 год, согласно которому инвестиционная программа намечалась в объёме 920,44 млрд. руб., что на 12% выше уровня 2008 года. В том числе, капитальные вложения должны были составить 699,88 млрд. руб., долгосрочные финансовые вложения – 220,56 млрд. руб.

Экономика Украины

Макроэкономика

     Всемирный Банк ухудшил прогноз развития украинской экономики в 2009 году практически по всем основным показателям. Теперь его эксперты ожидают падения ВВП на 15%, потребления – на 21%, инвестиций в капитал – в 2 раза (см. таблицу ниже). Оживление в экономике может начаться лишь в 2010 году, хотя ситуация в промышленности и финансовой сфере будет всё такой же тяжелой.

Основные макроэкономические показатели на 2009 год

                                                                                     предыдущий прогноз     новый прогноз

                 Номинальный ВВП (млрд. грн.)                            990,6                            918

                 Дефицит бюджета (% от ВВП)                                  –3                            –6,5

                 Внешний долг (% от ВВП)                                      89,3                            95,3

                 Государственный долг (% от ВВП)                        28,8                            34,6

                 Потребление (%)                                                     –18,8                            –21

                 Инвестиции в капитал (%)                                     –31,4                          –47,3

                 Экспорт (%)                                                             –10,1                          –16,1

                 Импорт (%)                                                              –34,3                          –39,7

     Таким образом, ситуация в экономике Украины оказалась намного хуже, чем Всемирный Банк оценивал 3 месяца назад. Угрозу макроэкономической стабильности его экономисты видят в бюджетно–фискальной системе: из-за падения ВВП резко сократилась доходная база, но бюджетные обязательства адекватно не пересмотрены, также резко увеличивается потенциальный дефицит бюджета, в т.ч. за счёт внебюджетных социальных фондов, местных бюджетов и НАК “Нафтогаз Украины”. Они считают, что Кабмин должен заложить в Госбюджет 2010 года проведение пенсионной и социальной реформ и повысить энерготарифы для восстановления финансовой платёжеспособности “Нафтогаза”. Это позволит, по их мнению, в 2010 году восстановить рост экономики Украины на 1%, в 2011 году – на 3,5%.

     Напомним, ранее МВФ пересмотрел прогноз падения ВВП Украины в 2009 году с 8% до 14%, дефицита бюджета был увеличен с 4% до 6 % ВВП.

     По данным Госкомстата, за 6 месяцев 2009 года промышленное производство в Украине сократилось на 31,1%, по сравнению с аналогичным периодом 2008 года. В июне 2009 года промышленное производство: в сравнении с июнем 2008 года – сократилось на 27,5%, в сравнении с маем 2009 года – увеличилось на 3,1%.

     В январе–июне 2009 года предприятиями страны было выполнено строительных работ на сумму 14,9 млрд. грн,, что в сравнительных ценах составляет 45,1% к объёмам строительства за соответствующий период 2008 года. По характеру строительства работы распределились таким образом: новое строительство, реконструкция и техническое переоснащение – 81,8% от общего объема, капитальные ремонты – 12,4%, текущие ремонты – 5,8%.

Финансы

     Министерство финансов сообщило о сокращении объёма размещения облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) на первичных аукционах с 940,451 млн. грн на предыдущих результативных торгах 6 июля 2009 года до 209,434 млн. грн. 13 июля 2009 года. В этот день от продажи ОВГЗ с погашением 13 января 2010 года Минфин привлёк в Госбюджет 131,277 млн. грн. (средневзвешенный уровень доходности – 20,96%), от продажи облигаций с погашением 28 апреля 2010 года – 27,799 млн. грн. (20,59%), от продажи облигаций с погашением 27 апреля 2011 года – 50,358 млн. грн. (22,4%). Всего же с начала текущего года от размещения ОВГЗ получено более 9,5 млрд. грн.

     По данным Национального банка, в январе–июне 2009 года украинские банки понесли убытки в размере 10,2 млрд. грн., против прибыли в 5,3 млрд. грн. за соответствующий период 2008 года:

   – доходы банков – 72,0 млрд. грн., в т.ч. процентные доходы – 61,8 млрд. грн. (85,9% от общих доходов), комиссионные доходы – 7,5 млрд. грн. (10,5%);

   – расходы банков – 82,2 млрд. грн., в т.ч. процентные расходы – 34,3 млрд. грн. (41,7% от общих расходов), отчисления в резервы – 29,1 млрд. грн. (35,4%), комиссионные расходы – 1,3 млрд. грн. (1,6%).

     По состоянию на 1 июля 2009 года собственный капитал банков составил 116,8 млрд. грн., или 13,4% пассивов банков, обязательства банков – 751,8 млрд. грн., при этом, средства физических лиц – 196,7 млрд. грн. (26,2% общего объёма обязательств), средства субъектов ведения хозяйства – 117,6 млрд. грн. (15,6%). Структура средств населения с точки зрения срочности: срочные средства – 151,2 млрд. грн. (76,9% от общей суммы средств населения), средства по требованию – 45,4 млрд. грн. (23,1%). Кроме того, активы банков составляли 868,6 млрд. грн., общие активы – 944,6 млрд. грн. БОльшую часть общих активов – это кредитные операции (79,4%).

     “Укрэксимбанк” объявил о привлечении сложного кредита на общую сумму 134,5 млн. долл. Он состоит из кредита A на сумму 50 млн. долл. сроком на 2 года, предоставленного ЕБРР, и кредита В в размере 84,5 млн. долл. сроком на 364 дня, предоставленного коммерческими банками. Банк не разглашает доходность займа и на какие цели он привлечён. Лид–менеджером синдиката выступил Standard Bank, а сам кредит, помимо него, предоставили Calyon, Citi Bank NA (London Branch), Unicredit Bank Austria AG и Bayerische Hypo-und Vereinsbank AG. Размер займа идентичен сумме, ранее заявленной ЕБРР, хотя в кредите не стал участвовать немецкий Deutche Pfandbriefbank AG из группы Hypo Real Estate.

     Это первая трансакция украинского банка на рынке за последние 9 месяцев (в октябре 2008 года синдикат был подписан “Альфа–Банком”). Сам же “Укрэксимбанк” в последний раз привлекал синдикат в марте 2008 года под 6-месячный LIBOR+0,8% годовых.

Промышленность

     Согласно решению Конституционного Суда, с 14 июля 2009 года утратил действие Закон Украины “О внесении изменений в некоторые Законы относительно минимизации влияния финансового кризиса на развитие отечественной промышленности”. Таким образом, судьи отменили и действовавшую полгода льготу по уплате пошлин и НДС при ввозе энергосберегающего оборудования. Кроме того, снят мораторий на закупку товаров, работ и услуг за государственные средства у импортного производителя, если аналогичная продукция выпускается в Украине.

     Инициатором конституционного представления был Президент В.Ющенко, заявивший, что налоговые льготы разбалансируют бюджет страны, а право Кабмина составлять перечень предприятий, ввозящих оборудование, – неконституционно. Также нарушена и процедура вступления Закона в силу: Верховная Рада приняла его 18 декабря 2008 года, но документ был ветирован Президентом; 15 января 2009 года депутаты преодолели вето и В.Ющенко подписал Закон 30 января; опубликован же он был опубликован 3 февраля с первоначальной датой 18 декабря как “вступающий в силу с 1 января”. Это и стало главным аргументом для суда, поскольку таким образом была нарушена ст.94 Конституции. На предмет конституционности норм Закон не рассматривался.

     По нашей информации, за время действия данного Закона налоговыми льготами на сумму более 200 млн. грн. воспользовались всего 3 структуры. Официально их названия не разглашаются, так как соответствующее постановление Кабмина принято под грифом “Для служебного пользования”. Неофициально: одна из них – завод, другая – просветительская организация, третья – некая коммерческая структура, к которой имеются претензии со стороны фискальных органов. 17 июля 2009 года Межведомственная комиссия по вопросам энергосбережения планировала рассмотреть заявки ещё 4-х компаний. Среди них не было меткомбинатов и ферросплавных предприятий, производство которых является одним из наиболее энергоёмких, Против предоставления преференций узкому кругу предприятий выступали Минфин, Минэкономики и ГНАУ.

     Запрет относительно проведения госзакупок фактически не работал, так как не были законодательно урегулированы определение “отечественный производитель” и процедура подтверждения.

Энергетика

     17 июля 2009 года в Брюсселе прошли переговоры между представителями Украины, России, МВФ, ЕБРР и Всемирного Банка. Они имели целью разработку программы мероприятий, направленных на предотвращение нового газового кризиса. В частности, украинская сторона обратилась к МВФ и банкам развития с просьбой оказать ей финансовую помощь для оплаты поставок российского газа, который закачивается в подземные газохранилища. Накануне встречи премьер–министр Ю.Тимошенко выразила надежду на получение для этих целей 4 млрд. долл.

     Со своей стороны, МВФ и банки развития назвали реформирование НАК “Нафтогаз Украины” главным условием для предоставления такого кредита. По заявлению пресс–службы Евросоюза, Киев пообещал, прежде всего, повысить цены на газ для населения и принять все меры для скорейшей ликвидации долгов потребителей газа. В будущем предприятиям, которые не будут платить своевременно за потреблённую энергию, будут прекращены поставки топлива. На этой неделе переговоры будут продолжены в Киеве.

Сельское хозяйство

     Кабинет министров выделил Министерству аграрной политики из Стабилизационного фонда Государственного бюджета 432,38 млн. грн. на поддержку отдельных проектов в агропромышленном секторе. В частности, 2,642 млн. грн. предназначены для компенсации стоимости сложной сельскохозяйственной техники и 12,176 млн. грн. – на погашение долгов по удешевлению страховых премий. Ещё 393,562 млн. грн. на возвратной основе выделено на финансирование мероприятий по финансовому лизингу отечественной сельхозтехники.

Аналитический обзор экономики за 6 – 12 июля 2009 года

14.07.2009 Обзоры

Международная экономика
Макроэкономика

     На состоявшейся 8-10 июля 2009 года в итальянском городе Л’Акуила очередной встрече лидеров стран “большой восьмёрки” было принято решение о выделении 15 млрд. долл. на программу продовольственной безопасности для наиболее бедных стран мира. Как отмечается в итоговом документе саммита, эта сумма рассчитана на 3 года и будет направлена на инвестиции в сельское хозяйство, а также на борьбу с продовольственной нестабильностью.

     А в течение первых двух дней саммита лидеры G-8 обсуждали, в основном, глобальный финансово–экономический кризис, пути выхода из него и общее состояние мировой экономики. При этом, они так и не смогли прийти к единому мнению по поводу того, достиг ли кризис своего “дна”, и как он будет развиваться в дальнейшем.

     В своём очередном докладе МВФ незначительно ухудшил прогноз по сокращению мирового ВВП в 2009 году – с 1,3% до 1,4%. В частности, Фонд на 0,6% ухудшил прогноз по итогам текущего года по ВВП стран еврозоны и Германии – ожидается, что экономика еврозоны сократится на 4,8%, Германии – на 6,2%. Зато на 2010 год прогноз по росту мировой экономики был повышен с 1,9% до 2,5%.

     Эксперты МВФ питают определённый оптимизм в отношении США: по итогам 2009 года падение ВВП прогнозируется на уровне 2,6%, а в 2010 году уже ожидается рост на 0,8%. Отмечается, что промышленное производство в США, по всей видимости, достигло своего “дна”, деловые настроения и потребительское доверие начали расти. Стоит отметить, что всего несколько месяцев назад, в предыдущем прогнозе, Фонд ожидал сокращения американского ВВП в этом году на 2,8% и отсутствие роста (0%) в следующем. По мнению МВФ, лучше стали дела и в Японии, где также наблюдаются признаки стабилизации. В связи с этим, прогноз роста японского ВВП на 2010 год был повышен сразу на 1,2% – до 1,7%.

     В целом же в докладе указывается, что мировая экономика постепенно стабилизируется, не в последнюю очередь из-за беспрецедентных мер, принятых правительствами разных стран для борьбы с кризисом. Тем не менее, предупреждают эксперты, излишний оптимизм был бы сейчас неуместен, так как рецессия пока далека от завершения, да и восстановление экономики после таких потрясений будет очень и очень медленным. К тому же, позитивные факторы, как, например, рост цен на сырьё, пока ещё очень слабы, в то время как жилищные рынки во многих странах ещё не достигли “дна”, чтобы начать расти. Состояние мировых финансовых рынков тоже пока далеко от идеала – они всё ещё оправляются от ударов, нанесенных кризисом.

     По сообщению Секретариата по бюджету Министерства финансов Бразилии, в 2008 году налоговая нагрузка в стране достигла своего исторического рекорда в 35,8% от ВВП. Предыдущий рекорд был зафиксирован по итогам 2007 года – 34,72% от ВВП. Налоговая нагрузка в Бразилии превышает показатели таких развитых стран, как Япония (18,4%), США (23,8%), Швейцария (29,7%) и Канада (33,3%), а также партнёров по блоку БРИК (Россия, Индия, Китай), где отношение налогов к ВВП находится в пределах 20-22%. По прогнозам аналитиков, в 2009 году из-за мирового финансового кризиса увеличение собираемых налогов по отношению к валовому продукту в Бразилии может замедлиться. Ожидается, что экономика страны закончит нынешний год с показателями роста, близкими к нулевым.

Финансы

     Еврокомиссар по финансам Хоакин Альмуния сообщил, что в сентябре 2009 года в Евросоюзе будут проведены стресс–тесты банков, поскольку для восстановления доверия на рынке нужна как можно большая транспарентность. По его словам, ряд стран ЕС, проведших стресс–тесты на национальном уровне, высказались за то, чтобы на общеевропейском уровне они были гармонично организованы и их результаты обнародованы, как это сделали  в США.

     С 13 июля 2009 года Банк России снизил: ставку рефинансирования на 0,5% – до 11% годовых, минимальную ставку аукциона однодневного РЕПО – на 0,5%, до 8%, а также уменьшил и ряд других ставок. Нынешнее снижение стало четвертым за последние почти 3 месяца – ранее к этой мере прибегали 24 апреля, 14 мая и 5 июня, каждый раз на 0,5%.

     В заявлении регулятора отмечается, что в настоящее время макроэкономическая ситуация в России характеризуется условиями, диктующими необходимость снижения процентных ставок по операциям рефинансирования и инструментам стерилизации ликвидности Банка. Так, в июне 2009 года потребительская инфляция составила 0,6% по отношению к предыдущему месяцу, и 11,9% по отношению к соответствующему периоду 2008 года. По итогам мая 2009 года объём промышленного производства предприятий российской экономики снизился (по сравнению с аналогичным периодом 2008 года) на 17,1%, одновременно, на 1,3% снизились реальные доходы населения. По показателям кредитной активности улучшение наметилось только для отдельной группы кредитных организаций, в частности, получивших поддержку в рамках антикризисных мер. Ситуация на внутреннем валютном рынке в июне 2009 года оставалась стабильной, выраженная тенденция к укреплению рубля против корзины валют не наблюдалась, присутствие Банка России на внутреннем валютном рынке было минимальным.

     Но главное – регулятор ожидает, что предпринятая им мера стимулирует кредитную активность банков и создаст необходимые условия для снижения ставок кредитования конечных заёмщиков и восстановления кредитной активности банковского сектора. Несмотря на предпринятые ранее аналогичные меры, ставки по кредитам конечным заёмщикам продолжают оставаться на высоком уровне. Например, в мае 2009 года средний уровень процентных ставок по кредитам нефинансовым организациям в рублях на сроки до 1 года составил 15,9%.

     Эксперты позитивно оценивают решение Банка, но отмечают, что на стоимость кредитов оно влияет лишь опосредовано, значит, скорого снижения ставок ждать не стоит. По их мнению, кредиты начнут дешеветь лишь по мере улучшения ситуации в экономике и сокращения “плохих долгов”.

Энергетика

     Международное энергетическое агентство (МЭА) прогнозирует спад мирового спроса на нефть в 2009 году на 2,9%, Однако в следующем году, по мнению экспертов Агентства, этот показатель возрастёт на 1,7%. В опубликованном ежемесячном отчёте МЭА говорится, что в 2010 году мировой спрос на нефть вырастет на 1,4 млн. барр. в сутки – до 85,2 млн. барр. в сутки. Эксперты в своих прогнозах основываются на вероятном восстановлении мировой экономики в следующем году, в частности, восстановление экономики стран, не входящих в Организацию экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).

     Еврокомиссия оштрафовала немецкую энергетическую компанию E.On и французскую GDF Suez на 553 млн. евро каждую за картельный сговор. Проведенное расследование выявило, что в 1975 году эти компании договорились о разделении рынков сбыта газа, поставляемого по принадлежащему им обеим трубопроводу Megal (является главным источником поставок российского природного газа для немецких потребителей и единственным маршрутом газа во Францию), в частности, о том, что E.On не будет продавать газ во Франции, а Gaz de France – в Германии, что является нарушением антимонопольного закона Евросоюза о либерализации газового рынка.

     Нынешний штраф общей суммой в 1,1 млрд евро стал крупнейшим за всю историю подобных санкций. Ранее пальма первенства в этой печальной статистике принадлежала компании Intel, которую в мае этого года Еврокомиссия оштрафовала на 1,06 млрд. долл. Указанные штрафы, предъявленные энергетическим компаниям, оказались выше ожиданий экспертов, полагавших, что санкции не превысят 500 млн. евро. В целом же законы ЕС позволяют в подобных случаях штрафовать компании на 10% от выручки. В данном случае это могло вылиться просто в баснословные суммы, поскольку ежегодная выручка каждой из них превышает 70 млрд. евро.

     По заявлению Министерства финансов России, с 1 августа 2009 года правительство намерено повысить пошлину на экспорт нефти на 7,4–11,4 долл./т – до 220–224 долл./т. В период с 15 июня по 9 июля этого года средняя цена российской нефти Urals составила более 66,6 долл./барр., т.е. примерно 486 долл./т.

     Напомним, с 1 июля 2009 года правительство России повысило экспортную таможенную пошлину: на нефть – на 59,8 долл./т, до 212,6 долл./т, на светлые нефтепродукты – на 40,3 долл./т, до 155,5 долл./т, на тёмные нефтепродукты – на 22,7 долл./т, до 83,8 долл./т.

Металлургия

     Ведущий мировой производитель алюминия – американская компания Alcoa Inc. – опубликовала итоги своей работы во II квартале 2009 года и по итогам I полугодия в целом, открыв, таким образом, сезон корпоративной отчётности в США. Основные показатели этого металлургического гиганта таковы:

   а) II квартал 2009 года (по сравнению с аналогичным периодом 2008 года:

       – чистый убыток составил 454 млн. долл., против прибыли в 546 млн. долл.;

       – выручка сократилась на 41% – до 4,24 млрд. долл.;

       – убыток от основной деятельности – 317 млн. долл.;

       – убыток в пересчёте на 1 акцию компании – 0,47 долл.

   б) I полугодие 2009 года (по сравнению с аналогичным периодом 2008 года):

       – чистый убыток составил 951 млн. долл., против чистой прибыли в размере 849 млн. долл.;

       – объём продаж снизился на 41% – до 8,4 млрд. долл.;

       – убыток от непрерывных операций достиг 787 млн. долл. (годом ранее – прибыль от основной деятельности в 989 млн долл.).

     Alcoa отчитывается о своих убытках уже третий квартал подряд. Такие результаты объясняются падением спроса на продукцию компании со стороны находящейся в кризисе автомобильной индустрии и снижением мировых цен на металлы, хотя, как отмечают аналитики, концерну удалось сократить расходы и добиться более приемлемых показателей.

Экономика Украины

Макроэкономика

     10 июля 2009 года глава миссии МВФ Джейла Пазарбазиоглу сообщила, что будет рекомендовать Совету директоров Фонда выделить Украине в рамках соглашения stand-by 3-й транш кредита в размере SDR 2,125 млрд. (3,286 млрд. долл.). В ходе изучения экономической ситуации в Украине эксперты МВФ ухудшили прогноз падения ВВП в нынешнем году с 8% до 14%, улучшили инфляционные ожидания с 16% до 13% и позволили Кабинету министров увеличить дефицит Государственного бюджета с 4% до 6%. Рост дефицита бюджета вызван необходимостью финансирования дефицита НАК “Нафтогаз Украины” на сумму 2,6% от ВВП, тогда как на рекапитализацию банков пока потрачено 9,5 млрд. грн. из 44 млрд грн. Причина пересмотра прогноза ВВП – резкое ухудшение экономического развития страны в I квартале нынешнего года.

     Кроме того, МВФ потребовал провести секвестр Госбюджета: его капитальные расходы, субсидии, налоговые льготы и преференции будут урезаны, а доходы от НДС, наоборот, увеличены. Инвентаризация льгот коснётся импорта, например, энергосберегающего оборудования, что увеличит доходы бюджета на 2-3 млрд. грн. Правительство также детализирует товарные коды и расширит перечень документов, необходимых для импорта продукции – таможенники для определения реальной цены импортного товара будут требовать инвойс производителя, а не посредника. Планируется усовершенствовать процесс подачи дополнения №5 к декларации по НДС и исключить возможность использования бизнесом старых налоговых накладных для увеличения заявок на возмещение НДС.

     Среди других обязательств Кабмина – пересмотр финансового плана “Нафтогаза”, ежеквартальное повышение цен на газ для населения, введение распределительных счетов для предприятий теплокоммунэнерго, передача Национальной комиссии регулирования электроэнергетики функции определения тарифов на ЖКХ, реформирование налоговой и пенсионной систем в 2010 году.

     Как и при получении 2-го транша, премьеру Ю.Тимошенко снова удалось убедить миссию МВФ направить больше половины средств в Госбюджет – из 3,3 млрд. долл. 1,9 млрд. долл. пойдут на погашение внешних долгов Украины. Госбюджет предусматривает возврат в 2009 году внешних долгов на сумму 12,93 млрд. грн. (1,697 млрд. долл.). В меморандуме есть формулировка: “’Направить деньги в бюджет, в том числе, на погашение внешних долгов”. Таким образом, Кабмин будет сам распределять оставшиеся средства. Ннапример, в августе необходимо погасить евробонды на 500 млн. долл., а другие выплаты по публичным долгам государства до конца 2009 года составляют 170,5 млн. долл. Фактически, на поддержку курса гривни НБУ получит всего 1,4 млрд. долл.

     По данным Госкомстата, в июне 2009 года рост потребительских цен составил 1,1%, что стало наибольшим показателем во II квартале (в апреле – 0,9%, в мае – 0,5%). В целом за январь–июнь нынешнего года цены выросли на 8,6%.

     Повышение цен на продукты питания и безалкогольные напитки оказалось незначительным – всего 0,1%. За счёт повышения ставок акцизного сбора лидером подорожания стала алкогольная и табачная продукция – +9,5%. Кроме того, дорожали картофель (+7,6%), сахар (+3,4%), хлеб и овощи (по +0,5%), фрукты (+0,4%). Рост цен на эти продукты был компенсирован удешевлением молока (–2,9%), сыра и творога (–1,7%), яиц (–1,1%), рыбы и сливочного масла (по –0,6%). В сфере ЖКХ зафиксировано резкое увеличение квартплаты (+12,3%), тарифов на использование канализации (+12,4%) и водоснабжение (+7,3%). На инфляции также отразилось повышение стоимости бензина на 8,2% и проезда на железнодорожном транспорте на 7,7%.

Финансы

     По данным Национального банка, в июне 2009 года банковская система Украины привлекла у населения 5,18 млрд. грн., что стало наибольшим объёмом депозитов с начала текущего года. Значительную часть из них составили вклады в иностранной валюте – +3,2 млрд. грн. Впрочем, такой резкий рост не переломил негативную тенденцию уменьшения объёмов вкладов населения, в результате чего с начала года чистый отток составил 16,5 млрд. грн. (7,7%).

     Несмотря на то, что граждане начали возвращать средства в банковскую систему, кредитование корпоративного сектора пока не возобновилось – в июне кредитный портфель банков вырос всего на 2,6 млрд. грн., а в целом по итогам I полугодия 2009 года объём кредитов снизился на 19,3 млрд. грн. (–2,6%). Больше всего кредитов банки выдали в июне юридическим лицам – 5,4 млрд. грн. Впрочем, если не учитывать кредит “Нафтогазу” на оплату закупленного российского газа в размере 3,8 млрд. грн., на остальные компании пришлось 1,6 млрд. грн. Население же продолжало погашать задолженность – 2,8 млрд. грн.

     Денег вкладчиков пока недостаточно для возобновления кредитования экономики. Даже наметившийся прирост не позволяет банкам кредитовать ни потребительский сектор, ни экономику. По оценкам экспертов, для увеличения кредитных портфелей депозиты должны вырасти на 10–15 млрд. грн. Кроме того, банки должны быть уверены в заёмщиках с точки зрения возвратности средств и вкладывать деньги населения в надёжные проекты. На сегодняшний день пока непонятно, когда украинская экономика заработает так, что банки смогут рассматривать её в качестве надёжного заёмщика, хотя и в условиях кризиса есть компании, не вызывающие опасений. В то же время, отказ банков от кредитования экономики может повлиять на её развитие, так как собственные средства компаний истощаются – в июне отток депозитов юридических лиц составил 1,2 млрд. грн., а всего с начала этого года – 24,2 млрд. грн. (17,1%).

     Кабмин рекапитализовал 3 отечественных банка: в капитал банка “Киев” были направлены облигации внутреннего госзайма (ОВГЗ) на сумму 3,565 млрд. грн., в капитал “Укргазбанка” – на 3,1 млрд. грн., в капитал “Родовид Банка” – на 2,808 млрд. грн. После того, как будет зарегистрировано увеличение капитала, Нацбанку будет предложено выкупить эти бумаги. Таким образом, правительство, как и планировало, стало владельцем 99,97% акций “Родовид Банка”, 99,94% акций банка “Киев” и 81,58% акций “Укргазбанка”.

     В Минфине уверены, что рекапитализация повысит доверие населения ко всей банковской системе страны, так как вскоре “Родовид Банк” и банк “Киев” смогут начать возврат депозитов (в “Укргазбанке” временная администрация работает без традиционного 6-месячного моратория на удовлетворение требований кредиторов). Предполагается, что временные администраторы выйдут из этих банков уже до конца июля. В первую очередь будет погашена вся картотека и разработан определённый план выплаты депозитов: сначала банки вернут вклады небольших размеров, потом – по возрастающей. Постепенно указанные банки должны выйти на нормальный режим работы.

Энергетика

     По данным Минтопэнерго, по состоянию на 1 июля 2009 года задолженность украинских потребителей за потребленный в этом году природный газ составила 4,781 млрд. грн., из которых 3,705 млрд. грн. – долги предприятий коммунальной теплоэнергетики и котельных промышленных предприятий. В целом, с начала нынешнего года отечественным потребителям было реализовано 21,3 млрд. куб. м газа стоимостью 24,479 млрд. грн., в оплату поступило 19,698 млрд. грн., уровень оплаты составил 80,5%. Данные по категориям потребителей:

   – население потребило 9,7 млрд. куб. м газа на сумму 3,852 млрд. грн., оплачено – 3,774 млрд. грн., уровень оплаты – 98,0%;

   – учреждения и организации, финансирующиеся из государственного и местных бюджетов, потребили 0,5 млрд. куб. м газа на сумму 1,277 млрд. грн., оплачено – 1,181 млрд. грн., уровень оплаты – 92,5%;

   – промышленные предприятия потребили 5,0 млрд. куб. м газа на сумму 11,972 млрд. грн., оплачено – 11,028 млрд. грн., уровень оплаты – 92,1%;

   – предприятия коммунальной теплоэнергетики потребили 5,9 млрд. куб. м газа на сумму 7,019 млрд. грн., оплачено – 3,314 млн. грн., уровень оплаты – 47,2%.

     Кроме того, Минтопэнерго напомнило, что общий долг за потреблённый газ, с учётом долгов 1999–2009 годов, по состоянию на 1 июля 2009 года составляет 9,870 млрд. грн.

Транспорт

     По данным Госкомстата, в январе–мае 2009 года (по сравнению с аналогичным периодом 2008 года) грузовые перевозки упали на 33,3% – до 261,3 млн. т, грузооборот уменьшился на 36,6% – до 137035,6 млн. т/км. Перевозка грузов железнодорожным транспортом снизились на 33,2% – до 67,8 млн. т, автомобильным – на 30%, до 48,8 млн. т, водным – на 62,5%, до 2,9 млн. т, трубопроводным – на 31,6%, до 61,1 млн. т, авиационным – на 25,1%, до 0,03 млн. т.

     Кроме того, пассажирские перевозки уменьшились на 12,1% – до 3,076 млрд. грн., перевозка пассажиров железнодорожным транспортом – на 3,4%, до 0,175 млрд. грн., автомобильным – на 6,1%, до 1,678 млрд. грн., водным – на 12,4%, до 0,002 млрд. грн., авиационным – на 16,5%, до 0,002 млрд. грн., трамвайным – на 21,4%, до 0,341 млрд. грн., троллейбусным – на 18%, до 0,561 млрд. грн., метрополитенами – на 22,3%, до 0,318 млрд. грн.

Торговля

     По итогам I полугодия 2009 года в Украине было продано 82,57 тыс. автомобилей – на 73,81% меньше, чем годом ранее. Июнь стал худшим месяцем по показателю продаж после февраля, когда за месяц было продано всего 11,405 тыс. автомобилей. Претерпел изменения и рейтинг лидеров рынка. Так, в июне, по сравнению с маем, доля автомобилей Skoda в общем объёме продаж в стране выросла с 4,7% до 7,9% (поднялась с 7-го места на 4-е). Также удалось улучшить позиции Kia – с 3,64% до 6,37% (с 11-го на 5-е), Chery – с 3,8% до 5,5% (с 10-го на 4-е), Dacia – с 3,25% до 3,88% (с 13-го на 10-е). А вот доли продаж Toyota, Nissan и Chevrolet, напротив, существенно упали.

     Спрогнозировать ситуацию во II квартале 2009 года не берутся ни эксперты, ни сами автодилеры. В первую очередь, всё будет зависить от ситуации в экономике Украины, а также от курса гривни (многие предсказывают её девальвацию осенью). Немаловажным фактором является и 13-процентная надбавка к действующим пошлинам на импорт автомобилей. Например, в компании “Toyota Украина” из-за неё были вынуждены повысить цены в среднем на 6-8%.

Аналитический обзор экономики за 15 – 21 июня 2009 года

23.06.2009 Обзоры

Международная экономика

Макроэкономика

Как заявил глава Всемирного банка (ВБ) Роберт Зеллик, ВБ прогнозирует спад мирового ВВП в 2009 году на 3%, а не на 1,7%, как предполагалось ранее. Ухудшен прогноз и для США – ВВП страны к концу текущего года может опуститься на 3%, против 2,4% в прошлом прогнозе. По еврозонее ожидания снижены в 2 раза, по Японии – на 1%. ВВП России в 2009 году может упасть на 7,5%, а вот в Китае прогнозируется рост в 7,2%, вместо прежних 6,5%. В целом же спад мирового ВВП может составить 2,9%, что почти в 2 раза хуже, чем прежний прогноз ВБ (1,7%).

     Кроме того, Банк ожидает двукратного падения инвестиций в развивающиеся страны. О причинах такого пессимизма Р.Зеллик сказал следующее: “Несмотря на то, что на финансовых рынках падение замедлилось, улучшилась ситуция с кредитованием, в реальной экономике, в производственном секторе, мы видим ещё много неиспользуемых мощностей. Мы все ещё обеспокоены наличием в банках плохих активов и необходимостью финансовых институтов в дополнительном капитале. Также вызывает опасение риски роста беззработицы в Центральной и Восточной Европе, которая ведёт к протекционизму. Также мы обращаем внимание на крупные долги в частном секторе развивающихся стран, которые должны быть рефинансированы”.

     ВБ меняет свой прогноз уже 3-й раз в этом году. Проблема состоит в том, что в нынешних условиях стремительного падения мировой экономики делать точные предсказания невозможно, а значит, в ближайшем будущем показатели могут опять измениться.

     По заявлению министерства финансов США, в апреле 2009 года иностранные инвестиции в долгосрочные государственные облигации США упали в 5 раз – до 11,2 млрд. долл. (с 55,4 млрд. долл. в марте 2009 года). Эти ценные бумаги считались главным убежищем инвесторов на охваченном кризисом финансовом рынке. Аналитики полагают, что резкое снижение покупки частными инвесторами бондов США является признаком стабилизации.

     Крупнейшие государства, финансирующие внешний долг США, свою долю сократили незначительно: Китай – с 767,9 млрд. долл. до 763,5 млрд. долл., Япония – с 686,7 млрд. долл. до 685,9 млрд. долл. Россия снизила свою долю со 138,4 млрд. долл. до 137 млрд. долл.

     Председатель Европейского центрального банка Ж-К. Трише выступил против принятия новых антикризисных программ. “Бывают времена, когда нельзя влезать в новые расходы и делать новые долги. Именно в такой ситуации мы в настоящее время находимся”, – заявил он. Многомиллиардные антикризисные программы, которые принимают правительства, должны отвечать финансовой ситуации, уверен главный банкир Европы. Принимать новые конъюнктурные программы нерационально, поскольку это обременит бюджеты на многие годы и только загонит правительства в ещё большие долги, которые лягут грузом на следующие поколения. По его мнению, достаточно уже принятых программ, и правительства должны как можно быстрее взять финансы под свой контроль.

     Дополнительным фактором риска, который может обострить кризис, председатель ЕЦБ назвал ситуацию в Иране – нестабильность в этой стране может негативное повлиять на нефтяной рынок и отпугнуть инвесторов. В то же время, он призвал не драматизировать ситуацию и спрогнозировал, что мировая экономика начнёт оздоровление уже в следующем году.

     Китай принял решение предоставить Шанхайской организации сотрудничества (ШОС) кредит в размере 10 млрд. долл. Председатель КНР Ху Цзиньтао сообщил, что таким образом его страна вносит свою лепту в работу организации по стабилизации экономической обстановки на пространстве ШОС, добавив, что предоставляемые средства будут направлены, в первую очередь, на реализацию двусторонних и многосторонних проектов в рамках этой организации.

     Напомним, ШОС была создана в 2001 году Россией, Китаем, Казахстаном, Киргизией, Таджикистаном и Узбекистаном, странами-наблюдателями являются Индия, Иран, Монголия и Пакистан. Основными направлениями работы организации является экономическое сотрудничество и противодействие сепаратизму и терроризму в регионе.

Финансы

     Немецкая компания TG-Gold-Super-Markt планирует установить на территории Германии, Австрии и Швейцарии 500 автоматов по продаже золота. 16 июня 2009 года в аэропорту Франкфурта прошла торжественная церемония открытия первого такого автомата под серийным названием “GOLD To Go” (золото на продажу). До конца нынешнего года остальные автоматы будут установлены на вокзалах, в аэропортах, банках, престижных отелях и некоторых ювелирных магазинах.

     Идеей создания такого автомата стал мировой финансовый кризис, соответственно, компания предлагает вкладывать деньги в драгоценные металлы. Продукция, предлагаемая "GOLD To Go", выглядит следующим образом: золотые слитки весом в 10,5 и 1 грамм, а также золотые монеты в подарочной упаковке. К каждому изделию прилагается сертификат качества. Стоимость кусочка золота в 1 грамм в красивой подарочной упаковке равна 31 евро, что дешевле примерно на 20%, чем такой же в банке. К оплате будут приниматься наличные деньги и банковские карты.

Энергетика

     Управление по энергетической информации (Energy Information Administration – EIA) министерства энергетики США опубликовала свой еженедельный обзор (он является важным фактором, влияющим на колебания цен на топливо и энергоносители во всём мире), в котором отмечается, что за неделю с 5-го по 12-е июня 2009 года коммерческие запасы сырой нефти в США, исключая стратегический запас, сократились, по сравнению с предшествовавшей неделей, на 3,9 млн. баррелей – до 357,7 млн. баррелей. Однако, запасы сырой нефти в стране в настоящее время превышают верхнюю планку среднестатистического показателя для этого времени года, отмечается в документе. Общие запасы бензина выросли на 3,4 млн. баррелей, но оказались за пределами нижней планки диапазона среднестатистических показателей для этого времени года. Запасы дистиллятов увеличились на 0,3 млн. баррелей, и остаются выше предельной планки среднестатистического показателя для этого времени года.

     Руководство нефтеперерабатывающего завода в британском городе Линдси (графство Линкольншир) уволило 900 рабочих, объявивших несанкционированную забастовку. Ранее сотрудники НПЗ, принадлежащего французской нефтяной компании Total, начали акцию протеста, направленную против сокращения штатов предприятия. Менеджмент предприятия объявил забастовку незаконной, призвал бастующих вернуться к работе и отказался вести переговоры до нормализации рабочего процесса. Когда это не помогло, руководство завода приняло решение уволить участников акции протеста. Между тем, бастующих в Линкольншире поддержали работники ряда предприятий нефтеперерабатывающей и других отраслей.

     Зимой 2008 года завод в Линдси уже становился центром стихийных забастовок рабочих, которые тогда протестовали против найма на работу иностранцев в ущерб местным британским сотрудникам.

Авиация

     Правительство США заявило о выделении примерно 62 млн. долл. на усовершенствование системы проверки багажа в международных аэропортах ряда городов страны, в том числе: Филадельфии – 26 млн. долл., Сан-Франциско и Орландо – по 15 млн. долл., Вайоминга – 6 млн. долл. Это позволит осуществить вливание в экономику американских городов, одновременно осуществляя стремление правительства к внедрению новейших достижений науки и технологии.

     Данные средства выделяются в соответствии с “дорожной картой” по внедрению антикризисных мер, предложенной вице-президентом США Дж.Байденом. В ней присутствует 10 новых крупных проектов, находящихся в ведении различных министерств, которые будут осуществляться в течение ближайших 3-х месяцев. К ним относится и реконструкция 98-ми аэропортов США.

Сельское хозяйство

     Уже второй месяц подряд Европу сотрясает “Молочный кризис”. Сельское хозяйство многих европейских стран сильно пострадало от экономического кризиса. По оценкам экспертов, за последний год закупочные цены на молочные продукты упали в среднем на 30-40% и составляют сейчас 18-20 евроцентов за литр. Европейские аграрии считают, что закупочные цены должны быть увеличены минимум до 50 евроцентов за литр, чтобы молочные хозяйства были рентабельны. Также они требуют ввести национальные квоты на производство молока и оказаться от политики ЕС по постепенной отмене квот на сельскохозяйственную продукцию к 2015 году, однако Еврокомиссия отказалась пересмотреть свое решение.

     В мае нынешнего года в Берлине и Париже прошли массовые манифестации аграриев. 18-19 июня 2009 года широкомасштабная манифестация, призванная ещё раз привлечь внимание европейских структур к проблемам аграриев, состоялась в Брюсселе, во время проведения там очередного саммита ЕС. В акции было задействовано свыше 750 единиц крупной сельхозтехники.

По её завершению бельгийские аграрии двинулись в сторону города Монса, где заблокировали движение в центре города, а затем направились к одному из торговых центров, где бесплатно раздавали молоко населению.

Экономика Украины

Макроэкономика

     Министерство экономики сообщило о сокращении в I квартале 2009 года, по сравнению с аналогичным периодом 2008 года, реальных доходов Сводного бюджета и Государственного бюджета Украины. В частности:

Сводный бюджет

   – реальные доходы сократились на 11,5%;

   – доходы составили 65,7104 млрд. грн. (в 2008 году – 61,705 млрд. грн.);

   – расходы составили 65,0099 млрд. грн. (в 2008 году – 56,025 млрд. грн.),

   – профицит составил 700,5 млн. грн. (в 2008 году – 5,68 млрд. грн.).

Государственный бюджет

   – реальные доходы сократились на 8,9%;

   – доходы составили 50,9766 млрд. грн. (в 2008 году – 46,738 млрд. грн.);

   – расходы составили 51,2707 млрд. грн. (в 2008 году – 45,535 млрд. грн.),

   – дефицит составил 294,1 млн. грн. (в 2008 году – профицит 1,203 млрд. грн.).

     По данным Госкомстата, за 5 месяцев 2009 года, по сравнению с аналогичным периодом 2008 года, объём промышленного производства в Украине снизился на 31,9%. По сравнению с маем 2008 года, объём промышленного производства сократился на 31,8%.

     17 июня 2009 года Кабинет министров утвердил изменения в Государственный бюджет 2009 года, увеличив резервный фонд на 300 млн. грн. – до 748 млн. грн. Премьер-министр Ю.Тимошенко заявила, что выделенные средства необходимы для ликвидации последствий июньского стихийного бедствия в Волынской, Закарпатской, Ивано-Франковской, Львовской и Ровенской областях, а также на компенсацию потерь сельхозпредприятий. Источники финансирования резервного фонда правительством не называются.

Финансы

     17 июня 2009 года прошла встреча Президента Украины В.Ющенко, руководства Национального банка и глав 37-ми крупнейших и крупных банков страны. Как стало известно, в ходе её закрытой части была поднята проблема необходимости изменения постановлений НБУ №№107–109, в соответствии с которыми до 22 июня 2009 года банки должны привести валютную позицию к новому нормативу, конвертируя в гривну все свои резервы, сформированные под проблемные валютные кредиты. 10 банков с иностранным капиталом до последнего дня ожидали помощи МВФ, который должен был убедить главу Нацбанка В.Стельмаха отменить постановления, якобы противоречащие международной банковской практике. Это освободило бы их от продажи 1,5 млрд. долл. своих резервов.

     Однако, В.Стельмах заявил на встрече банкирам, что не будет вносить изменений в указанные документы и заставит банки перевести валютные резервы в гривневые. Если же банки не успеют уложиться в срок, то НБУ готов пойти им на уступки – не штрафовать, а наложить ограничения на их операции. По словам главы Нацбанка, руководители 4-х из 8-ми крупнейших банков, которые ранее требовали пересмотра норматива и у которых критичная ситуация с приведением валютной позиции, уже подали письма Правлению НБУ с просьбой установить им индивидуальный график конвертации валютных резервов. Если остальные банки не обратятся с аналогичными просьбами, то с 23 июня 2009 года НБУ может начать их штрафовать, вплоть до 1% от уставного капитала.

     По нашему мнению, В.Стельмах отверг просьбы банкиров, несмотря на обещания МВФ и В.Ющенко убедить НБУ отменить свои постановления, поскольку на позапрошлой неделе гривна начала внезапно дешеветь на межбанке. Так, валютный индикатор с уровня 7,610-7,619 грн/долл 10 июня поднялся до 7,617-7,627 грн/долл 11 июня и до 7,631-7,654 грн/долл 12 июня. При этом, если с начала текущего месяца средний объём межбанковских торгов составлял 200 млн. долл., то 11 июня он увеличился до 534,3 млн. долл., 12 июня – до 639,5 млн. долл.

     Возможно, на разрекламированных ожиданиях осенней девальвации нерезиденты стали покупать валюту по хорошему курсу, чтобы вывести её из страны. В свою очередь, Нацбанк испугался, что может не удержать курс, не стал затягивать со спорными постановлениями и решил заставить банки продать валюту. В день упомянутой выше встречи доллар торговался на рынке по 7,639-7,655 грн/долл.

     По имеющейся информации, группа BNP Paribas выкупила у бизнесмена Э.Галиева ещё 24,5% акций “УкрСиббанка”, увеличив таким образом свою долю до 75,5%. Сумма сделки не разглашается.

     Напомним, в декабре 2005 года партнёры по бизнесу А.Ярославский и Э.Галиев продали BNP Paribas 51% акций “УкрСиббанка”, Тогда же они объявляли о намерении развивать банк совместно с французами, паритетно вкладывая в капитал, и сохранить свои доли (по 24,5%). Однако, финансовый кризис негативно отразился на ряде строительных проектов Э.Галиева, и в конце 2008 года он начал переговоры с BNP Paribas о продаже своих акций.

     По состоянию на 1 января 2009 года чистые активы банка составляли 55,6 млрд. грн., капитал – 6,8 млрд. грн., кредитно-инвестиционный портфель – 49,6 млрд. грн. 12 февраля 2009 года акционеры “УкрСиббанка” приняли решение об увеличении уставного капитала на 1,275 млрд. грн. – до 5,28 млрд. грн. путём проведения дополнительной эмиссии акций, однако результаты эмиссии пока не зарегистрированы.

     “Укрпромбанк” сообщил, что его зарубежные кредиторы готовы к рестуктуризации до 70% внешней задолженности банка, составляющей сейчас 120 млн. долл. Банк продолжает переговоры о рестуктуризации оставшейся части внешних долгов, что является обязательным условием для его рекапитализации государством. Временная администрация “Укрпромбанка” уже утвердила в НБУ и сейчас согласовывает с Минфином программу рекапитализации, в результате которой в него планируется инвестировать 5,5 млрд. грн. бюджетных средств. По данным Нацбанка, на 1 апреля 2009 года “Укрпромбанк” занимал 18-е место по активам (9,83 млрд. грн.) с отрицательным собственным капиталом в 2,516 млрд. грн. Сейчас банк отсуживает залоговые активы, под которые было выдано около 6 млрд. грн. кредитов.

Энергетика

     По данным Минтопэнерго, в январе–мае 2009 года Украина сократила, по сравнению с аналогичным периодом 2008 года, экспорт электроэнергии в 2,6 раза – до 1,143 млрд. кВт•ч. В частности, поставки украинской электроэнергии в Венгрию сократились в 5,2 раза – до 252,7 млн. кВт•ч, в Румынию – в 2,8 раза, до 21,7 млн. кВт•ч. Объём перетокового режима поставок в Молдавию составил 2,9 млн. кВт•час, тогда как год назад – 1,167 млрд. кВт•ч.

     Премьер Ю.Тимошенко поручила в течение 1 недели открыть распределительные счета всех украинских предприятий тепловой коммунальной энергетики (ТКЭ) в “Ощадбанке”. Она отметила, что в настоящее время население оплачивает предприятиям ТКЭ 85% стоимости потребленных услуг, тогда как уровень расчетов предприятий ТКЭ с НАК “Нафтогаз Украины” составляет всего 30%. Также премьер заявила, что если данное поручение не будет выполнено в отведённый срок, налоговая администрация начнёт полностью списывать все средства со счетов предприятий ТКЭ по мере их поступления.

     По данным “Нафтогаза”, на 15 июня 2009 года задолженность предприятий ТКЭ за потреблённый с 1 октября 2008 года природный газ составляет 3,464 млрд. грн. (уровень оплаты – 60%). Наибольшую задолженность накопили предприятия–теплопоставщики Донецкой, Днепропетровской, Харьковской, Луганской, Запорожской, Одесской, Киевской, Черкасской областей, а также АР Крым.

Строительство

     По данным Госкомстата, в январе-мае 2009 года предприятия Украины выполнили строительных работ на сумму 11,7 млрд. Грн., что (в сравнимых ценах) составляет 44,2% к объёмам строительства за соответствующий период 2008 года. По характеру строительства объёмы работ распределились следующим образом: новое строительство, реконструкции и техническое перевооружение – 82,7% от общего объёма, капитальные ремонты – 11,6%, текущие ремонты – 5,7%.

Сельское хозяйство

     Евросоюз пригрозил Украине “серьёзными проблемами” в случае её участия в переговорах по созданию “зерновой ОПЕК” – объединения Казахстана, России и Украины для осуществления совместной политики на мировом рынке зерновых. Напомним, 7 июня 2009 года на Всемирном зерновом форуме в Санкт-Петербурге министр аграрной политики Ю.Мельник заявил о готовности Украины, войти в такой зерновой пул, в случае его создания.

     16 июня 2009 года, после завершения переговоров Ю.Мельника с комиссаром Еврокомиссии по вопросам сельского хозяйства и развития сельской местности М.Ф.Боэль, представитель ЕС заявила, что особо подняла на встрече вопрос о зерновом пуле 3-х стран, подчеркнув, что Евросоюз крайне негативно относится к участию Украины в этих переговорах, тем более Украина является членом ВТО, а Россия и Казахстан в эту организацию не входят.

Аналитический обзор экономики за 01-07 июня 2009 года

18.06.2009 Обзоры

Международная экономика

Финансы

     В течение 2009–2010 годов 19 американских банковских холдингов с активами более 100 млрд. долл. понесут убытки в размере 600 млрд долл. – таковы итоги оценки их состояния Федеральной резервной системой (ФРС) США. Об этом сообщил глава организации Б.Бернанке в своём выступлении перед Бюджетным комитетом Палаты представителей США.

     По его словам, специально созданная комиссия завершила оценку дееспособности банков и пришла к выводу, что для покрытия таких убытков 10 из 19-ти этих банков должны привлечь дополнительный капитал на общую сумму в 75 млрд. долл. Эти средства должны быть добыты к 9 ноября 2009 года. Впрочем, как заметил Б.Бернанке, ещё до объявления результатов стресс-тестов указанные банки привлекли средства в размере 36 млрд. долл.

     Накануне этого выступления сразу целый ряд американских банков и финансовых компаний объявили о привлечении дополнительного капитала. Это произошло после того, как ФРС потребовала от них доказать свою состоятельность на рынках частного капитала. В основном средства привлекались через допэмиссии акций: J.P.Morgan продал акции на 5 млрд. долл., Morgan Stanley – на 2,2 млрд. долл., American Express – на 500 млн. долл. Были и другие способы – например, банк Goldman Sachs продал принадлежащие ему акции китайского ICBC за 1,9 млрд. долл.

     4 июня 2009 года Европейский центральный банк (ЕЦБ) объявил о том, что его учётная ставка остаётся без изменений на уровне 1%. Это полностью совпало с прогнозами аналитиков. Последний раз учётная ставка снижалась 7 мая этого года (на 0,25% – до 1%). Кроме того, ЕЦБ сохранил ставку по депозитам overnight, определяющую стоимость средств на денежном рынке, на уровне 0,25% годовых.

     В этот же день аналогичное решение (на заседании своего Комитета по кредитно–денежной политике) принял и Банк Англии, сохранивший учётную ставку на уровне рекордного минимума в 0,5%. Последний раз учётная ставка снижалась 5 марта 2009 года (на 0,5% – до 0,5%). Британский Центробанк также сообщил, что продолжит выкуп активов в рамках программы стоимостью 125 млрд. фунтов стерлингов для борьбы с рецессией. Комитет по денежно–кредитной политике ожидает, что для завершения объявленной программы потребуется ещё 2 месяца. Также сообщено, что объём данной программы будет пересматриваться.

     Отметим, что программа количественного смягчения действует в стране уже 4-й месяц, так что уровень процентных ставок не стоИт сейчас на повестке дня. Банка Англии занял выжидательную позицию, поэтому, пока не будет завершён нынешний этап программы, ничего не произойдет, и июль будет спокойным месяцем. Главный вопрос заключается в том, произойдёт ли увеличение размера программы и насколько сильным оно будет.

 Энергетика

     Министр энергетики и природных ресурсов Алжира Шакиб Хелиль, одновременно являющийся главой Организации стран – экспортёров нефти (ОПЕК), заявил, что в ближайшие 5 лет правительство его страны увеличит экспорт газа до 85 млрд куб. м. в год. Это означает, что ежегодно экспорт газа будет увеличиваться на 5 млрд. куб. м.

 Автомобилестроение

     1 июня 2009 года, спустя 100 лет после своего основания осенью 1908 года, американский автоконцерн General Motors (GM) подал в окружной суд г.Нью-Йорк заявку о начале процесса банкротства по ст.11 (“Реструктуризация в условиях защиты от кредиторов”) Закона о банкротстве. В ходе реструктуризации правительство США вложит в GM, который в течение 77-ми лет был крупнейшим автопроизводителем мира, около 33 млрд. долл. С учётом выданных ранее госкредитов, общая сумма государственных вливаний в GM достигнет 50 млрд. долл. Власти Канады, где находится 7 заводов GM, также предоставят компании помощь в 9,5 млрд. долл.

     Официально о банкротстве автогиганта сообщил лично Президент США Б.Обама, выступивший по этому поводу в прямом эфире телеканала CNN. Он заявил, что “грядущие изменения позволят компании стать более прибыльной и дадут шанс нового расцвета производства”.

     Структура обновлённого автоконцерна будет выглядеть следующим образом: 60,8% принадлежит правительству США, 11,7% – правительству Канады и руководству канадской провинции Онтарио, 17,5% – профсоюзам GM, 10% – держателям облигаций, с возможностью увеличения доли до 25% за счёт доли профсоюзов. На сегодняшний день общие активы GM составляют 82,3 млрд. долл., общий долг – 172,8 млрд. долл. В США компания собирается сосредоточиться на брендах Chevrolet, Cadillac, Buick и GMC. По неофициальным данным, уже ведутся активные переговоры о продаже брендов Saab и Hummer, а к концу 2010 года планируется избавиться от Pontiac. В США GM собирается сократить число заводов с 47-ми до 34-х, уволив 7,9 тыс. рабочих (с 35,1 тыс. чел. до 27,2 тыс. чел.). Реструктуризацию планируется завершить к концу лета 2009 года – по плану на неё отведено от 60-ти до 90 дней.

     Банкротство GM стало четвёртым по величине за всю корпоративную историю США и крупнейшим в истории американских промышленных компаний.

     Американский суд по банкротствам одобрил продажу основной части активов обанкротившегося автопроизводителя Chrysler на сумму 2 млрд. долл. 68% акций компании – преемницы американского автопроизводителя будет принадлежать медицинскому страховщику совместно с профсоюзом United Auto Workers, 20% акций получит итальянский концерн Fiat, 12% – правительство Канады. Ранее Министерство финансов США сообщило, что компания – преемница Chrysler получит от американского правительства заём в размере 6,94 млрд. долл. Кредит будет выдан в рамках обещанной ранее финансовой помощи на сумму до 8 млрд. долл. Долговые обязательства будут обеспечены активами “нового Chrysler”. Кроме того, правительство США получит долю в уставном капитале реорганизованной компании.

Экономика Украины

Макроэкономика

     3 июня 2009 года Верховная Рада приняла сразу в первом, втором чтении и в целом Закон Украины “О внесении изменений в Государственный бюджет Украины” (№4503). В нём, неожиданно для участников рынка, акциз на пиво был повышен с нынешних 0,31 грн/л не до 0,54 грн/л, а сразу до 0,6 грн/л, т.е. почти в 2 раза. При этом, акциз на вина остался неизменным. По оценкам Минфина, повышение акциза принесёт в госбюджет дополнительные 260-280 млн. грн.

Повышение цен на пиво приведёт к ещё большему сокращению объёмов производства. В I квартале 2009 года падение рынка составило 14%, теперь же объёмы производства к концу нынешнего года могут снизиться ещё на 25-30%. Это приведёт к тому, что мелкие производители будут вынуждены уйти с рынка, поскольку просто не смогут обеспечить приемлемую для покупателя цену, сохранив при этом рентабельность.

     По данным Госкомстата, в мае 2009 года индекс потребительских цен на товары и услуги, по отношению к апрелю 2009 года, составил 0,5%. По отношению к декабрю 2008 года инфляция выросла на 7,4%. Таким образом, в январе–мае 2009 года, в сравнении с аналогичным периодом 2008 года, инфляция составила 18,2%.

     Напомним, в Госбюджет на 2009 год заложена инфляция на уровне 9,5%. В апреле этого года МВФ прогнозировал среднегодовую инфляцию в Украине на уровне 16,8%.

 Энергетика

     НАК “Нафтогаз Украины” сумел-таки своевременно рассчитаться с РАО “Газпром” за полученные от него в мае 2009 года 2,376 млрд. куб. м. российского газа, в том числе и для закачивания в подземные хранилища, общей стоимостью 646,8 млн. долл. Это стало возможным после того, что Президент Украины В.Ющенко дал поручение Национальному банку “включить печатный станок” и провести денежную эмиссию в размере 3,8 млрд. грн. для расчетов за газ. Эти средства оформлены как кредит НБУ “Ощадбанку”, который, в свою очередь, предоставил их “Нафтогазу”. Комментируя своё решение, В.Ющенко заявил: “У меня не было другого выбора, кроме того, чтобы провести эмиссию средств. Ситуация критическая, откровенно скажу, никогда ещё она такой не была” (из выступления В.Ющенко на заседании СНБО).

     Секретариат экспертно–аналитической группы по разработке вопросов функционирования рынка нефти и нефтепродуктов и развития нефтеперерабатывающей промышленности Министерства топлива и энергетики установил расчётный “ценовой коридор” для АЗС розничной торговли на период с 1 июня 2009 года. Рекомендовано повысить розничные цены, в том числе на:

   – дизельное топливо – на 0,10 грн/л, до 5,36 грн/л (минимальные и максимальные цены в пределах 5,28–5,44 грн/л);

   – бензин А-76 – на 0,18 грн/л, до 5,46 грн/л (5,37–5,54 грн/л);

   – бензин А-92 – на 0,30 грн/л, до 6,14 грн/л (6,05–6,23 грн/л);

   – бензин А-95 – на 0,32 грн/л, до 6,41 грн/л (6,31–6,50 грн/л).

     В пределах вышеупомянутого “ценового коридора” нефтетрейдеры, в соответствии с подписанным с Кабмином меморандумом, самостоятельно устанавливают стоимость топлива на АЗС, исходя из особенностей их размещения и других маркетинговых соображений.

     Национальная комиссия регулирования электроэнергетики (НКРЭ) на своём заседании, состоявшемся 4 июня 2009 года, одобрила проект постановления “О порядке проведения аукционов по продаже права доступа к межгосударственным линиям электропередачи”. Документ предусматривает, что любая энергогенерирующая компания, имеющая лицензию на поставку энергии по нерегулируемому тарифу, сможет участвовать в аукционах по выкупу сечения межгосударственных электрических сетей Украины. Аукционы будет проводить НЭК “Укрэнерго”, владеющая линиями электропередачи. В компании сообщили, что уже начали процесс подготовки к проведению аукционов, и в течение 2-3 месяцев всё будет готово, Таким образом, компании получили право самостоятельно продавать электроэнергию на границе любой компании–нерезиденту. В НКРЭ отмечают, что подобная практика отвечает европейским принципам построения энергорынка, именно так работает экспорт из Венгрии, Чехии, Словакии, Польши.

Сельское хозяйство

     На проходившем в Санкт-Петербурге Всемирном зерновом форуме министр аграрной политики Ю.Мельник заявил, что Украина готова войти в зерновой пул вместе с Россией и Казахстаном для совместной работы на мировом рынке. Он подчеркнул, что только в таком формате удастся отстоять интересы отечественных производителей зерна.

     Россия и Казахстан также заявили о готовности к формированию совместного зернового пула. Так, по мнению министра сельского хозяйства России Е.Скрынник, создание такого пула государств – экспортёров зерна в Причерноморском регионе позволит снизить влиятельность цен на мировом зерновым рынке и их зависимость от спекулятивных факторов. Кроме того, общими усилиями будет проще создать механизм совместного интернационального управления зерновыми запасами, оптимизировать инвестиции на создание инфраструктуры, ориентированной как на внутренние поставки, так и на экспортные. Имеющиеся между тремя государствами некоторые различия в классах поставляемой на экспорт пшеницы, позволят совместно создать более широкое предложение для покупателей.

     В свою очередь, министр сельского хозяйства Казахстана А.Евниев подчеркнул, что участие страны в зерновом пуле позволит снизить транспортные издержки на поставки зерна. Этот вопрос очень волнует казахстанских поставщиков, так как только за счёт увеличения транзитных тарифов 1 т зерна в грядущем 2009–2010 сельхозгоду может подорожать более чем на 50 долл. В случае же объединения, можно будет совместно использовать портовые и другие терминалы, а также иметь доступ к единому транспортному тарифу.

     Напомним, крупнейшими производителями зерна в мире являются США, Канада, Австралия, Аргентина и Евросоюз – они поставляют более 80% зерна на мировой рынок. В 2008 году Россия экспортировала 17 млн. т зерновых, Казахстан – 4 млн. т. По данным на апрель 2009 года, Украина из урожая прошлого года продала за рубеж более 21 млн. т.

Полная версия документа доступна по подписке.

Оформить подписку на исследования Центра можно по адресу:

info@corporativ.info

Аналитический обзор экономики за 19-25 января 2009 года

28.01.2009 Обзоры

Международная экономика
Финансы В Великобритании на минувшей неделе были обнародованы статистические данные, согласно которым страна вступила в период рецессии, причем впервые с начала 1990-х годов падение ВВП зафиксировано в двух кварталах подряд: британское статистическое ведомство заявило, что в четвертом квартале 2008 года внутренний валовый продукт сократился на 1,5%. При этом в третьем квартале снижение объемов ВВП составило 0,6%. Примечательно, что данные за последние три месяца 2008 года — это наихудший квартальный показатель со второго квартала 1980 года, когда падение ВВП составило 1,8%. Заметим, что в последний раз Великобритания переживала рецессию в 1991 году.

Британский экономический кризис тесно связан с мировыми финансовыми проблемами, которые нанесли сильный удар по банковской системе Великобритании. За проблемами в финансовой сфере последовали трудности в реальном секторе английской экономики: без работы остались около 2 млн. человек, рынок недвижимости продолжает переживать кризис, а покупательский спрос резко снизился.

Курс британской валюты находился на самом низком уровне за последние 25 лет (а по отношению к японской иене вообще на уровне абсолютных исторических минимумов): на обозреваемой неделе один фунт стоит 1,36 доллара США. Существуют прогнозы ряда известных аналитиков, которые предрекают дальнейшее падение курса британской валюты и предсказывают, что вскоре курс фунта и евро сравняются. Правда, мы не склонны разделять столь пессимистическую оценку перспектив британской национальной валюты.

Одной из особенностей нынешнего кризиса в экономике Великобритании стало отсутствие даже примерных прогнозов относительно того, когда экономические трудности могут пойти на спад. Исследования показывают, что с 1955 года средняя продолжительность рецессии в Британии составляла около трех кварталов. Однако последние две рецессии длились по пять трехмесячных периодов. Рискнем предположить, что нынешний экономический кризис продлится до 2010 года и станет таким же суровым, как в начале 1990-х годов.

Отметим, что официальные прогнозы относительно объемов ВВП Британии по итогам 2009 года довольно безрадостны: сейчас предполагается, что этот показатель сократится на 2,1%. Еще в декабре прошлого года прогнозировалось падение валового внутреннего продукта на 1,5%. Попытки британских властей стимулировать покупательский спрос и заставить банки возобновить активное кредитование пока не принесли ощутимых результатов. А ведь за последние несколько месяцев Банк Англии снизил учетную ставку до рекордных 1,5%. Кроме того, правительство снизило ставку налога на добавленную стоимость с 17,5% до 15%.

Кроме того, премьер-министр Великобритании Гордон Браун 19 января огласил новый пакет мер по спасению финансовой системы страны, который должен стимулировать банки к выдаче кредитов. Меры по восстановлению кредитования включат в себя систему государственного страхования займов, которая поможет банкам защититься в случае невозвратов по выданным кредитам: государство готово застраховать до 90% кредитов с высокими рисками невозврата. По замыслу британских финансовых чиновников, банкам, участвующим в схеме, нужно будет определить наиболее рискованные из своих активов, которые можно будет застраховать при поддержке государства. За страхование потенциально невозвратных долгов банкам придется платить, однако речь не идет об оплате пакетами акций.

В рамках нового пакета антикризисных мер британский Минфин потратит около 50 млрд. фунтов на покупку у банков менее рискованных активов, включая долги по ипотечным кредитам. Возмещение расходов будет происходить не только за счет собственно банковских взносов в страховую систему, но и в значительной степени за счет налогоплательщиков. В то же время, британское правительство не объявило, во сколько план спасения банков обойдется британским налогоплательщикам. Однако в деловой прессе были высказаны предположения, что пакет мер будет стоить в общей сложности около 200 миллиардов фунтов.

Также 19 января министерство финансов Великобритании заявило о намерении произвести обмен принадлежащих правительству привилегированных акций банка RBS на обычные акции этого же банка, освободив его, таким образом, от необходимости платить дивиденды в бюджет. Напомним, что в октябре прошлого года правительство Великобритании приобрело акции обоих типов в банках RBS, Lloyds TSB и HBOS в рамках своего плана по спасению банковского сектора общей стоимостью 37 млрд. фунтов. Отметим, что владение привилегированными акциями означает, что правительство должно получать по ним дивиденды. Обмен акций увеличит в RBS долю голосующих акций, принадлежащих правительству, до 70%.

Мы сомневаемся, что данные правительственные меры возымеют какой-то эффект. Это скорее выбрасывание денег на ветер, чем попытка решения реальной проблемы, которой является нехватка ликвидности.

Энергетика

Турция пригрозила пересмотреть свою позицию по вопросу о строительстве газопровода «Набукко»: выступая 19 января в ходе визита в Брюссель, турецкий премьер-министр Реджеп Эрдоган заявил, что Турция может отказаться от поддержки проекта, если ее переговоры о вступлении в Евросоюз не будут разблокированы. Напомним, что переговоры о вступлении Турции в ЕС начались в 2005 году, но оказались заморожены из-за ряда возражений со стороны Кипра, непризнанию Анкарой геноцида армян и незначительному прогрессу в экономических реформах. Тем не менее, 9 ноября 2008 года премьер-министр Италии Сильвио Берлускони заявил, что Турция обязательно станет членом ЕС.

Отметим, что еще 9 января вице-премьер-министр Чехии Александр Вондра заявлял, что газопровод Nabucco может заработать уже в 2015 году. Газопровод Nabucco должен, пройдя через Турцию, связать Ближний Восток и Европу в обход России. Его пропускная способность составит порядка 26-30 млрд. куб. м газа в год. Стоимость проекта оценивается в 12 млрд. долл., что делает его одним из самых дорогих газопроводов в истории. Предполагается, что сырьем для газопровода станет газ из Туркмении, Азербайджана и Узбекистана, что должно снизить зависимость ЕС от российского газа.

Украинская экономика
Энергетика
19 января были подписаны российско-украинские соглашения по вопросам поставок газа в Украину и транзита российского газа в Европу по территории Украины. Оба контракта — на транзит газа через территорию Украины и поставки топлива на внутренний рынок нашей страны — подписаны на 10 лет. Согласно договоренности в 2009 году Москва продаст газ Киеву по рыночной европейской цене, но с 20% скидкой от базовой цены в 450 долларов за 1 тыс.к куб. м. При этом стоимость транзита останется прежней — 1,7 доллара за тысячу кубометров.

Подписанные документы дают возможность сделать несколько выводов. Первый — они дали возможность снять дошедшее до пика напряжение в отношениях России и Украины, в результате чего страдали не только они сами, но и несколько европейских стран, оставшихся без российского газа: 20 января, на следующий день после подписания контрактов транзит газа по территории Украины в страны ЕС был возобновлен. Второй — эти контракты основаны все же не на рыночных принципах. Третий — подписанные документы могут быть пересмотрены.

Формула, по которой теперь ежеквартально рассчитывается цена газа, имеет фиксированный параметр в 450 долларов, корректируемый в зависимости от колебания стоимости газойля и мазута. Действующий исключительно в 2009 году специальный коэффициент предусматривает скидку в 20% от цены. Но есть вопрос, — от какой именно цены? Ю.Тимошенко считает, что от рыночной, но вряд ли она права: 450 долларов — это максимально возможная цена газа для Украины, исходя из рекордных июльских котировок нефти. При этом большинство европейских потребителей российского газа имеют меньшую цену газа. И именно эта цифра, которая является ключевой в формуле, долгие годы будет тянуть цену газа вверх, несмотря на снижение котировок нефти (от нее зависит стоимость «формульных» газойля и мазута).

Сложно сказать, когда закончится глобальный экономический кризис, и как скоро нефть снова будет бить ценовые рекорды. В настоящее время большинство экспертов прогнозируют, что он продлится еще 2-3 года. Сегодня нефть составляет около 45 долларов за баррель, столько же она стоила 4 года назад. То есть, даже если исходить из того, что после кризиса нефть будет дорожать столь же стремительно, как и до него, то превышающих рекордные 147 долларов за баррель значений она достигнет не раньше, чем через 6-7 лет. А украино-российский контракт заключен на 10 лет. Вывод очевидный: поставив высокую базовую планку в 450 долларов, «Газпром» большую часть времени действия контракта за счет Украины будет частично компенсировать свои ожидаемые потери при поставке газа в европейские государства вследствие дешевеющей нефти. 20%-ая скидка будет действовать только в нынешнем году, при этом ее компенсирует сохранение льготной ставки транзита в 1,7 долларов.

При ознакомлении с контрактом на поставку газа бросается в глаза еще один момент: Украина обязалась в течение 10 лет потреблять фиксированный объем газа. Если раньше объем был предметом ежегодного согласования сторон, то сегодня об этом можно забыть. Контракт предусматривает, что в 2009 году наша страна закупит 40 млрд. куб. м. импортного газа, а начиная с 2010-го объем составит 52 млрд. куб. м. Ежегодно его можно корректировать лишь на 20% в сторону уменьшения или увеличения. Таким образом, в течение 10 лет Украина будет обязана выкупать у «Газпрома» как минимум 41,6 млрд. куб. м. топлива вне зависимости от реальной потребности. При этом реэкспорт газа, согласно контракту, запрещен (кроме 2009 года). Это значительно сужает пространство для маневра в плане снижения энергоэффективности экономики Украины. Единственная возможность снизить объемы потребления — сократить собственную добычу газа, что является нонсенсом.

В заключенном контракте есть одна особенность — окончательная цена газа на каждый следующий квартал определяется в последний день квартала предшествующего. Так, стоимость топлива на 1 января 2009 года высчитывается исходя из среднеарифметических значений цен на газойль и мазут в период с апреля по декабрь 2008 года (цены публикуются в отчетах европейского агентства Platt’s). Цифра эта известна: согласно формуле она составляет 360 долларов за 1 тыс. куб. м. Соответственно, цена газа на 1 апреля определится не раньше 31 марта, а на 1 июля — не раньше 31 июня. Между тем, Кабмин и «Нафтогаз Украины» сумели «просчитать» цену газа на все четыре квартала, что можно воспринимать исключительно как PR-сопровождение подписанного контракта, если бы оно не влияло на конечную цену для промышленности: Юлия Тимошенко вывела «среднюю» цену по году в размере 228,8 доллара за тысячу кубометров исходя именно из этих «прогнозных» цифр.

Неразбериха с «входящей» ценой газа дала основания секретариату президента Виктора Ющенко для критики газовых соглашений. По расчетам его специалистов, среднегодовая цена топлива для Украины в 2009 году может колебаться от 298 до 611 долларов за тыс. куб. м. в зависимости от стоимости нефти. В любом случае, ни о какой средней цене речи быть не может.

Заметим, что транзитный контракт имеет одно неоспоримое преимущество для Украины — он фиксирует минимальные объемы транзита через Украину в 110 млрд. куб. м. в течение 10 лет. Это значит, что радикального снижения экспорта газа через территорию нашей страны вследствие строительства обходных маршрутов («Северный» и «Южный поток») еще 10 лет не предвидится (в случае выполнения договоренностей). Такая ситуация выгодна и «Газпрому» — из-за дефицита средств и перманентного сопротивления обходным проектам со стороны ряда европейских государств он едва ли сможет реализовать их в срок. Что касается ставки транзита, то с 2010 года она также определяется по сложной формуле, которая берет в расчет и стоимость технологического газа. Так, по прогнозам «Газпрома», в следующем году транзитная ставка составит 2,6–2,7 доллара за транспортировку 1 тыс. куб. м. газа на расстояние 100 километров.

Еще один крайне важный момент — в результате договоренностей компания RosUkrEnergo выведена из схемы поставок газа. Отныне «Газпром» будет напрямую поставлять в Украину российский, и, возможно, — узбекский, казахский и туркменский газ. Между тем с RosUkrEnergo была проведена специфическая взаимозачетная схема, в результате которой «Газпром» получил право не оплачивать в 2009 году транзит около 2/3 транспортируемого через нашу страну топлива. RosUkrEnergo принадлежало примерно 11 млрд. куб. м. газа в украинских ПХГ, вместе с тем задолженность RosUkrEnergo перед «Газпромом» составляла около 1,7 млрд. долларов. Взаимные долги были погашены по следующей схеме: «Газпром» передал право взыскания этого долга «Нафтогазу Украины», который, в свою очередь, воспользовался им, выкупив 11 млрд. куб. м. газа по цене 167 долларов. Переуступив право требовать долг, «Газпром» осуществил своеобразную авансовую оплату транзита на 2009 год. То есть, большую часть года «Нафтогаз Украины» не получит транзитных денег, что может сыграть ключевую роль в вопросе его выживания. Единственной лазейкой для него может стать обещанное разрешение от «Газпрома» на реэкспорт исключительно в текущем году 11 млрд. кубометров газа (или их части) в Европу.

Изложенные выше аргументы подтверждают, что подписанные документы по газу — очередной компромисс. Рыночного в нем, безусловно, существенно больше, чем в предыдущих договоренностях, но это все-таки компромисс. То есть, нельзя исключать, что в определенный момент он вновь перестанет устраивать одну или даже обе стороны. Таким образом, вполне вероятно, что газовая война не кончилась, в ней всего лишь объявлено перемирие.

Заметим, что в результате российско-украинского газового конфликта однозначно оказались в выигрыше альтернативные поставщики газа в Европу — Алжир, Турция и Норвегия, а также компании BР и Shell, располагающие технологиями производства сжиженного газа.

Еще одна проблема в энергетической отрасли Украины наметилась в сфере электроэнергетики. Дело в том, что после прекращения Молдовой закупок украинской электроэнергии между энергосистемами двух стран образовались убыточные для Украины перетоки.

С 1 января 2009 года Молдова практически прекратила импортировать электроэнергию из Украины, перейдя на закупки у Молдавской ГРЭС, принадлежащей российской «Интер РАО ЕЭС»: молдавский оператор экспорта-импорта электроэнергии Energocom подал заявку на покупку в январе этого года 7 млн. кВт-ч украинской электроэнергии. При этом, в 2008 году Молдова ежемесячно закупала в Украине 260-270 млн. кВт-ч в месяц, что практически полностью покрывало потребность наших соседей в электроэнергии.

Но, Украина, несмотря на мизерный объем экспорта электричества в Молдову, несет существенные экономические убытки вследствие физических перетоков тока между энергосистемами двух стран, образовавшихся после остановки экспорта. Так, в часы максимального пикового энергопотребления в утреннее и вечернее время Молдова отбирает украинское электричество мощностью до 450 МВт, «выталкивая» потом меньшие объемы тока в энергосистему Украины в часы ночного падения потребления. При этом Молдова отбирает больше электроэнергии, чем возвращает. По данным НЭК «Укрэнерго», за три первые недели января суммарное отрицательное сальдо перетока электричества уже составило 39,5 млн. кВт-ч.

Подобная практика чревата для Украины двумя негативными моментами. Во-первых, цена киловатт-часа на отечественном оптовом рынке формируется в почасовом режиме и ночью она намного ниже, чем днем. В то же время Energocom покупает украинское электричество по единому установленному тарифу, размер которого явно не покрывает стоимость киловатт-часа в часы пик. Цена киловатт-часа во время ночного «провала» потребления составляет 12,8-13,9 коп. за 1 кВт-ч, в то время как в часы вечернего максимума достигает 52,7 коп. за 1 кВт-ч, утреннего — 53,1 коп. за 1 кВт-ч. Действующий контракт с Молдовой, заключенный в 2005 году, дифференциации цен в зависимости от времени суток не предусматривает. При масштабных поставках украинской электроэнергии в Молдову это не было столь принципиально, но в условиях, когда они сведены к минимуму, дело принимает совсем другой оборот. Вряд ли плата за украинскую электроэнергию станет компенсацией всех издержек.

Второй негативный фактор — необходимость остановки в ночное время дополнительного количества тепловых энергоблоков на украинских ТЭС, что нежелательно как ввиду их технического износа, так и по причине сокращения потребления отечественного угля. В таких условиях удобнее работать Молдавской ГРЭС, а износ блоков украинских ТЭС увеличивается. При этом Молдова по результатам января оплатит «Укринтерэнерго» лишь разницу между объемами отобранной и возвращенной электроэнергии, которая и может составить около 7 млн. кВт-ч.

Напомним, что сейчас энергосистемы Украины и Молдовы работают в параллельном режиме. Также Украина вынуждена транспортировать через территорию Молдовы электроэнергию для юга Одесской области. Сейчас создаются технические возможности для электроснабжения южной части Одесского региона напрямую из украинской энергосистемы в обход Молдовы. В прошлом году в этих целях было завершено строительство двух линий электропередач. Но полностью проект не закончен. А действующий контракт между «Укринтерэнерго» с Energocom подписан до 1 июня 2009 года.

Есть и еще одна проблема — экологическая. Дело в том, что в Одесской области находится золовый отвал Молдавской ГРЭС площадью 273 га. Токсичная зола, получаемая при сжигании угля на этой электростанции, попадает в виде пульпы по трубопроводам на золоотвал. После испарения воды зола разносится ветрами, загрязняя грунты прилегающих к золоотвалу территорий. При этом Молдавская ГРЭС уже на протяжении 17 лет не проводит работы по уменьшению загрязнения юго-западного региона Украины, хотя украинская сторона и настаивала на их выполнении.

Финансы

Котировки доллара по отношению к гривне на прошлой неделе в основном продолжили снижение. С понедельника по четверг курс нацбанковских интервенций уменьшился с 7,98 до 7,81 гривен за доллар, средняя стоимость доллара на межбанке — с 8,3 до 8 гривен за 1 доллар. Курсовую динамику в течение обозреваемой недели определял НБУ, который с начала года уже потратил на интервенции около 1 млрд. долларов. Немаловажным фактором также стало значительное снижение активности спекулянтов: из-за подорожания кредитных ресурсов — ставки по кредитам overnight в гривне поднялись с 10–16 до 25–30% годовых — они не могли, как ранее, привлекать ресурсы и играть ими на валютном рынке.

Но описанная выше ситуация наблюдалась только с понедельника по четверг: не успели разойтись слухи о том, что гривну ревальвируют «под приезд» миссии МВФ (21 января), как доллар начал дорожать. На пятничных торгах котировки подскочили до 8,15–8,25 гривен за 1 доллар.

Приведем две причины девальвации гривны в конце минувшей недели. Главная — изменение условий проведения валютных аукционов Нацбанка: если раньше НБУ продавал банкам валюту под выполнение собственных и клиентских обязательств, которые должны оплачиваться на протяжении 2-х дней, то для аукциона 23 января Нацбанк сделал исключение, увеличив этот срок до 5-и дней. Участники рынка восприняли эту новацию как предупреждение, решив, что НБУ собирается отказаться от ежедневных интервенций, которые он проводил с 19 по 23 января, и стали запасаться валютой. Вторая причина — НАК «Нафтогаз» вышел на межбанковский рынок с покупкой доллара по курсу 8,35.

21 января утром банк «Надра» сообщил о прекращении сотрудничества с международным рейтинговым агентством Fitch в рамках плана реструктуризации работы банка с рейтинговыми агентствами. Такое решение предполагает как прекращение действия коммерческого соглашения с Fitch, так и остановку предоставления банком «Надра» внутренней информации агентству. Банк настаивал, что его решение принято в соответствии со сроками истечения договорных обязательств.

Через несколько часов выяснилось, что разрыв отношений с рейтинговым агентством сопровождался понижением Fitch рейтинга дефолта банка «Надра» с уровня ССС до СС, с сохранением негативного прогноза и последующим отзывом всех рейтингов банка «Надра». Кроме того, стало известно, что банк «Надра» не предоставляет требуемой Fitch для составления рейтингов информации, поэтому Fitch не может больше поддерживать рейтинги «Надра». А присвоение рейтинг СС было сделано по той информации, которая у Fitch была перед отзывом рейтинга. Можно предположить, что в банке знали о том, что показатель рейтинга будет такой низкий и сделали упреждающее сообщение.

Заметим, что рейтинга СС от Fitch нет ни у одного эмитента в СНГ. По классификации Fitch, в отношении эмитента с таким рейтингом и его ценных бумаг дефолт представляется вероятным. Напомним, что когда 13 октября 2008 года Fitch изменило прогноз рейтинга банка «Надра» на «негативный», агентство отмечало увеличение доли проблемных кредитов еще до осеннего кризиса – с 5,7% до 7,4% к середине 2008 года. Это указывало на потенциал дальнейшего роста проблемных кредитов у данного банка.

21 января Национальный банк Украины ввел временную администрацию в «Укрпромбанке», главой временной администрации назначен Александр Майданюк. Временная администрация НБУ в «Укпромбанке» введена сроком на 6 месяцев по требованию кредиторов. Кроме того, на указанный срок введен мораторий на удовлетворение требований кредиторов «Укрпромбанка».

Отметим, что ранее в некоторых СМИ появилась информация о том, что Национальный банк Украины достиг предварительной договоренности с «Приватбанком» о покупке им активов «Укрпромбанка». Однако в «Приватбанке» опровергли информацию о намерении приобрести «Укрпромбанк».

Стало известно о том, что Нацбанк cобирается запретить банкам менять условия депозитных договоров в одностороннем порядке: на прошлой неделе НБУ обнародовал проект соответствующего постановления, утверждающего изменения в Положение о порядке осуществления банками вкладных (депозитных) операций с юридическими и физическими лицами. Вероятно, НБУ насторожило массовое повышение в одностороннем порядке ставок по ранее выданным кредитам и последовавшая за этим волна возмущения населения, НБУ хочет принять упредительные меры на депозитном рынке. Вполне возможно, что Нацбанк ожидает общего снижения ставок по вкладам: напомним, что на протяжении 2008 года банки активно взвинчивали доходность по вкладам населения.

Сельское хозяйство

По итогам трех недель января 2009 года суммарный с момента начала маркетингового 2008/2009 года экспорт зерновых украинского происхождения составил 14 млн. тонн, что превысило показатель рекордного 2005-2006 маркетингового года — 12,5 млн. тонн. Заметим также, что до Нового года объем экспорта составил более 13 млн. т и еще 1 млн. тонн был вывезен за 20 дней января.

До окончания маркетингового года (31 июня) прогнозируется вывоз из Украины еще такого же количества зерновых, и таким образом, экспорт в текущем сезоне составит 25-26 млн. тонн. Это почти половина находящегося на внутреннем рынке зерна (53,3 млн. тонн — текущий урожай, с учетом переходящих остатков — около 60 млн. тонн). Основные позиции в структуре экспорта занимают кукуруза (40% январских внешних зерновых поставок), фуражная пшеница (40% всего зернового экспорта в январе, учитывая продовольственные классы) и ячмень.

Металлургия
22 января в Министерстве промышленной политики Украины состоялось первое в 2009 году балансовое совещание, посвященное итогам работы горно-металлургического комплекса Украины в минувшем году и перспективам 2009 года.

Итак, в минувшем году отечественные металлурги выплавили 37,1 млн. тонн стали. По сравнению с 2007 годом производство стали упало на 13%, проката — на 13%, труб — на 6,5%, метизов — на 30%, кокса — на 5%. Если сравнивать декабрь 2008 года с декабрем 2007 года, соотношение, разумеется, удручающее: выплавка чугуна и стали составила лишь 54% от объемов соответствующего периода 2007 года, а производство проката — 57%. Экспорт металлопродукции по сравнению с 2007 годом в Украине снизился на 7,4%, зато импорт ощутимо вырос — на 10,6% и составил 3,2 млн. тонн (2007 год — 2,8 млн. тонн). При этом не менее трети объема ввезенной в Украину номенклатуры металлопроката производится на украинских заводах, что явственно указывает на популярность такой операции, как реэкспорт.

Есть определенные основания предположить, что «дно» падения производства стали в Украине может быть пройдено — самые низкие показатели были в ноябре, а в декабре и январе наметился рост: если в конце минувшего года выплавка чугуна падала до 33 тыс. тонн в сутки, то за три недели января его среднесуточное производство составляет 62 тыс. тонн, стали в среднем ежедневно выплавляется 67 тыс. тонн и примерно столько же выпускается проката.

Между тем, работа меткомпаний продолжает оставаться убыточной. В ноябре 2008 года убытки от реализации произведенной продукции составили 1,35 млрд. гривен, рентабельность составляла — минус 22,8%. В целом за четвертый квартал 2008 года убытки от реализации металла составят около 3,5 млрд. гривен, рентабельность составит — минус 15,5%.

Производство кокса в Украине в 2008 году снизилось на 5% по сравнению с 2007 годом. Наиболее критический период пришелся на ноябрь, а в декабре был отмечен незначительный рост.

Железной руды в Украине в минувшем году было добыто 71 млн. тонн, что на 5,3 млн. тонн меньше, чем в 2007 году. Реализация продукции по сравнению с 2007 годом также снизилась — на 3,5 млн. тонн, в основном из-за упавшего спроса на внутреннем рынке, куда ее было поставлено на 5 млн. тонн меньше чем годом ранее. Экспорт железорудного сырья, напротив, вырос на 1,5 млн. тонн.

Украинские трубные предприятия в 2008 году произвели 2,04 млн. тонн стальных труб, что на 0,26 млн. тонн, или на 11% меньше, чем в 2007 году.

С нашей точки зрения, в целом положение украинской металлургии продолжает оставаться довольно сложным. Небольшой рост выплавки стали достигнут за счет производства полуфабрикатов, которые либо поставлялись на прокатные предприятия в странах Восточной Европы, либо экспортировались по цене, которая была ниже себестоимости.

Справочно заметим, что в минувшем году среднесуточное потребление природного газа металлургическими предприятиями Украины составило 17,7 млн. кубометров.

Архивы

Новости

  • Минэнерго просит правительство выделить 180 млн грн на украинские шахты

    В Минэнерго обратились к Правительству с просьбой выделить в течение 2014 года 180 миллионов гривен государственной поддержки на капитальное строительство шахт, говориться в официальном документе Профсоюза работников угольной промышленности. «Законом Украины О внесении изменений в Закон О Государственном бюджете на …

  • Украина, Россия и ЕС не хотят повторения газового конфликта 2009 года

    Ни Россия, ни Украина, ни ЕС не заинтересованы в повторении «газового» конфликта-2009, который сегодня может нанести урон каждой из сторон, сообщил эксперт по вопросам энергетики Валентин Землянский в интервью телеканалу БТБ. «С 12 числа в Брюсселе работает группа экспертов по …

  • Украина подает на Газпром в суд из-за цены на газ — Яценюк

    Правительство Украины и непосредственно НАК Нафтогаз Украины приняли решение о начале процедуры подачи в суд на российскую компанию Газпром, заявил премьер-министр Арсений Яценюк на брифинге в Киеве в понедельник, 28 апреля. «Российскому монополисту направлена предарбитражная претензия», — цитирует его слова …

  • Европа сегодня утвердит миллиард евро помощи для Украины

    Европейская комиссия в понедельник, 28 апреля, окончательно утвердит выделение Украине EUR 1 миллиард макрофинансовой помощи, сообщила представитель Европейской комиссии Пиа Аренкилде Хансен. «Сегодня мы подпишем меморандум о взаимопонимании о новом 1 миллиарде евро займа в рамках программы макрофинансовой помощи Украине, …

  • МВФ приступает к утверждению программы помощи Украине

    Общий объем международного пакета помощи должен составить $27 млрд. Исполнительный совет Международного валютного фонда (МВФ) в ближайшие дни получит подготовленный сотрудниками фонда доклад о кредитной программе для Украины, на основании которого в начале мая советом должно быть принято решение о …

  • Глава Минфина рассказал, сколько Украине нужно заплатить по внешним долгам до конца года

    Украина должна выплатить до конца 2014 года около $9 млрд, сообщил министр финансов Украины Александр Шлапак в пятницу, 18 апреля. «Нам до конца года надо выплатить еще около $9 млрд. Наша задача — занять на внешних рынках эти $9 млрд, …

  • В Болгарии демонтировали трубы Южного потока

    В Болгарии демонтировали трубу газопровода «Южный поток», остались только бетонные блоки. Об этом говорится на сайте bivol.bg. «На сегодняшнее утро убраны «презентационные» трубы и флаги в месте презентации Южного потока на территории Болгарии, где в октябре 2013 года при участии …

  • ЕС готовит ответ Путину по газовому долгу Украины

    ЕС может к понедельнику подготовить проект совместного ответа на письмо президента РФ Владимира Путина европейским лидерам по Украине, сообщил министр иностранных дел Польши Радослав Сикорский. Глава польского МИД сообщил, что по просьбе главы Еврокомиссии Жозе Мануэла Баррозу в понедельник главы …

  • Дефолта в Украине не будет – эксперт

    Дефолта в Украине не прогнозируется, так как Международный Валютный Фонд выделяет деньги Украине на реформирование, что предусматривает работу экономики, сообщила председатель совета директоров группы Инвестиционный Капитал Украина (ICU) Валерия Гонтарева в интервью изданию Hubs в пятницу, 11 апреля. «Вопрос дефолта …

  • Аннексия Крыма обошлась России в $179 млрд

    Присоединение Крыма стоило российскому рынку $179 млрд. Как сообщает РБК, эта цифра складывается из оттока капитала в $33,5 млрд, падения капитализации отечественных компаний на $82,7 млрд в РФ и на $62,8 млрд — в Лондоне. В $33,5 млрд оценивает отток …

  • Золотовалютные резервы Украины сократились до $15 млрд

    Золотовалютные резервы Национального банка Украины на 1 апреля 2014 года составили 15,08 миллиардов долларов, что на 2,47%, или на 382 миллиона долларов меньше показателя на 1 марта (15,462 миллиардов долларов), сообщается на сайте Национального банка Украины. По данным НБУ, с …

  • Украина может поднять плату за транзит российского газа

     Украина рассматривает возможность пересмотра стоимости транзита российского газа по территории страны, заявил министр энергетики и угольной промышленности Юрий Продан, сообщает УНИАН в субботу, 5 апреля. "Вопрос (пересмотра стоимости транзита — ред.) поднимался в рамках пересмотра договора с точки зрения ценовой …